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Die jüngsten Turbulenzen im Bankensektor in den USA und Europa könnten sich auf wichtige Nichtbanken wie Pensionsfonds ausweiten und den Kampf der Zentralbanken gegen die hohe Inflation erschweren, warnte der Internationale Währungsfonds (IWF) am Ende eines Jahrzehnts angenehm niedriger Zinsen.
Die jüngsten Belastungen mehrerer Banken in den USA und Europa erinnern eindringlich an die wachsenden finanziellen Schwachstellen, die sich über Jahre niedriger Zinsen, aufgestauter Volatilität und reichlich vorhandener Liquidität aufgebaut haben. Es ist besonders wichtig, den gesamten Finanzsektor, zu dem auch eine Reihe von Nichtbanken gehören, zu verstehen und zu schützen.
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In einem Social-Media-Beitrag von drei IWF-Funktionären – Fabio Natalucci, Antonio Garcia Pascual und Thomas Piontek –, der in einem Kapitel des halbjährlichen Berichts des IWF zur globalen Finanzlage enthalten war, erklärten die Experten, dass die Schwächen nach mehr als einem Jahrzehnt niedriger Zinsen und der Verfügbarkeit billigen Geldes zutage getreten seien.
Die Zentralbanken beiderseits des Atlantiks sind auf dem richtigen Weg, die hohe Inflation durch Zinserhöhungen zu bekämpfen, ohne die durch den verheerenden Zusammenbruch der Silicon Valley Bank (SVB) verursachten Turbulenzen im Bankensektor zu verschärfen, sagen Experten. Gleichzeitig haben nichtbankenbasierte Finanzintermediäre (NBFIs) wie Pensionsfonds, Versicherungen, Hedgefonds und Investmentfonds seit der globalen Finanzkrise 2008 deutlich zugenommen.
Diese Institute halten mittlerweile fast 50 % der weltweiten Finanzanlagen, da die Aufsichtsbehörden die Bankenregulierung verschärfen. Aufgrund ihrer engen Verflechtung mit traditionellen Banken können NBFIs jedoch zu einem Kanal für die Verschärfung finanzieller Belastungen werden. Diese entstehen in der Regel, wenn sich NBFIs Geld leihen, um Investitionen zu finanzieren oder die Rendite durch den Einsatz von Finanzinstrumenten wie Derivaten zu steigern, oder wenn ein Institut nicht in der Lage ist, durch den Verkauf von Vermögenswerten genügend Liquidität zu generieren, um den Rücknahmeforderungen der Anleger nachzukommen, so der Bericht.
Die Rettungsaktionen für die SVB und die Credit Suisse dürften keine Einzelfälle sein, und die Probleme dürften sich über das traditionelle Bankwesen hinaus auch auf den Nichtbankensektor erstrecken, der mittlerweile fast die Hälfte der weltweiten Finanzanlagen hält. Der Zusammenbruch britischer Pensionsfonds im vergangenen Jahr hat mit ziemlicher Sicherheit das Risiko verdeutlicht, dass höhere globale Zinsen weitere Finanzkrisen auslösen könnten.
Die Bank of England hat Pensionsfonds unterstützt und den Kauf von Staatsanleihen im Wert von bis zu 65 Milliarden Pfund versprochen. Der IWF erklärte jedoch, solche Maßnahmen hätten keine Priorität, da die Zentralbanken versuchen, den Druck auf die Lebenshaltungskosten zu verringern. Angesichts der höchsten Inflation seit Jahrzehnten könnten Liquiditätsspritzen der Zentralbanken zur Finanzstabilität den Kampf gegen die Inflation erschweren, berichtete der Guardian unter Berufung auf IWF-Experten.
Das reibungslose Funktionieren des Nichtbankensektors ist entscheidend für die Finanzstabilität. Um das Problem wirksam anzugehen, müssen die politischen Entscheidungsträger laut IWF-Experten verschiedene Instrumente einsetzen, darunter eine stärkere Aufsicht und Regulierung des Sektors sowie die Verpflichtung der Unternehmen, mehr Daten über ihre Risiken offenzulegen.
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Quelle
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