Προσδοκίες για επιτάχυνση της αγοράς πράσινων ομολόγων.

Με σαφέστερα οφέλη και ένα πληρέστερο νομικό πλαίσιο, η αγορά πράσινων ομολόγων αναμένεται να αναπτυχθεί έντονα και δυναμικά.

Τα πράσινα ομόλογα αναμένεται να αποτελέσουν ένα αποτελεσματικό κανάλι άντλησης κεφαλαίων για έργα πράσινων υποδομών στο Βιετνάμ, δεδομένης της περιβαλλοντικής τους αξίας.

Πρωτοποριακά βήματα

Στις αρχές Ιουνίου 2025, σύμφωνα με ανακοίνωση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς της Πολιτείας, η Ho Chi Minh City Development Commercial Bank ( HDBank ) ολοκλήρωσε την απαραίτητη γραφειοκρατία και είναι έτοιμη για διεθνή προσφορά ομολόγων ύψους έως και 100 εκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ το 2025. Η προσφορά θα χωριστεί σε δύο δόσεις, εκ των οποίων η καθεμία αναμένεται να συγκεντρώσει μέγιστο ποσό 50 εκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ.

Σύμφωνα με το σχέδιο που πρότεινε η εν λόγω τράπεζα, τα κεφάλαια που αντλήθηκαν από την προσφορά διεθνών ομολόγων θα χρησιμοποιηθούν για πράσινο δανεισμό, συγκεκριμένα για τη συμπλήρωση του πιστωτικού κεφαλαίου για τη χρηματοδότηση/αναχρηματοδότηση έργων που πληρούν τα πρότυπα που ορίζονται στο πλαίσιο βιώσιμης χρηματοδότησης και σε άλλα σχετικά έγγραφα της HDBank.

Στην πραγματικότητα, πρόσφατα ολοκληρώθηκαν αρκετές άλλες εκδόσεις πράσινων ομολόγων, αν και όχι πολλές. Συγκεκριμένα, τον Απρίλιο του 2025, η Xuan Mai - Hanoi Clean Water Transmission Company Limited (θυγατρική της AquaOne Water Joint Stock Company) εξέδωσε με επιτυχία πράσινα ομόλογα αξίας 317,2 δισεκατομμυρίων VND με διάρκεια 20 ετών. Σύμφωνα με τον κ. Nguyen Tung Anh, Διευθυντή Βιώσιμων Χρηματοοικονομικών Υπηρεσιών της FiinRatings, πρόκειται για ένα από τα λίγα μη χρηματοπιστωτικά ιδρύματα που εκδίδουν ομόλογα με τη μεγαλύτερη διάρκεια στην κεφαλαιαγορά του Βιετνάμ τα τελευταία 10 χρόνια.

Προηγουμένως, μια άλλη θυγατρική της AquaOne εξέδωσε επίσης με επιτυχία πράσινα ομόλογα ύψους 875 δισεκατομμυρίων VND με διάρκεια 20 ετών. Το 2024 σημείωσε επίσης επιτυχημένες εκδόσεις από την Gia Lai Electricity Joint Stock Company (GEC) - την πρώτη εισηγμένη εταιρεία στο Βιετνάμ με πλαίσιο πράσινων ομολόγων πιστοποιημένο σύμφωνα με τα πρότυπα ομολόγων για το κλίμα, και την IDI Multinational Investment and Development Joint Stock Company (IDI).

Η επερχόμενη διεθνής προσφορά ομολόγων της HDBank θα πραγματοποιηθεί μέσω ιδιωτικής τοποθέτησης, με στόχο θεσμικούς επενδυτές στις ΗΠΑ και την Ολλανδία. Δεν υπάρχουν ακόμη διαθέσιμες πληροφορίες σχετικά με τον όγκο εγγραφών ή το επιτόκιο των επενδυτών. Ωστόσο, υπάρχουν αξιοσημείωτα σημάδια που αντανακλούν το επίπεδο ενδιαφέροντος τόσο από επενδυτές όσο και από εκδότες στον τομέα της βιώσιμης χρηματοδότησης.

Σε πρόσφατη έκθεση, ειδικοί της FiinRatings επεσήμαναν ότι το greenium - η διαφορά απόδοσης μεταξύ πράσινων ομολόγων και κανονικών ομολόγων - αντικατοπτρίζει το σχετικά θετικό ενδιαφέρον των επενδυτών και των εκδοτών για τον βιώσιμο χρηματοπιστωτικό τομέα. Οι παρατηρήσεις και οι εκτιμήσεις αυτού του οργανισμού αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας δείχνουν ότι, στο Βιετνάμ, το συνολικό κόστος που βαρύνει τις επιχειρήσεις κατά την έκδοση πράσινων ομολόγων (συμπεριλαμβανομένων των κουπονιών και άλλων εξόδων) εξακολουθεί να είναι 1-2% χαμηλότερο από το μέσο επιτόκιο των κανονικών ομολόγων για επιχειρήσεις στον ίδιο κλάδο.

