 |
| Likviditeten på HoSE faldt til det laveste niveau i 14 måneder, hvilket afspejler en forsigtig stemning og manglende kapitaltilstrømning på aktiemarkedet. |
Aktiemarkedet oplevede fortsat en skuffende handelssession den 11. juni, da likviditeten på HoSE-børsen faldt til sit laveste niveau siden april 2025. Da VN-indekset ikke er i stand til at genvinde det vigtige psykologiske niveau på 1.800 point, rejser svækkelsen af kapitalstrømmene bekymring om markedets reelle sundhedstilstand.
Ved handelsafslutningen faldt VN-indekset med mere end 5 point, eller 0,28%, til 1.798,6 point. På HoSE-børsen steg 118 aktier, mens 178 faldt. Selvom indeksfaldet ikke var signifikant, var det, der bekymrede investorerne mest, det kraftige fald i handelsvolumen.
Den samlede handelsværdi på HoSE nåede lige over 10.100 milliarder VND, et fald på næsten 49% sammenlignet med den foregående session og det laveste niveau i cirka 14 måneder. Dette tal er særligt bemærkelsesværdigt, fordi markedet i øjeblikket ikke oplever nogen informationschok eller usædvanlige faktorer, der kan få handlen til at gå i stå.
Mens likviditeten faldt til over 6,3 billioner VND under handelssessionen den 10. april 2025 på grund af virkningen af den amerikanske præsident Donald Trumps gengældelsestold og manglen på sælgere, er den nuværende situation en helt anden. Udbud og efterspørgsel eksisterer stadig, pengene på markedet er ikke forsvundet, men investorerne vælger at observere fra sidelinjen i stedet for at deltage i transaktioner.
Ifølge analytikere er dette det mest bekymrende aspekt. Likviditet sammenlignes med markedets blodbane. Når pengestrømmen falder kraftigt, falder investorernes evne til at absorbere information og afspejle forventninger også. Et marked uden handelsmomentum rummer ofte mange risici, fordi selv et enkelt ugunstigt udsving kan udløse en kædereaktion.
Handelssessionen den 11. juni viste en fremherskende defensiv stemning. I løbet af formiddagen nåede handelsvolumen lidt over 4 billioner VND før frokost, cirka 27% lavere end samme periode i den foregående session. I eftermiddagssessionen forbedredes pengestrømmen ikke væsentligt, hvilket kun resulterede i en langsom stigning i likviditeten i løbet af dagen.
Ikke alene er likviditeten svag, men pålideligheden af prisbevægelser er også tvivlsom. Selvom forholdet mellem stigende og faldende aktier på HoSE er 114 vindere sammenlignet med 177 tabere, falder dette forhold til cirka 0,33/1, hvis man kun betragter aktier med en likviditet på 100 milliarder VND eller mere. Dette indikerer, at kapital primært er koncentreret i et par aktier med lav likviditet, mens førende og indflydelsesrige aktier mangler efterspørgsel.
Det nedadgående pres var koncentreret på tværs af flere sektorer, herunder detailhandel, byggeri og materialer, ressourcer, teknologi og ejendomsservice. Især blev Vinhomes' VHM-aktie den største negative faktor for indekset og trak mere end 2 point fra VN-indekset. Aktien faldt med 1,6% til 144.500 VND pr. aktie.
Omvendt var kemikalie- og forsikringssektorerne blandt de få, der fastholdt en positiv præstation. Mest bemærkelsesværdigt steg den samlede værdi af bruttoværdi (GVR) med 4,3 % til 35.400 VND pr. aktie, hvilket bidrog til at afbøde det samlede markedsfald.
En anden faktor, der fortsat lægger pres på investorernes tillid, er udenlandske investorers nettosalgsaktivitet. Handelen den 11. juni markerede den fjerde dag i træk med nettosalg fra udenlandske investorer til en værdi af cirka 505 milliarder VND. Udenlandsk kapital fokuserede på salg af ejendomme og bankaktier såsom NVL, VHM, VIC, TCB, VPB og HDB.
Mere bemærkelsesværdigt faldt mængden af udenlandske investortransaktioner også til et rekordlavt niveau. Værdien af køb på HoSE nåede kun omkring 792 milliarder VND, mens salget nåede næsten 1.300 milliarder VND. Dette er et sjældent lavt handelsniveau siden begyndelsen af 2024, hvilket afspejler den forsigtige stemning ikke kun blandt indenlandske investorer, men også blandt internationale kapitalstrømme.
Værdipapirselskaber er også forsigtige med hensyn til de kortsigtede udsigter. Ifølge VPBank Securities (VPBankS) er de seneste genopretningsperioder for VN-indekset primært af teknisk karakter, hvor efterspørgslen synes at være på et foreløbigt niveau, og der ikke er tegn på, at store kapitaltilstrømninger vender tilbage. De tekniske indikatorer har endnu ikke bekræftet en bæredygtig opadgående tendens.
I mellemtiden anbefaler Beta Securities, at investorer opretholder en afbalanceret aktieallokering og kun overvejer at øge deres positioner, når likviditeten forbedres betydeligt. Fra et mellemlangt og langsigtet perspektiv kan investorer fortsætte med at akkumulere aktier med stærke fundamentale forhold og positive vækstmuligheder i andet halvår.
Men det, markedet har brug for lige nu, er ikke blot psykologisk støtte, men også en tilbagevenden af kapitalstrømme. Når likviditeten forbliver lav i en længere periode, bliver eventuelle prisudsving skrøbelige og lette at manipulere af en lille gruppe af large-cap-aktier. Markedet er som at gå på tynd is: det kan virke roligt udefra, men en tilstrækkelig stærk påvirkning kan hurtigt forstyrre den nuværende ligevægt.
Kilde: https://thoibaonganhang.vn/nha-dau-tu-tho-o-vn-index-di-lui-183348.html
