Nejasnosti kolem kryptoměn a manipulace investorů.

V posledních letech přilákalo šílenství kolem kryptoměn mnoho vietnamských investorů k účasti v blockchainových projektech s očekáváním vysokých zisků. Mnoho projektů však zkrachovalo a hodnota tokenů (kryptoměnových aktiv) se vypařila, takže mnoho investorů zůstalo bez peněz.

Velká blockchainová akce přilákala velké množství mladých lidí - Foto: GM

Mezi nimi token AntEx podnikatele Nguyen Hoa Binha (Shark Binh), jehož hodnota kdysi klesla o 99 %, a investoři jej obvinili z „masivního výběru“ a schémat „pump and dump“. Kromě toho policie v poslední době rozbila řadu podvodných kryptoměnových projektů, jako například PaynetCoin, Matrix Chain, Wingstep a Game Naga Kingdom...

Tato realita vyvolává otázky ohledně transparentnosti, mechanismů ochrany účastníků a právní odpovědnosti emitentů digitálních aktiv v kontextu stále populárnějších nových forem investic.

Je 99 % krypto projektů podvod?

V rozhovoru pro noviny Tuổi Trẻ ředitel fondu rizikového kapitálu ve Vietnamu uvedl, že byl pozván k investování a osobnímu mentorování projektu AntEx, ale odmítl, protože projekt nesplňoval jeho kritéria. „Mnoho lidí říká, že AntEx je ‚junk coin‘ nebo ‚meme coin‘, ale ve skutečnosti má tento projekt dobře strukturovaný tým a marketingovou strategii. Proto mnoho investorů důvěřovalo a investovalo na základě reputace zakládajícího týmu,“ řekl.

Poté, co byl token uveden na burzu, však jeho hodnota klesla o více než 90 %, což mnoho investorů nechalo bez peněz. „Je to starý příběh, ale znovu se o něm mluví, protože se týká velkých jmen. Od začátku jsem nevěřil směru, kterým se tento projekt ubírá,“ uvedl tento člověk a zároveň doporučil neinvestovat na základě jména jakékoli celebrity, aby se předešlo riziku ztráty všeho.

Paní Ha Vo Bich Van, finanční poradkyně ve společnosti Hub Dong Hanh, dceřiné společnosti FIDT Investment Consulting and Asset Management Joint Stock Company, se domnívá, že tvrzení „99 % krypto projektů selhává, vede ke ztrátám nebo jsou podvody“ může znít extrémně, ale není to úplně špatně, když vezmeme v úvahu drsnou realitu trhu s digitálními aktivy.

Podle paní Vanové je v sektorech kryptoměn, DeFi a nově vydaných tokenů míra selhání a podvodů mnohem vyšší než v tradičních investičních odvětvích. „To není nerozumné vzhledem k četným malým, neprůhledným projektům, anonymním vývojovým týmům nebo těm, které fungují na modelu ‚pump and dump‘. Většina z nich po počáteční euforii zkolabuje,“ uvedla paní Vanová.

Paní Vanová však také poznamenala, že celý trh s kryptoměnami by neměl být ztotožňován s podvody. „Kromě neúspěšných projektů stále existuje mnoho úspěšných a udržitelně se rozvíjejících projektů, jako je Bitcoin, Ethereum nebo velké DeFi platformy. Nelze proto říci, že každý projekt je ‚zcela ztracený‘,“ sdělila paní Vanová.

Podle paní Vanové je jedním z největších rizik současnosti absence centralizovaného pojistného mechanismu nebo kompenzačního fondu pro případy, kdy je projekt napaden hackery, „draftován“ nebo zmizel. Pouze několik velkých platforem má interní pojistné fondy pro kompenzaci ztrát v případě útoku na platformu, zatímco většina malých projektů nemá absolutně žádný mechanismus na ochranu investorů.

