„Hřiště“ digitálních aktiv je plné ruchu

Mnoho z nich se usadilo, ale... nesplnilo podmínky

Dne 19. září byla založena akciová společnost Vietnam Prosperity Cryptocurrency Exchange Joint Stock Company (CAEX) s počátečním kapitálem 25 miliard VND za účasti společností VPBankS (11 %), LynkiD Joint Stock Company (50 %) a Future Land (39 %). VPBankS v ní hraje vedoucí roli a mobilizuje tým expertů na blockchain, finance, kybernetickou bezpečnost a mezinárodní konzultační jednotky.

Dříve, v srpnu 2025, spolupracovala Vojenská banka (MB) také se společností Dunamu - provozovatelem korejské burzy digitálních aktiv Upbit, na rozvoji infrastruktury, poskytování právního poradenství a školení personálu.

chu de 1.jpg — Mnoho finančních institucí s rozsáhlými ekosystémy se chce připojit k „hřišti“ digitálních aktiv. Ilustrační fotografie s využitím umělé inteligence.

V odvětví cenných papírů byla 26. srpna založena také společnost VIX Crypto Asset Exchange Joint Stock Company (VIXEX) s kapitálem 1 000 miliard VND, jejímiž hlavními akcionáři jsou VIX Securities (15 %) a FTG Vietnam (64,5 %).

Finanční společnost HVA Investment Joint Stock Company (HVA Group) právě oznámila dokumenty pro mimořádnou valnou hromadu akcionářů v roce 2025, na kterých představila řadu strategických plánů na navýšení kapitálu a expanzi do „žhavých“ oblastí, jako jsou digitální aktiva. HVA Group plánuje investovat do Onuschain – domácího podniku zabývajícího se blockchainovou technologií – s cílem založit burzu digitálních aktiv DNEX s kapitálem přibližně 10 000 miliard VND, přičemž v každé fázi mobilizuje strategické investory.

Přestože se do tohoto nového hřiště zapojuje stále více jednotek, první informace ukazují, že většina podniků, které zakládají obchodní platformy s digitálními aktivy, dosud nesplňuje minimální kapitálové požadavky stanovené zákonem. Podniky proto musí mít minimální základní kapitál ve výši 10 000 miliard VND, z čehož alespoň 65 % tvoří příspěvky organizací a více než 35 % patří finančním institucím. Proto dosud žádná společnost nezískala licenci k provozování pilotního trhu s digitálními aktivy.

Zaměření na technologie a lidské zdroje

Vzhledem k tomu, že kapitálový požadavek je třikrát vyšší než minimální kapitál komerčních bank, mnoho názorů uvádí, že toto hřiště je téměř pouze pro „velké hráče“. Zástupce společnosti VFS Securities poznamenal, že tato situace změní hru na domácím trhu s kryptoaktivy a omezí toto hřiště. Malé a střední společnosti zabývající se cennými papíry musí změnit své role a stát se poskytovateli doplňkových služeb, jako je poradenství a analýza, v ekosystému vytvořeném „velkými hráči“.

Kromě základního kapitálu jsou pro malé podniky, zejména startupy, hlavními překážkami také požadavky na obchodní výsledky, management a technologie. Zapojit se mohou pouze skutečně silné jednotky s komplexními ekosystémy a nadprůměrnými technologickými schopnostmi. To je také důvod, proč se mnoho poskytovatelů služeb digitálních aktiv, jako jsou vietnamské startupy Coin98 Wallet a KyberSwap, stáhlo z trhu.

Mnoho domácích i zahraničních delegátů se zúčastnilo Vietnam Blockchain Day 2025, aby diskutovali o rámci pro testování politik v oblasti digitálních aktiv. Foto: Dinh Bao

Mnoho odborníků se domnívá, že rozhodnutí Vietnamu kontrolovat trh s digitálními aktivy od samého začátku je správným směrem v procesu testování. Nařízení, že testovací platformy musí mít domácí licenci, obchodovat s VND a mít vysoký základní kapitál, zajišťuje finanční kapacitu a zároveň funguje jako „filtr“, aby se mohly zapojit pouze skutečně seriózní organizace s dostatečným potenciálem.

V této souvislosti pan Phan Duc Trung, předseda Vietnamské blockchainové asociace, poznamenal, že největší výzvou, které dnes trh s digitálními aktivy čelí, jsou lidské zdroje. Typickým příkladem je nedávný útok na Bybit, který způsobil ztrátu 1,5 miliardy USD. Navzdory vysoké likviditě a silným investicím do bezpečnosti incident vznikl v důsledku toho, že lidé opomenuli některé kroky v provozním procesu. Jedná se o základní typ útoku, který se může stát jakékoli organizaci bez ohledu na dosaženou úroveň zabezpečení.

V současné době se spontánně zapojují desítky milionů Vietnamců, z nichž většina postrádá základní znalosti, což představuje značná rizika. Proto je nutné rychle vybudovat tým dobře vyškolených pracovníků s praktickými zkušenostmi, od státního řízení až po tržní operace. Pokud nebude vyřešen problém lidských zdrojů, bez ohledu na to, jak úplný bude právní rámec, bude implementace v praxi stále narážet na mnoho překážek.

Pan MICHAEL KOKALARI , ředitel oddělení makroekonomických analýz a průzkumu trhu společnosti VinaCapital:

Nový kanál mobilizace kapitálu pro digitální ekonomiku

Pilotní projekt kryptoměnové burzy vietnamskou vládou a spuštění NDAChain – vietnamské národní blockchainové platformy – jsou strategickými kroky k legalizaci transakcí, zvýšení daňových příjmů a propojení digitálních aktiv s vietnamským finančním systémem.

Pokud bude tento trh řádně regulován, nejenže pomůže kontrolovat probíhající transakce, jejichž objem se odhaduje na více než 100 miliard USD ročně, ale také otevře nový kanál pro mobilizaci kapitálu pro digitální ekonomiku. Tím podpoří proces tokenizace ve Vietnamu, tj. známá finanční aktiva (dluhopisy, certifikáty fondů, obchodní faktury, uhlíkové kredity) budou vydávána a obchodována jako digitální aktiva na spravovaných infrastrukturách propojených s bankami.

Docent, Dr. Nguyen Huu Huan , Ekonomická univerzita v Ho Či Minově Městě:

Budování rozmanitého ekosystému

Měli bychom vytvořit otevřenější prostředí, kde se fintech společnosti mohou účastnit kontrolovaným, transparentním, ale ne příliš omezeným způsobem. Trh s kryptoaktivy by se neměl zastavit u nákupu a prodeje, ale musí se rozvinout v komplexní ekosystém zahrnující DeFi (decentralizované finance), peer-to-peer půjčky založené na digitálních aktivech, tokenizaci nemovitostí, uhlíkové kredity a služby bezpečné úschovy na ochranu investorů. Pouze takový rozmanitý ekosystém se může stát odrazovým můstkem pro mezinárodní expanzi vietnamských startupů.

HANH NHUNG

Zdroj: https://www.sggp.org.vn/ruc-rich-san-choi-tai-san-so-post814557.html