Směnný kurz je i nadále pod dvojnásobným tlakem.

Pracujte opatrně.

Jak očekávali experti, Fed se na svém červnovém zasedání minulý týden rozhodl ponechat základní úrokovou sazbu beze změny. Ve svém prohlášení po zasedání Fed uvedl, že trh práce zůstává silný a míra nezaměstnanosti nízká. Inflace se v posledních třech měsících zpomalila, ale předseda Fedu Jerome Powell zdůraznil, že se jedná pouze o odraz minulosti, a zároveň varoval, že inflace by do konce letošního roku mohla dosáhnout 3 %.

Podle bodového grafu Fedu členové Federálního výboru pro operace na volném trhu (FOMC) stále očekávají celkové snížení úrokových sazeb o 0,5 procentního bodu v roce 2025, ale většina se domnívá, že do roku 2027 bude úroková sazba snížena pouze o dalších 0,5 procentního bodu. Investoři také silně sázejí na to, že Fed na svém zářijovém zasedání sníží úrokové sazby o dalších 25 bazických bodů.

Ačkoli konflikt mezi Izraelem a Íránem nebyl v prohlášení o politice zmíněn, předseda Fedu uvedl, že situace je stále monitorována. Růst cen energií v důsledku konfliktu je obvykle dočasný a nemá dlouhodobý dopad na inflaci, Fed však může být připraven na nové informace promptně reagovat.

Podobně Bank of England (BoE) ponechala úrokové sazby beze změny na 4,25 % uprostřed přetrvávající vysoké inflace v zemi a zvýšených externích rizik v důsledku globálního obchodního napětí a konfliktů na Blízkém východě.

Evropská centrální banka (ECB) již dříve snížila úrokové sazby po osmé od června 2024, čímž se depozitní sazba snížila na 2 %. Prezidentka ECB Lagardeová však v nedávném prohlášení uvedla, že se ECB blíží ke konci svého cyklu, což naznačuje možnou pauzu po nedávné sérii snižování.

Švýcarská centrální banka mezitím snížila svou úrokovou sazbu o 25 bazických bodů, čímž ji poprvé od zavedení záporných úrokových sazeb na konci roku 2022 dostala na 0 %. Jako důvody byly uvedeny klesající inflace a nepříznivý globální ekonomický výhled. Švýcarský index spotřebitelských cen klesl poprvé za čtyři roky, a to v důsledku nižších cen cestování a ropy. HDP Švýcarska v prvním čtvrtletí roku 2025 silně vzrostl, částečně díky ranému vývozu do USA před zavedením nových cel, ale očekává se, že tento růst se v nadcházejících čtvrtletích zpomalí.

Tlak na směnný kurz

Americký prezident Donald Trump pokračoval ve své ostré reakci na rozhodnutí Fedu ponechat úrokové sazby beze změny a prostřednictvím příspěvků na platformě sociálních médií Truth Social zahájil sérii ostrých útoků na předsedu Fedu, v nichž vyzval k okamžitému snížení úrokových sazeb a obvinil předsedu Powella, že nesnížením úrokových sazeb způsobil americké ekonomice škody ve výši stovek miliard dolarů.

Riziko vysokých úrokových sazeb v USA a nejistota ohledně výsledku celních jednání mezitím vyvíjejí tlak na směnné kurzy v rozvojových zemích. Nákupní kurz VND/USD v komerčních bankách se do konce minulého týdne přiblížil 26 000 VND/USD.

U Vietcombank se USD obchoduje za 25 922 VND/USD (nákupní kurz pro převody) a 26 282 VND/USD (prodejní kurz). Prodejní kurz byl po celý předchozí týden na nejvyšší úrovni. Od začátku druhého čtvrtletí se směnný kurz u Vietcombank zvýšil o 2,1 %, což významně přispělo k celkovému nárůstu o 2,86 % ve srovnání s koncem roku 2024. Centrální směnný kurz také zaznamenal odpovídající nárůst.

Podle analytiků z MBS se očekává, že si americký dolar letos udrží svou sílu díky vysoké míře obchodního protekcionismu a vysokým úrokovým sazbám v USA, jelikož se předpokládá, že Fed sníží úrokové sazby pouze dvakrát.

Pokud navíc reciproční daň zůstane vysoká, bude to představovat značnou výzvu pro vietnamský export a přitažlivost zahraničních investic, což zpřísní nabídku cizí měny a vyvine další tlak na směnný kurz. Pokud se oběma stranám podaří vyjednat snížení daňové sazby, významně to přispěje ke stabilizaci směnného kurzu a úrokových sazeb a posílení klíčových ekonomických odvětví, jako je export a přilákání zahraničních investic.

Obsah budoucích jednání bude hlavním neznámým faktorem ovlivňujícím makroekonomické prvky, včetně směnných kurzů. Vzhledem k tomu, že do konce 90denního dočasného pozastavení amerických cel zbývá méně než 20 dní, diskutuje se o prodloužení celních jednání i po uplynutí lhůty 8. července.

Podle předpovědí ekonomických expertů Goldman Sachs USA prodlouží časový rámec pro celní jednání s dalšími zeměmi, místo aby dodržely původní lhůtu. Ministr financí USA Scott Bessent dříve zmínil možnost vyčlenit více času na obchodní jednání a odložit lhůty se zeměmi, které projevují dobrou vůli.

Uprostřed rostoucího vnějšího tlaku pokračuje Vietnamská státní banka v zavádění flexibilních opatření měnové politiky. V květnu Státní banka pokračovala v čistých výběrech přesahujících 21 400 miliard VND. Podle analytiků společnosti FiinRatings flexibilní úprava centrálního směnného kurzu umožňuje trhu větší prostor pro samoregulaci.

Zdroj: https://baodautu.vn/ty-gia-van-chiu-ap-luc-kep-d309887.html