Έλεγχος της σταθερότητας των συναλλαγματικών ισοτιμιών

Σύμφωνα με οικονομικούς εμπειρογνώμονες, το 2025 θα υπάρξουν ορισμένες πιέσεις στις τάσεις των συναλλαγματικών ισοτιμιών, κυρίως λόγω του γεγονότος ότι η ισχύς του δολαρίου ΗΠΑ εξακολουθεί να διατηρείται σε υψηλό επίπεδο και οι κεντρικές τράπεζες πολλών χωρών θα επιμείνουν στην πολιτική μείωσης των επιτοκίων για την τόνωση της οικονομικής ανάπτυξης. Από εκεί και πέρα, ο έλεγχος της σταθερότητας των συναλλαγματικών ισοτιμιών από την Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ κατά τη διάρκεια του έτους θεωρείται ότι συνεχίζει να αντιμετωπίζει πολλές δυσκολίες και προκλήσεις.

Εικονογραφημένη φωτογραφία.

Διεθνείς αναλυτές αναφέρουν ότι η πρόσφατη απότομη αύξηση της αξίας του δολαρίου ΗΠΑ οφείλεται σε Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (FED) αναμένεται να μειώσει τα επιτόκια κατά συνολικά 1% το 2025 μόνο δύο φορές, αντί για 4 φορές όπως είχε ανακοινωθεί τον Σεπτέμβριο του 2024. Αξίζει να σημειωθεί ότι ο δείκτης DXY (ο δείκτης που μετρά την ισχύ του USD) στη διεθνή αγορά ξεπέρασε τις 108,6 μονάδες και βρίσκεται στο υψηλότερο επίπεδό του εδώ και περισσότερα από 2 χρόνια,... Οι πιέσεις από τον κόσμο ασκούν μεγάλη πίεση στην εγχώρια συναλλαγματική ισοτιμία.

Ευέλικτες λειτουργίες

Από τις αρχές του 2025, η Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ έχει κάνει σημαντικές προσαρμογές στην αγορά συναλλάγματος. Συνεπώς, στις δύο συνεδριάσεις συναλλαγών στις 3 και 6 Ιανουαρίου, αντί να πουλάει μόνο USD spot στην ισοτιμία των 25.450 VND, η Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ παρείχε προθεσμιακά συμβόλαια (με επιλογές ακύρωσης) στην ίδια τιμή. Τα πιστωτικά ιδρύματα και τα υποκαταστήματα ξένων τραπεζών επιτρέπεται να ακυρώνουν προθεσμιακές συναλλαγές εν όλω ή εν μέρει πριν από την ημερομηνία λήξης. Συμβάσεις αξίας 100 εκατομμυρίων USD ή περισσότερο μπορούν να ακυρωθούν έως και 3 φορές, συμβάσεις αξίας μικρότερης των 100 εκατομμυρίων USD μπορούν να ακυρωθούν έως και 2 φορές.

Σύμφωνα με ορισμένους αναλυτές, αυτή η τιμή είναι λογική επειδή δεν υπάρχει μεγάλη διαφορά σε σύγκριση με την τιμή αγοράς. Από την άλλη πλευρά, οι ειδικοί εκτιμούν επίσης ιδιαίτερα την κίνηση προσαρμογής της Κρατικής Τράπεζας του Βιετνάμ, ειδικά στο πλαίσιο πολλών διακυμάνσεων της αγοράς στο τέλος του 2024. Η παροχή προθεσμιακών συμβολαίων ξένου συναλλάγματος (με ακύρωση) στέλνει ένα ισχυρό μήνυμα από τον φορέα εκμετάλλευσης για τη διατήρηση σταθερής της συναλλαγματικής ισοτιμίας γύρω στα 25.450 VND/USD, εξαλείφοντας παράλληλα τις προσδοκίες της αγοράς ότι η Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ θα αυξήσει την τιμή παρέμβασης.

Κοιτάζοντας πίσω σε ολόκληρο το έτος 2024, οι συναλλαγματικές ισοτιμίες του Βιετνάμ και των αναδυόμενων και παραμεθόριων χωρών βρίσκονται υπό πίεση, με ορισμένες αγορές να έχουν μειωθεί κατά 10-12% σε σύγκριση με την αρχή του έτους.

Κοιτάζοντας πίσω σε ολόκληρο το έτος 2024, οι συναλλαγματικές ισοτιμίες του Βιετνάμ και άλλων αναδυόμενων και πρωτοποριακών χωρών βρίσκονται υπό πίεση, με ορισμένες αγορές να έχουν μειωθεί κατά 10-12% σε σύγκριση με την αρχή του έτους. Το Βιετνάμ είναι μια από τις αγορές με πολύ μεγάλο οικονομικό άνοιγμα όσον αφορά τις εισαγωγές και τις εξαγωγές. Από τον Ιούνιο έως τον Δεκέμβριο του 2024, η διατραπεζική συναλλαγματική ισοτιμία ήταν πάντα στο ανώτατο όριο. Αλλά για ολόκληρο το έτος, το Βιετνάμ είχε μείωση της συναλλαγματικής ισοτιμίας περίπου 5%, πολύ μικρότερη από άλλες χώρες της περιοχής, κάτι που αποτελεί επιτυχία.

