Wir müssen unsere Herangehensweise an die Kapitalbeschaffung ändern, um unsere Wachstumsziele zu erreichen.

VTV.vn - Um ein zweistelliges Wachstum zu erzielen, sind staatliche Unternehmen gezwungen, ihre Kapitalbeschaffungsmethoden zu ändern, wobei der Aktienmarkt zu einer strategischen Säule wird.

Das Ziel eines zweistelligen Wachstums hat die staatseigenen Unternehmen gezwungen, ihre Finanzierungsmethoden zu ändern, wobei der Aktienmarkt zu einer strategischen Säule geworden ist.

Ressourcen erweitern

Da Vietnam in eine neue Entwicklungsphase eintritt, die hohes und nachhaltiges Wachstum erfordert, steigt der Druck auf den Sektor der staatseigenen Unternehmen. Die sozioökonomische Entwicklungsstrategie für den Zeitraum 2026–2030 strebt ein durchschnittliches zweistelliges Wachstum an. Dies bedeutet, dass staatliche Unternehmen ihre Investitionen in den Bereichen Energie, Infrastruktur, Technologie, Logistik und digitale Transformation in einem beispiellosen Umfang ausweiten müssen.

Die größte Herausforderung liegt jedoch in der Finanzierung. Wenn wir weiterhin primär auf Bankkredite und staatliche Haushaltsmittel angewiesen sind, wird es sehr schwierig sein, hohe Wachstumsziele zu erreichen. In diesem Zusammenhang wird der Aktienmarkt als strategischer Kanal zur Kapitalmobilisierung für die Wirtschaft betrachtet.

Der Aktienmarkt wird zunehmend als strategischer Kanal zur Kapitalbeschaffung für die Wirtschaft betrachtet.

Auf einer kürzlich stattgefundenen Konferenz über börsennotierte und registrierte staatseigene Unternehmen erklärte Frau Vu Thi Chan Phuong, Vorsitzende der staatlichen Wertpapierkommission (SSC), dass die Entwicklung des Kapitalmarktes und des Wertpapiermarktes zu einer der wichtigsten Aufgaben geworden sei, denen die Partei, die Nationalversammlung und die Regierung besondere Aufmerksamkeit widmen und die sie gezielt steuern.

Laut Frau Phuong definiert die Resolution 79-NQ/TW des Politbüros eindeutig die Anforderung, staatseigene Unternehmen aufzubauen, die effizient nach Marktmechanismen arbeiten, regional und international wettbewerbsfähig sind und eine moderne, offene und transparente Unternehmensführung gewährleisten. In diesem Zusammenhang ist die Förderung der Privatisierung und Veräußerung von Unternehmensteilen, verbunden mit der Börsennotierung und Handelsregistrierung, nicht nur eine rechtliche Vorgabe, sondern auch eine strategische Lösung zur Verbesserung der Governance-Qualität, zur Erweiterung des Zugangs zu gesellschaftlichem Kapital und zur Steigerung des Unternehmenswertes.

Diese Botschaft spiegelt einen bedeutenden Wandel im Managementdenken wider. Früher entwickelten und wuchsen staatliche Unternehmen primär durch Kredite und Haushaltsmittel; heute zwingt der Marktdruck sie dazu, durch Managementkompetenz und die Fähigkeit, Vertrauen bei Investoren aufzubauen, zu wachsen.

Herr Vu Hong Phuong, Direktor der Abteilung für die Entwicklung staatseigener Unternehmen, ist der Ansicht, dass das Erreichen eines zweistelligen Wachstums eine erhebliche Herausforderung für staatliche Wirtschaftsgruppen und Konzerne darstellt. Laut Herrn Phuong kann dieses Ziel nicht allein durch staatliches Kapital erreicht werden, sondern erfordert die Mobilisierung verschiedener anderer Ressourcen. Die Kapitalbeschaffung über den Aktienmarkt ist dabei ein besonders wichtiger Kanal für privatisierte und börsennotierte Unternehmen.

