Dosáhne směnný kurz nového maxima?

Zákazníci provádějící transakce ve Vietnamské akciové obchodní bance pro zahraniční obchod. *Foto: Nguyen Quang*

Nárůst o téměř 3 % oproti začátku roku.

Minulý víkend dosáhl americký dolar nového vrcholu, když centrální směnný kurz vyhlášený Vietnamskou státní bankou dosáhl své historické nejvyšší úrovně: 25 031 VND/USD (20. června). Referenční směnný kurz na oddělení devizových transakcí Vietnamské státní banky byl rovněž upraven směrem nahoru na 23 830 VND/USD (nákup) - 26 232 VND/USD (prodej). Ve srovnání s obchodní seancí předchozího týdne (13. června) se centrální směnný kurz zvýšil o 56 dongů a ve srovnání s první obchodní seancí roku 2025 se směnný kurz zvýšil o 696 dongů, což výrazně překonalo všechny prognózy...

Centrální směnný kurz „eskaloval“, což způsobilo, že ceny USD kótované u komerčních bank během víkendového obchodního dne také vzrostly. Konkrétně kótované směnné kurzy u Vietnam Foreign Trade Joint Stock Commercial Bank (Vietcombank) byly 25 892 VND/USD (nákup) – 26 282 VND/USD (prodej); a u Vietnam Investment and Development Bank ( BIDV ) byly 25 922 VND/USD (nákup) – 26 282 VND/USD (prodej).

Celkově za týden se směnný kurz u Vietcombank a BIDV zvýšil o 59 dongů v prodejní ceně ve srovnání s koncem předchozího týdne. Ve srovnání s úvodním dnem roku 2025 se kótovaný směnný kurz u Vietcombank zvýšil o 671 dongů v nákupní ceně a o 731 dongů v prodejní ceně; u BIDV se zvýšil o 643 dongů v nákupní ceně a 731 dongů v prodejní ceně. Pokud experti předpovídají 2-3% nárůst směnného kurzu v roce 2025, hranice 3 % je téměř dosažena, do konce roku 2025 zbývá téměř šest měsíců.

Na volném trhu se během uplynulého víkendu kurz USD běžně obchodoval v rozmezí 26 310 VND/USD (nákup) - 26 410 VND/USD (prodej), zatímco otevírací kurz pro rok 2025 byl 25 717 VND/USD (nákup) - 25 817 VND/USD (prodej), což představuje nárůst odpovídající oficiálnímu trhu.

Je však pozoruhodné, že domácí směnný kurz se vyvíjí opačným směrem než globální trh. Zatímco dolarový index (DXY), který měří sílu amerického dolaru vůči ostatním hlavním měnám v mezinárodním měnovém koši, nadále roste, domácí směnný kurz stabilně roste. Na konci obchodní seance minulého týdne DXY klesl o 0,26 % na 98,65 bodu, ale na začátku roku dosáhl 108,53 bodu. V červnu index DXY v jednu chvíli klesl na nejnižší úroveň za poslední tři roky a ve srovnání se začátkem roku se snížil o téměř 10 %.

Tlak nepochází z vnějších faktorů.

Analýza zástupce společnosti Vietcombank Securities Company (VCBS) vysvětluje nárůst domácího směnného kurzu uprostřed poklesu amerického dolaru na mezinárodním trhu tím, že tlak na směnný kurz nepochází z vnějších faktorů, ale především z domácího trhu. Spekulativní sentiment vůči americkému dolaru mezi individuálními i institucionálními investory zůstává vysoký. To odráží opatrnost trhu vzhledem k absenci oficiálních informací o výsledku celních jednání mezi Vietnamem a USA. 90denní odklad odvetných cel zavedených prezidentem Trumpem skončí začátkem července, což investory přiměje k přesunu k bezpečným aktivům, jako je americký dolar. To dále posiluje sentiment držení cizích měn a zvyšuje tlak ze strany domácí poptávky.

Podle VCBS je však tento spekulativní sentiment pouze krátkodobý v období nízkého počtu informací o výsledcích celních jednání. Předpokládá se, že směnný kurz v blízké budoucnosti vykáže jasnější známky ochlazení, jelikož Vietnam i nadále vykazuje pevný a stabilní základ a zůstává ideální destinací pro investiční kapitál a výrobní a obchodní aktivity.

Mnozí se však také domnívají, že udržení stability směnného kurzu bude letos čelit řadě výzev kvůli několika faktorům, včetně rizika spojeného s recipročními daněmi, které budou mít v roce 2025 významný dopad na směnný kurz USD/VND. Kromě toho pokračující nákupy cizích měn státní pokladnou v květnu (od začátku roku nakoupila 1,6 miliardy dolarů) a trvale vysoký úrokový rozdíl mezi VND a USD způsobují, že směnný kurz pokračuje ve svém vzestupném trendu.

Ekonom Dr. Can Van Luc se domnívá, že směnný kurz USD/VND se v roce 2025 zvýší přibližně o 3 %, což odráží relativní oslabení vietnamského dongu vůči USD v souladu s globálním ekonomickým vývojem a vnitřními faktory. Vietnamská státní banka však bude i nadále schopna kontrolovat kolísání směnného kurzu v povoleném rozmezí, což přispěje k makroekonomické stabilitě. Podniky musí pečlivě sledovat vývoj směnného kurzu, aby proaktivně zmírňovaly rizika a vypracovávaly vhodné obchodní plány.

Stále však existují faktory, které by mohly způsobit oslabení amerického dolaru a krátkodobě podpořit dong, jako je zhoršující se globální obchodní a ekonomická situace. Světová obchodní organizace (WTO) nedávno předpověděla, že objem světového obchodu se zbožím v roce 2025 klesne o 0,2 %, což je nejméně za mnoho let.

Pokud dále americký Federální rezervní systém (Fed) sníží úrokové sazby, sníží se i atraktivita amerického dolaru. Dalším faktorem ovlivňujícím směnný kurz je trend diverzifikace portfolií investorů, kteří se již nezaměřují pouze na držení USD jako dříve, což způsobuje, že USD postupně ztrácí své dominantní postavení na mezinárodním trhu, a tím přispívá k potenciálnímu poklesu směnného kurzu USD/VND.

Zdroj: https://hanoimoi.vn/ty-gia-se-lap-dinh-moi-706553.html