Immobilienunternehmen suchen nach allen möglichen Wegen, um sich selbst zu retten.

Angesichts steigender Zinsen und der Tatsache, dass viele Banken ihre Kreditlimits erreicht haben und die Kreditvergabe an Immobilienunternehmen für Projektentwicklungen einschränken, sind Unternehmen gezwungen, Wege zu finden, um sich selbst zu retten.

Immobilienunternehmen prüfen alle möglichen Wege, um Kapital für die Projektentwicklung zu beschaffen (Foto: Gia Huy).

Schwierigkeiten bei der Finanzierung der Projektentwicklung.

Im Rahmen ihres Geschäftsentwicklungsplans, der den Wandel von einem Vertriebsunternehmen zu einem Projektinvestor vorsieht, beschloss die DK Joint Stock Company in Ho-Chi-Minh-Stadt im Februar 2026 den Kauf des Wohnprojekts „To Am Xanh“ (Grünes Zuhause) im Stadtbezirk Ben Cat. Das Projekt erstreckt sich über eine Fläche von einem Hektar, umfasst knapp 1.500 Wohnungen und verfügt über nahezu vollständige rechtliche Dokumentation. Der vom Bauträger geforderte Preis beträgt 250 Milliarden VND.

Nach Marktanalysen und Kontaktaufnahme mit dem Verkäufer legte die DK Company den Kaufpreis auf 235 Milliarden VND fest. Anschließend wandte sich das Unternehmen an die VietinBank . Diese lehnte jedoch die Kreditvergabe mit der Begründung unzureichender Kreditlimits ab; der angebotene Zinssatz lag bei etwa 14 %.

Laut Angaben der Geschäftsführung von DK Company stellte das Unternehmen auch Anträge bei zahlreichen anderen Banken, die allesamt recht hohe Zinssätze zwischen 12 % und 14 % pro Jahr aufwiesen. Hinzu kamen Bearbeitungsgebühren der Banken in Höhe von 5 % bis 7 % der gesamten Kreditsumme.

Immobilienunternehmen sind gezwungen, Wege zur Projektfinanzierung zu finden und dabei hohe Zinsen und erhebliche Risiken in Kauf zu nehmen. Der Druck auf den Cashflow schmälert nicht nur die Gewinne, sondern zwingt viele Unternehmen auch in eine Lage, in der sie sich um jeden Preis retten müssen.

„Bei der Durchführung eines Projekts müssen wir Kredite aufnehmen, um Land zu erwerben, die rechtlichen Formalitäten zu erledigen, die Grundsteuer an den Staat zu zahlen und die Baukosten zu decken. Die Kreditsumme kann mehrere Milliarden Dong betragen. Bei einem Zinssatz von 14 % pro Jahr und einer Laufzeit von etwa drei Jahren entstehen dem Unternehmen bei einem Kredit von 1 Billion Dong Zinskosten von rund 42 %. Während die Gewinnspanne pro Projekt nur etwa 20 % beträgt, werden diese Zinskosten in den Hauspreis einkalkuliert, was die Preise in die Höhe treibt und den Verkauf erheblich erschwert“, sagte ein Manager der DK Company.

Auch Herr Vo Van Nhat, Generaldirektor der Van Toan Construction Investment Joint Stock Company in Ho-Chi-Minh-Stadt, gab an, dass das Unternehmen im Jahr 2025 ein über 6.000 m² großes Grundstück im Stadtbezirk An Phu in Ho-Chi-Minh-Stadt zu einem Preis von über 220 Milliarden VND erworben habe. Das Genehmigungsverfahren für die Investition sei zwar abgeschlossen, für die Projektentwicklung müsse jedoch noch ein Bankkredit aufgenommen werden.

