Platzt die KI-Blase bald?

Der KI-Hype treibt die Bewertungen von OpenAI und Anthropic auf Hunderte von Milliarden Dollar, doch Investoren warnen davor, dass Zweckgesellschaften (SPVs) Blasenbildung und Betrugsrisiken befeuern.

SPVs erfreuen sich bei KI-Unternehmen zunehmender Beliebtheit. Foto: Alyssa Powell/BI .

Im Zuge des KI-Booms mit Bewertungen in dreistelliger Milliardenhöhe boomt ein Parallelmarkt mit spezialisierten Investmentvehikeln, sogenannten SPVs. Dieser etablierte Mechanismus ermöglicht es mehreren Investoren, Kapital in ein einzelnes Projekt einzubringen. Angesichts der weit verbreiteten FOMO (Fear of Missing Out – Angst, etwas zu verpassen) werden SPVs genutzt, um Anteile an namhaften Unternehmen wie OpenAI, Anthropic, Anduril und Perplexity zu erwerben.

Es gibt viele legale Zweckgesellschaften (SPVs), doch viele stehen wegen hoher Gebühren, intransparenter Strukturen und zahlreicher Zwischenhändler in der Kritik. Analysten warnen davor, dass unerfahrene Anleger leicht dem Betrug mit dem „Traum von Billionen-Dollar-KI“ zum Opfer fallen können. Bill Gurley, der erfahrene Investor hinter Uber und Zillow, gibt offen zu, dass Zweckgesellschaften nicht so rosig sind, wie oft behauptet wird.

Selbst führende KI-Unternehmen sind besorgt. OpenAI warnte diese Woche in einem Blogbeitrag, dass unautorisierte Zweckgesellschaften (SPVs) Investitionen „ unwirtschaftlich “ machen könnten. Anthropic forderte im Rahmen einer Finanzierungsrunde über 170 Milliarden US-Dollar sogar einige Risikokapitalfonds auf, auf den Einsatz von Zweckgesellschaften zu verzichten.

Viele Gründer und Investoren berichteten Business Insider , dass sie ständig Angebote für Investitionen in Zweckgesellschaften (SPVs) erhalten. Ankur Nagpal, CEO von Carry, verglich dieses Phänomen mit einer „neuen Variante des altbekannten Betrugs“, bei dem Menschen exorbitante Gebühren für Zugang zahlen, der letztendlich keine besseren Ergebnisse liefert.

Leslie Feinzaig, Gründungspartnerin von Graham & Walker, bezeichnet den aktuellen SPV-Markt als „Wilden Westen“ und prognostiziert, dass es zu mehr Betrugsfällen kommen wird.

Mark Klein, CEO von SuRo Capital, berichtete, dass er bei der Suche nach Investitionsmöglichkeiten in OpenAI feststellte, dass jeder SPV-Deal komplizierter und verdächtiger wurde als zuvor, sodass selbst ein professioneller Analyst Schwierigkeiten hatte zu verstehen, worin er eigentlich investierte.

Der Hauptgrund dafür ist laut Autograph-CEO Hari Raghavan die mangelnde Liquidität. Anders als börsennotierte Aktien, die täglich gehandelt werden, nehmen private Unternehmen Kapital nur zu bestimmten Zeitpunkten auf. „Der Markt ist zwischen den Finanzierungsrunden völlig tot, und wenn eine neue Runde beginnt, entsteht eine enorme Angst, etwas zu verpassen. Stellen Sie sich vor, die New Yorker Börse wäre nur einen Tag im Monat geöffnet“, so Raghavan.

Der SPV-Boom zeigt, dass massiv in KI investiert wird, weckt aber gleichzeitig Bedenken hinsichtlich einer neuen Finanzblase, in der Gier und die Angst, etwas zu verpassen, die Investitionsrationalität außer Kraft setzen.

Quelle: https://znews.vn/bong-bong-ai-sap-xay-ra-post1579521.html