Směnný kurz je stále pod dvojnásobným tlakem

Pracujte opatrně

Jak očekávali experti, Fed se na červnovém zasedání minulý týden rozhodl ponechat referenční úrokovou sazbu beze změny. V oznámení po zasedání Fed uvedl, že trh práce zůstává silný a míra nezaměstnanosti nízká. Inflace se za poslední tři měsíce zpomalila, ale předseda Fedu Jerome Powell zdůraznil, že se jedná pouze o odraz minulosti, a varoval, že inflace do konce letošního roku vzroste na 3 %.

Podle bodového grafu Fedu členové Federálního výboru pro operace na volném trhu (FOMC) stále očekávají v roce 2025 snížení úrokových sazeb celkem o 0,5 procentního bodu, většina z nich se však domnívá, že provozní úroková sazba se do roku 2027 sníží pouze o 0,5 procentního bodu. Investoři také sázejí na možnost, že Fed na zářijovém zasedání sníží úrokové sazby o dalších 25 bazických bodů.

Ačkoli se v prohlášení o politice nezmiňoval konflikt mezi Izraelem a Íránem, předseda Fedu uvedl, že situaci stále sleduje. Výkyvy cen energií způsobené konflikty jsou obvykle dočasné a nemají dlouhodobý dopad na inflaci, Fed však může být připraven na nové informace promptně reagovat.

Podobně Bank of England (BoE) ponechala úrokovou sazbu beze změny na 4,25 % uprostřed vysoké inflace v zemi a rostoucích externích rizik v důsledku globálního obchodního napětí a konfliktů na Blízkém východě.

Evropská centrální banka (ECB) již dříve snížila úrokové sazby po osmé od června 2024, čímž se depozitní sazba snížila na 2 %. Prezidentka ECB Lagardeová však v nedávném prohlášení uvedla, že se ECB blíží ke konci cyklu, což naznačuje, že by se po neustálém snižování sazeb v poslední době mohla zastavit.

Švýcarská národní banka mezitím snížila svou úrokovou sazbu o 25 bazických bodů, čímž ji poprvé od zavedení záporných úrokových sazeb na konci roku 2022 snížila na nulu. Jako důvod uvedla klesající inflaci a chmurný výhled globální ekonomiky . Švýcarské spotřebitelské ceny klesly poprvé za čtyři roky, a to v důsledku klesajícího cestovního ruchu a cen ropy. Růst švýcarského HDP se v prvním čtvrtletí roku 2025 zrychlil, částečně kvůli ranému vývozu do USA před zavedením nových cel, ale v nadcházejících čtvrtletích se očekává zpomalení.

Tlak na směnný kurz

Americký prezident Donald Trump pokračoval v ostrých reakcích ihned po rozhodnutí Fedu ponechat úrokové sazby beze změny a zahájil sérii ostrých útoků na předsedu Fedu prostřednictvím příspěvků na sociální síti Truth Social, v nichž vyzval k okamžitému snížení úrokových sazeb a obvinil předsedu Powella, že rozhodnutím nesnížit úrokové sazby způsobil americké ekonomice škody ve výši stovek miliard dolarů.

Riziko vysokých úrokových sazeb v USA a neznámý výsledek celních jednání mezitím vyvíjejí tlak na směnné kurzy v rozvojových zemích. Nákupní kurz VND/USD v komerčních bankách se ke konci minulého týdne přiblížil 26 000 VND/USD.

U Vietcombank se USD obchoduje za 25 922 VND/USD (nákup převodem) a 26 282 VND/USD (prodej). Prodejní kurz byl na nejvyšší úrovni za celý předchozí týden. Od začátku druhého čtvrtletí se směnný kurz u Vietcombank zvýšil o 2,1 %, což významně přispělo k celkovému nárůstu o 2,86 % ve srovnání s koncem roku 2024. Centrální směnný kurz také zaznamenal odpovídající nárůst.

Podle analytiků z MBS se očekává, že si americký dolar letos udrží svou sílu díky vysoké míře obchodního protekcionismu a vysokým úrokovým sazbám v USA, jelikož se očekává, že Fed sníží úrokové sazby pouze dvakrát.

Zároveň, pokud bude odpovídající daň udržena na vysoké úrovni, bude to pro vietnamské exportní aktivity a přilákání zahraničních investic velkou výzvou, nabídka cizí měny se zúží a vytvoří větší tlak na směnný kurz. Pokud se oběma stranám podaří vyjednat snížení daňové sazby, významně to přispěje ke stabilizaci směnného kurzu a úrokových sazeb a posílení klíčových aktivit ekonomiky, jako je export a přilákání zahraničních investic.

Obsah nadcházejících jednání bude velkou neznámou, která ovlivní makroekonomické faktory, včetně směnných kurzů. Vzhledem k tomu, že do konce 90denní daňové suspenze USA zbývá necelých 20 dní, se hovoří o prodloužení celních jednání i po termínu 8. července.

Podle predikce skupiny ekonomických expertů Goldman Sachs USA prodlouží dobu pro celní jednání se zeměmi, místo aby se držely původního termínu. Americký ministr financí Scott Bessent dříve zmínil možnost poskytnout více času na obchodní jednání a prodloužit lhůtu se zeměmi, které projeví dobrou vůli.

V kontextu rostoucího vnějšího tlaku Státní banka stále přijímá flexibilní opatření v oblasti řízení. V květnu si Státní banka i nadále udržovala čistý výběr ve výši více než 21 400 miliard VND. Podle analytiků společnosti FiinRatings flexibilní úprava centrálního směnného kurzu umožňuje trhu větší prostor pro samoregulaci.

Zdroj: https://baodautu.vn/ty-gia-van-chiu-ap-luc-kep-d309887.html