Όλοι βιάζονται να εκδώσουν μετοχές και να εισαχθούν στο χρηματιστήριο.

Βραχυπρόθεσμα, οι ανησυχίες για υπερπροσφορά μετοχών στην αγορά είναι απολύτως δικαιολογημένες.

Ενώ οι επιχειρήσεις ανταγωνίζονται για να προσφέρουν αρχικές δημόσιες προσφορές (IPO), να εισαχθούν στο χρηματιστήριο και να εκδώσουν πρόσθετες μετοχές για την άντληση κεφαλαίων, η συνολική ρευστότητα της αγοράς έχει μειωθεί.

Πληθώρα

Σύμφωνα με δημοσιεύματα, μόνο τον Δεκέμβριο, ορισμένες εξέχουσες εταιρείες όρισαν τις ημερομηνίες «ντεμπούτου» τους ή ημερομηνίες αποκοπής μερίσματος για τις αυξήσεις κεφαλαίου. Μεταξύ αυτών, η συνεδρίαση της 8ης Δεκεμβρίου ήταν επίσης η ημερομηνία αποκοπής μερίσματος για την SSI, προκειμένου να οριστικοποιήσει τη λίστα των μετόχων που δικαιούνται να λάβουν πάνω από 415 εκατομμύρια μετοχές με αναλογία 5:1.

Με τιμή προσφοράς 15.000 VND ανά μετοχή, η SSI αναμένει να συγκεντρώσει πάνω από 6.200 δισεκατομμύρια VND. Συμπεριλαμβανομένης της ιδιωτικής τοποθέτησης άνω των 104 εκατομμυρίων μετοχών στα τέλη Αυγούστου, το κεφάλαιο της SSI μετά από αυτόν τον γύρο θα ξεπεράσει τα 24.900 δισεκατομμύρια VND, ανακτώντας προσωρινά την κορυφαία θέση όσον αφορά το κεφάλαιο της εταιρείας στον κλάδο των κινητών αξιών.

Η προηγούμενη συνεδρίαση ήταν η ημερομηνία αποκοπής του μερίσματος για τις μετοχές της VIC, προτού η Vingroup Corporation οριστικοποιήσει τον κατάλογο των μετόχων για την έκδοση 3,85 δισεκατομμυρίων μπόνους μετοχών στους υφιστάμενους μετόχους.

Μια σειρά από αρχικές δημόσιες προσφορές και πρόσθετες εκδόσεις μετοχών έχουν απορροφήσει ένα μεγάλο χρηματικό ποσό από την αγορά.

Για να μην μείνει πίσω, το Χρηματιστήριο της πόλης Χο Τσι Μινχ (HoSE) ανακοίνωσε επίσης ότι η 11η Δεκεμβρίου θα είναι η πρώτη ημέρα διαπραγμάτευσης για τις μετοχές της VPBank Securities Company (VPBankS, ticker VPX). Με 1,875 δισεκατομμύρια εισηγμένες μετοχές και τιμή αναφοράς 33.900 VND ανά μετοχή, η κεφαλαιοποίηση της VPBankS κατά την εισαγωγή στο χρηματιστήριο θα φτάσει περίπου τα 64.000 δισεκατομμύρια VND. Αξίζει να σημειωθεί ότι, χάρη στο Διάταγμα 245/2025, η VPBankS χρειάστηκε λιγότερο από 30 ημέρες μετά την αρχική δημόσια προσφορά της για να εισαγάγει τις μετοχές της, μειώνοντας σημαντικά τη διαδικασία σε σύγκριση με την προηγούμενη περίοδο 3-6 μηνών.

Νωρίτερα, στα τέλη Οκτωβρίου, ένας άλλος «γίγαντας», η Techcombank Securities (TCBS, ticker TCX), εισήγαγε επίσης πάνω από 2,31 δισεκατομμύρια μετοχές στο χρηματιστήριο HoSE λίγο μετά την αρχική δημόσια προσφορά της. Με τιμή αναφοράς 46.800 VND ανά μετοχή, η κεφαλαιοποίηση της TCBS έφτασε τα 108.000 δισεκατομμύρια VND κατά την πρώτη της εισαγωγή. Επιπλέον, η αγορά περιμένει με αναμονή την επίσημη εισαγωγή των μετοχών VCK της VPS Securities, αφού λάβουν το σύμβολο ticker τους.

