Banky se stávají „krály“ emise dluhopisů.

Mnoho bank má v současné době na trhu velmi vysokou hodnotu dluhopisů v oběhu - Foto: QUANG DINH

Očekává se, že růst úvěrů se ve druhé polovině letošního roku zrychlí.

Urychlit půjčování prostřednictvím dluhopisů.

Zatímco v poslední době sektor nemovitostí vykazoval tendenci klesat v hodnotě emise dluhopisů, banky zaznamenaly velmi dobrý růst v získávání finančních prostředků prostřednictvím tohoto kanálu.

Podle paní Le Minh Anh, analytičky výzkumného oddělení společnosti MB Securities (MBS), bankovní sektor od začátku roku do poloviny června předběhl sektor nemovitostí a stal se odvětvím s nejvyšší hodnotou emisí, přičemž dosáhl přibližně 54 000 miliard VND, což představuje nárůst o 147 % ve srovnání se stejným obdobím loňského roku.

„Během měsíce došlo k naprosté absenci emisí dluhopisů z realitního sektoru, zatímco bankovní sektor se na celkové hodnotě emisí podílel 94 %,“ komentoval expert MBS.

Podle paní Le Minh Anh přísnější regulace poměru vyplaceného kapitálu u střednědobých a dlouhodobých úvěrů povzbuzují banky k vydávání více dluhopisů, které doplňují jejich dlouhodobou kapitálovou strukturu.

V prostředí nízkých úrokových sazeb mají banky navíc motivaci k zpětnému odkupu a vydávání dluhopisů s atraktivnějšími úrokovými sazbami. To vysvětluje, proč jsou banky jak hlavními emitenty nových dluhopisů, tak i primárními odkupovateli dříve vydaných dluhopisů.

Nejen na primárním trhu, ale i objem sekundárních bankovních dluhopisů obchodovaných prostřednictvím burzy v květnu prudce vzrostl, a to o více než 80 % (oproti předchozímu měsíci), čímž si banka udržela atraktivní pozici ve srovnání s ostatními sektory.

Mnoho analytiků se shoduje, že bankovní dluhopisy budou mít rušnější rok než v předchozích letech, protože se zlepšuje úvěrová situace.

Pan Nguyen Quang Thuan, předseda Fiingroup, zhodnotil, že růst úvěrů v prvních pěti měsících letošního roku byl velmi nízký, k 15. červnu činil pouze 3,8 %. Ve druhé polovině letošního roku se však objevily pozitivnější známky zlepšení.

Jedním z klíčových ukazatelů je prudký nárůst hodnoty dovážených výrobních materiálů. S oživením exportu díky ekonomickému oživení na klíčových trzích se zlepší kapitálové potřeby výrobních podniků.

Aby banky dosáhly růstu úvěrů ve výši 15–16 % za celý rok 2024, potřebují kapitál. Podle pana Thuana je však současný poměr kapitálové přiměřenosti bank pro tento cíl růstu úvěrů stále „tenký“. Proto je pro banky proveditelnější aktivitou vydávání dluhopisů (kapitál Tier 2), zatímco čekají na navýšení vlastního kapitálu.

Oběhová hodnota: miliardy VND - Zdroj: Fiinratings - Grafika: N.KH.

Banka potřebuje obrovské množství kapitálu.

Pan Phan Duy Hung, ředitel analýzy ve společnosti Visrating, se také domnívá, že banky budou muset zvýšit emisi dlouhodobých dluhopisů, aby doplnily kapitál a zajistily kapitálovou přiměřenost, a splnily tak předpisy týkající se ukazatelů provozní bezpečnosti.

Vydávání dluhopisů na podporu růstu úvěrů bylo dále podpořeno zpomalením růstu vkladů v důsledku zhoršujících se obchodních podmínek v letech 2021–2022.

Podle údajů společnosti Visrating vydaly banky v roce 2023 dluhopisy v hodnotě 196 bilionů VND, což je výrazně více než 104 bilionů VND vydaných v roce 2019. Banky tento kapitál primárně použily na podporu dlouhodobých úvěrů a splnily tak regulační požadavky: udržovat poměr krátkodobého kapitálu použitého na střednědobé a dlouhodobé úvěry pod 30 % a poměr úvěrů k vkladům na 85 %.

Podle odhadů společnosti Visrating vydá bankovní sektor v příštích třech letech dluhopisy Tier 2 v hodnotě přes 283 bilionů VND. Přibližně 55 % těchto nových dluhopisů Tier 2 vydají státní banky, protože jejich kapitál Tier 2 bude výrazně snížen.

Stručně řečeno, banky budou muset vydat nové dluhopisy Tier 2, které nahradí odečtené dluhopisy a zvýší jejich kapitálovou přiměřenost, za předpokladu, že kapitál Tier 2 nepřesáhne 100 % kapitálu Tier 1 (který se skládá především ze základního kapitálu, rezerv a nerozděleného zisku).

Docent Vo Dai Luoc, bývalý ředitel Ústavu světové ekonomiky a politiky , uvedl, že ve srovnání s mnoha jinými sektory, zejména s nemovitostmi, jsou bankovní dluhopisy považovány za relativně bezpečné. Proto i když úvěrové instituce vydávají dluhopisy s relativně dlouhou splatností, kolem 3–5 let, a úrokovými sazbami 5–6 %, stále přitahují investory.

Expert se domnívá, že vydávání dlouhodobých dluhopisů je v současném prostředí nízkých úrokových sazeb pro banky vhodné. Banky tak mohou zmírnit riziko zvýšených kapitálových nákladů, jelikož úrokové sazby opět nabývají na vzestupném trendu.

Pokud jde o dopad na celkový trh, tlak na emisi dluhopisů v bankovním sektoru přispěl k oživení trhu s dluhopisy po četných porušeních, která narušila důvěru. Pan Luoc se však domnívá, že trh s dluhopisy potřebuje lepší podporu z jiných sektorů, včetně realit. Pokud zůstane primárně hracím polem pro banky, účinnost tohoto kanálu mobilizace kapitálu nebude plně realizována a nevytvoří dominový efekt v procesu ekonomického oživení.

Expert dále investorům připomněl, že u dluhopisů vydaných jakoukoli institucí, včetně bank, je nutné si být plně vědom rizik možného selhání a dalších závazků.

Korporátní dluhopisy jsou volatilní kvůli směnným kurzům a úrokovým sazbám.

Vietnamský trh s korporátními dluhopisy čelí značným výzvám, jelikož směnný kurz USD/VND a úrokové sazby z úspor v poslední době vzrostly.

Podle zpráv vietnamský dong od začátku roku oslabil vůči americkému dolaru přibližně o 5 %. V komerčních bankách dosáhla prodejní cena amerického dolaru 25 473 VND, zatímco na volném trhu toto číslo poprvé překročilo 26 000 VND, čímž vytvořilo nový rekord.

Současně se začaly objevovat známky opětovného růstu úrokových sazeb z úspor. Konkrétně se 12měsíční úroková sazba podle údajů společnosti Wigroup zvýšila z 4,6 % na konci února na 4,8 % na konci června.

Odborníci z Fiinratings varují, že tento trend by mohl zvýšit rizika pro podnikové dluhopisy s pohyblivou úrokovou sazbou. Naopak by však mohl být také motivací pro podniky ke zvýšení emise dlouhodobých dluhopisů s fixní úrokovou sazbou.

Zdroj: https://tuoitre.vn/ngan-hang-thanh-trum-phat-hanh-trai-phieu-20240629235048392.htm