Αγώνας δρόμου για έκδοση μετοχών και εισαγωγή στο χρηματιστήριο

Βραχυπρόθεσμα, οι ανησυχίες για «υπερκορεσμό» της αγοράς με μετοχές είναι απολύτως δικαιολογημένες.

Ενώ οι επιχειρήσεις αγωνίζονται να πραγματοποιήσουν αρχικές δημόσιες προσφορές (IPO), να εισαχθούν στο χρηματιστήριο και να εκδώσουν πρόσθετες μετοχές για την αύξηση του κεφαλαίου, η συνολική ρευστότητα της αγοράς βρίσκεται σε κατάσταση στασιμότητας.

Πληθώρα

Σύμφωνα με αρχεία, τον Δεκέμβριο, μια σειρά από διάσημα ονόματα όρισαν τις ημερομηνίες «ντεμπούτου» τους ή τα δικαιώματα αύξησης κεφαλαίου. Συγκεκριμένα, η συνεδρίαση της 8ης Δεκεμβρίου είναι επίσης η ημέρα μη δικαιώματος για την SSI να κλείσει τη λίστα προσφορών για περισσότερες από 415 εκατομμύρια μετοχές στους υφιστάμενους μετόχους με αναλογία 5:1.

Με την τιμή προσφοράς των 15.000 VND/μετοχή, η SSI αναμένει να συγκεντρώσει περισσότερα από 6.200 δισεκατομμύρια VND. Εάν συμπεριληφθεί η ιδιωτική έκδοση περισσότερων από 104 εκατομμυρίων μετοχών στα τέλη Αυγούστου, το κεφάλαιο της SSI μετά από αυτήν την έκδοση θα ξεπεράσει τα 24.900 δισεκατομμύρια VND, ανακτώντας προσωρινά την κορυφαία θέση στο κεφάλαιο της εταιρείας στον κλάδο των κινητών αξιών.

Η προηγούμενη συνεδρίαση ήταν η ημέρα διαπραγμάτευσης χωρίς μέρισμα των μετοχών της VIC, προτού η Vingroup Corporation κλείσει τη λίστα με τους μετόχους για την έκδοση 3,85 δισεκατομμυρίων μπόνους μετοχών στους υφιστάμενους μετόχους.

Μια σειρά από προσφορές και εκδόσεις μετοχών έχουν απορροφήσει ένα μεγάλο χρηματικό ποσό από την αγορά.

Για να μην μείνει πίσω, το Χρηματιστήριο της πόλης Χο Τσι Μινχ (HoSE) μόλις ανακοίνωσε ότι η 11η Δεκεμβρίου θα είναι η πρώτη ημέρα διαπραγμάτευσης για την VPBank Securities Company (VPBankS, κωδικός VPX). Με 1,875 δισεκατομμύρια εισηγμένες μετοχές και τιμή αναφοράς 33.900 VND/μετοχή, η κεφαλαιοποίηση της VPBankS κατά την εισαγωγή στο χρηματιστήριο θα φτάσει περίπου τα 64.000 δισεκατομμύρια VND. Αξίζει να σημειωθεί ότι, χάρη στο Διάταγμα 245/2025, η VPBankS χρειάστηκε λιγότερο από 30 ημέρες μετά την αρχική δημόσια προσφορά για να εισαγάγει τις μετοχές της, μειώνοντας σημαντικά τη διαδικασία σε σύγκριση με την προηγούμενη διαδικασία των 3-6 μηνών.

Προηγουμένως, στα τέλη Οκτωβρίου, μια άλλη «μεγάλη» εταιρεία - η Techcom Securities Company (TCBS, κωδικός TCX) - εισήγαγε επίσης περισσότερες από 2,31 δισεκατομμύρια μετοχές στο HoSE μετά από ένα σύντομο χρονικό διάστημα αρχικής δημόσιας προσφοράς. Με τιμή αναφοράς 46.800 VND/μετοχή, η κεφαλαιοποίηση της TCBS έφτασε τα 108.000 δισεκατομμύρια VND την πρώτη συνεδρίαση. Επιπλέον, η αγορά «κρατάει την ανάσα της» περιμένοντας την επίσημη εισαγωγή των μετοχών VCK της VPS Securities Company, αφού τους χορηγηθεί κωδικός.

