Mehr als einen Monat nach Inkrafttreten des Dekrets 232/2025 (zur Änderung und Ergänzung einiger Artikel des Dekrets 24/2012 über die Verwaltung des Goldhandels) – insbesondere der Regelung zur Abschaffung des staatlichen Monopolmechanismus bei der Produktion, dem Export und Import von Goldbarren – hat sich der heimische Goldmarkt kaum verändert. Der Preis für SJC-Goldbarren liegt weiterhin über 150 Millionen VND pro Unze und damit 20 Millionen VND über dem Weltmarktpreis .
Es dürfen maximal 20 Tonnen Gold importiert werden.
In diesem Zusammenhang hat die vietnamesische Staatsbank soeben einen Entwurf für ein Rundschreiben zur Regelung der Goldbestände von Kreditinstituten veröffentlicht, das das Rundschreiben 38/2012/TT-NHNN ersetzen soll, und bittet um Rückmeldungen.
Dem Entwurf zufolge plant die vietnamesische Staatsbank, die Goldbestände von Kreditinstituten, die zur Herstellung, zum Import und Export von Goldbarren und Rohgold berechtigt sind, zum Handelsschluss auf maximal 5 % ihres Eigenkapitals zu erhöhen.
Für Institute, die ausschließlich zum Kauf und Verkauf von Goldbarren berechtigt sind, darf die Positionsgröße 2 % nicht überschreiten, und keinem Kreditinstitut ist es gestattet, eine negative Goldposition zu halten.
Die vietnamesische Staatsbank erklärte, die Lockerung dieser Positionsgrenze diene dazu, die Voraussetzungen dafür zu schaffen, dass Kreditinstitute sich stärker an der Goldlieferkette beteiligen und so das offizielle Angebot auf dem Markt ergänzen können.
Bislang haben acht Geschäftsbanken die vorgeschriebenen Kapitalanforderungen erfüllt, darunter Vietcombank, VietinBank, BIDV, Agribank, Techcombank, MB, VPBank undACB . Sollten diese Banken gleichzeitig Lizenzen für die Produktion, den Import und Export von Goldbarren und Rohgold erhalten, dürfte die dem Markt zugeführte Goldmenge erheblich sein.
Auf Basis der Eigenkapitalzahlen zum Ende September 2025 und unter der Annahme eines Weltgoldpreises von etwa 4.000 US-Dollar pro Unze und eines Wechselkurses von 26.135 VND/USD berechnete die vietnamesische Staatsbank, dass 5 % des Eigenkapitals dieser Bankengruppe 2,56 Milliarden US-Dollar oder etwa 20 Tonnen Gold entsprechen.
Wenn der Zugang zu Gold erschwert wird, kann die Angst, etwas zu verpassen, leicht zu Hamsterkäufen führen und den Markt dadurch potenziell destabilisieren. Foto: HOANG TRIEU
Der Verfasser des genannten Rundschreibens argumentiert, dass eine solche Goldposition „im Verhältnis zur Finanzkraft der berechtigten Banken nicht zu groß“ sei und ausreiche, um ein signifikantes Angebot für den Inlandsmarkt zu schaffen. Dies trage dazu bei, die Differenz zwischen inländischen und internationalen Goldpreisen zu verringern und den psychologischen Druck auf die Anleger zu reduzieren. Infolgedessen werde der Goldmarkt weniger abhängig von wenigen Unternehmen und transparenter.
Der Entwurf orientiert sich eng an Artikel 19 des Rundschreibens 34/2025 (zur Umsetzung des Dekrets 24/2012 – geändert und ergänzt durch Dekret 232/2025). Demnach wird die vietnamesische Staatsbank ihre gesamten Import- und Exportlimits jährlich auf Grundlage der geldpolitischen Ziele, des Goldangebots und der Goldnachfrage sowie der Marktentwicklung festlegen. Auf Basis dieses allgemeinen Limits wird die vietnamesische Staatsbank die Limits für jedes Unternehmen und jede Geschäftsbank entsprechend deren Stammkapital, Risikomanagementkapazität und den Anforderungen an die Marktstabilität für jeden Zeitraum festlegen und anpassen.
Der Goldexperte Tran Duy Phuong hält die Ausweitung des Kreises der teilnahmeberechtigten Marktteilnehmer und die Anhebung der Goldhaltegrenze auf 5 % durch die Staatsbank für einen angemessenen Schritt, insbesondere angesichts der anhaltend hohen Nachfrage nach Gold in der Bevölkerung. Seiner Ansicht nach reichen die zusätzlichen 20 Tonnen Gold aus, um den Grundbedarf zu decken und, was noch wichtiger ist, die Sorgen um Goldknappheit zu lindern.
Bei einem stabilen Angebot werden sich die Goldpreise im Inland stärker an den Weltmarktpreisen orientieren, wodurch die Möglichkeiten für kurzfristige Spekulationen sinken. „Investoren werden erkennen, dass die Goldpreise im Inland unter Kontrolle sind und nicht mehr der jüngst vorherrschenden ‚Kaufen und gewinnen‘-Mentalität verfallen. Wenn das Angebot gesichert und die Goldimporte stabil sind, wird die Spekulation zurückgehen, und Kapital kann in Aktien oder produktive Wirtschaftszweige fließen“, erklärte Herr Phuong optimistisch.
