Der Wechselkursdruck lässt allmählich nach.

Die Stabilisierung der Gold- und USD-Preise wird dazu beitragen, die Stimmung derjenigen zu beruhigen, die VND bei Banken einzahlen – Foto: PHUONG QUYEN

Seit Jahresbeginn herrscht starker Wechselkursdruck. Der Verkaufspreis des US-Dollars liegt weiterhin bei 25.471 VND (Stand: 17. Juni, Vietcombank ). Die US-Notenbank (Fed) bestätigte Mitte Juni den hohen Leitzins für den US-Dollar (5,25–5,50 %).

Aufgrund mehrerer unterstützender Faktoren wird sich der Wechselkurs abkühlen.

Im Gespräch mit der Zeitung Tuoi Tre sagte Truong Van Phuoc, ehemaliger amtierender Vorsitzender der Nationalen Finanzaufsichtskommission, dass die Fed die Zinssätze zur Bekämpfung der Inflation so schnell wie seit 40 Jahren nicht mehr angehoben und sie in den letzten drei Jahren auf einem hohen Niveau gehalten habe.

Obwohl sich die Inflation in den USA allmählich abschwächt, ist die Lage noch nicht stabil, und es gibt viele unterschiedliche Prognosen hinsichtlich der Möglichkeit von Zinsanpassungen durch die Fed.

Laut Herrn Phuoc wird die Zinssenkung der Fed früher oder später, innerhalb weniger Monate, Auswirkungen auf den Markt haben. Noch wichtiger ist jedoch die starke Markterwartung einer Dollar-Abwertung.

Tatsächlich steigt der Dollar-Index seit Langem und hält sich aufgrund von Zinsdifferenzen auf seinem Höchststand. „Er hat den Gipfel erreicht, jetzt ist es nur noch eine Frage der Zeit, bis er langsam wieder sinkt“, kommentierte Herr Phuoc.

Laut Herrn Phuoc ist die Wahrscheinlichkeit einer signifikanten Abwertung des VND in der zweiten Jahreshälfte aufgrund der schrittweisen Erhöhung der VND-Einlagenzinsen bei den Banken nicht mehr hoch.

„Der allmähliche Anstieg der Zinssätze ist auf die wachsende Kreditnachfrage zurückzuführen. Das Kreditwachstum ist gut, das Einlagenwachstum jedoch gering, was die Banken unter Druck setzt, die Sparzinsen zu erhöhen“, bestätigte Herr Phuoc.

Tran Thi Khanh Hien, Forschungsdirektorin bei MB Securities (MBS), geht ebenfalls davon aus, dass der Druck auf den Wechselkurs bald nachlassen wird, da der US-Dollar tendenziell schwächer wird. Nach der Sitzung der US-Notenbank (Fed) am 12. Juni blieb der Leitzins zwar unverändert, doch die lockerere Geldpolitik der Fed führte zu einer Abschwächung des Dollars. Viele Experten prognostizieren, dass die Fed die Zinsen in diesem Jahr mindestens einmal senken wird.

Laut Frau Hien wird die Importnachfrage ab Juli und August sinken, was den Bedarf an Devisen verringern wird. „Darüber hinaus weist Vietnam weiterhin eine positive Zahlungsbilanz auf, die Devisenreserven werden voraussichtlich im Jahr 2024 110 Milliarden US-Dollar erreichen, und die ausländischen Direktinvestitionen bleiben weiterhin hoch.“

„Insbesondere ist die Regierung sehr entschlossen, die Goldpreise zu stabilisieren und die Kluft zu den Weltmarktpreisen zu verringern, was folglich die Inlandsnachfrage nach US-Dollar dämpfen wird“, sagte Frau Hien.

Kunden bei Bankgeschäften im 1. Bezirk von Ho-Chi-Minh-Stadt – Foto: Q. Dinh

Behalten Sie die Inflation im Auge.

Angesichts der Stärkung des US-Dollars mussten einige Zentralbanken in der Region verschiedene Maßnahmen ergreifen, um einzugreifen und den Wechselkurs zu stabilisieren, und einige mussten Zinssenkungen verschieben.

So wie die indonesische Zentralbank in diesem Jahr aufgrund der Abwertung ihrer Währung die Zinssätze anheben musste, muss Vietnam seinen Leitzins ebenfalls anheben?

Der Ökonom Le Duy Binh, Direktor von Economica Vietnam, ist der Ansicht, dass die vietnamesische Staatsbank nach wie vor über die Instrumente verfügt, den Wechselkurs zu steuern, ohne die Zinssätze erhöhen zu müssen.

