Pres fra stigende priser
For blot et par måneder siden troede mange europæiske politikere, at kampen mod inflationen var ved at være slut. I januar i år var inflationen i eurozonen afkølet til 1,7 %, hvilket var under Den Europæiske Centralbanks (ECB) mål på 2 %.
Billedet ændrede sig dog hurtigt, da energipriserne steg igen på grund af konflikten i Mellemøsten. På grund af sin betydelige afhængighed af importeret energi er eurozonen særligt sårbar over for chok fra det globale olie- og gasmarked. I maj steg energipriserne i regionen med 10,9 % i forhold til året før.
Stigningen i energipriserne spreder sig hurtigt i hele økonomien . Ifølge de seneste tal steg inflationen i eurozonen med 3,2 % i forhold til året før i maj, hvilket markerer den fjerde måned i træk med accelereret vækst og det højeste niveau siden september 2023. Energi- og servicepriser er fortsat de vigtigste drivkræfter for inflationen.
Og disse virkninger er ikke længere kun synlige i økonomisk statistik. Fra virksomheder til husholdninger bliver omkostningspresset stadig mere tydeligt i europæernes dagligdag.
I havnen i Guilvinec i det vestlige Frankrig står mange ejere af fiskerbåde over for en stadig vanskeligere udfordring. De stigende brændstofpriser gør hver fisketur dyrere, mens profitmarginerne i fiskeindustrien allerede er ret små. Derudover stiger drifts-, lager- og transportomkostningerne også, hvilket tvinger mange virksomheder til at genoverveje deres produktionsplaner.
Jerome Jourdain, vicegeneralsekretær for den franske fiskerforening, udtalte: "I en fiskerivirksomhed tegner brændstof sig for omkring 30 % af de samlede driftsomkostninger sammen med besætningens lønninger. Disse er de største udgifter for virksomheden. Vi håber, at konflikten i Mellemøsten ikke vil vare i mange måneder, for hvis det sker, vil det blive meget vanskeligt for industrien at overleve på lang sigt."
En lignende situation udfolder sig i Tyskland , hvor fiskere rapporterer, at brændstofpriserne er fordoblet, hvilket gør produktionen stadig dyrere. Dette forværres af pres fra arbejdere, der allerede står over for stigende leveomkostninger.
En beboer sagde: "Vi mærker tydeligt virkningen af de stigende omkostninger, lige fra omkostningerne ved at indkøbe varer og brændstof til lønomkostninger. Arbejderne ønsker også en lønforhøjelse, fordi leveomkostningerne er steget."
Men hvor stor en lønstigning er nok til at forbedre situationen? En bekymrende realitet er, at lønningerne i hele Europa halter bagefter de stigende priser. Ifølge rekrutteringsplatformen Indeed er stigningstakten i annoncerede lønninger i eurozonen i øjeblikket kun omkring 2,3 %, hvilket er lavere end inflationen, som er steget tilbage til over 3 %.
Et af de steder, der er mest mærkbart ramt, er Italien, hvor lønvæksten har ligget fast under 0,8 % siden midten af sidste år, hvilket har udhulet folks købekraft betydeligt.
Demostenes Floros, seniorøkonom inden for energi ved Center for European Economic Research, udtalte: "Høj inflation påvirker lønmodtagere, pensionister og selvstændige negativt. Mellem 2019 og 2024 faldt lønmodtageres reelle købekraft i Italien med cirka 11 %, hvilket svarer til en månedsløn."
Fra fiskerihavne i Frankrig og Tyskland til husholdninger i Italien opstår der omkostningspres på tværs af forskellige sektorer af økonomien. Og med fortsat høje energipriser og manglende evne til at følge med de stigende omkostninger, udgør inflationen endnu engang en stor udfordring for den europæiske økonomi.
Prisudfordringer tynger den europæiske økonomi tungt - Foto: AP
Markederne forventer rentestigning fra ECB.
I takt med at inflationspresset bliver stadig tydeligere, fokuserer investorerne nu deres opmærksomhed på de ændringer, der forventes implementeret på Den Europæiske Centralbanks (ECB) pengepolitiske møde.
De fleste finansielle institutioner forudser i øjeblikket, at ECB vil hæve renten med yderligere 0,25 procentpoint, hvilket bringer indlånsrenten op på 2,25 %. Markedets fokus er dog ikke udelukkende på rentebeslutningen, men også på ECB's nye økonomiske prognoser. Mange eksperter mener, at ECB kan sænke sine vækstudsigter for eurozonen i 2026-2027, samtidig med at den hæver sin inflationsprognose på grund af den vedvarende effekt af energipriserne. Markedet priser også ind i muligheden for, at ECB hæver renten tre gange mere i resten af året. Det er dog ikke alle eksperter, der mener, at ECB skal handle mere aggressivt før. Vurderingerne af alvoren af inflationsrisici er fortsat noget delte på markedet.
