Schaffung eines effektiveren Zentrums zur Anwerbung internationalen Kapitals.

Vietnam braucht eine realistischere Sicht auf den Begriff "Erfolg" beim Aufbau eines internationalen Finanzzentrums.

Dr. Ho Quoc Tuan

Anstatt darauf zu hoffen, dass Vietnam Singapur, Hongkong (China) oder Dubai überholen wird, sollte das Hauptziel darin bestehen, ein effektiveres Zentrum für die Anziehung internationalen Kapitals zu etablieren, um Vietnams schnelleres langfristiges Wirtschaftswachstum zu unterstützen. Dies empfiehlt Dr. Ho Quoc Tuan, Dozent an der Universität Bristol (Großbritannien), in einem Interview mit einem Reporter der Monatszeitschrift Nhan Dan zu diesem Thema.

Mehrere Kernprobleme gleichzeitig angehen.

Die vietnamesische Regierung hat sich zum Ziel gesetzt, bis Ende dieses Jahres internationale Finanzzentren in Ho-Chi-Minh -Stadt und Da Nang in Betrieb zu nehmen. Dies ist nicht nur ein rein wirtschaftliches und finanzielles Ziel, sondern ein strategischer Schritt im Prozess der globalen Finanzintegration. Was sind Ihrer Meinung nach die wichtigsten Faktoren, auf die sich Vietnam konzentrieren muss, um erfolgreich ein internationales Finanzzentrum aufzubauen?

Meiner Ansicht nach sind ein Rechtssystem und entsprechende Governance-Mechanismen die Kernelemente. Die Minimierung administrativer Vorschriften und die Annäherung an eine möglichst weitgehende Liberalisierung des Kapitalverkehrs haben sich in Finanzzentren wie Dubai oder Singapur bewährt. Angesichts der spezifischen Gegebenheiten Vietnams birgt die Liberalisierung des Kapitalverkehrs jedoch zahlreiche Risiken und muss vorsichtig und schrittweise umgesetzt werden, da das Rechtssystem noch nicht ausreichend offen ist.

Kapital stellt einen wesentlichen Engpass für Vietnams Finanzmarkt dar. Daher ist es notwendig, den Rechtsrahmen und die Durchsetzung von Verträgen zu verbessern. Dies betrifft insbesondere Gesetze zu Unternehmen, Vermögenswerten, Vertragsstreitigkeiten, der Anerkennung und Vollstreckung von Schiedssprüchen sowie Gesetze zur zivilrechtlichen Durchsetzung. Allein die effektive Umsetzung dieser Maßnahmen und ihre Angleichung an internationale Best Practices würden ausreichen, um Ressourcen für Vermittlungstätigkeiten freizusetzen und internationales Kapital in Projekte in Vietnam zu lenken, ohne dass – wie derzeit üblich – andere Finanzzentren umgangen werden müssen.

Ein internationales Finanzzentrum kann ohne eine moderne und integrierte Infrastruktur, insbesondere eine IT-Infrastruktur, nicht effektiv funktionieren. Der Einsatz fortschrittlicher Technologien wie Blockchain, Künstliche Intelligenz (KI) und Big-Data-Analysen im Finanzwesen steigert nicht nur die Effizienz, sondern gewährleistet auch Sicherheit und Transparenz.

Wir benötigen außerdem eine gut strukturierte und fundierte Personalentwicklungsstrategie in Bereichen wie Finanzen, Bankwesen, Fintech und Risikomanagement, um ausreichende Kapazitäten für die Bedienung internationaler Finanzmärkte sicherzustellen. Darüber hinaus sind attraktive Maßnahmen erforderlich, um vietnamesische und internationale Finanzexperten zur Rückkehr zu bewegen und sie in einem professionellen Umfeld mit Karriereentwicklungsmöglichkeiten und wettbewerbsfähigen Gehältern arbeiten zu lassen.