„Investoři mohou podat žalobu, pokud je identita vývojového týmu a jeho sledovatelný majetek jasně identifikovatelný. Ve skutečnosti je však většina vývojových týmů anonymních a působí přes hranice, což vymáhání práva téměř znemožňuje,“ zdůraznila paní Vanová.

Využívání kryptoměn k „nalákání“ investorů.

Podle odborníků je technologie blockchain bezhraniční, což pomáhá vietnamským startupům snadněji než tradiční modely získat přístup ke globálnímu financování.

Ve skutečnosti se ve Vietnamu mnoha podnikům podařilo v oblasti blockchainu získat miliony, ba i desítky milionů dolarů, například Kyber Swap (52 milionů dolarů), Ninety Eight (6 milionů dolarů) atd.

V důsledku toho se tyto podniky vyvinuly v přední krypto služby po celém světě a slouží milionům uživatelů po celém světě. Vzhledem k tomu, že se jedná o nový trh, chybí mu jasný právní rámec, zejména v oblasti fundraisingových aktivit, což vede k situaci, kdy mnoho jednotlivců a organizací zneužívá kryptoměny pro osobní zisk a získává virtuální kapitál, aniž by plnilo své původní závazky.

Pan Tran Xuan Tien, generální tajemník Asociace blockchainu v Ho Či Minově městě, se domnívá, že pro zmírnění výše uvedených rizik trh v průběhu času zlepšil své metody získávání finančních prostředků prostřednictvím nových forem, jako je ICO (Initial Coin Offering), IDO (Decentralized Depositary Entry) a IEO (Investor Exchange Underwriting, Listing and Liquidity Support).

„Nicméně i IEO mají svá omezení. Pokud projekt selže, burza jej pouze vyřadí z burzy a konečnou ztrátu stále nese investor,“ řekl pan Tien a dodal, že pro zmírnění rizik a zachování transparentnosti trhu musí každá strana zapojená do procesu získávání finančních prostředků převzít odpovědnost.
jasný.

Konkrétně je vlastník projektu iniciátorem a nese konečnou odpovědnost za transparentnost informací, účel použití kapitálu a závazek dodržovat plánovaný harmonogram. V případě podvodu nebo zpronevěry finančních prostředků bude vlastník projektu přímo právně odpovědný.

Projektový tým, který se podílí na řízení a implementaci, musí být zodpovědný za to, aby kapitál byl použit v souladu se zveřejněným plánem a aby nenaváděl k podvodům nebo cenovým manipulacím. „Pokud dojde k jakémukoli porušení, odpovědnost nenese pouze zakladatel, ale také všichni související členové,“ řekl pan Tien.

Mezitím musí podle odborníků crowdfundingové platformy (IDO/IEO/Launchpad, burzy) fungovat jako „strážci“, kteří pečlivě prověřují projekty, ověřují informace a monitorují využívání finančních prostředků.

„Když dojde k porušení, platforma nemůže jednoduše ‚vyřadit‘ z evidence, aby se vyhnula odpovědnosti; potřebuje mechanismus pro kompenzaci, právní podporu nebo alespoň transparentnost na ochranu investorů,“ radil jeden expert.

Buďte ostražití před podvody.

Na otázku, jak Jenny Nguyen, provozní ředitelka společnosti Kyros Ventures, hodnotí potenciální krypto projekt pro investici, zmínila tři „neochvějná“ kritéria před investováním: lidé (tým), produkt a načasování.

„Musíte přesně vědět, kdo za tím stojí. Pokud bude tým anonymní, okamžitě to zamítnu. Řeší projekt skutečně problém, který trh potřebuje řešit, nebo je to jen krásný příběh? Musíte vidět skutečnou hodnotu,“ zdůraznila Jenny Nguyen.

