Den 26. juni svingede spotpriserne på guld omkring 4.000 dollars pr. ounce, hvilket er betydeligt lavere end det historiske højdepunkt i 2025. I mellemtiden lå spotfutures på sølv omkring 57,5 dollars pr. ounce, næsten 20 % lavere end i begyndelsen af året og stadig ikke i stand til at vende tilbage til den afgørende psykologiske tærskel på 60 dollars pr. ounce. Denne udvikling står i skarp kontrast til året før, hvor guldpriserne steg med 66 % og sølvpriserne med over 135 % og blev to af de bedst præsterende aktiver på det globale finansmarked. Vedvarende inflation, geopolitisk ustabilitet og aggressive opkøb fra centralbanker verden over har øget efterspørgslen efter sikre aktiver.
Den nuværende kontekst har dog ændret sig betydeligt. Efter tegn på deeskalering i Mellemøsten er guldpriserne svækket, da guldets appel som et sikkert aktiv er aftaget, mens den amerikanske dollar er styrket, og de store centralbanker er begyndt at signalere en mere aggressiv holdning i kampen mod inflation.
Ifølge eksperter hos Macquarie Financial Group fokuserer investorerne nu på et større spørgsmål: om inflationen fortsat vil være høj og tvinge centralbankerne til at forlænge deres pengepolitiske stramningscyklusser. Markedet forventer i øjeblikket, at Federal Reserve (FED) vil hæve renten i fjerde kvartal af 2026.
Ifølge CME's FedWatch-værktøj (et prognoseværktøj, der hjælper med at forudsige potentielle handlinger fra Fed) satser investorerne på muligheden for, at Fed kan hæve renten allerede i september 2026. Den Europæiske Centralbank (ECB) og Bank of Japan (BOJ) har også for nylig hævet renten for at reagere på presset på energipriserne.
For guld og sølv er et miljø med høje renter en betydelig ulempe. I modsætning til aktier eller obligationer genererer ædelmetaller ikke pengestrømme eller afkast. Når renten stiger, stiger alternativomkostningerne ved at eje guld og sølv også, hvilket får kapital til at flytte sig mod aktiver med højere afkast. Macquarie-eksperter mener, at guldpriserne kan forblive volatile resten af året, før de går ind i en nedadgående cyklus i de følgende år, hvis den globale økonomi kommer sig, og pengepolitikken fortsætter med at stramme.
Macquarie har sænket sin prognose for guldprisen ved årets udgang fra 4.400 dollars til 4.300 dollars pr. ounce. Ifølge firmaet forventes guldpriserne at falde til omkring 4.200 dollars pr. ounce fra 2027 og fremefter og fortsætte deres nedadgående tendens indtil slutningen af årtiet, efterhånden som den globale økonomi stabiliserer sig, og kapital strømmer tilbage til aktiver med højere afkast.
Sammenlignet med guld anses sølv for at være mere sårbart i den nuværende periode. Macquarie-eksperter siger, at profithjemmetagelse pressede sølvpriserne i maj 2026, og markedet er i øjeblikket påvirket af makroøkonomiske faktorer, især forventninger om en rentestigning fra Fed. Ifølge organisationen vil sølvpriserne, ligesom guld, sandsynligvis svinge inden for et snævert interval i de resterende måneder af dette år, før de gradvist falder fra 2027. Macquarie-eksperter forudsiger, at sølvpriserne kan nå omkring 70 dollars/ounce i fjerde kvartal af dette år takket være kortsigtede opsving, før de falder til omkring 65 dollars/ounce ved udgangen af 2027.
Selvom den kortsigtede opadgående tendens er gået i stå, er de langsigtede udsigter for guld fortsat understøttet af centralbankernes opkøb af reserver. Den seneste undersøgelse fra World Gold Council viser, at størstedelen af de globale centralbanker forventer at fortsætte med at øge deres guldbeholdninger næste år for at diversificere reserverne og afdække mod inflation og geopolitiske risici. Dette indikerer, at den underliggende efterspørgsel efter guld ikke er forsvundet. På kort sigt står guldmarkedet dog stadig over for flere modvinde.
I en rapport offentliggjort den 25. juni udtalte analytikere hos den Singapore-baserede Oversea-Chinese Banking Corporation (OCBC), at guldpriserne, efter at have tabt det afgørende niveau på 4.000 dollars pr. ounce, er under betydeligt pres fra stigende realrenter. Ifølge OCBC er udsigterne for guld på mellemlang sigt fortsat positive, men de seneste høgeagtige signaler fra Fed og det høje realrentemiljø kræver, at investorer udviser større forsigtighed på kort sigt.
I sidste uge udtalte Tysklands Deutsche Bank, at "høge er i overtal i forhold til optimister" på guldmarkedet. Banken forudsagde, at guldpriserne kunne stige til 4.300 dollars pr. ounce i tredje kvartal, hvis Fed fortsætter med at holde renten uændret. I et mere negativt scenarie advarede Deutsche Bank om, at hvis Fed hæver renten tre til fire gange mere, kunne guldpriserne falde til omkring 3.800 dollars pr. ounce.
Kilde: https://hanoimoi.vn/hao-quang-cua-vang-bac-dang-nhat-dan-1209408.html
