Σύμφωνα με οικονομικούς εμπειρογνώμονες, το 2025 θα ασκήσει ορισμένες πιέσεις στις τάσεις των συναλλαγματικών ισοτιμιών, κυρίως λόγω της συνεχιζόμενης ισχύος του δολαρίου ΗΠΑ και των συνεχών μειώσεων των επιτοκίων από τις κεντρικές τράπεζες σε πολλές χώρες για την τόνωση της οικονομικής ανάπτυξης. Ως εκ τούτου, ο έλεγχος της σταθερότητας των συναλλαγματικών ισοτιμιών καθ' όλη τη διάρκεια του έτους θεωρείται ότι συνεχίζει να αντιμετωπίζει σημαντικές δυσκολίες και προκλήσεις για την Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ.
Διεθνείς αναλυτές πιστεύουν ότι η πρόσφατη απότομη άνοδος της αξίας του αμερικανικού δολαρίου οφείλεται... Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα (FED) αναμένεται να μειώσει τα επιτόκια κατά συνολικά μόνο 1 ποσοστιαία μονάδα δύο φορές το 2025, αντί για τις τέσσερις μειώσεις που ανακοινώθηκαν τον Σεπτέμβριο του 2024. Αξίζει να σημειωθεί ότι ο δείκτης DXY (ένα μέτρο της ισχύος του USD) στη διεθνή αγορά έχει ξεπεράσει τις 108,6 μονάδες και βρίσκεται στο υψηλότερο επίπεδό του εδώ και πάνω από δύο χρόνια... Οι παγκόσμιες πιέσεις ασκούν σημαντική πίεση στην εγχώρια συναλλαγματική ισοτιμία.
Ευέλικτη διαχείριση
Στις αρχές του 2025, η Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ προέβη σε σημαντικές προσαρμογές στην αγορά συναλλάγματος. Συνεπώς, στις συνεδριάσεις συναλλαγών της 3ης και 6ης Ιανουαρίου, αντί να πουλάει μόνο spot USD στην ισοτιμία των 25.450 VND, η Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ προσέφερε προθεσμιακά συμβόλαια (με επιλογές ακύρωσης) στην ίδια τιμή. Τα πιστωτικά ιδρύματα και τα υποκαταστήματα ξένων τραπεζών είχαν τη δυνατότητα να ακυρώσουν τα προθεσμιακά συμβόλαια εν όλω ή εν μέρει πριν από την ημερομηνία λήξης. Συμβάσεις αξίας 100 εκατομμυρίων USD ή περισσότερο μπορούσαν να ακυρωθούν το πολύ 3 φορές, ενώ εκείνες κάτω των 100 εκατομμυρίων USD μπορούσαν να ακυρωθούν το πολύ 2 φορές.
Σύμφωνα με ορισμένους αναλυτές, αυτή η τιμή είναι λογική, καθώς δεν υπάρχει σημαντική διαφορά από την τιμή της αγοράς. Από την άλλη πλευρά, οι ειδικοί εκτιμούν επίσης την κίνηση προσαρμογής από την Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ, ειδικά στο πλαίσιο μιας ασταθούς αγοράς στο τέλος του 2024. Η παροχή προθεσμιακών συμβολαίων πώλησης συναλλάγματος (με ακύρωση) στέλνει ένα ισχυρό μήνυμα από την ρυθμιστική αρχή για τη διατήρηση της σταθερότητας της συναλλαγματικής ισοτιμίας γύρω στα 25.450 VND/USD, διαλύοντας παράλληλα τις προσδοκίες της αγοράς ότι η Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ θα αύξανε την τιμή πώλησης παρέμβασης.
Κοιτάζοντας πίσω στο σύνολο του 2024, οι συναλλαγματικές ισοτιμίες του Βιετνάμ και άλλων αναδυόμενων και πρωτοποριακών αγορών δέχτηκαν πιέσεις, με ορισμένες αγορές να παρουσιάζουν πτώση 10-12% σε σύγκριση με την αρχή του έτους. |
Κοιτάζοντας πίσω στο σύνολο του 2024, οι συναλλαγματικές ισοτιμίες του Βιετνάμ και άλλων αναδυόμενων και πρωτοποριακών χωρών δέχτηκαν πιέσεις, με ορισμένες αγορές να παρουσιάζουν μειώσεις 10-12% σε σύγκριση με την αρχή του έτους. Το Βιετνάμ είναι μια από τις αγορές με πολύ υψηλό βαθμό οικονομικού ανοίγματος όσον αφορά τις εξαγωγές και τις εισαγωγές. Από τον Ιούνιο έως τον Δεκέμβριο του 2024, η διατραπεζική συναλλαγματική ισοτιμία έφτασε σταθερά στο ανώτατο όριο της. Ωστόσο, συνολικά για το έτος, η συναλλαγματική ισοτιμία του Βιετνάμ μειώθηκε κατά περίπου 5%, πολύ λιγότερο από ό,τι σε άλλες χώρες της περιοχής, κάτι που αποτελεί επιτυχία.