„Viele große Zentralbanken weltweit signalisieren, dass die Inflation ihren Höhepunkt erreicht hat und tendieren zu Zinssenkungen. Die Fed hat die Zinsen noch nicht gesenkt, wird sie aber auch in absehbarer Zeit nicht erhöhen“, sagte Herr Binh.

Laut Herrn Binh begann Vietnam im vergangenen Jahr mit einer Lockerung der Geldpolitik, um die wirtschaftliche Erholung zu unterstützen. Sollte die vietnamesische Staatsbank den Leitzins erneut anheben, wäre dies ein deutliches Signal für einen Wechsel von einer Lockerung zu einer Straffung der Geldpolitik.

Dennoch haben die Geschäftsbanken proaktiv die Einlagenzinsen erhöht, um die Nachfrage nach Einlagen anzukurbeln und so zur Wechselkursstabilität beizutragen...

„Der Wechselkurs wird von vielen Faktoren gestützt, doch ob der Leitzins angehoben werden soll oder nicht, hängt derzeit sowohl von der Inflation als auch von der Systemliquidität ab. Sollten Anzeichen für steigende Inflation und einen Liquiditätsengpass im System vorliegen, muss die vietnamesische Staatsbank flexible und proaktive Lösungen hinsichtlich des Leitzinses entwickeln“, sagte Herr Binh.

Da die Einlagenzinsen zu steigen beginnen, befürchten viele, dass auch die Kreditzinsen steigen und die wirtschaftliche Erholung dadurch gebremst wird. Laut Herrn Truong Van Phuoc besteht jedoch kein Grund zur übermäßigen Sorge, da die Kreditzinsen nicht unmittelbar nach einem Anstieg der Einlagenzinsen steigen können.

Selbst im derzeitigen schleppenden Kreditumfeld müssen Banken, die ihre Kreditbestände erhöhen wollen, die Kreditzinsen senken, um die Kreditnachfrage anzukurbeln.

„Letztendlich bleiben Wechselkurse und Zinssätze entscheidend für die makroökonomische Stabilität. Die Inflation spielt dabei eine Schlüsselrolle“, sagte Herr Phuoc. Die globale Inflation beginnt zu sinken; die durchschnittliche globale Inflation wird Prognosen zufolge von fast 6 % in diesem Jahr auf etwas über 3 % in den nächsten Jahren zurückgehen. Für ein Land mit einer weitgehenden wirtschaftlichen Öffnung wie Vietnam werden steigende globale Rohstoffpreise Druck auf das inländische Preisniveau ausüben und umgekehrt.

„Vietnam muss jedoch wachsam bleiben, denn obwohl die Weltmarktpreise nicht signifikant steigen, werden der Anstieg der Wechselkurse und die Abwertung des VND den Druck auf die Inlandspreise erhöhen.“

„Dies muss bei der Gestaltung der Wechselkurspolitik berücksichtigt werden“, riet Herr Phuoc. Viele Menschen im Inland befürchten zudem, dass die Gehaltserhöhung ab dem 1. Juli die Inflation anheizen wird. Laut Herrn Phuoc fällt die neue Gehaltsanpassung jedoch nicht allzu hoch aus, sodass eine Inflation von rund 4 % in diesem Jahr durchaus realistisch sei.

Wie sehen die Währungen der Länder in der Region aus?

Der Abwärtstrend des VND gegenüber dem USD ähnelt weiterhin dem anderer Währungen in der Region. So hat beispielsweise der thailändische Baht seit Jahresbeginn fast 7 % an Wert verloren, der malaysische Ringgit fast 3 %, der japanische Yen 11 %, der chinesische Yuan fast 2,3 % und der Singapur-Dollar 2,61 %.

Laut Frau Tran Khanh Hien, Forschungsdirektorin bei MBS, wird die Schwächung des VND den Fluss ausländischen Investitionskapitals, insbesondere ausländische indirekte Investitionen (FII) am Aktienmarkt, beeinträchtigen und Druck auf die in USD denominierten Schuldenverpflichtungen sowohl des privaten Sektors als auch der Regierung ausüben.

Gleichzeitig wird dies die Preise importierter Waren stark in die Höhe treiben und indirekt die Inflationsziele beeinflussen... Umgekehrt wird ein schwacher VND ein günstiger Faktor sein, der Nettoexportunternehmen unterstützt.

Quelle: https://tuoitre.vn/ap-luc-ti-gia-dan-ha-nhiet-20240618082142378.htm