Insbesondere benötigt Vietnam eine realistischere Sicht auf den Begriff „Erfolg“. Anstatt darauf zu spekulieren, Singapur, Hongkong (China) oder Dubai zu übertreffen – diese regionalen Finanzzentren sind selbst für neue europäische Finanzzentren schwer zu erreichen –, muss Vietnam konkrete und realistische Ziele setzen. Beispielsweise wäre es bereits ein Erfolg, internationales Kapital zu mobilisieren, ohne oder mit minimalem Aufwand die Hürden der genannten Finanzzentren überwinden zu müssen. Das Hauptziel eines Finanzzentrums sollte darin bestehen, ein effizienteres Drehkreuz für die Anziehung internationalen Kapitals zu schaffen, um Vietnams beschleunigtes Wirtschaftswachstum langfristig zu unterstützen.

Reichen die derzeitigen Ressourcen in Vietnam aus, um dieses Ziel zu erreichen, damit das internationale Finanzzentrum seine Rolle als Drehscheibe für internationale Kapitalströme wirklich erfüllen kann?

Die wichtigsten Faktoren sind die weiche Infrastruktur, der Rechtsrahmen und die operativen Mechanismen. Tatsächlich hinkt Vietnam in Bezug auf Humankapital, Infrastruktur und Technologie noch Singapur und sogar Thailand und Malaysia hinterher. Mit einem soliden Mechanismus ließe sich das Humankapital jedoch durch ausländische Arbeitskräfte in anderen Finanzzentren der Region und durch vietnamesische Arbeitskräfte im Ausland ergänzen.

Was den Fachkräftemangel angeht, bin ich überzeugt, dass er sich leicht beheben lässt. Nationale und internationale Organisationen können dieses Problem selbst lösen, wenn sie tatsächlich das Potenzial des internationalen Finanzmarktes in Vietnam erkennen. Voraussetzung dafür ist ein Mechanismus und ein rechtlicher Rahmen, der es Finanzinstituten ermöglicht, am Finanzmarkt teilzunehmen und Wachstumsperspektiven zu sehen.

Mit anderen Worten: Wenn in Vietnam die gemeinsame Überzeugung entsteht, dass der internationale Finanzmarkt innerhalb zulässiger Rahmenbedingungen viele interessante und innovative Möglichkeiten bietet, werden private Organisationen nicht zögern, zusammenzuarbeiten und zu investieren.

Die Rollen von Schöpfung und Betrieb müssen klar definiert werden.

Im Zuge der Umstrukturierung globaler Lieferketten suchen internationale Investitionsströme nach neuen Zielen außerhalb traditioneller Finanzzentren. Welche Lehren und Erfahrungen kann Vietnam also aus den Modellen internationaler Finanzzentren ziehen?

Es gibt zwei bestehende Modelle, auf die wir uns beziehen können. Erstens ein Modell mit einem überlegenen Rechtssystem, unabhängiger Gerichtsbarkeit und der Einhaltung internationaler Standards. Singapur und Dubai haben sich durch die Einführung eines Rechtsrahmens bewährt, der dem Common Law des Vereinigten Königreichs – einem Land mit einem überlegenen Rechtssystem zur Erleichterung von Verträgen und zur Beilegung von Streitigkeiten auf dem Finanzmarkt – stark ähnelt. Dies schafft ein transparentes, sicheres und verlässliches Investitionsumfeld für internationale Finanzinstitutionen. Die von Dubai oder Singapur in bestimmten Bereichen gewährte Freiheit ist jedoch für die Gegebenheiten Vietnams nicht geeignet.

Das International Finance Centre (IFC) in Hongkong (China) belegt den ersten Platz in der Region Asien-Pazifik und den dritten weltweit.

Zweitens gibt es das Modell der „kontrollierten Öffnung“ Shanghais (China). Die Liberalisierung des Kapitalverkehrs im Rahmen dieses Modells folgt einem klaren Fahrplan, kann aber natürlich nicht so schnell wie in Dubai und nicht so „offen“ wie in Singapur erfolgen.