Σύμφωνα με τον Αναπληρωτή Διοικητή της Κρατικής Τράπεζας του Βιετνάμ, Dao Minh Tu, το 2024, η Κρατική Τράπεζα διαχειρίστηκε την συναλλαγματική ισοτιμία με ευελιξία και κατάλληλο τρόπο, συμβάλλοντας στην απορρόφηση εξωτερικών κραδασμών, συντονίζοντας παράλληλα τα εργαλεία νομισματικής πολιτικής με συγχρονισμένο τρόπο. Ως αποτέλεσμα, η αγορά συναλλάγματος παρέμεινε σταθερή, η ρευστότητα σε συνάλλαγμα ήταν ομαλή και οι ανάγκες της οικονομίας σε συνάλλαγμα ικανοποιήθηκαν πλήρως. Η συναλλαγματική ισοτιμία κυμάνθηκε ευέλικτα τόσο προς τα πάνω όσο και προς τα κάτω, σύμφωνα με τις συνθήκες της αγοράς. «Μέχρι το τέλος του 2024, η συναλλαγματική ισοτιμία αυξήθηκε κατά περίπου 5,03%, διατηρώντας τη σταθερότητα, την αρμονία και την ισορροπία του συναλλάγματος στην οικονομία, διασφαλίζοντας ότι οι εξαγωγές, οι εισαγωγές, οι επιχειρήσεις και οι επενδυτές δεν έχουν τίποτα να ανησυχούν όσον αφορά την κερδοσκοπία ή την αποθήκευσή του σε ξένο νόμισμα», δήλωσε ο κ. Tu.
Προληπτική αντίδραση στις αλλαγές
Οι οικονομικοί εμπειρογνώμονες πιστεύουν ότι η είσοδος των ΗΠΑ σε μια νέα θητεία, μαζί με τις παγκόσμιες εμπορικές εντάσεις και τους πιθανούς κινδύνους, θα μπορούσαν να επηρεάσουν το βιετναμέζικο ντονγκ (VND) λόγω των φορολογικών πολιτικών της χώρας. Μια μακροοικονομική έκθεση που δημοσιεύθηκε από την Rong Viet Securities Joint Stock Company (VDSC) εκτιμά ότι το 2024, η Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ θα πουλήσει περίπου 9,4 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ για να σταθεροποιήσει τη συναλλαγματική ισοτιμία.
Κοιτώντας προς το 2025, πολλές αβεβαιότητες σχετικά με τις δασμολογικές πολιτικές της κυβέρνησης του εκλεγμένου Προέδρου Ντόναλντ Τραμπ θα μπορούσαν να αυξήσουν την αξία του δολαρίου ΗΠΑ και να ασκήσουν πιέσεις στη συναλλαγματική ισοτιμία. Ο Nguyen Thi Phuong Lan, Διευθυντής Έρευνας στο Κέντρο Ανάλυσης VDSC, πιστεύει ότι το 2025, με τη συνεχιζόμενη διάβρωση των συναλλαγματικών αποθεμάτων και τη μη βιώσιμη ικανότητα προσέλκυσης/διατήρησης ροών ξένου συναλλάγματος, η συναλλαγματική ισοτιμία VND/USD θα κυμανθεί εντός ενός εύρους +/-5% και θα κλείσει το έτος στα 26.200 VND/USD.
«Μια ανασκόπηση των παραγόντων που επηρεάζουν την ισχύ του δολαρίου ΗΠΑ δείχνει ότι το δολάριο ΗΠΑ ενδέχεται να συνεχίσει να είναι ισχυρό το 2025. Επομένως, ο έλεγχος της σταθερότητας της συναλλαγματικής ισοτιμίας το 2025 θα είναι πιο δύσκολος παρά εύκολος για την Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ. Η μεγαλύτερη πρόκληση είναι ότι οι εκταμιεύσεις άμεσων ξένων επενδύσεων (ΑΞΕ) αρκούν μόνο για να καλύψουν τα επαναπατριζόμενα κέρδη και η πίεση στη ζήτηση για δολάριο ΗΠΑ παραμένει υψηλή, καθώς τα επιτόκια των ΗΠΑ παραμένουν υψηλά, ενώ τα συναλλαγματικά αποθέματα έχουν μειωθεί απότομα», δήλωσε η κα. Nguyen Thi Phuong Lan.