Όχι μόνο ο όμιλος κινητών αξιών, αλλά και ο τραπεζικός κλάδος έχει συμμετάσχει στην κούρσα για την προσέλκυση κεφαλαίων. Συγκεκριμένα, η Βιετναμέζικη Κοινή Εμπορική Τράπεζα Βιομηχανίας και Εμπορίου ( VietinBank , κωδικός CTG) μόλις ανακοίνωσε ότι θα κλείσει τη λίστα μετόχων στις 18 Δεκεμβρίου για την έκδοση σχεδόν 2,4 δισεκατομμυρίων μετοχών για την καταβολή μερισμάτων, καθιστώντας την την μεγαλύτερη πληρωμή μερίσματος μετοχών στον τραπεζικό κλάδο το 2025.

Η ταμειακή ροή είναι «κλειδωμένη»

Η εμφάνιση δισεκατομμυρίων νέων μετοχών θα έπρεπε να είχε φέρει ενθουσιασμό στην αγορά, αλλά στην πραγματικότητα, κατέγραψε ανάμεικτες εξελίξεις. Η ρευστότητα της αγοράς παρέμεινε κυμαινόμενη γύρω στα 20.000 δισεκατομμύρια VND/συνεδρία, πολύ κάτω από το επίπεδο ρεκόρ των 50.000 - 80.000 δισεκατομμυρίων VND στα μέσα του έτους, όταν δεν υπήρχαν νέες εκδόσεις ή εισαγωγές.

Εξηγώντας αυτό το φαινόμενο, ο κ. Tran Quoc Toan, Διευθυντής του Υποκαταστήματος 2 - Κεντρικά Γραφεία της Mirae Asset Securities Company (MAS), δήλωσε ότι οι ανησυχίες σχετικά με την «υπερπροσφορά» μετοχών στην αγορά είναι απολύτως βάσιμες. Στο πλαίσιο του όχι και τόσο άφθονου επενδυτικού κεφαλαίου, η εισροή δεκάδων χιλιάδων δισεκατομμυρίων VND σε δημόσιες εγγραφές και πρόσθετες εκδόσεις έχει ασκήσει άμεση πίεση στη ρευστότητα.

«Η ταμειακή ροή διασπείρεται - αντί να ρέει σε δευτερογενείς συναλλαγές (ημερήσιες συναλλαγές) για την υποστήριξη του δείκτη, τα μετρητά «ρουφούνται» σε πρωτογενείς συναλλαγές έκδοσης. Αυτό προκαλεί την πτώση της αγοράς σε κατάσταση βραχυπρόθεσμης έλλειψης ρευστότητας» - σχολίασε ο κ. Toan.

Συμμεριζόμενος την ίδια άποψη, ο Δρ. Ho Sy Hoa, Διευθυντής Έρευνας και Συμβουλευτικής Επενδύσεων στην DNSE Securities Company, επεσήμανε ότι οι συμφωνίες αρχικής προσφοράς (IPO) δισεκατομμυρίων δολαρίων, όπως αυτές των VPBankS, VPS ή TCBS, έχουν προσελκύσει μεγάλο αριθμό μεμονωμένων επενδυτών.

Για παράδειγμα, στην αρχική δημόσια προσφορά (IPO) VPS, οι μεμονωμένοι επενδυτές αντιπροσώπευαν το 98% του μεριδίου. Ωστόσο, μετά την πληρωμή για την αρχική δημόσια προσφορά, οι επενδυτές έπρεπε να περιμένουν την εισαγωγή των μετοχών στο χρηματιστήριο προτού μπορέσουν να διαπραγματευτούν. Αυτή η περίοδος αναμονής προκάλεσε προσωρινό «πάγωμα» της ταμειακής ροής και αδυναμία επιστροφής στην αγορά.

Πηγή: https://nld.com.vn/dua-nhau-phat-hanh-co-phieu-len-san-19625120822063386.htm