Unter Berücksichtigung aller Faktoren und der aus diesen beiden Modellen gewonnenen praktischen Erfahrungen könnte Vietnam ein Hybridmodell zwischen Singapur und Shanghai anstreben, beginnend mit einem klaren und vorsichtigen Fahrplan.

Bei der Liberalisierung des Kapitalverkehrs und der Öffnung der Finanzmärkte ist das Shanghaier Modell angesichts der noch nicht ausreichenden Devisenreserven Vietnams zur Abfederung größerer Finanzschocks der geeignete Ansatz, um makroökonomische Instabilität zu vermeiden. Rechtlich gesehen kann Vietnam jedoch schneller agieren, da viele Transaktionen aufgrund fehlender direkter Kapitalabflüsse geringere Risiken bergen. Diese Transaktionen können neuen, flexibleren Mechanismen unterliegen. Auch die Vertragsdurchsetzung und Streitbeilegung lassen sich beschleunigen, da sie nicht immer den freien Kapitalverkehr erfordern. So werden die Modelle von Singapur und Dubai umgesetzt.

Dieser Ansatz mag jene enttäuschen, die einen Durchbruch auf dem Niveau etablierter Finanzzentren wie Singapur und Hongkong (China) oder aufstrebender Zentren wie Dubai und Shanghai erwarten. Tatsächlich gelten selbst Singapur und Shanghai in den Augen mancher internationaler Investoren, beispielsweise im Bereich digitaler Vermögenswerte, als zu vorsichtig. Vietnam sollte daher nicht überstürzt handeln und dann scheitern; stattdessen muss es eine langfristige Strategie entwickeln, um ein Scheitern zu vermeiden.

Wie sollten wir, basierend auf Ihren Erfahrungen und Forschungen in internationalen Finanzzentren weltweit , die Rollen des Staates und des privaten Sektors im zukünftigen „Gesamtspektrum“ internationaler Finanzzentren bei der Implementierung von Finanzzentren in Vietnam positionieren?

Mittlerweile werden regelmäßig und unregelmäßig Ranglisten und Diagramme veröffentlicht, die allesamt Indikatoren zu Institutionen, Vernetzung, Fachwissen, Besteuerung und sogar Indikatoren im Zusammenhang mit Lebens- und Arbeitsumfeld enthalten.

Ich bin der Ansicht, dass die vietnamesische Regierung sich auf ihre proaktive Rolle konzentrieren sollte, anstatt Ziele festzulegen oder Rankingkriterien zu erfüllen. Denn wenn die proaktive Rolle gut umgesetzt wird, werden sich diese Ziele automatisch verbessern. Dieser proaktive Ansatz sollte aus drei Perspektiven betrachtet werden: Politik- und institutionelle Entwicklung, Infrastrukturentwicklung und die Schaffung einer Grundlage für Monitoring und Risikomanagement.

Der Staat muss einen soliden, transparenten und ausreichend offenen Rechtsrahmen schaffen, um bahnbrechende Aktivitäten und Mechanismen zu erproben und so die Voraussetzungen für die Entwicklung internationaler Finanzaktivitäten zu schaffen. Zu diesen Säulen gehören die Verabschiedung vorteilhafter Steuerrichtlinien und Verwaltungsverfahren sowie die Einrichtung eines überlegenen und attraktiven Justizsystems für Transaktionen auf dem internationalen Finanzmarkt.

Im Bereich der Infrastrukturinvestitionen ist der Staat für die Führung von Investitionen in essentielle Infrastruktur wie Straßen, Flughäfen, Seehäfen und insbesondere Informationstechnologie-Infrastruktur verantwortlich. Private Unternehmen können sich an den Investitionen beteiligen, doch ist die Beteiligung des Staates bei einigen großen und wichtigen Projekten weiterhin erforderlich.

