Platzt die KI-Blase bald?

Der KI-Hype hat die Bewertungen von OpenAI und Anthropic auf Hunderte von Milliarden Dollar getrieben, doch Investoren warnen davor, dass Zweckgesellschaften (SPVs) das Risiko einer Blase und von Betrug befeuern.

SPVs erfreuen sich in KI-Unternehmen zunehmender Beliebtheit. Foto: Alyssa Powell/BI .

Im Zuge des KI-Booms mit Bewertungen in dreistelliger Milliardenhöhe boomt ein Parallelmarkt für spezialisierte Investmentvehikel (SPVs). Dieser etablierte Mechanismus ermöglicht es mehreren Investoren, Kapital in einer einzigen Transaktion zu bündeln. Angesichts der weit verbreiteten Angst, etwas zu verpassen (FOMO), werden SPVs genutzt, um Anteile an namhaften Unternehmen wie OpenAI, Anthropic, Anduril und Perplexity zu erwerben.

Aktuell gibt es viele seriöse Arten von Zweckgesellschaften (SPVs), doch zahlreiche Deals wurden wegen überhöhter Gebühren, intransparenter Strukturen und zahlreicher Zwischenhändler kritisiert. Analysten warnen davor, dass unerfahrene Anleger leicht Opfer von Betrugsmaschen werden, die den „Traum von Billionen-Dollar-KI“ ausnutzen. Bill Gurley, ein erfahrener Investor hinter Uber und Zillow, gab offen zu, dass SPVs nicht so rosig sind, wie sie oft dargestellt werden.

Selbst führende KI-Unternehmen äußern Bedenken. OpenAI warnte diese Woche in seinem Blog davor, dass unautorisierte Zweckgesellschaften (SPVs) Investitionen „ wirtschaftlich wertlos“ machen könnten. Anthropic forderte in seiner Finanzierungsrunde über 170 Milliarden US-Dollar sogar einige Risikokapitalfonds auf, auf den Einsatz von Zweckgesellschaften zu verzichten.

Viele Gründer und Investoren berichteten Business Insider , dass sie ständig Angebote für Investitionen in Zweckgesellschaften (SPVs) erhalten. Ankur Nagpal, CEO von Carry, verglich dieses Phänomen mit einer „neuen Variante eines altbekannten Betrugs“, bei dem Anleger exorbitante Gebühren für Zugang zahlen, der letztendlich keine herausragenden Ergebnisse liefert.

Leslie Feinzaig, Gründungspartnerin von Graham & Walker, bezeichnet den aktuellen SPV-Markt als „Wilden Westen“ und prognostiziert, dass es zu Betrugsfällen kommen wird.

Mark Klein, CEO von SuRo Capital, berichtete, dass er bei der Suche nach Investitionsmöglichkeiten in OpenAI feststellte, dass jeder SPV-Deal komplexer und fragwürdiger war als der vorherige, sodass selbst ein professioneller Analyst Schwierigkeiten hatte zu verstehen, wo genau investiert wurde.

Der Hauptgrund liegt laut Autograph-CEO Hari Raghavan in der mangelnden Liquidität. Anders als börsennotierte Aktien, die täglich gehandelt werden, nehmen private Unternehmen Kapital nur zu bestimmten Zeitpunkten auf. „Zwischen den Finanzierungsrunden ist der Markt völlig gelähmt, und wenn eine neue Runde beginnt, schießt die FOMO (Fear of Missing Out – die Angst, etwas zu verpassen) in die Höhe. Stellen Sie sich vor, die New Yorker Börse wäre nur einen Tag im Monat geöffnet“, so Raghavan.

Der Anstieg der SPVs (Special Purpose Vehicles) zeigt einen starken Kapitalzufluss in den KI-Sektor, weckt aber gleichzeitig Bedenken hinsichtlich einer neuen Finanzblase, in der Gier und die Angst, etwas zu verpassen, rationale Investitionen überwiegen.

Quelle: https://znews.vn/bong-bong-ai-sap-xay-ra-post1579521.html