Vietnams elmarked er fortsat betydeligt attraktivt for privat kapital.
En række forslag synes ved første øjekast at vedrøre kredit, elkøbsaftaler (PPA'er) eller investeringsgarantier. Bag disse meget forskellige forslag afspejler de dog alle en væsentlig flaskehals i Vietnams energipolitik: Vi mangler stadig en tilstrækkelig klar finansiel ramme til at overbevise internationale banker og investorer om at yde finansiering.
Der er ingen mangel på investorer, kun mangel på mekanismer til at rejse kapital.
Fra tilsynsmyndighedens perspektiv bekræfter Ministeriet for Industri og Handel , at mange forslag kræver nøje overvejelse for at undgå at forstyrre markedsprincipper, skabe ulighed mellem virksomhedsgrupper og generere risici for det finansielle og bankmæssige system.
Med meget høje investeringsomkostninger, lange forberedelsestider og komplekse teknologiske krav kræver havvindmølleprojekter alle store mængder kapital. De er næsten umulige at gennemføre uden robuste garantimekanismer, der kan overbevise internationale kreditinstitutter.
En dansk virksomhed planlægger at implementere et havvindmølleprojekt (kommercielt driftsklart mellem 2025 og 2030) under den nationale energiudviklingsplan VIII. Projektets investeringskapital beløber sig til milliarder af USD, hvilket langt overstiger kreditkapaciteten for en enkelt kommerciel bank. Virksomheden argumenterer for, at uden en mekanisme, der tillader at overskride kreditloftet, ville finansieringen skulle spredes på tværs af flere kreditinstitutter, hvilket ville reducere projektets attraktivitet.
Investorer foreslår en mekanisme, hvorved premierministeren kan gennemgå og beslutte at yde kredit ud over grænsen til en enkelt kunde og relaterede parter, specifikt til havvindmølleprojekter.
Flere indenlandske energiselskaber har også fremsat lignende forslag. De argumenterer for, at havvindkraft er en ny sektor med høj risiko, der kræver en særlig mekanisme for at tiltrække langsigtet kapital. Dette er især vigtigt i betragtning af, at bankerne i stigende grad strammer sikkerhedsstandarderne, hvilket gør det vanskeligt for investorer at få adgang til kapital.
Som svar på denne gruppe forslag udtalte Ministeriet for Industri og Handel, at det er nødvendigt at overveje det meget nøje at give afkald på projektgarantier eller at tillade kreditoverskridelser. Disse forslag kan skabe ulighed mellem private virksomheder eller mellem statsejede virksomheder og virksomheder, der ikke er fuldt ud statsejet.
Desuden kan en forhøjelse af kreditlofterne uden passende kontrolmekanismer øge koncentrationsrisikoen i banksystemet, hvilket strider mod målet om at sikre den nationale finansielle sikkerhed.
Ministeriet anerkendte dog også nogle af anbefalingerne vedrørende betinget liberalisering. Udkastet til lov om elektricitet (ændret) inkorporerer dette i retning af, at: Investorer, der deltager i at bidrage med kapital til offshore vindkraftprojekter, kan overvejes og besluttes af premierministeren at modtage kredit, der overstiger de grænser, der er fastsat i loven om kreditinstitutter. Denne tilgang sigter mod at opretholde rollen som en "sikkerhedsventil" på højeste niveau snarere end at udvide den vilkårligt.
LNG-projekter står også over for lignende vanskeligheder som offshore vindkraftprojekter. En række store LNG-kraftselskaber har indsendt forslag vedrørende kredit, investeringsgarantier og især PPA'er. Blandt disse er investorer i store LNG-projekter i Quang Ninh, Thai Binh, Long An og O Mon II.
Den nuværende ellov fastsætter, at "parternes rettigheder og forpligtelser" er en central del af elkøbsaftalen. I praksis er mange nøglebestemmelser dog ikke tilstrækkeligt klare til at opfylde kravene til finansieringsordninger i henhold til internationale standarder.
