Wohin werden sich die Ölpreise entwickeln?

Die Ölpreise sind seit Beginn der US-Seeblockade durch die Straße von Hormus, die iranische Schiffe an der Durchfahrt hindern soll, stabil unter 100 US-Dollar pro Barrel geblieben. Die wenigen ruhigeren Tage am Terminmarkt in dieser Woche dürften angesichts der instabilen geopolitischen Lage in der wichtigsten Öltransportroute der Welt nicht lange anhalten.

Die Ölpreise werden voraussichtlich entweder sprunghaft ansteigen und neue Höchststände erreichen oder auf das Niveau vor dem militärischen Konflikt fallen, abhängig von den Verhandlungen zwischen den USA und dem Iran, vor allem aber davon, ob der Schiffsverkehr durch die Straße von Hormuz fließen kann und wie schnell die normale Schifffahrtstätigkeit wieder aufgenommen wird.

Trotz der Blockade und der US-Erklärung, dass sie ein großer Erfolg sei, ist die Bewegung nicht-iranischer Schiffe derzeit noch nicht wiederhergestellt, während einige unter iranischer Flagge fahrende Schiffe von Schiffsverfolgungseinheiten dabei registriert wurden, wie sie die Blockade erfolgreich durchbrachen.

Weltweit bleibt das physische Angebot weiterhin stark eingeschränkt, was sich unter anderem an dem Preis von 150 US-Dollar pro Barrel für einige Rohölsorten außerhalb des Nahen Ostens zeigt, den Raffinerien zu zahlen bereit sind. Die Spotpreise für Rohöl sind aufgrund des begrenzten Angebots stark gestiegen und liegen etwa 40 US-Dollar pro Barrel über den Terminpreisen.

Der Terminmarkt reagiert jedoch auf Nachrichten und Stimmungen und setzt derzeit seine Hoffnungen auf die Aussicht auf eine Wiederaufnahme der Gespräche zwischen den USA und dem Iran, möglicherweise schon in dieser Woche.

Für Analysten ist die Prognose der Ölpreise heute spekulativer denn je, da Unsicherheiten und widersprüchliche Botschaften der Trump-Administration Preisvorhersagen nahezu unmöglich gemacht haben.

So bestätigte beispielsweise Goldman Sachs diese Woche seine Prognose für die durchschnittlichen Ölpreise von Brent und WTI im Jahr 2026 von 83 bzw. 78 US-Dollar pro Barrel. Die Investmentbank warnte jedoch auch vor den mit diesen Prognosen verbundenen Aufwärts- und Abwärtsrisiken.

Laut einem von Reuters zitierten Bericht von Goldman Sachs stellt der geringe Öldurchfluss durch die Straße von Hormus derzeit das größte Risiko für steigende Ölpreise dar. Analysten der Wall-Street-Bank schätzen, dass der Öldurchfluss nur 10 % des Niveaus vor dem Konflikt beträgt, was 2,1 Millionen Barrel pro Tag (bpd) entspricht. Seit Beginn des Konflikts am 28. Februar wurden keine LNG-Lieferungen mehr durch die Straße von Hormus transportiert.

Daan Struyven, Leiter der globalen Rohstoffforschung bei Goldman Sachs, erklärte am Mittwoch in der CNBC-Sendung „Squawk on the Street“, dass die Waffenruhe die Risikoprämie und die Wahrscheinlichkeit erheblicher und lang anhaltender Versorgungsengpässe verringert habe. Gleichzeitig bräuchten die Handelsströme durch die Straße von Hormus Zeit, um sich zu erholen, weshalb dies insgesamt im Vergleich zu den Prognosen weiterhin ein positiver Faktor sei.

Goldman schätzt das aktuelle Angebotsdefizit auf rund 10-11 Millionen Barrel pro Tag, während der Nachfragerückgang etwa 3 Millionen Barrel pro Tag kompensiert.

Die Nachfrageeinbrüche in Asien sind bereits erheblich, insbesondere in der Luftfahrt- und Petrochemiebranche. Struyven merkte an, dass sich der Nachfragerückgang in Asien umso stärker auf andere Kontinente und Produktmärkte auswirken wird, je länger er anhält.

Goldman Sachs hat seine Preisprognose von letzter Woche beibehalten, da die Bank davon ausgeht, dass sich die Handelsströme in der Straße von Hormuz bis Mitte Mai erholen und nahezu wieder das Normalniveau erreichen werden, während sich die Produktion der Golfstaaten erst Mitte Juni erholen wird.

Letzte Woche warnte Goldman Sachs davor, dass der durchschnittliche Preis für Brent-Rohöl in diesem Jahr voraussichtlich über 100 Dollar pro Barrel bleiben wird, wenn die Straße von Hormuz für die meisten Öltanker noch einen Monat lang gesperrt bleibt.

Laut Goldman Sachs wird die Versorgung aus dem Nahen Osten stark beeinträchtigt, sollte die extreme Einschränkung des Schiffsverkehrs in der Straße von Hormus länger als einen weiteren Monat andauern. In diesem Fall könnte der durchschnittliche Preis für Brent-Rohöl im dritten Quartal 120 US-Dollar und im vierten Quartal 115 US-Dollar pro Barrel erreichen.

Negativ fällt auf, dass laut Goldman Sachs die Produktionsdrosselung im Persischen Golf weniger stark ausfällt als befürchtet. Zudem trägt die deutlich gesunkene Nachfrage – bedingt durch die stark gestiegenen Preise und die Versorgungsengpässe – zu einer Markterholung bei, wodurch die Preissteigerungen etwas geringer ausfallen als sonst zu erwarten gewesen wären.

Andere Analysten hoben ebenfalls die sehr deutlichen, beidseitigen Risiken für ihre Prognose hervor.

In einem am Donnerstag, dem 16. April, veröffentlichten Bericht erklärten die Rohstoffstrategen von ING, Warren Patterson und Ewa Manthey, dass sich der Öl-Futures-Markt stabilisiert oder rückläufig ist. Grund dafür sind die Hoffnungen auf eine Verlängerung des Waffenstillstands zwischen den USA und dem Iran um weitere zwei Wochen sowie die Möglichkeit der Wiederaufnahme von Verhandlungen zur Beendigung des militärischen Konflikts. Der physische Markt hingegen verknappt sich täglich, da die Öllieferungen durch die Straße von Hormus noch nicht wieder aufgenommen wurden.

ING schätzt, dass täglich rund 13 Millionen Barrel Fördermenge beeinträchtigt sind, und „mit dem Lockdown in den USA könnte diese Zahl noch weiter steigen“.

Die nordische Bank SEB argumentiert, dass die Risiken für die Aussichten des Finanzinstituts zweierlei sind: Schnellere diplomatische Maßnahmen könnten die Ölpreise senken, während ein Scheitern der Verhandlungen oder, schlimmer noch, die Zerstörung der Infrastruktur die Preise für Brent-Rohöl auf über 150 US-Dollar pro Barrel treiben könnten.

In ihrem Bericht vom Mittwoch bekräftigte die SEB jedoch, dass „die Straße von Hormuz nicht ausschließlich den USA offensteht“, da der Iran möglicherweise auch im Falle einer Einigung eine gewisse Kontrolle behalten möchte.

Huu Thanh

Quelle: https://baoninhbinh.org.vn/gia-dau-se-di-ve-dau-260417154758555.html