Συμμεριζόμενη την ίδια άποψη, η Vietcombank Securities Company (VCBS) πιστεύει ότι θα υπάρξουν ορισμένες πιέσεις στην τάση της συναλλαγματικής ισοτιμίας φέτος, που προκύπτουν από τη συνεχιζόμενη ενίσχυση του δολαρίου ΗΠΑ και την πιθανότητα οι κεντρικές τράπεζες πολλών χωρών να επιμείνουν στην πολιτική τους για μείωση των επιτοκίων για την τόνωση της οικονομικής ανάπτυξης. Ωστόσο, η έκταση των μειώσεων θα εξαρτηθεί από το πλαίσιο κάθε χώρας. Επιπλέον, οι γεωπολιτικές συγκρούσεις θα ωθήσουν τους επενδυτές να αναζητήσουν ασφαλή καταφύγια σε περιουσιακά στοιχεία, συμπεριλαμβανομένου του δολαρίου ΗΠΑ.
Συνολικά, ωστόσο, εξακολουθούν να υπάρχουν πολλοί θετικοί παράγοντες για την αγορά συναλλάγματος του Βιετνάμ το 2025, ιδίως η προσέλκυση άμεσων ξένων επενδύσεων και εμβασμάτων. |
Ωστόσο, συνολικά, εξακολουθούν να υπάρχουν πολλοί θετικοί παράγοντες για την αγορά συναλλάγματος του Βιετνάμ το 2025, ιδίως η προσέλκυση άμεσων ξένων επενδύσεων και εμβασμάτων. Ταυτόχρονα, η ισχυρή αύξηση των εξαγωγών και των εισαγωγών, με την προβλεπόμενη συνέχιση του μεγάλου εμπορικού πλεονάσματος εν μέσω της ανάκαμψης των μεγάλων οικονομιών, αποτελεί επίσης ένα «συν» για τη συναλλαγματική ισοτιμία φέτος.
Επιπλέον, υπό την πίεση των διεθνών αγορών, σε συνδυασμό με το γεγονός ότι η συναλλαγματική ισοτιμία VND/USD στις τράπεζες παραμένει υψηλή, οι αναλυτές προβλέπουν ότι για να μειωθεί η πίεση στις συναλλαγματικές ισοτιμίες και να ελεγχθεί ο πληθωρισμός, η Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ ενδέχεται να χρειαστεί να αυξήσει το επιτόκιο πολιτικής της το 2025 για να αποφύγει την άσκηση πίεσης στα συναλλαγματικά αποθέματα, έχοντας ήδη πουλήσει μεγάλη ποσότητα USD το 2024.
Σύμφωνα με τον οικονομικό εμπειρογνώμονα Δρ. Nguyen Tri Hieu, εάν η συναλλαγματική ισοτιμία αυξηθεί απότομα, θα αυξηθούν και οι πληθωριστικές πιέσεις στο Βιετνάμ. Δεδομένης αυτής της κατάστασης, η Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ πρέπει να αλλάξει τη νομισματική της πολιτική, συμπεριλαμβανομένης της αύξησης των επιτοκίων, μαζί με άλλες πολιτικές για τη μείωση της πίεσης και τον έλεγχο του πληθωρισμού. Αυτή η αλλαγή μπορεί να είναι ένα απαραίτητο βήμα για τη σταθεροποίηση της μακροοικονομικής κατάστασης εν μέσω παγκόσμιας αστάθειας.
Ένας εκπρόσωπος της Κρατικής Τράπεζας του Βιετνάμ δήλωσε ότι η τράπεζα είναι πάντα έτοιμη να πουλήσει ξένο νόμισμα, αλλά αυτό εξαρτάται από τις εξελίξεις της αγοράς, ιδίως την ισοτιμία VND/USD στη διατραπεζική αγορά. Οι εμπορικές τράπεζες θα εγγραφούν για να αγοράσουν δολάρια ΗΠΑ από την Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ και στη συνέχεια θα τα μεταπωλήσουν στους πελάτες, ανάλογα με τις ανάγκες. «Το 2025, η Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ θα συνεχίσει να παρακολουθεί στενά τις συνθήκες της αγοράς για να διαχειρίζεται τη συναλλαγματική ισοτιμία με ευελιξία και κατάλληλο τρόπο, συντονίζοντας συγχρονισμένα με τα εργαλεία νομισματικής πολιτικής, συμβάλλοντας στον έλεγχο του πληθωρισμού και στη σταθεροποίηση της μακροοικονομίας», επιβεβαίωσε ο κ. Dao Minh Tu.
Πηγή
Σχόλιο (0)