Προσδοκίες για επιτάχυνση του καναλιού πράσινων ομολόγων

Τα πράσινα ομόλογα αναμένεται να αποτελέσουν ένα αποτελεσματικό κανάλι κινητοποίησης κεφαλαίων για έργα πράσινων υποδομών για το περιβάλλον στο Βιετνάμ.

Τα πρωτοποριακά βήματα

Στις αρχές Ιουνίου 2025, σύμφωνα με την ανακοίνωση της Κρατικής Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, η Ho Chi Minh City Development Joint Stock Commercial Bank ( HDBank ) ολοκλήρωσε τα έγγραφα, έτοιμη για την προσφορά ομολόγων ύψους έως και 100 εκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ στη διεθνή αγορά το 2025. Η προσφορά θα χωριστεί σε δύο φάσεις, με κάθε φάση να αναμένεται να κινητοποιήσει μέγιστο ποσό 50 εκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ.

Σύμφωνα με το σχέδιο που πρότεινε η εν λόγω τράπεζα, τα κεφάλαια που αντλήθηκαν από την προσφορά διεθνών ομολόγων θα χρησιμοποιηθούν για πράσινο δανεισμό, συγκεκριμένα για τη συμπλήρωση του πιστωτικού κεφαλαίου για τη χρηματοδότηση/αναχρηματοδότηση έργων που πληρούν τα πρότυπα που ορίζονται στο πλαίσιο βιώσιμης χρηματοδότησης και σε άλλα σχετικά έγγραφα της HDBank.

Στην πραγματικότητα, πρόσφατα έχουν ολοκληρωθεί και άλλες εκδόσεις πράσινων ομολόγων, αν και όχι πολλές. Συγκεκριμένα, τον Απρίλιο του 2025, η Xuan Mai - Hanoi Clean Water Transmission Company Limited (θυγατρική της AquaOne Water Joint Stock Company) εξέδωσε με επιτυχία πράσινα ομόλογα αξίας 317,2 δισεκατομμυρίων VND, με διάρκεια 20 ετών. Σύμφωνα με τον κ. Nguyen Tung Anh, Διευθυντή Υπηρεσιών Βιώσιμης Χρηματοδότησης της FiinRatings, πρόκειται για έναν από τους λίγους μη χρηματοπιστωτικούς οργανισμούς που εκδίδουν ομόλογα με τη μεγαλύτερη διάρκεια τα τελευταία 10 χρόνια στην κεφαλαιαγορά του Βιετνάμ.

Προηγουμένως, μια άλλη θυγατρική της AquaOne εξέδωσε επίσης με επιτυχία πράσινα ομόλογα αξίας 875 δισεκατομμυρίων VND με διάρκεια 20 ετών. Το 2024 πραγματοποιήθηκε επίσης με επιτυχία η έκδοση της Gia Lai Electricity Joint Stock Company (GEC) - της πρώτης εισηγμένης εταιρείας στο Βιετνάμ με πλαίσιο πράσινων ομολόγων πιστοποιημένο σύμφωνα με τα πρότυπα ομολόγων για το κλίμα, ή IDI Multinational Investment and Development Joint Stock Company (IDI).

Η επερχόμενη διεθνής προσφορά ομολόγων της HDBank θα πραγματοποιηθεί μέσω ιδιωτικής τοποθέτησης, στοχεύοντας σε θεσμικούς επενδυτές που αναμένονται στις ΗΠΑ και την Ολλανδία. Δεν υπάρχουν ακόμη πληροφορίες σχετικά με τον όγκο των εντολών ή το επιτόκιο των επενδυτών. Ωστόσο, υπάρχουν αξιοσημείωτες ενδείξεις που αντανακλούν το επίπεδο ενδιαφέροντος των επενδυτών και των εκδοτών στον βιώσιμο χρηματοπιστωτικό τομέα.

Σε πρόσφατη έκθεση, ειδικοί της FiinRatings επεσήμαναν ότι το επίπεδο του greenium - η διαφορά απόδοσης μεταξύ των πράσινων ομολόγων και των κανονικών ομολόγων - αντικατοπτρίζει το επίπεδο ενδιαφέροντος των επενδυτών και των εκδοτών για τον βιώσιμο χρηματοπιστωτικό τομέα, κάτι που είναι αρκετά θετικό. Στην πραγματικότητα, οι παρατηρήσεις και οι εκτιμήσεις αυτού του οργανισμού αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας δείχνουν ότι στο Βιετνάμ, το συνολικό κόστος που πρέπει να πληρώσουν οι επιχειρήσεις κατά την έκδοση πράσινων ομολόγων (συμπεριλαμβανομένων των κουπονιών και άλλων εξόδων) εξακολουθεί να είναι 1-2% χαμηλότερο από το μέσο επιτόκιο των κανονικών ομολόγων που εκδίδονται από επιχειρήσεις του ίδιου κλάδου.

