Τι κάνει την Fideco τόσο ελκυστική;

Η VietinBank Capital μόλις αγόρασε 2,15 εκατομμύρια μετοχές FDC της Ho Chi Minh City Foreign Trade and Investment Development Joint Stock Company (Fideco), αυξάνοντας τη συνολική της συμμετοχή σε 7 εκατομμύρια μετοχές, που ισοδυναμούν με το 18,12% των μετοχών της FDC.

Η VietinBank Capital, μια εταιρεία περιορισμένης ευθύνης που διαχειρίζεται κεφάλαια της Vietnam Joint Stock Commercial Bank for Industry and Trade (VietinBank Capital), μόλις αγόρασε 2,15 εκατομμύρια μετοχές FDC της Ho Chi Minh City Foreign Trade and Investment Development Joint Stock Company (Fideco), αυξάνοντας τις συμμετοχές της σε 7 εκατομμύρια μετοχές, που ισοδυναμούν με το 18,12% των μετοχών της FDC.

Οι μετοχές της FDC διαπραγματεύονται σε ασήμαντο βαθμό καθημερινά λόγω της συγκεντρωμένης ιδιοκτησίας, επομένως η αγορά από την VietinBank Capital ήταν μια συναλλαγή σε πακέτο που πραγματοποιήθηκε στις 20 Νοεμβρίου. Η καταγεγραμμένη αξία συναλλαγής ήταν 34,4 δισεκατομμύρια VND, που αντιστοιχεί σε 16.000 VND ανά μετοχή, η οποία είναι 1,38 φορές η λογιστική αξία ανά μετοχή της FDC, η οποία είναι 11.571 VND/μετοχή.

Η VietinBank Capital έγινε επίσημα κύριος μέτοχος, κατέχοντας πάνω από 5% του κεφαλαίου της Fideco, μετά την αγορά 3 εκατομμυρίων μετοχών στις 17 Οκτωβρίου μέσω συμφωνημένης συναλλαγής.

Τι κάνει τις μετοχές της FDC τόσο ελκυστικές ώστε οι θεσμικοί επενδυτές να αυξάνουν τις συμμετοχές τους σε τιμή 1,38 φορές την λογιστική τους αξία;

Σύμφωνα με την οικονομική έκθεση του τρίτου τριμήνου του 2024, η FDC έχει ιδρυτικό κεφάλαιο 386 δισεκατομμυρίων VND, ίδια κεφάλαια 447 δισεκατομμυρίων VND και συσσωρευμένες ζημίες περίπου 200 δισεκατομμυρίων VND.

Μετά από μια μικρή ζημία στο δεύτερο τρίμηνο, η Fideco κατέγραψε καθαρά κέρδη ύψους 2,425 δισεκατομμυρίων VND και καθαρά έσοδα από την παροχή υπηρεσιών σχεδόν 7,2 δισεκατομμυρίων VND στο τρίτο τρίμηνο. Για τους πρώτους εννέα μήνες του έτους, τα καθαρά έσοδα ανήλθαν σε 16,4 δισεκατομμύρια VND και τα καθαρά κέρδη μετά από φόρους ήταν μόνο 1,23 δισεκατομμύρια VND. Όσον αφορά την επιχειρηματική απόδοση, η Fideco δεν είναι ιδιαίτερα αξιοσημείωτη.

Ως επιχείρηση ακινήτων, η αξία της Fideco μετριέται από τα έργα και τις επενδύσεις της στον τομέα των ακινήτων.

Η Fideco έχει κεφαλαιακή συνεισφορά ύψους 280 δισεκατομμυρίων VND βάσει σύμβασης επενδυτικής συνεργασίας που υπογράφηκε στις 29 Απριλίου 2022 με την Hung Vuong Ben Luc Joint Stock Company για την ανάπτυξη επιχειρηματικού έργου σε γη στην κοινότητα Thanh Phu, στην περιφέρεια Ben Luc, στην επαρχία Long An . Στις 10 Απριλίου 2023, τα δύο μέρη υπέγραψαν προσθήκη που παρατείνει την προθεσμία για την ολοκλήρωση των νομικών διαδικασιών για το έργο, τον σχεδιασμό και την κατασκευή το αργότερο έως τις 30 Ιουνίου 2025 και την προθεσμία εκτέλεσης της σύμβασης το αργότερο έως τις 31 Δεκεμβρίου 2026.