Όχι μόνο ο τομέας των κινητών αξιών, αλλά και ο τραπεζικός κλάδος συμμετέχει στην κούρσα για την προσέλκυση κεφαλαίων. Συγκεκριμένα, η Βιομηχανική και Εμπορική Τράπεζα του Βιετνάμ ( VietinBank , ticker CTG) μόλις ανακοίνωσε ότι θα οριστικοποιήσει τον κατάλογο των μετόχων στις 18 Δεκεμβρίου για την έκδοση σχεδόν 2,4 δισεκατομμυρίων μετοχών ως πληρωμές μερισμάτων, καθιστώντας την την μεγαλύτερη διανομή μερισμάτων μετοχών στον τραπεζικό κλάδο το 2025.

Η ταμειακή ροή είναι «κλειδωμένη».

Η εισαγωγή δισεκατομμυρίων νέων μετοχών θα έπρεπε να είχε φέρει ενθουσιασμό στην αγορά, αλλά στην πραγματικότητα ίσχυε το αντίθετο. Η ρευστότητα της αγοράς παρέμεινε υποτονική, περίπου στα 20.000 δισεκατομμύρια VND ανά συνεδρίαση, πολύ κάτω από το ιστορικό υψηλό των 50.000 - 80.000 δισεκατομμυρίων VND στα μέσα του έτους, πριν από οποιεσδήποτε νέες εκδόσεις ή καταχωρίσεις.

Εξηγώντας αυτό το φαινόμενο, ο κ. Tran Quoc Toan, Διευθυντής του Υποκαταστήματος 2 - Κεντρικά Γραφεία της Mirae Asset Securities Company (MAS), δήλωσε ότι οι ανησυχίες για την «υπερπροσφορά» μετοχών στην αγορά είναι απολύτως δικαιολογημένες. Στο πλαίσιο του περιορισμένου επενδυτικού κεφαλαίου, η εισροή δεκάδων χιλιάδων δισεκατομμυρίων ντονγκ σε δημόσιες εγγραφές και πρόσθετες εκδόσεις μετοχών έχει ασκήσει άμεση πίεση στη ρευστότητα.

«Η ροή του χρήματος διασκορπίζεται – αντί να ρέει σε δευτερογενείς συναλλαγές (καθημερινές αγορές και πωλήσεις) για την υποστήριξη του δείκτη, τα μετρητά «έλκονται» από πρωτογενείς συμφωνίες έκδοσης. Αυτό προκαλεί την πτώση της αγοράς σε κατάσταση βραχυπρόθεσμης έλλειψης ρευστότητας», σχολίασε ο κ. Toan.

Συμμεριζόμενος την ίδια άποψη, ο Δρ. Ho Sy Hoa, Διευθυντής Έρευνας και Συμβουλευτικής Επενδύσεων στην DNSE Securities Company, επεσήμανε ότι οι δημόσιες εγγραφές (IPO) δισεκατομμυρίων δολαρίων, όπως αυτές των VPBankS, VPS ή TCBS, έχουν προσελκύσει μεγάλο αριθμό μεμονωμένων επενδυτών.

Για παράδειγμα, στην αρχική δημόσια προσφορά της VPS, οι μεμονωμένοι επενδυτές αντιπροσώπευαν το 98% του μεριδίου. Ωστόσο, μετά την πληρωμή για την αρχική δημόσια προσφορά, οι επενδυτές έπρεπε να περιμένουν την εισαγωγή των μετοχών στο χρηματιστήριο προτού μπορέσουν να τις διαπραγματευτούν. Αυτή η περίοδος αναμονής προκάλεσε προσωρινό «πάγωμα» της ροής χρημάτων και αδυναμία επιστροφής στην αγορά.

Πηγή: https://nld.com.vn/dua-nhau-phat-hanh-co-phieu-len-san-19625120822063386.htm