Στις ανεπτυγμένες ευρωπαϊκές αγορές όπως η Γερμανία, το γκρινίου έχει παραμείνει σταθερό στις 2-3 ποσοστιαίες μονάδες από το τέλος του 2022, δείχνοντας ότι οι επενδυτές είναι πρόθυμοι να αποδεχτούν χαμηλότερες αποδόσεις για να επενδύσουν σε έργα με θετικό περιβαλλοντικό αντίκτυπο. Στην Ασία και την ASEAN+3, αυτό το ποσοστό θα μπορούσε να φτάσει τις 15 ποσοστιαίες μονάδες, σύμφωνα με το Γραφείο Μακροοικονομικών Ερευνών (AMRO) της ASEAN+3.

Άρση εμποδίων από τα κριτήρια πράσινης ταξινόμησης

Μιλώντας στο Συνέδριο Βιώσιμης Χρηματοδότησης του Βιετνάμ 2025, ο κ. Bertrand Jabouley, Διευθυντής Ασίας-Ειρηνικού στην S&P Global Ratings, δήλωσε ότι το 2024 χαρακτηρίστηκε από αξιοσημείωτη ανάπτυξη, καθώς η έκδοση βιώσιμων ομολόγων στο Βιετνάμ τριπλασιάστηκε σε σύγκριση με το προηγούμενο έτος, ανοίγοντας θετικές προοπτικές ανάπτυξης στο εγγύς μέλλον.

Όταν εκδοθεί ο κατάλογος πράσινης ταξινόμησης, η αγορά πράσινων ομολόγων του Βιετνάμ θα αναπτυχθεί πιο συστηματικά, διαφανώς και αποτελεσματικά.

«Ωστόσο, το ποσοστό των βιώσιμων ομολόγων στο Βιετνάμ εξακολουθεί να είναι πολύ χαμηλότερο από ό,τι σε χώρες της περιοχής όπως η Κορέα, η Ιαπωνία ή οι δυτικές χώρες, όπου το ποσοστό αυτό συχνά υπερβαίνει το 100%», εκτίμησε ιδιαίτερα ο ειδικός αυτός τις πρόσφατες εξελίξεις στην πρωτογενή αγορά.

Όσον αφορά τις μακροπρόθεσμες προοπτικές, ο κ. Tung Anh αναμένει ότι όταν εκδοθεί ο κατάλογος πράσινης ταξινόμησης, η αγορά πράσινων ομολόγων του Βιετνάμ θα αναπτυχθεί πιο συστηματικά, διαφανώς και αποτελεσματικά. Οι εγχώριες τράπεζες θεωρούνται η πρωτοπόρος δύναμη, με εμπειρία που έχει συσσωρεύσει μέσω προηγούμενων έργων πράσινης χρηματοδότησης, έχοντας το κίνητρο και την ικανότητα να εκδώσουν πράσινα ομόλογα στο εγγύς μέλλον.

Στην πραγματικότητα, στο πλαίσιο της προετοιμασίας για την έκδοση πράσινων ομολόγων, η HDBank εξέδωσε ένα πλαίσιο βιώσιμης χρηματοδότησης στα τέλη Νοεμβρίου 2024. Σύμφωνα με αυτό το πλαίσιο, η Τράπεζα συμμορφώθηκε οικειοθελώς με τα ισχύοντα διεθνή πρότυπα για την έκδοση πράσινων ομολόγων και την πράσινη πίστωση, με βάση τις διεθνείς αρχές και κατευθυντήριες γραμμές της Διεθνούς Ένωσης Κεφαλαιαγοράς και της Ένωσης Αγοράς Δανείων. Στην περίπτωση άλλων επιχειρήσεων, ορισμένες εταιρείες χρειάζονται επίσης ένα ανεξάρτητο μέρος για να επιβεβαιώσει ότι το πλαίσιο πράσινης χρηματοδότησης της εταιρείας είναι σύμφωνο με τα πρότυπα.

Από την εμπειρία πολλών χωρών, το πιο σημαντικό σημείο προς το παρόν εξακολουθεί να είναι η άρση των νομικών εμποδίων με συγκεκριμένους κανονισμούς για την πράσινη ταξινόμηση. Σύμφωνα με την ενημέρωση από τον Αναπληρωτή Καθηγητή, Δρ. Nguyen Dinh Tho, Αναπληρωτή Διευθυντή του Ινστιτούτου Στρατηγικής και Πολιτικής για τη Γεωργία και το Περιβάλλον (υπό το Υπουργείο Γεωργίας και Περιβάλλοντος), το προσχέδιο του καταλόγου πράσινης ταξινόμησης έχει ολοκληρωθεί, υποβληθεί στον Πρωθυπουργό για εξέταση και αναμένεται να εκδοθεί το 2025.

Στο μέλλον, με σαφέστερα οφέλη και έναν ολοκληρωμένο νομικό διάδρομο, οι ειδικοί της FiinRatings αναμένουν ότι αυτή η βιώσιμη αγορά χρεωστικών τίτλων θα αναπτυχθεί δυναμικά και δυναμικά, αποτελώντας ένα αποτελεσματικό κανάλι κινητοποίησης κεφαλαίων για έργα πράσινων υποδομών για το περιβάλλον στο Βιετνάμ.

Πηγή: https://baodautu.vn/ky-vong-tang-toc-kenh-trai-phieu-xanh-d303059.html