Die Wechselkurse befinden sich in einer Zangenbewegung.

Der Wechselkursdruck nimmt zu, da der US-Dollar-Stärke-Index (DXY) die Marke von 100 Punkten überschritten hat. Zusätzlich verstärkt die Möglichkeit, dass die US-Notenbank (Fed) aufgrund von Inflationsrisiken die Zinsen in der ersten Hälfte des Jahres 2026 voraussichtlich nicht senken kann, den Wechselkursdruck.

Der Verkaufskurs des US-Dollars bei Banken erreicht weiterhin Höchststände – Illustrationsfoto: NGOC PHUONG

Am Nachmittag des 18. März notierte der US-Dollar am freien Markt bei 27.400 bzw. 27.450 VND/USD für An- und Verkauf. Der Verkaufskurs der Banken lag derweil konstant am oberen Ende der zulässigen Spanne, üblicherweise bei etwa 26.320 VND, während der Ankaufskurs bei rund 26.050 VND lag.

Bemerkenswerterweise fiel der Wechselkurs vor dem chinesischen Neujahr dank positiver Kapitalzuflüsse aus Überweisungen und ausländischen Direktinvestitionen, anhaltend hoher Kapitalkosten, eines schwächer werdenden DXY-Index und eines sich abkühlenden freien Marktes auf seinen niedrigsten Stand von 25.860 VND/USD.

Nach dem chinesischen Neujahr erholte sich der USD/VND-Wechselkurs jedoch schnell aufgrund der Spannungen zwischen den USA, Israel und dem Iran.

Laut einer Studie von Vietcombank Securities (VCBS) wird der Aufwärtstrend des DXY in naher Zukunft erheblichen Druck auf den USD/VND-Wechselkurs ausüben, insbesondere da der Markt davon ausgeht, dass die Fed die hohen Zinssätze länger beibehalten wird und sogar eine erneute Straffung nicht ausschließt, falls die Inflation anhält.

Zudem steigt mit dem stärkeren US-Dollar und den hohen Energiepreisen auch das Risiko importierter Inflation. Vietnam könnte daher in den kommenden Quartalen, falls die geopolitischen Spannungen anhalten, doppelt unter den Auswirkungen von Wechselkursschwankungen und internationalen Rohstoffpreisen leiden und den Verbraucherpreisindex (VPI) belasten.

Frau Tran Thi Khanh Hien, Direktorin für Analyse bei MB Securities (MBS), ist der Ansicht, dass der Wechselkursdruck zunimmt, da der DXY-Index die 100-Punkte-Marke überschritten und Mitte März 100,36 Punkte erreicht hat, den höchsten Stand seit 10 Monaten, was einem Anstieg von 2,1 % gegenüber dem Jahresbeginn entspricht.

Da von der Fed nicht erwartet wird, dass sie die Zinssätze in absehbarer Zeit senken wird, prognostiziert MBS, dass der USD/VND-Wechselkurs im ersten und zweiten Quartal 2026 um 26.200 bis 26.400 VND schwanken wird, was einem Anstieg von etwa 0,5 % gegenüber dem Jahresbeginn entspricht.

Tatsächlich überstieg der USD-Kurs diese Woche auf dem freien Markt die Marke von 27.400 VND/USD, während der Verkaufskurs bei den Banken kontinuierlich bis an seine Höchstgrenze anstieg.

Eine weitere wichtige Variable, die eng mit dem Wechselkurs zusammenhängt, ist die Inflation. Anfang März stieg der durchschnittliche Benzinpreis im Inland im Vergleich zum Vormonat um 32,3 % und im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 29,1 %.

Im Basisszenario, bei einem durchschnittlichen Benzinpreis von ca. 24.800–24.900 VND/Liter, wird die Kerninflation im dritten und vierten Quartal voraussichtlich auf 4,3–4,5 % steigen. Folglich wird für 2026 ein Anstieg des durchschnittlichen Verbraucherpreisindex (VPI) um ca. 4–4,3 % gegenüber dem Vorjahr prognostiziert.

Herr Dong Thanh Tuan, ein Experte beiACB Securities (ACBS), erwartet, dass die vietnamesische Staatsbank in der zweiten Jahreshälfte 2026 die Geldpolitik tendenziell stärker lockern wird als in der ersten Jahreshälfte, um die Wachstumsziele zu unterstützen.

Der Inflations- und Wechselkursdruck könnte im Vergleich zu den Vorjahren steigen. Die systemischen Risiken werden jedoch als besser unter Kontrolle eingeschätzt, da der Liquiditätsdruck am Immobilienmarkt nachgelassen hat.

BINH KHANH

Quelle: https://tuoitre.vn/ti-gia-trong-the-gong-kim-20260319083639477.htm