Podle Jenny Nguyenové může i tentýž nápad selhat, pokud je proveden ve špatnou dobu. „Investování do kryptoměn je jako jízda na horské dráze; můžete svou investici přes noc ztrojnásobit nebo zčtyřnásobit, ale také můžete hned další ráno o všechno přijít. Důležité je pochopit, do čeho investujete, co děláte a komu důvěřujete,“ řekla Jenny Nguyenová.

Pan Tran Xuan Tien mezitím argumentoval, že investoři musí mít správné pochopení svých finančních rozhodnutí. Trh s kryptoměnami je v podstatě stále finančním trhem, který vyžaduje, aby účastníci měli jak investiční znalosti, tak základní znalosti technologie blockchain.

„Je zásadní, aby každé rozhodnutí bylo spojeno s osobní odpovědností, spíše než aby se hnal za sliby ‚garantovaných zisků‘, což jsou typické znaky podvodu,“ radil pan Tien a dodal, že při investování jako jednotlivec je třeba investovat čas a úsilí do výzkumu.

„Pokud nemáte dostatek zdrojů, můžete zvážit svěření svých finančních prostředků renomovaným fondům. Pokud se však rozhodnete řídit se radami ostatních, musíte být také připraveni akceptovat, že veškerá rizika a ztráty jsou nakonec způsobeny vašimi vlastními rozhodnutími,“ navrhl pan Tien.

Paní Ha Vo Bich Van také investorům doporučila, aby před účastí postupovali opatrně a pečlivě vyhodnotili každý projekt z hlediska jeho vývojového týmu, struktury tokenů, auditovatelnosti, transparentnosti a časového harmonogramu. „Nedávejte ‚všechna vejce do jednoho košíku‘ a pečlivě sledujte provoz projektu, abyste včas řešili jakékoli neobvyklé signály,“ varovala paní Van.

Podle paní Vanové by investoři měli upřednostňovat projekty, které jsou transparentní, mají skutečné uživatele, rozumnou kapitalizaci a neslibují nerealistické výnosy. „V budoucnu, kdy projekty fungují v rámci vietnamského právního rámce, by investoři měli požadovat jasné smlouvy, profesionální právní poradenství a finanční poradce, aby byla zajištěna ochrana jejich práv,“ uvedla paní Vanová.

Obtížné sledovatelnost na blockchainu.

Podle odborníků v oblasti kryptoměn je vysledování a ověření identity majitelů kryptoměnových peněženek bez přímé spolupráce mezinárodních burz poměrně obtížné.

Analytika v řetězci (obchodování na blockchainu) dokáže identifikovat pouze adresy peněženek – tedy řetězec digitálních znaků – ale nemůže určit totožnost osoby, která za nimi stojí. „Některé strany by mohly spekulovat, že adresa peněženky ‚někomu patří‘, ale to vše je jen spekulace bez ověřitelné hodnoty,“ řekla Jenny Nguyen.

Pan Tran Xuan Tien také uznal, že ověření identity podvodníků v oblasti blockchainu není jednoduché. Schopnost je vystopovat závisí na mnoha faktorech: metodě transakce, použití anonymních nástrojů, jako jsou „money mixers“, a rozsahu peněz, s nimiž se obchoduje.

„Ačkoli vyšetřovatelé dokážou mnoho transakcí vysledovat, stále existuje možnost, že osoba přímo odpovědná za podvod nebude identifikována. Proto je třeba vytvořit právní rámec, který by platformy a projekty donutil k větší transparentnosti od samého začátku,“ navrhl pan Tien.

Odborníci se domnívají, že s nástupem pilotního usnesení o kryptoměnových aktivech v platnost jasnější právní rámec usnadní transakce na burzách s licencí státních regulačních orgánů, čímž se zvýší transparentnost a ochrání práva domácích investorů.

Čekání na právní rámec pro digitální aktiva.

Podle odborníků byla kvůli nedostatku specifického právního rámce většina transakcí s kryptoměnami v poslední době prováděna prostřednictvím mezinárodních burz, mimo pravomoci domácích orgánů.

