„Brzdění“ toků spekulativního kapitálu do nemovitostí.

Zatímco osobní hypotéky se zotavují pomalu, úvěry na nemovitosti pro firmy vzrostly téměř o 30 %. V reakci na tuto situaci vláda nedávno nařídila Vietnamské státní bance (SBV), aby přísně kontrolovala kapitálové toky z komerčních bank, zejména těch s velkým podílem hypotečních úvěrů.

Komerční banky budou přísně kontrolovat poskytování úvěrů realitnímu sektoru, který zahrnuje velkou část úvěrů. Foto : Duc Thanh

Úvěry na nemovitosti prudce vzrostly.

Podle údajů Vietnamské státní banky se do konce srpna 2025 celkové úvěry v celém systému zvýšily o více než 11 %. Mezitím, podle informací z Investičních novin, úvěry na nákup domů a rekonstrukce pro jednotlivce rostly pomalu, zatímco úvěry na obchod s nemovitostmi se zvýšily o téměř 30 %, což je zhruba trojnásobek tempa růstu úvěrů v celém systému.

Během setkání s Vietnamskou státní bankou minulý týden požádal místopředseda vlády Ho Duc Phoc, aby úvěry byly směrovány do prioritních odvětví a zároveň aby ​​byl přísně kontrolován peněžní tok komerčních bank, zejména úvěrů pro sektor nemovitostí, které tvoří vysokou část ekonomiky.

Při pohledu na kapitálovou strukturu je zřejmé, že většina realitních kanceláří se stále spoléhá především na bankovní úvěry. Rostoucí ceny nemovitostí, známky oživení trhu a uvolnění úvěrových limitů Vietnamskou státní bankou vedly banky k agresivnímu poskytování úvěrů developerům.

Mezitím ostatní střednědobé a dlouhodobé kanály pro získávání kapitálu dosud neprokázaly jasné oživení. Od začátku roku do konce srpna 2025 vydaly realitní společnosti dluhopisy v hodnotě přibližně 61 000 miliard VND, což představuje 17 % z celkového počtu vydaných dluhopisů. Toto číslo však nestačí k tomu, aby kompenzovalo dluhopisy splatné od začátku roku.

„Korporátní dluhopisy, u kterých se očekávalo, že budou nejdůležitějším kanálem pro získávání finančních prostředků v realitním sektoru, se zatím zotavují pomalu, zatímco tlak na jejich splatnost je rekordně vysoký. Pozitivní je, že nejtěžší období je za námi (vrchol splatnosti připadá na srpen 2025). Pokud se trh bude nadále zotavovat, podniky se vyhnou riziku masových bankrotů. V nadcházejícím období však musí podniky diverzifikovat své zdroje financování, vyhnout se rozptýleným investicím a kontrolovat dluhy po splatnosti. Zejména banky musí regulovat toky kapitálu do zdravějších a udržitelnějších segmentů,“ doporučil Dr. Can Van Luc, člen Poradní rady premiéra pro politiku.

Podle odborníků vykazoval trh s nemovitostmi v uplynulém roce známky oživení, přičemž v mnoha segmentech došlo k prudkému nárůstu cen, ale likvidita zůstává velmi slabá. Hlavním důvodem je, že kapitálové toky jsou vychýleny směrem k nabídce a silně se koncentrují v luxusních projektech. Tato nerovnováha v tržních segmentech zpomalila růst poptávky po hypotékách. Vysoké ceny domů, které překračují dostupnost i při rozumných úrokových sazbách hypoték, stále znepokojují skutečné kupce.

Mohlo by vás zajímat

Společnosti Vinhomes a VinSpeed ​​​​budují vysokorychlostní železniční trať v hodnotě přes 5,6 miliardy dolarů.Poté, co společnost VinSpeed ​​​​navázala partnerství jako generální dodavatel EPC pro pět tratí městské železnice v Hanoji, společnost Vinhomes nadále rozšiřuje svou přítomnost v sektoru infrastruktury.

Daňový úřad Ho Či Minova Města se zaměřuje na odstraňování překážek v daňové správě.Dne 30. června uspořádal daňový úřad Ho Či Minova města konferenci, na které zhodnotil daňovou práci za prvních šest měsíců roku a splnil úkoly pro posledních šest měsíců roku 2026.

Proč investoři na akciovém trhu často očekávají zprávy o snížení úrokových sazeb?Změny úrokových sazeb přímo ovlivňují peněžní tok, oceňování akcií a sentiment investorů.

„Ceny nemovitostí zůstávají vysoké, přesto si makléři stěžují na pomalý prodej. S výjimkou segmentu střední třídy v hodnotě několika miliard VND je většina nemovitostí obtížně prodejná a likvidita trhu je extrémně slabá,“ komentoval pan Phan Dung Khanh, ředitel investičního poradenství v investiční bance Maybank.

Spekulativní trh s nemovitostmi čelí potížím.

Pan Khanh se domnívá, že nedávné kroky vlády naznačují, že v nadcházejícím období zpřísní kontrolu nad kapitálovými toky do spekulativních nemovitostí, zejména pokud jde o nákup a prodej nemovitostí. Zároveň se studuje a novelizuje mnoho návrhů zákonů s cílem omezit spekulace a podpořit udržitelný rozvoj trhu, což bude sloužit hospodářskému růstu.