Σύμφωνα με τον Μόνιμο Αναπληρωτή Διοικητή της Κρατικής Τράπεζας του Βιετνάμ, Dao Minh Tu, το 2024 η Τράπεζα διαχειρίστηκε την συναλλαγματική ισοτιμία με ευελιξία και κατάλληλο τρόπο, συμβάλλοντας στην απορρόφηση εξωτερικών κραδασμών· ταυτόχρονα, συντόνισε τα εργαλεία νομισματικής πολιτικής με συγχρονισμένο τρόπο. Χάρη σε αυτό, η αγορά συναλλάγματος διατήρησε τη σταθερότητα, η ρευστότητα σε συνάλλαγμα ήταν ομαλή, οι ανάγκες της οικονομίας σε συνάλλαγμα καλύφθηκαν πλήρως· η συναλλαγματική ισοτιμία κινήθηκε ευέλικτα και προς τις δύο κατευθύνσεις αύξησης/μείωσης, σύμφωνα με τις συνθήκες της αγοράς. «Μέχρι το τέλος του 2024, η συναλλαγματική ισοτιμία θα αυξηθεί κατά περίπου 5,03%, διατηρώντας τη σταθερότητα, την αρμονία και την ισορροπία του ξένου νομίσματος στην οικονομία, διασφαλίζοντας ότι οι εισαγωγές και οι εξαγωγές, οι επιχειρήσεις και οι επενδυτές δεν έχουν τίποτα να ανησυχούν, ώστε να μην χρειάζεται να κερδοσκοπούν ή να συσσωρεύουν ξένο νόμισμα», δήλωσε ο κ. Tu.

Προληπτική αντιμετώπιση των διακυμάνσεων

Οι οικονομολόγοι πιστεύουν ότι η είσοδος των ΗΠΑ σε μια νέα θητεία, μαζί με τις παγκόσμιες εμπορικές εντάσεις και τους πιθανούς κινδύνους, πιθανότατα θα επηρεάσουν το VND από την φορολογική πολιτική της χώρας. Μια μακροοικονομική έκθεση που δημοσιεύθηκε από την Rong Viet Securities Joint Stock Company (VDSC) εκτιμά ότι το 2024, η Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ θα πουλήσει περίπου 9,4 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ για να σταθεροποιήσει τη συναλλαγματική ισοτιμία.

Το 2025, πολλά «άγνωστα» στοιχεία σχετικά με την τιμολογιακή πολιτική της κυβέρνησης του εκλεγμένου Προέδρου Ντόναλντ Τραμπ θα μπορούσαν να αυξήσουν την αξία του δολαρίου ΗΠΑ και να ασκήσουν πιέσεις στη συναλλαγματική ισοτιμία. Ο Διευθυντής Έρευνας του Κέντρου Ανάλυσης VDSC, Nguyen Thi Phuong Lan, δήλωσε: Το 2025, με το απόθεμα συναλλαγματικών αποθεμάτων να συνεχίζει να διαβρώνεται και την ικανότητα προσέλκυσης/διατήρησης ροών ξένου συναλλάγματος να μην είναι βιώσιμη, η συναλλαγματική ισοτιμία VND/USD θα κυμανθεί εντός ενός εύρους +/-5% και θα κλείσει το έτος στα 26.200 VND/USD.

«Μια ανασκόπηση των παραγόντων που επηρεάζουν την ισχύ του δολαρίου ΗΠΑ δείχνει ότι το δολάριο ΗΠΑ ενδέχεται να συνεχίσει να είναι ισχυρό το 2025. Επομένως, ο έλεγχος της σταθερότητας της συναλλαγματικής ισοτιμίας από την Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ το 2025 είναι περισσότερο δύσκολος παρά ευνοϊκός. Η μεγαλύτερη δυσκολία είναι ότι οι ροές κεφαλαίων από άμεσες ξένες επενδύσεις (ΑΞΕ) εκταμιεύονται μόνο όσο χρειάζεται για να αντισταθμίσουν τα κέρδη που μεταφέρονται πίσω στη χώρα και η πίεση στη ζήτηση για δολάριο ΗΠΑ παραμένει υψηλή όταν τα επιτόκια των ΗΠΑ παραμένουν υψηλά, ενώ τα συναλλαγματικά αποθέματα έχουν μειωθεί απότομα», δήλωσε η κα Nguyen Thi Phuong Lan.