Vietnam však dosáhl významného pokroku v budování právního rámce pro digitální aktiva. Zákon o odvětví digitálních technologií , který vstoupil v platnost 1. ledna 2026, poprvé uznává digitální aktiva, včetně kryptografických aktiv, a jasně definuje vlastnictví, převod a ochranu práv vlastníků.

Kromě toho bylo vydáno usnesení vlády č. 05/2025 o pilotním řízení trhu s kryptoměnami po dobu 5 let, které stanoví zásady pro vydávání tokenů, vyžaduje, aby projekty měly reálná podkladová aktiva, a také předpisy týkající se licenčních podmínek pro burzy, minimálního kapitálu, mechanismů řízení rizik a transparentnosti informací.

Investoři tak budou mít právní základ pro ochranu svých práv v případě sporů; projekty a burzy musí fungovat transparentněji, podléhat auditům a pravidelně zveřejňovat informace. Přísné monitorovací mechanismy také pomohou minimalizovat riziko podvodů a „podzemní“ transakce budou spravovány, což přispěje k omezení podvodů a ztrát aktiv.

„Pouze tehdy, když budou instituce jasné, mohou být investoři skutečně chráněni a trh se může zdravě rozvíjet,“ potvrdila paní Vanová.

Co znamená „vypumpovat a vypustit“ nebo „odstranit koberec“?

Mnoho malých krypto projektů postrádá transparentnost, má anonymní vývojové týmy nebo fungují na modelu „pump and dump“ – Ilustrace od AI

Po případu Antex mnoho lidí v oboru zmínilo termín „pump and dump“ – běžnou formu cenové manipulace na trhu s kryptoměnami. Tuto metodu provádí skupina investorů nebo organizovaná skupina.

Jenny Nguyen uvedla, že výše zmíněná taktika je velmi běžná, zejména u „junk coinů“ nebo „meme coinů“, které tvoří více než 90 % transakcí. Běžnou metodou je „pumpování“, kdy skupina tajně nakupuje velké množství digitálních aktiv (tokenů) za nízkou cenu.

Poté, co tato skupina nashromáždila dostatečný počet tokenů, současně spustila masivní propagační kampaň, v níž šířila falešné nebo přehnaně pozitivní zprávy na sociálních sítích a v tisku, aby mezi investory vyvolala strach z promeškání příležitosti (FOMO). To vyvolalo nákupní šílenství a v krátkém období dramaticky zvýšilo cenu tokenů.

Když cena dosáhne cílové úrovně, manipulativní skupina současně prodá všechny tokeny, které dříve nakoupila, a sklidí tak obrovské zisky. V důsledku toho cena tokenu prudce klesá a oběťmi jsou individuální investoři, kteří nakoupili za vysokou cenu, a jejich aktiva ztratí téměř veškerou svou hodnotu.

Mezitím je „tahání za koberec“ závažnější formou podvodu, ke kterému často dochází během boomu nových projektů. Vedoucí projektů zneužívají popularitu trhu k povzbuzení uživatelů k nákupu tokenů.
jejich.

Poté, co provozovatelé přilákají značné množství kapitálu, tajně prodají všechna aktiva v likviditním fondu, vyberou všechny peníze a zmizí. V důsledku toho hodnota tokenu klesne na nulu a investoři nemají nic.

Globální trh s kryptoměnami zaznamenal řadu případů, kdy investoři utrpěli těžké ztráty v důsledku sofistikovaných manipulací i podvodů. „Mnoho investorů však, i když vědí, že dojde k ‚tahům a propadům‘, stále chce do toho skočit v naději, že najdou rychlý způsob, jak změnit pozice a rychle zbohatnout. Před touto realitou je třeba varovat,“ uvedla Jenny Nguyen.

BINH KHANH - DUC THIEN

Zdroj: https://tuoitre.vn/map-mo-tien-ao-lua-ga-nha-dau-tu-20251009231513706.htm