Boj s inflací se postupně blíží ke konci?

Inflace klesá rychleji, než se očekávalo

Inflace v rozvinutých ekonomikách klesá rychleji, než se očekávalo, což představuje nový zlom v boji centrálních bank proti inflaci.

Růst spotřebitelských cen ve Velké Británii, USA a Evropě se zpomalil, což vyvolalo očekávání, že by centrální banky mohly v příštím roce zabrzdit a začít snižovat úrokové sazby.

Odborníci tvrdí, že v kontextu zpomalující globální ekonomiky je to vítané znamení, které zvyšuje vyhlídky na „měkké přistání“ po cyklu neustálého zvyšování úrokových sazeb v poslední době. Nejen to, evropská ekonomika je také na pokraji recese.

Americké a evropské státní dluhopisy také vykazovaly známky ochlazování, protože investoři se domnívají, že úrokové sazby v blízké budoucnosti brzy klesnou.

„Toto je jednoznačně bod zlomu pro inflaci,“ řekl Wall Street Journalu Stefan Gerlach, bývalý viceguvernér Centrální banky Irska. „Investoři mohou být překvapeni, jak rychle centrální banky sníží úrokové sazby v příštím roce, potenciálně o 1,5 procentního bodu.“

Růst spotřebitelských cen ve Velké Británii, USA a Evropě se zpomalil, což vyvolalo očekávání, že by centrální banky mohly v příštím roce „dupnout do brzdy“ a začít snižovat úrokové sazby (Foto: Shutter Stock).

Prudký pokles inflace na celém světě také zdůrazňuje faktory, které vedly k růstu cen, zejména v důsledku pandemie covidu-19 a rusko-ukrajinského konfliktu.

Tyto faktory narušily globální dodavatelské řetězce, snížily počet pracovních sil a zvýšily ceny energií, zejména v Evropě. Tyto inflační tlaky nyní polevily.

Inflaci také pohánějí faktory na straně nabídky, jako je například bilionový stimulační balíček americké vlády, a nahromaděná poptávka a spotřebitelské úspory během pandemie.

Podle ekonomů je to důvod, proč jádrová inflace zůstává vysoká téměř čtyři roky po vypuknutí pandemie a k omezení inflace je nutné zvýšení úrokových sazeb.

„Postupně se dostáváme z inflační krize“

Dokonce i země, kde je inflace považována za nejtrvalejší, jako je Británie, začínají pozorovat známky zlepšení. Bank of England (BoE) však uvedla, že je příliš brzy na to, aby se uvažovalo o snižování úrokových sazeb.

Inflace v celé eurozóně v listopadu klesla na 2,4 %, což je blízko cílové hodnotě Evropské centrální banky (ECB) ve výši 2 %, přičemž mnoho členských států hlásilo inflaci pod cílovou hodnotou nebo dokonce deflaci.

Ochlazující spotřebitelské ceny přesvědčily některé evropské tvůrce politik, že boj s inflací byl vyhrán a že nepotrvá tak dlouho jako v 70. letech 20. století.

„Postupně se dostáváme z této inflační krize,“ řekl minulý týden na setkání evropských ministrů francouzský ministr financí a hospodářství Bruno Le Maire. „Za necelé dva roky se Evropě podařilo inflaci zkrotit.“

Investoři jsou také optimističtější a věří, že americký Federální rezervní systém (Fed) a ECB začnou od příštího roku snižovat úrokové sazby.

Dokonce i země, kde je inflace považována za nejtrvalejší, jako je Spojené království, začínají zaznamenávat změny (Foto: MH).

Banka Англии by podle datové společnosti Refinitiv mohla také snížit sazby od konce příštího roku. Účastníci trhu vidí 30% šanci na další zvýšení sazeb Fedem. Je pozoruhodné, že vyhlídka na snížení sazeb Fedem do poloviny příštího roku vzrostla z 23 % na 86 %.

Centrální banky mezitím zastávaly opatrnější postoj poté, co je v loňském roce překvapila přetrvávající inflace. Bank of England minulý měsíc uvedla, že je příliš brzy na zvažování snížení úrokových sazeb, a předpověděla, že inflace dosáhne svého 2% cíle do konce roku 2025.