Im Bereich der Aufsicht und des Risikomanagements benötigt der Staat einen Plan, um die Stabilität und Sicherheit des komplexen Finanzsystems zu gewährleisten und Risiken vorzubeugen sowie ihnen umgehend zu begegnen. Teil dieses Plans könnte eine öffentlich-private Partnerschaft sein, in der auch private Organisationen im Aufsichtsrat vertreten sind, da sie mit den neuen Entwicklungen in ihrem Bereich bestens vertraut sind. Um dies zu erreichen, sollte die internationale Finanzmarktaufsicht keine staatliche Verwaltungsbehörde sein, sondern vielmehr auf einem Partnerschaftsmodell basieren. Der Staat übernimmt dabei eine unterstützende und aufsichtsführende Rolle, während das operative Management und die strategische Planung dem privaten Sektor und den lokalen Behörden übertragen werden. Dieses Modell würde die Finanzmarktaufsicht zu transparenter Offenlegung von Informationen verpflichten und die Überwachung und Kontrolle durch die bestehenden staatlichen und marktbezogenen Aufsichtsbehörden erleichtern.

Welche herausragenden Wettbewerbsvorteile hat Vietnam im Vergleich zu anderen Ländern der Region bei der Etablierung eines internationalen Finanzzentrums, und welchen Risiken wird es ausgesetzt sein, Herr?

Ich bin überzeugt, dass der Finanzmarkt nur die Spitze des Eisbergs der Gesamtwirtschaft darstellt. Unser herausragender Wettbewerbsvorteil liegt daher im Wettbewerbsvorteil der vietnamesischen Wirtschaft innerhalb der Region.

Zu diesen Vorteilen zählen ein rasantes Wirtschaftswachstum mit ambitionierten Zielen, makroökonomische und politische Stabilität, ein großzügiger fiskalischer Spielraum, der internationale Kredite ermöglicht, und ein hoher Anteil der Bevölkerung im erwerbsfähigen Alter trotz einer relativ hohen Alterungsrate. Diese Faktoren werden auch in den nächsten zehn Jahren Vietnams Stärken bleiben. Im Vergleich zu Indonesien haben wir das Potenzial, die Infrastruktur effektiver auszubauen und Rechtsreformen wirksamer umzusetzen. Im Vergleich zu Thailand und Malaysia weisen wir ein hohes Wachstumstempo auf. Diese Vorteile sind jedoch nicht unveränderlich und müssen voll ausgeschöpft werden.

Die drei größten aktuellen Risikofaktoren für die Finanzmärkte sind: Geldwäsche, Cyberangriffe und die Ansteckung durch globale Volatilität.

Auf jedem internationalen Finanzmarkt steigt mit dem Zufluss internationalen Kapitals das Risiko, dass illegale Gelder, Gelder aus organisierter Kriminalität oder terroristische Aktivitäten das Finanzsystem zur Legitimierung nutzen. Komplexe, grenzüberschreitende Transaktionen und die Vielfalt der Finanzprodukte erschweren die Aufsicht zusätzlich.

Eines der größten Risiken für internationale Finanzzentren in den letzten zwei Jahren waren Cyberangriffe. Dies ist eine unvermeidliche Folge der Digitalisierung und globalen Vernetzung des Finanzsystems. Das Risiko von Cyberangriffen, Datendiebstahl oder Störungen von Finanztransaktionen wird deutlich zunehmen.

Mit dem Zufluss internationalen Kapitals nehmen auch die Vernetzung und die Sensibilität gegenüber den globalen Finanzmärkten zu. Diese Ansteckung äußert sich in Schwankungen der Marktzinsen, Wechselkurse und Vermögenspreise, die sich bei externen Schocks leicht verstärken.

Daher ist es notwendig, die Überwachungskapazitäten und die Widerstandsfähigkeit gegenüber Risiken zu verbessern. Dies ist jedoch leichter gesagt als getan, da es Investitionen in Infrastruktur, Personal und einen geeigneten Mechanismus erfordert, der es den überwachenden und operativen Organisationen ermöglicht, reibungslos in Personal und Infrastruktur zu investieren.

Vielen Dank, mein Herr!

TUAN ANH (zusammengestellt)

Quelle: https://nhandan.vn/hinh-thanh-mot-dau-moi-thu-hut-von-quoc-te-hieu-qua-hon-post909188.html