Στις ανεπτυγμένες ευρωπαϊκές αγορές όπως η Γερμανία, το γκρινίου έχει σταθεροποιηθεί στις 2-3 ποσοστιαίες μονάδες από το τέλος του 2022, υποδεικνύοντας την προθυμία των επενδυτών να αποδεχτούν χαμηλότερες αποδόσεις για να επενδύσουν σε έργα με θετικό περιβαλλοντικό αντίκτυπο. Στην Ασία και την ASEAN+3, αυτό το ποσοστό θα μπορούσε να φτάσει τις 15 ποσοστιαίες μονάδες, σύμφωνα με το Γραφείο Μακροοικονομικών Ερευνών (AMRO) της ASEAN+3.

Άρση εμποδίων από τα κριτήρια πράσινης ταξινόμησης

Μιλώντας στο συνέδριο Βιώσιμης Χρηματοδότησης του Βιετνάμ 2025, ο Bertrand Jabouley, Διευθυντής της περιοχής Ασίας-Ειρηνικού στην S&P Global Ratings, δήλωσε ότι το 2024 σημειώθηκε σημαντική ανάπτυξη, με την έκδοση βιώσιμων ομολόγων στο Βιετνάμ να τριπλασιάζεται σε σύγκριση με το προηγούμενο έτος, ανοίγοντας θετικές προοπτικές ανάπτυξης στο εγγύς μέλλον.

Μόλις εφαρμοστεί το σύστημα πράσινης ταξινόμησης, η αγορά πράσινων ομολόγων του Βιετνάμ θα αναπτυχθεί με πιο συστηματικό, διαφανή και αποτελεσματικό τρόπο.

«Ωστόσο, το ποσοστό των βιώσιμων ομολόγων στο Βιετνάμ παραμένει πολύ χαμηλότερο από ό,τι σε περιφερειακές χώρες όπως η Νότια Κορέα, η Ιαπωνία ή οι δυτικές χώρες, όπου το ποσοστό αυτό συχνά υπερβαίνει το 100%», εκτίμησε ιδιαίτερα ο ειδικός τις πρόσφατες εξελίξεις στην πρωτογενή αγορά.

Κοιτώντας πιο μακριά, ο κ. Tung Anh αναμένει ότι μόλις εκδοθεί ο κατάλογος πράσινης ταξινόμησης, η αγορά πράσινων ομολόγων του Βιετνάμ θα αναπτυχθεί με πιο συστηματικό, διαφανή και αποτελεσματικό τρόπο. Οι εγχώριες τράπεζες θεωρούνται πρωτοπόροι, με εμπειρία που έχει συσσωρεύσει μέσω προηγούμενων έργων πράσινης χρηματοδότησης, και διαθέτουν το κίνητρο και την ικανότητα να εκδίδουν πράσινα ομόλογα στο εγγύς μέλλον.

Στην πραγματικότητα, για να προετοιμαστεί για την έκδοση πράσινων ομολόγων, η HDBank εξέδωσε ένα πλαίσιο βιώσιμης χρηματοδότησης στα τέλη Νοεμβρίου 2024. Σύμφωνα με αυτό το πλαίσιο, η Τράπεζα συμμορφώθηκε οικειοθελώς με τα ισχύοντα διεθνή πρότυπα για την έκδοση πράσινων ομολόγων και την πράσινη πίστωση, με βάση τις αρχές και τις διεθνείς κατευθυντήριες γραμμές του Διεθνούς Συνδέσμου Κεφαλαιαγορών και του Συνδέσμου Χορηγήσεων. Για άλλες επιχειρήσεις, ορισμένες εταιρείες απαιτούν επίσης από ένα ανεξάρτητο μέρος να πιστοποιήσει ότι το πλαίσιο πράσινης χρηματοδότησης συμμορφώνεται με αυτά τα πρότυπα.

Με βάση την εμπειρία πολλών χωρών, το πιο σημαντικό σημείο προς το παρόν παραμένει η επίλυση των νομικών εμποδίων με συγκεκριμένους κανονισμούς για την πράσινη ταξινόμηση. Σύμφωνα με ενημέρωση από τον Αναπληρωτή Καθηγητή Δρ. Nguyen Dinh Tho, Αναπληρωτή Διευθυντή του Ινστιτούτου Γεωργικής και Περιβαλλοντικής Στρατηγικής και Πολιτικής (υπό το Υπουργείο Γεωργίας και Περιβάλλοντος), το προσχέδιο του καταλόγου των πράσινων ταξινομήσεων έχει οριστικοποιηθεί, υποβληθεί στον Πρωθυπουργό για εξέταση και αναμένεται να δημοσιευτεί το 2025.

Την επόμενη περίοδο, με σαφέστερα οφέλη και ένα πιο ολοκληρωμένο νομικό πλαίσιο, οι ειδικοί της FiinRatings αναμένουν ότι αυτή η βιώσιμη αγορά χρεωστικών τίτλων θα αναπτυχθεί έντονα και δυναμικά, αποτελώντας ένα αποτελεσματικό κανάλι κινητοποίησης κεφαλαίων για έργα πράσινων υποδομών στο Βιετνάμ.

Πηγή: https://baodautu.vn/ky-vong-tang-toc-kenh-trai-phieu-xanh-d303059.html