Im Februar letzten Jahres wandte sich das Unternehmen an die BIDV Bank, erhielt jedoch nach Prüfung des Projekts und der Leistungsfähigkeit des Unternehmens eine Kreditablehnung. Daraufhin kontaktierte das Unternehmen mehrere andere Banken, erhielt aber ähnliche Absagen, wobei meist auf fehlende Kreditlimits verwiesen wurde.

Die Ky Nguyen Real Estate Joint Stock Company in Ho-Chi-Minh-Stadt hatte mehr Glück als die beiden zuvor genannten Unternehmen und berichtete, dass sie im Januar 2026 einen Kredit über 600 Milliarden VND von einer Bank zu einem Jahreszins von 11 % für ein Projekt in der Provinz Tay Ninh erhalten hat. Da der Kredit jedoch in mehreren Raten ausgezahlt wurde, erhielt das Unternehmen zunächst nur die erste Tranche in Höhe von 100 Milliarden VND für Entschädigungszahlungen und Räumungsarbeiten. Seit März hat das Unternehmen keine weiteren Tranchen mehr rechtzeitig erhalten, da die Bank ihr Kreditlimit erreicht hat. Jede einzelne Tranche beträgt nur wenige Milliarden VND und reicht daher nicht aus, um das Projekt zu realisieren.

Sie versuchten alles, um an das Geld zu kommen.

Die An Ha Construction and Investment Co., Ltd. in Ho-Chi-Minh-Stadt gab an, 2019 die Lizenz als Investor für das Wohnbauprojekt An Ha im Bezirk Hoc Mon erhalten zu haben. Das Projekt umfasst eine Fläche von 3,8 Hektar und besteht aus parzellierten Grundstücken. Aufgrund unzureichender rechtlicher Voraussetzungen für Bankkredite sammelte das Unternehmen Kapital von Investoren ein, um die Kosten für die Grundstücksräumung zu decken. Bislang konnte das Projekt jedoch aufgrund fehlender Mittel zur Vervollständigung der Genehmigungsverfahren und zum Bau der Infrastruktur nicht realisiert werden. Daraufhin wandte sich das Unternehmen an Banken, jedoch ohne Erfolg.

Unterdessen wurden die Kredite der Investoren fällig, was das Unternehmen zwang, alternative Lösungen zu finden, darunter die Suche nach Investmentfonds. Kurz darauf erklärte sich ein japanischer Investmentfonds mit Sitz im Bezirk Tan Hung in Ho-Chi-Minh-Stadt bereit, dem Unternehmen Geld zu leihen. Obwohl das Projektgrundstück einen Wert von über 350 Milliarden VND hatte, gewährte der Fonds jedoch nur einen Kredit von 150 Milliarden VND mit einem Zinssatz von bis zu 17,5 % pro Jahr.

Die Laufzeit des Darlehens beträgt drei Jahre. Nach Ablauf dieser Frist wird der Investitionsfonds das Grundstück zurückfordern, falls das Darlehen nicht zurückgezahlt wird. Zusätzlich muss das Unternehmen für die Aufnahme eines Darlehens in Höhe von 150 Milliarden VND eine Bearbeitungsgebühr von ca. 7 % des Darlehensbetrags entrichten.

„Da wir für die Projektentwicklung dringend Geld benötigten, um die Investitionsgenehmigung zu erhalten, und aufgrund des Drucks von Investoren, die bereits Kapital beigesteuert hatten, waren wir gezwungen, uns Geld vom Fonds zu leihen. Obwohl wir wussten, dass die Zinsen und Bearbeitungsgebühren sehr hoch waren und das geliehene Kapital fast vollständig aufzehrten“, sagte der Geschäftsführer der Firma An Ha.

Da die NRC Group aufgrund bestehender Schulden und der Unfähigkeit, Anleihen zu begeben, Schwierigkeiten hatte, Bankkredite zu erhalten, beschloss sie kürzlich, sich um eine Finanzierung durch ausländische Investoren zu bemühen. Nach eingehender Suche erhielt das Unternehmen vom Amber Capital Investment Fund die Zusage für einen Kredit in Höhe von 2 Billionen VND, allerdings unter der Bedingung, dass die NRC Group ein geeignetes Projekt zur Umsetzung vorlegen muss, bevor die Mittel ausgezahlt werden können.
Der Markt ist klar segmentiert.