Τα επενδυτικά έργα της Fideco αντιμετωπίζουν όλα νομικά ζητήματα.

Η Fideco κατέχει επενδυμένα ακίνητα, συμπεριλαμβανομένου ενός κτιρίου στο οικόπεδο στην οδό Mac Dinh Chi 55, δίπλα στην έδρα της εταιρείας στην οδό Phung Khac Khoan 28, στην πόλη Χο Τσι Μινχ, και του κτιρίου γραφείων της Fideco στην οδό Phung Khac Khoan 28, αξίας άνω των 160 δισεκατομμυρίων VND, με υπολειπόμενη αξία απόσβεσης 159,773 δισεκατομμυρίων VND. Το κτίριο μισθώνεται από το τρίτο τρίμηνο του 2024, αποφέροντας κέρδος 1,5 δισεκατομμυρίου VND, υψηλότερο από την αντίστοιχη περίοδο πέρυσι. Τα έσοδα από τη μίσθωση επενδυτικών ακινήτων ανήλθαν σε 16,3 δισεκατομμύρια VND.

Επενδύσεις σε Ακίνητα Fideco

Η Fideco έχει επενδύσει συνολικά 266 δισεκατομμύρια VND στο έργο κατοικημένης περιοχής Can Gio και στο έργο κατοικημένης περιοχής Binh Trung Dong, αλλά και τα δύο αντιμετωπίζουν επί του παρόντος νομικά ζητήματα.

Επομένως, αν εξετάσουμε μόνο το ρευστό περιουσιακό στοιχείο της Fideco, το κτίριο στην οδό Phung Khac Khoan 28, μπορούμε να δούμε ότι η αξία των μετοχών της FDC δεν εξαρτάται από την εκμετάλλευση του κτιρίου αλλά μάλλον από την αξία του σε περίπτωση μεταβίβασης.

Προηγουμένως, η Fideco μεταβίβασε τον Πύργο Fideco στην οδό Ham Nghi έναντι 170 δισεκατομμυρίων VND στη θυγατρική της Fideco Land και στη συνέχεια εκποίησε το μερίδιό της σε αυτήν την θυγατρική με αποτίμηση άνω των 33.000 VND ανά μετοχή, δημιουργώντας 575 δισεκατομμύρια VND, που ισοδυναμούν με 27 εκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ κατά το έτος 2014.

Σύμφωνα με την οικονομική έκθεση της Fideco για το τέταρτο τρίμηνο του 2013, η εκποίηση από την Fidecoland αύξησε τα κέρδη από χρηματοοικονομικές δραστηριότητες, φτάνοντας τα 355,5 δισεκατομμύρια VND, με τα καθαρά κέρδη για το τρίμηνο να υπερβαίνουν τα 226 δισεκατομμύρια VND.

Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο η Fideco έχει συγκεντρωμένο μερίδιο ιδιοκτησίας και οι μετοχές της FDC είναι σχεδόν μη ρευστοποιήσιμες στο χρηματιστήριο HOSE για μεγάλο χρονικό διάστημα.

Η συμμετοχή και η αυξημένη συμμετοχή της VietinBank Capital στην FDC, μια μη ρευστοποιήσιμη μετοχή —όπου η ρευστότητα αποτελεί κρίσιμο κριτήριο για τις επενδυτικές αποφάσεις των ιδρυμάτων/κεφαλαίων— θα μπορούσε να υποδηλώνει ότι η Fideco πρόκειται να αποκομίσει ξαφνικό κέρδος από τη μεταβίβαση του έργου, παρόμοια με προηγούμενα γεγονότα, ή ότι ένα έργο που αντιμετωπίζει επί του παρόντος νομικά εμπόδια επιλύεται για να πληροί τις προϋποθέσεις για υλοποίηση. Ωστόσο, οι οικονομικοί επενδυτές εικάζουν ότι αυτό θα μπορούσε επίσης να είναι απλώς μια περίπτωση δέσμευσης μετοχών ως επένδυσης, δεδομένου ότι οι συναλλαγές ήταν κυρίως διαπραγματευμένες συμφωνίες.

Πηγή: https://baodautu.vn/fideco-co-gi-hap-dan-vietinbank-capital-d230858.html