Tim Oechsner, en kapitalmarkedsekspert hos Steubing AG, kommenterede: "Investorerne fokuserer deres opmærksomhed på ECB-mødet. Størstedelen af markedet forventer, at ECB hæver renten med 0,25 procentpoint. Dette svarer til situationen i USA, hvor de seneste økonomiske data tyder på, at der ikke er sandsynlige rentesænkninger i den nærmeste fremtid, og markedet er nu næsten sikker på, at der vil komme mindst én renteforhøjelse i år."
Oliver Roth, handelschef hos Oddo BHF, kommenterede: "Der er forskellige meninger om, hvordan ECB vil reagere på inflationen. Personligt tror jeg, at ECB fortsat vil overvåge situationen nøje. Jeg mener, det stadig er for tidligt at hæve renten, da inflationen stiger, men ikke så kraftigt som frygtet, selvom dette stadig er et scenarie, der ikke kan ignoreres."
ECB kan vælge en forebyggende renteforhøjelse - Foto: CFI
ECB søger at finde en balance mellem inflation og vækst.
Selvom inflation fortsat er det mest presserende problem for ECB, advarede to tredjedele af de økonomer, der blev adspurgt af Reuters, for nylig om, at risikoen for stagflation – en kombination af svag vækst, arbejdsløshed og stigende inflation – er høj. Denne opfattelse står i skarp kontrast til ECB's præsident Christine Lagarde, der i april hævdede, at begrebet stagflation beskriver 1970'erne, ikke den nuværende økonomi.
Carsten Brzeski, chef for global makroøkonomi hos ING Bank, kommenterede, at disse modstridende vurderinger afspejler de stadig vanskeligere udfordringer, som ECB står over for.
For ECB ligger den nuværende udfordring ikke kun i genopblussen af inflationen, men også i de underliggende årsager til denne prisstigning. I modsætning til genopretningsperioden efter pandemien stammer det nuværende inflationspres primært fra et eksternt energichok, mens den økonomiske vækst fortsat er ret skrøbelig. Derfor foreslår eksperter, at ECB kan vælge en forebyggende renteforhøjelse for at forhindre, at energichokket spreder sig til lønninger, tjenesteydelser og inflationsforventninger.
Carsten Brzeski, chef for global makroøkonomi hos ING Bank, udtaler: "Når man ser på ECB og muligheden for denne renteforhøjelse, er det vigtigt at huske, hvad der skete i 2022. Europa oplevede allerede høj inflation og stod derefter over for et energichok på grund af konflikten i Ukraine. ECB begyndte først at reagere, da inflationen allerede havde nået omkring 8 %, og alle ved, at det var for sent. Den erindring får ECB til at handle tidligere denne gang. En centralbank kan ikke bringe oliepriserne ned ved at hæve renten. Men for ECB opvejer risikoen ved ikke at gøre noget nu den risiko, som en renteforhøjelse kan udgøre for økonomien. Derfor ønsker de at vælge den sikrere løsning. De mener, at en renteforhøjelse ville styrke ECB's troværdighed i forhold til at kontrollere inflationen, mens den økonomiske effekt af en pengepolitisk stramning ville forblive relativt begrænset."
Men jo strammere pengepolitikken er, desto større er presset på økonomien. Højere kapitalomkostninger kan bremse investeringer, begrænse forbruget og forlænge den svage vækst, der har været til stede i mange år i mange økonomier i regionen. Det er også derfor, debatten om risikoen for stagflation diskuteres oftere og oftere.
Carsten Brzeski, chef for global makroøkonomi hos ING Bank, kommenterede: "Christine Lagarde har ret i, at vi ikke befinder os i en periode med stagflation som i 1970'erne med økonomisk recession og tocifret inflation. Men omvendt har de, der er bekymrede for stagflation, også ret. Det, der sker nu, er højere inflation og lavere vækst. Så vi er ikke midt i stagflation, men står over for stagflationspres. I vores prognose er den europæiske BNP-vækst i år kun omkring 0,5 %, mens inflationen kan være på 3,5 %."
Uanset om ECB vælger at handle mere aggressivt eller forsigtigt i de kommende måneder, forbliver dilemmaet det samme: at kontrollere inflationen uden yderligere at skade en allerede aftagende økonomi. Og med energirisici, der stadig er til stede, vil det sandsynligvis fortsat være den største test for eurozonen i den nærmeste fremtid.
Kilde: https://vtv.vn/thach-thuc-gia-ca-de-nang-len-kinh-te-chau-au-100260611144904592.htm