Tatsächlich verfügen viele staatliche Unternehmen zwar über beträchtliche Vermögenswerte, ihre Möglichkeiten zur Kapitalbeschaffung am Markt sind jedoch aufgrund des geringen Anteils frei handelbarer Aktien eingeschränkt. Laut Wertpapiergesetz müssen mindestens 10 % der Stimmrechte von mindestens 100 Anlegern gehalten werden, die keine Großaktionäre sind. Die meisten privatisierten Staatsunternehmen erfüllen diese Bedingung derzeit jedoch nicht, da der staatliche Besitz und der Anteil der Großaktionäre weiterhin zu hoch sind. Dies führt zu geringer Liquidität, eingeschränkter Fähigkeit zur Anwerbung ausländischen Kapitals und Unternehmenswerten, die ihr tatsächliches Potenzial nicht vollständig widerspiegeln.

Das Rennen um den Glauben

Ein entwickelter Kapitalmarkt benötigt nicht nur ein großes Warenangebot, sondern auch eine überzeugende Unternehmensführung, um langfristige Investitionen anzuziehen. Aus diesem Grund wird Transparenz für börsennotierte Unternehmen immer wichtiger.

Frau Vu Thi Chan Phuong betonte, dass die strikte Einhaltung der Vorschriften zu Informationspflichten, Corporate Governance, Börsenzulassung und Handelsregistrierung wesentlich zur Aufwertung des vietnamesischen Aktienmarktes beitragen wird. Insbesondere die Hochstufung des vietnamesischen Aktienmarktes in die Gruppe der sekundären Schwellenländer durch FTSE Russell wird als große Chance gesehen, umfangreiches internationales Investitionskapital anzuziehen, insbesondere von langfristig orientierten und passiven globalen Investmentfonds.

Seit vielen Jahren wird der Sektor der staatseigenen Unternehmen als Träger bedeutender Ressourcen angesehen, doch seine Marktkapitalisierung an der Börse steht nicht im Verhältnis zu seinem Potenzial.

Um diese Kapitalströme anzuziehen, müssen staatliche Unternehmen ihre Managementmentalität grundlegend ändern. Internationale Investoren achten nicht nur auf die Bilanzsumme, sondern legen größeren Wert auf die Qualität des Cashflows, die Effizienz der Kapitalnutzung und die Transparenz.

LS. Phan Hoài Nam, Geschäftsführer der Kanzlei W&A Consulting & Law Firm, ist der Ansicht, dass die Kapitalbeschaffung über ausländische Investmentfonds immer üblicher wird, jedoch mit sehr hohen Anforderungen an Informationstransparenz und Corporate Governance einhergeht. Unternehmen müssen den Zweck der Kapitalverwendung, den Projektfortschritt und die Finanzkennzahlen klar darlegen, um ausländisches Kapital effektiv zu nutzen und rechtliche Risiken zu vermeiden.

Rechtsanwalt Vu Anh Duong, Vizepräsident des Vietnam International Arbitration Center (VIAC), teilt diese Ansicht und ist überzeugt, dass der Staat zur Erweiterung des Kapitalzugangs das System der Kreditvergabekriterien für Unternehmen verbessern, die Aufsicht nach der Kapitalmobilisierung verstärken und ein unabhängiges Risikobewertungszentrum aufbauen muss, um das Vertrauen der Investoren zu stärken. Aus Marktperspektive befinden sich staatseigene Unternehmen in einer Phase, in der sie sich dem Wettbewerbsdruck hinsichtlich Transparenz und effizienter Kapitalnutzung nicht länger entziehen können. Seit vielen Jahren verfügt der Sektor der staatseigenen Unternehmen über beträchtliche Ressourcen, doch seine Marktkapitalisierung an der Börse spiegelt dies nicht wider.

Um zweistelliges Wachstum zu erzielen, reicht es nicht aus, nur das Kapital zu erhöhen, sondern es auch effizienter einzusetzen. Dies erfordert einen umfassenderen Privatisierungsprozess, der übermäßig konzentriertes Eigentum reduziert, die Anzahl frei handelbarer Aktien erhöht und strategische Investoren zu einer stärkeren Beteiligung an der Unternehmensführung befähigt. Nur so kann der Aktienmarkt seine Funktion als „Geburtshelferin“ wahrhaftig erfüllen und Kapital in die Wirtschaft lenken, anstatt lediglich ein Ort für kurzfristigen Aktienhandel zu sein.

Quelle: https://vtv.vn/can-thay-doi-cach-huy-dong-von-de-dat-muc-tieu-tang-truong-100260520104536974.htm