Ceny energií by mohly také vzrůst, pokud se konflikt mezi Izraelem a Hamásem rozšíří do dalších částí Blízkého východu, což by podle centrálních bank mohlo mít zásadní dopad na inflaci.

Ekonomové Morgan Stanley předpovídají, že BoE sníží sazby v květnu příštího roku a v následujícím měsíci je budou následovat Fed a ECB. I když se načasování liší, panuje shoda v tom, že inflace slábne a nižší úrokové sazby jsou na cestě.

„Předpovídáme, že inflace a úrokové sazby ve vyspělých ekonomikách v roce 2024 klesnou,“ zdůraznil ve zprávě Michael Saunders, bývalý úředník Bank of England.

„Poslední etapa“ závodu o zvyšování úrokových sazeb

V případě snížení sazeb bude jednou z otázek, zda banky nezvyšují sazby příliš agresivně, zejména v Evropě.

Ekonomové tvrdí, že předchozí zvýšení sazeb začíná mít dopad na ekonomiku a snižuje úvěry a výdaje. Tvorba pracovních míst prudce poklesla a nezaměstnanost roste v USA i Evropě, což zpomaluje růst mezd.

Nejen to, podle mnoha ekonomů budou domácnosti méně ochotné utrácet, protože vysoké úrokové sazby je nutí více spořit. Podle informací deníku Wall Street Journal je supermarket Printemps v Paříži ve Francii připraven na svátky, ale stále zvažuje množství zboží k dovozu, protože spotřebitelé nejsou na konci roku připraveni utratit mnoho peněz.

Vzhledem k stále složité inflaci se domácí ekonomické podmínky mohou stát nejdůležitějším faktorem, jelikož centrální banky vstupují do „závěrečné fáze“ s cílem snížit inflaci na cílovou úroveň 2 %.

V USA se inflace ochladila s tím, jak se ochladil trh práce a spotřebitelské výdaje, ale zůstala stabilní. To vedlo trhy k přesvědčení, že cenový tlak bude nadále klesat, aniž by to vyvolalo recesi.

Vzhledem k ochlazující inflaci se představitelé amerického Federálního výboru pro operace na volném trhu (FOMC) jednomyslně dohodli na ponechání úrokových sazeb beze změny v rozmezí 5,25–5,5 %. Členové FOMC předpovídají další čtyři snížení sazeb v roce 2025 a další tři v roce 2026, čímž se úroková sazba dostane do rozmezí 2–2,25 %.

Michael Gapen, americký ekonom z Bank of England, uznal, že pokud inflace opět zrychlí, Fed bude možná muset dále zvýšit sazby. Dodal však, že ekonomika se pravděpodobně ochladí a v roce 2024 se pozornost přesune ke snižování sazeb.

Podle ekonomů budou domácnosti méně ochotné utrácet, protože vysoké úrokové sazby je nutí více spořit (Foto: Financial Times).

„Prognózy úrokových sazeb jsou důležité, protože velká část nedávné rally akcií byla poháněna očekáváním brzkého snížení sazeb,“ řekl CNBC Quincy Krosby, hlavní globální stratég makléřské společnosti LPL Financial. „Pokud signalizují ano, trh bude pokračovat v růstu.“

V Evropě je ekonomická situace náročnější. Region čelí řadě problémů s růstem, včetně zpomalení globálního obchodu, snížených vládních výdajů a pomalého růstu na svém klíčovém exportním trhu, Číně.

Evropské domácnosti se také méně zdráhají utratit peníze, které si ušetřily během pandemie. To vše vede k hlubšímu hospodářskému poklesu a nižší inflaci v Evropě, což vede ECB k dřívějšímu snížení úrokových sazeb.

Navzdory možnosti nižších úrokových sazeb v budoucnu mnoho ekonomů a investorů tvrdí, že návrat k ultranízkým úrokovým sazbám z doby před pandemií je vzhledem ke geopolitickému napětí nepravděpodobný.

V nadcházejících letech se v hlavních ekonomikách, včetně Číny, pravděpodobně zmenší počet pracovních sil, jelikož miliony občanů odcházejí do důchodu. Napětí mezi Čínou a Západem pravděpodobně zvýší výrobní náklady, protože firmy přesouvají továrny do jiných zemí.

Zdroj: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/cuoc-chien-chong-lam-phat-dan-buoc-vao-hoi-ket-20231119170440572.htm