Frau Quynh Nguyen, die einen in Vietnam tätigen Investmentfonds aus den VAE verwaltet, sagte, dass der Fonds üblicherweise zwei Finanzierungsoptionen habe.

Erstens können wir uns gemeinsam an der Projektentwicklung beteiligen und anschließend die Gewinne teilen.

Zweitens erhalten Unternehmen Kredite zur Entwicklung eigener Projekte, und der Fonds erhebt Zinsen. Der Zinssatz liegt üblicherweise etwa 5 % über dem Bankzinssatz, und wenn das Unternehmen Fristen nicht einhält oder die Schulden nicht zurückzahlt, kann das gesamte Projekt verloren gehen.

Tatsächlich besteht auf dem vietnamesischen Immobilienmarkt eine deutliche Differenzierung. Große Unternehmen mit gesicherten Landreserven, vollständiger rechtlicher Dokumentation und solider Finanzlage erhalten weiterhin Bankkredite, während kleinere Unternehmen mit vielen ungelösten Projekten und erheblicher Verschuldung nur sehr begrenzte Möglichkeiten haben.

Darüber hinaus steht die Anleiheemission, einst eine wichtige Stütze für viele Unternehmen, weiterhin vor zahlreichen Herausforderungen. Das Marktvertrauen hat sich noch nicht vollständig erholt, und die rechtlichen Bestimmungen im Zusammenhang mit der Emission sind nach wie vor komplex, was es Unternehmen erschwert, auf diese Finanzierungsquelle zuzugreifen.

„Kleine Unternehmen, die keine Aktien oder Anleihen ausgeben oder Kredite von Banken aufnehmen können, sind gezwungen, externe Kapitalquellen mit hohen Zinsen zu suchen. Dies birgt das Risiko, Projekte zu verlieren, wenn sie die Schulden nicht zurückzahlen können. Das zeigt, wie hoch der Liquiditätsdruck auf Immobilienunternehmen heutzutage ist“, erklärte Frau Quynh.

Herr Vo Thanh Dat, Generaldirektor der Westland Real Estate Joint Stock Company, räumte ein, dass die Finanzierung eine der größten Herausforderungen für Immobilienunternehmen darstellt, und erklärte, dass die Unternehmen derzeit mit zwei großen Problemen konfrontiert sind.

Erstens wird der Zugang zu Kapital zunehmend schwieriger. Früher konnten Unternehmen Kapital über verschiedene Kanäle wie Investorenpartnerschaften, Kunden, Anleihen oder Banken beschaffen, doch nun werden diese Kanäle allesamt eingeschränkt, insbesondere die Kreditvergabe der Banken.

Zweitens schreitet die Markterholung nur langsam voran. Neben der Beseitigung rechtlicher Hindernisse müssen Unternehmen auch finanzielle Probleme angehen, um ihren Betrieb aufrechtzuerhalten.

Insbesondere im Jahr 2026 wird der Zugang zu Kapital noch schwieriger werden, da die Differenz der Kreditzinsen zwischen aktienbasierten Geschäftsbanken und staatlichen Geschäftsbanken zwischen 4 % und 5 % liegen wird.

„Deshalb wollen die Unternehmen, dass diese Lücke verringert wird, und sie wollen Zugang zu Krediten zu niedrigeren Kosten erhalten, um so die Projektentwicklung zu erleichtern und den Geschäftsbetrieb zu stabilisieren“, sagte er.
Dat sagte.

Quelle: https://baodautu.vn/doanh-nghiep-dia-oc-tim-du-duong-cuu-minh-d568734.html