Den Ansturm auf Gold reduzieren.
Dr. Can Van Luc, Mitglied des politischen Beratungsrates des Premierministers, sagte gegenüber einem Reporter der Zeitung Nguoi Lao Dong, dass Vietnam zur Stabilisierung des Goldmarktes den Grad der „Goldisierung“ in der Wirtschaft neu bewerten und die derzeit von der Bevölkerung gehorte Goldmenge genau ermitteln müsse.
Er betonte die Notwendigkeit einer transparenten und öffentlichen Offenlegung von Daten sowie eines festen Bekenntnisses zur vollständigen Beendigung goldgedeckter Kreditbeziehungen, um das Systemrisiko zu reduzieren. Denn die übermäßige Abhängigkeit von diesem Edelmetall habe den Goldmarkt wiederholt ins Chaos gestürzt.
Laut Dr. Can Van Luc ist die Erhöhung des legalen Angebots nach wie vor der wichtigste Faktor zur Verringerung der Differenz zwischen inländischen und internationalen Goldpreisen. Wenn der Zugang zu Gold erschwert wird, führt die Angst, etwas zu verpassen, leicht zu Hamsterkäufen.
„Es ist notwendig, die Transparenz auf dem Goldmarkt zu erhöhen und gleichzeitig andere attraktive Anlagemöglichkeiten zu schaffen, damit die Menschen ihr Geld in Produktion und Wirtschaft investieren, anstatt mit Gold zu spekulieren. Nach vollständiger Umsetzung des Dekrets 232/2025 wird dies zu einer legalen und transparenten Steigerung des Angebots an Goldbarren beitragen“, kommentierte Herr Luc.
Zusätzlich zum Dekret 232/2025 koordiniert die vietnamesische Staatsbank mit den zuständigen Ministerien und Behörden die Prüfung der Einrichtung einer nationalen Goldbörse. Dies gilt als wichtiger Schritt zur Überwindung der seit vielen Jahren bestehenden fragmentierten und intransparenten Situation auf dem Goldmarkt.
Der Wirtschaftsexperte und außerordentliche Professor Ngo Tri Long hält die Einrichtung einer Pilotphase für eine Goldbörse für notwendig, da Gold seit Langem Druck auf Wechselkurse und Zinssätze ausübt. Mit dem Dekret 232/2025 und dem Rundschreiben 34/2025, die das Monopol für die Goldbarrenproduktion aufheben und auf ein bedingtes Lizenzierungsprinzip umstellen, wird der Weg für eine transparente Verteilung von importiertem Rohgold an Unternehmen und Geschäftsbanken geebnet.
„Dies ist eine notwendige Bedingung, um die Angebotsknappheit und die unerklärlichen Preisunterschiede zu beenden und die Grundlage für einen Mechanismus zur Festlegung von Vergleichspreisen für inländische und internationale Goldpreise zu schaffen“, urteilte Associate Professor Ngo Tri Long.
Um eine Goldbörse effektiv zu betreiben, muss Vietnam laut Dr. Can Van Luc ein geeignetes Modell klar definieren: unabhängiger Betrieb, Integration in eine Warenbörse oder Ansiedlung in einem internationalen Finanzzentrum in Ho-Chi-Minh-Stadt. Auch der Preismechanismus, Transaktionsgebühren und -steuern, Import- und Exportverfahren sowie die Koordination zwischen Ministerien und Behörden müssen von Anfang an sorgfältig ausgearbeitet werden.
Experten zufolge liegt der größte Vorteil einer Goldbörse darin, dass alle Transaktionen in Echtzeit erfasst und gemeldet werden. Dies stellt den Aufsichtsbehörden eine umfassende Datenbank zur Marktsteuerung zur Verfügung. Dadurch werden Spekulationen, Manipulationen und künstliche Preissprünge deutlich reduziert und durch Marktbewegungen ersetzt, die Angebot und Nachfrage präzise widerspiegeln.
Zur Regulierung des Goldhandels ist eine spezialisierte Behörde erforderlich.
Herr Nguyen The Hung, Vizepräsident des vietnamesischen Goldwirtschaftsverbands, hält den Aufbau eines transparenten Goldmarktmanagements für dringend notwendig, nicht nur um Verstöße zu bekämpfen, sondern auch um die nationale Währungssicherheit zu gewährleisten. Er schlug vor, dass die vietnamesische Staatsbank baldmöglichst ein zentrales Management- und Koordinierungszentrum einrichten sollte, in dem Daten, Standards und Betriebsmechanismen für den Goldmarkt zentralisiert werden.
„Vietnam verfügt über die notwendige Technologie und Infrastruktur, um nach einem vorsichtigen Fahrplan ein modernes Goldbörsenmodell aufzubauen. Ziel der Börse ist nicht nur der Handel, sondern die Verwirklichung dreier Kernziele: die Modernisierung der Kauf- und Verkaufsvorgänge, die Bereitstellung transparenter Daten für die staatliche Verwaltung und die Schaffung einer Grundlage für die zukünftige Entwicklung goldbezogener Finanzprodukte“, erklärte Herr Hung.
Quelle: https://nld.com.vn/them-co-che-on-dinh-thi-truong-vang-19625112521372075.htm
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