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| Die Liquidität an der HoSE fiel auf den niedrigsten Stand seit 14 Monaten, was auf eine verhaltene Stimmung und einen Mangel an Kapitalzuflüssen am Aktienmarkt hindeutet. |
Der Aktienmarkt verzeichnete am 11. Juni weiterhin einen enttäuschenden Handelstag, da die Liquidität an der HoSE-Börse auf den niedrigsten Stand seit April 2025 fiel. Da der VN-Index die wichtige psychologische Marke von 1.800 Punkten nicht wieder erreichen konnte, nährt die Abschwächung der Kapitalflüsse die Besorgnis über die tatsächliche Gesundheit des Marktes.
Zum Handelsschluss fiel der VN-Index um mehr als 5 Punkte bzw. 0,28 % auf 1.798,6 Punkte. An der HoSE-Börse stiegen 118 Aktien, während 178 nachgaben. Obwohl der Indexrückgang nicht signifikant war, beunruhigte die Anleger vor allem der starke Rückgang des Handelsvolumens.
Das gesamte Handelsvolumen an der HoSE erreichte knapp über 10,1 Billionen VND, ein Rückgang von fast 49 % gegenüber dem Vortag und der niedrigste Stand seit rund 14 Monaten. Diese Entwicklung ist besonders bemerkenswert, da der Markt derzeit keinen Informationsschocks oder ungewöhnlichen Faktoren ausgesetzt ist, die den Handel hätten zum Erliegen bringen können.
Während die Liquidität am 10. April 2025 aufgrund der Vergeltungszölle von US- Präsident Donald Trump und mangelnder Verkäufer auf über 6,3 Billionen VND sank, ist die aktuelle Situation völlig anders. Angebot und Nachfrage sind weiterhin vorhanden, das Geld im Markt ist nicht verschwunden, doch die Anleger beobachten das Geschehen lieber von der Seitenlinie, anstatt an Transaktionen teilzunehmen.
Analysten zufolge ist dies der besorgniserregendste Aspekt. Liquidität wird mit dem Blutkreislauf des Marktes verglichen. Sinkt der Geldfluss stark ab, verringert sich auch die Fähigkeit der Anleger, Informationen aufzunehmen und Erwartungen zu erfüllen. Ein Markt ohne Handelsdynamik birgt oft viele Risiken, da bereits eine einzige ungünstige Schwankung eine Kettenreaktion auslösen kann.
Der Handel am 11. Juni war von einer überwiegend defensiven Stimmung geprägt. Im Laufe des Vormittags erreichte das Handelsvolumen bis zum Mittagessen etwas über 4 Billionen VND, was einem Rückgang von rund 27 % gegenüber dem gleichen Zeitraum des Vortages entspricht. Am Nachmittag verbesserte sich der Geldfluss nicht wesentlich, sodass die Liquidität im Tagesverlauf nur langsam zunahm.
Nicht nur die Liquidität ist schwach, sondern auch die Zuverlässigkeit der Kursbewegungen ist fraglich. Zwar liegt das Verhältnis von steigenden zu fallenden Aktien an der HoSE bei 114 Gewinnern zu 177 Verlierern, doch sinkt dieses Verhältnis auf etwa 0,33:1, wenn man nur Aktien mit einer Liquidität von mindestens 100 Milliarden VND betrachtet. Dies deutet darauf hin, dass sich das Kapital hauptsächlich auf wenige illiquide Aktien konzentriert, während führende und einflussreiche Aktien wenig Nachfrage verzeichnen.
Der Abwärtsdruck konzentrierte sich auf mehrere Sektoren, darunter Einzelhandel, Bauwesen und Baustoffe, Rohstoffe, Technologie und Immobiliendienstleistungen. Besonders stark belastete die Aktie von Vinhomes (VHM) den Index und drückte den VN-Index um mehr als zwei Punkte. Der Kurs fiel um 1,6 % auf 144.500 VND pro Aktie.
Umgekehrt zählten die Chemie- und Versicherungsbranche zu den wenigen Sektoren, die eine positive Entwicklung verzeichnen konnten. Besonders hervorzuheben ist der Anstieg des Bruttoinlandsprodukts (GVR) um 4,3 % auf 35.400 VND je Aktie, was dazu beitrug, den allgemeinen Marktrückgang abzumildern.
Ein weiterer Faktor, der die Anlegerstimmung weiterhin belastet, ist die Nettoverkaufstätigkeit ausländischer Investoren. Am 11. Juni verzeichneten ausländische Investoren den vierten Tag in Folge Nettoverkäufe im Wert von rund 505 Milliarden VND. Ausländisches Kapital konzentrierte sich dabei auf den Verkauf von Immobilien- und Bankaktien wie NVL, VHM, VIC, TCB, VPB und HDB.
Besonders auffällig ist, dass auch das Transaktionsvolumen ausländischer Investoren auf ein Rekordtief gefallen ist. Der Wert der Käufe an der HoSE erreichte lediglich rund 792 Milliarden VND, während die Verkäufe knapp 1.300 Milliarden VND betrugen. Dies ist ein ungewöhnlich niedriges Handelsniveau seit Anfang 2024 und spiegelt die Zurückhaltung nicht nur inländischer Investoren, sondern auch internationaler Kapitalströme wider.
Wertpapierfirmen blicken ebenfalls vorsichtig auf die kurzfristigen Aussichten. Laut VPBank Securities (VPBankS) sind die jüngsten Erholungsphasen des VN-Index hauptsächlich technischer Natur. Die Nachfrage bewegt sich nur zaghaft, und es gibt keine Anzeichen für eine Rückkehr großer Kapitalzuflüsse. Die technischen Indikatoren bestätigen noch keinen nachhaltigen Aufwärtstrend.
Beta Securities empfiehlt Anlegern, ihre Aktienportfolios ausgewogen zu halten und eine Aufstockung ihrer Positionen nur bei deutlich verbesserter Liquidität in Betracht zu ziehen. Mittel- und langfristig können Anleger in der zweiten Jahreshälfte weiterhin Aktien mit soliden Fundamentaldaten und positiven Wachstumsaussichten erwerben.
Was der Markt derzeit jedoch braucht, ist nicht nur psychologische Unterstützung, sondern die Rückkehr der Kapitalflüsse. Bleibt die Liquidität über einen längeren Zeitraum gering, werden Preisschwankungen fragil und lassen sich leicht von wenigen Large-Cap-Aktien manipulieren. Der Markt gleicht einem Gang auf dünnem Eis: Äußerlich mag er ruhig erscheinen, doch ein ausreichend starker Einschlag könnte das bestehende Gleichgewicht schnell zerstören.
Quelle: https://thoibaonganhang.vn/nha-dau-tu-tho-o-vn-index-di-lui-183348.html
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