Pokud jde o názor, že trh s nemovitostmi vykazuje známky bubliny a ceny domů jsou tlačeny příliš vysoko, pan Nguyen Quang Huy, generální ředitel Fakulty financí a bankovnictví (Univerzita Nguyen Trai), se domnívá, že prudký nárůst cen je způsoben především nerovnováhou ve struktuře nabídky a poptávky, a nikoli výhradně spekulacemi.

„Pomalý právní proces u projektů způsobuje nedostatek nabídky, zatímco poptávka po bydlení, průmyslových parcích a logistické infrastruktuře je velmi vysoká. Vysoké ceny bydlení jsou důsledkem úzkého hrdla nabídky, nikoli nutně spekulativní bubliny,“ analyzoval pan Huy.

Podle výpočtů Dr. Cana Van Luca je cena bytu ve Vietnamu v současnosti ekvivalentní téměř 26 letům průměrného rodinného příjmu, zatímco světový průměr je pouze asi 15 let. Skutečnost, že příjmy lidí nedrží krok s tempem růstu cen nemovitostí, je složitý problém a snižování cen bydlení je obrovskou výzvou.

Odborníci varují, že ačkoliv jsou úrokové sazby hypoték v současnosti nízké a pomáhají udržovat kupní sílu trhu, pokud úrokové sazby opět vzrostou, mnoho dlužníků ztratí schopnost vyrovnávat své finance, což povede k nestabilitě trhu. Ve skutečnosti se primární nemovitosti stále dobře prodávají, ale sekundární nemovitosti (koupené a dále prodávané) mají nízkou likviditu, což představuje značná rizika pro ty, kteří vlastní drahé nemovitosti.

„Aby bylo dosaženo dvouciferného hospodářského růstu, musí být stabilní jak finanční, tak i realitní trh. Pokud má kterýkoli z nich problémy, je riziko krize, jakou zažila Čína, která se s realitním trhem potýkala čtyři roky, zcela zřejmé,“ varoval Dr. Can Van Luc.

Spojené státy - Vietnam: Nepropásněte

Vietnam povzbuzuje americké firmy k rozšíření investic do vyspělých technologií.Ráno 26. června v sídle vlády přijal místopředseda vlády Ho Quoc Dung pana Jeffa Place, ředitele dodavatelského řetězce společnosti Coherent Group (USA). Během setkání místopředseda vlády potvrdil, že Vietnam povzbuzuje americké podniky k rozšíření investic, zejména v oblasti high-tech, inovací a polovodičového průmyslu.

Povzbuzovat americké firmy k rozšíření investic do high-tech odvětví.Místopředseda vlády Ho Quoc Dung uvedl, že Vietnam vítá, aby americké firmy pokračovaly v rozšiřování svých aktivit ve Vietnamu, zejména v technologicky vyspělých odvětvích a sektorech s vysokou přidanou hodnotou.

Vietnam a Spojené státy posilují spolupráci při řešení následků války.VTV.vn - Generální tajemník a prezident To Lam přijal 22. června úřadujícího tajemníka amerického námořnictva Hung Caa.

Pokud jde o státní agenturu pro správu nemovitostí, pan Vuong Duy Dung, zástupce ředitele odboru bydlení a řízení trhu s nemovitostmi (Ministerstvo výstavby), uvedl, že současná nabídka nemovitostí je i nadále omezená, výrazně nižší než poptávka. Vláda se zaměřuje na odstraňování překážek, zejména v investičních, stavebních a plánovacích postupech. Jakmile se sníží procesní náklady a náklady na dodržování předpisů, nabídka se zvýší.

„Pokud jde o ceny bydlení, ačkoli se struktura trhu upravila, stále existuje vážný nedostatek cenově dostupného bydlení pro osoby s nízkými příjmy. V nadcházejícím období vláda vydá další řešení na podporu rozvoje těchto segmentů a zároveň zavede politiky na snížení vstupních nákladů pro podniky, zejména poplatků za užívání pozemků,“ uvedl pan Dung.

Fórum VWAS 2025: „Nová éra, nový impuls“

Třetí vietnamský summit finančních poradců 2025 (VWAS 2025), pořádaný deníkem Finance - Investment Newspaper, se bude konat ve čtvrtek 25. září 2025 v hotelu Pullman (Hanoj). Sejdou se na něm přední domácí i mezinárodní odborníci, kteří budou podrobně diskutovat o dopadu nových institucionálních rámců a nových faktorů ovlivňujících ekonomiku a finanční trhy. Fórum bude také podrobně analyzovat průlomové body růstu tradičních tříd investičních aktiv a také příležitosti spojené s kryptoaktivy.

Fórum zahrnuje následující aktivity:

Hlavní konference zahrnovala dvě sekce prezentací a diskusí na témata „Podpora odolnosti trhu“ a „Hledání průlomových řešení pro třídy aktiv“.

Ocenění vynikajících finančních produktů/služeb v roce 2025 v sektorech bankovnictví, pojišťovnictví, nemovitostí, správy fondů, cenných papírů a fintech.

Pro více informací navštivte: www.vir.com.vn

Zdroj: https://baodautu.vn/ham-phanh-dong-von-dau-co-vao-bat-dong-san-d389785.html