Investorer har anmodet om afklaring og supplering af bestemmelser vedrørende kontraktlig elproduktion, risikofordelingsmekanismer, ansvar i tilfælde af force majeure og forpligtelser, der overstiger elkøberens beføjelser. Et andet fremhævet problem er prismekanismen for LNG-elektricitet. Investorer foreslår en prismekanisme, der på rimelig vis afspejler udsving i LNG-priserne, samtidig med at den inkluderer langsigtede elkøbsaftaler for at reducere den finansielle risiko.
Industri- og Handelsministeriet bekræfter dog, at et offentligt-privat partnerskab (PPA) i bund og grund er en kommerciel aftale mellem køber og sælger af elektricitet. Spørgsmål vedrørende investeringsgarantier eller -forpligtelser, der ligger uden for elkøberens myndighed, kan ikke løses udelukkende inden for PPA'en. Disse falder ind under regeringens eller premierministerens myndighed, som fastsat i gældende lov.
Investeringsloven og elloven har allerede mekanismer til at sikre gennemførelsen af investeringsprojekter. Hvis sådanne garantier er nødvendige for projektgennemførelsen, vil regeringen overveje og træffe afgørelse fra sag til sag i stedet for at "standardisere" dem strengt i loven.
Med hensyn til forslaget om at udstede en standard PPA-skabelon mener Ministeriet for Industri og Handel, at der bør findes en balance mellem kravet om standardisering for at reducere juridiske risici og markedsprincipper, hvor alle parter har ret til at forhandle på et frivilligt og ligeværdigt grundlag.
Udkastet til lov om elektricitet (ændret) inkorporerer følgende retning: Investorer, der deltager i kapitalindskud til havvindmølleprojekter, kan komme i betragtning til og blive bevilget kredit, der overstiger de grænser, der er fastsat i loven om kreditinstitutter.
Kløften mellem energipolitik og finans.
I virkeligheden, uanset om der investeres i havvind eller LNG, ligger flaskehalsen i evnen til at oversætte energipolitik til finansielt sprog. Kreditinstitutter ser ikke kun på planlægning, men vurderer også pengestrømme, risikofordelingsmekanismer og beredskabsplaner. Samtidig er der stadig huller i den nuværende juridiske ramme i fordelingen af disse risici mellem staten, virksomheder og det finansielle system, hvilket forhindrer mange projekter i at blive implementeret i praksis.
Processen med at ændre elloven stiller os over for en vanskelig balancegang. Den har ikke kun til formål at regulere elsektoren, men også at åbne op for muligheden for at mobilisere ti milliarder af dollars i privat kapital. Omvendt skal den også sikre sikkerheden i finans- og banksystemerne og undgå en præcedens for "begunstigelsessøgning" i politikken.
Fra dette perspektiv afspejler virksomhedernes forslag det stigende pres for at mobilisere langsigtet kapital til infrastrukturudvikling. Den fælles tråd mellem disse forslag ligger i behovet for en tilstrækkelig klar og konsekvent politisk ramme, så alle interessenter (fra investorer og banker til regulerende myndigheder) deler et fælles sprog, når de vurderer projektrisici og pengestrømme. For projekter til en værdi af milliarder af USD forsinker manglen på rammeprincipper vedrørende kredit, investeringsgarantier og elkøbsaftaler ikke kun implementeringen, men undergraver også tilliden hos langsigtede finansielle institutioner.
Den store mængde forslag fra både indenlandske og udenlandske investorer viser, at Vietnams elmarked stadig har en betydelig appel til privat kapital. Det, der mangler, er ikke nødvendigvis investorer, men snarere en tilstrækkelig klar ramme for risikoallokering. Hver enhed har dog sin egen logik. Virksomheder ønsker at reducere kapitalomkostninger, banker ønsker at reducere kreditrisiko, og staten skal sikre markedsdisciplin og økonomisk sikkerhed. Derfor handler udfordringen for elloven ikke kun om at åbne op for flere mekanismer, men om at etablere en rationel risikoallokeringsmetode mellem disse tre parter.
Ifølge Nhandan.vn
Kilde: https://baoangiang.com.vn/mo-khung-chinh-sach-cho-nang-luong-a491001.html
![[Billede] National konference, der opsummerer et års drift af den overordnede organisatoriske model for det politiske system, den tredelte regeringsmodel.](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/1200x675/vietnam/resource/IMAGE/2026/07/01/1782882811691_ndo_br_1-jpg.webp)