Συμμεριζόμενη την ίδια άποψη, η Vietcombank Securities Company (VCBS) πιστεύει ότι θα υπάρξουν ορισμένες πιέσεις στην τάση της συναλλαγματικής ισοτιμίας φέτος, λόγω του γεγονότος ότι η ισχύς του δολαρίου ΗΠΑ εξακολουθεί να διατηρείται σε υψηλό επίπεδο και οι κεντρικές τράπεζες πολλών χωρών ενδέχεται να επιμείνουν στην πολιτική μείωσης των επιτοκίων για την τόνωση της οικονομικής ανάπτυξης. Ωστόσο, το επίπεδο μείωσης θα εξαρτηθεί από το πλαίσιο κάθε χώρας. Επιπλέον, οι γεωπολιτικές συγκρούσεις θα ωθήσουν τους επενδυτές να αναζητήσουν ασφαλή περιουσιακά στοιχεία, συμπεριλαμβανομένου του δολαρίου ΗΠΑ.

Συνολικά, ωστόσο, εξακολουθούν να υπάρχουν πολλοί θετικοί παράγοντες για την αγορά συναλλάγματος του Βιετνάμ το 2025, ιδίως η προσέλκυση άμεσων ξένων επενδύσεων και εμβασμάτων.

Συνολικά, ωστόσο, εξακολουθούν να υπάρχουν πολλοί θετικοί παράγοντες για την αγορά συναλλάγματος του Βιετνάμ το 2025, δηλαδή η προσέλκυση άμεσων ξένων επενδύσεων και τα εμβάσματα. Ταυτόχρονα, η ισχυρή αύξηση των εισαγωγών και των εξαγωγών, με το εμπορικό ισοζύγιο να προβλέπεται να συνεχίσει να παρουσιάζει μεγάλο πλεόνασμα στο πλαίσιο της ανάκαμψης των μεγάλων οικονομιών, αποτελεί επίσης ένα «συν» για τη φετινή συναλλαγματική ισοτιμία.

Επιπλέον, υπό την πίεση της διεθνούς αγοράς, σε συνδυασμό με το γεγονός ότι η συναλλαγματική ισοτιμία VND/USD στις τράπεζες εξακολουθεί να διατηρείται σε υψηλό επίπεδο, οι αναλυτές προβλέπουν ότι για να μειωθεί η πίεση της συναλλαγματικής ισοτιμίας και να ελεγχθεί ο πληθωρισμός, δεν είναι αδύνατο η Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ να αναγκαστεί να αυξήσει τα λειτουργικά επιτόκια το 2025 για να αποφύγει την άσκηση πίεσης στα συναλλαγματικά αποθέματα όταν θα πρέπει να πουλήσει μεγάλη ποσότητα USD το 2024.

Σύμφωνα με τον οικονομικό εμπειρογνώμονα Δρ. Nguyen Tri Hieu, εάν η συναλλαγματική ισοτιμία αυξηθεί, θα αυξηθούν και οι πληθωριστικές πιέσεις στο Βιετνάμ. Σε αυτήν την περίπτωση, η Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ πρέπει να αναπροσαρμόσει τη νομισματική της πολιτική, συμπεριλαμβανομένης της αύξησης των επιτοκίων, μαζί με άλλες πολιτικές για τη μείωση της πίεσης και τον έλεγχο του πληθωρισμού. Αυτή η αναδιάρθρωση μπορεί να είναι ένα απαραίτητο βήμα για τη σταθεροποίηση της μακροοικονομίας στο πλαίσιο των παγκόσμιων διακυμάνσεων.

Ένας εκπρόσωπος της Κρατικής Τράπεζας του Βιετνάμ δήλωσε ότι η Τράπεζα είναι πάντα έτοιμη να πουλήσει ξένο νόμισμα, αλλά αυτό εξαρτάται από τις εξελίξεις της αγοράς, ιδίως την ισοτιμία VND/USD στη διατραπεζική αγορά. Οι εμπορικές τράπεζες θα εγγραφούν για να αγοράσουν δολάρια ΗΠΑ από την Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ και στη συνέχεια να τα μεταπωλήσουν στους πελάτες ανάλογα με τη ζήτηση. «Το 2025, η Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ θα συνεχίσει να παρακολουθεί στενά την κατάσταση της αγοράς για να διαχειρίζεται ευέλικτα και κατάλληλα τις συναλλαγματικές ισοτιμίες, συντονίζοντας ταυτόχρονα με τα εργαλεία νομισματικής πολιτικής, συμβάλλοντας στον έλεγχο του πληθωρισμού και στη σταθεροποίηση της μακροοικονομίας», επιβεβαίωσε ο κ. Dao Minh Tu.

Πηγή: https://baoquangninh.vn/kiem-soat-su-on-dinh-cua-ty-gia-3339240.html