Θα συνεχίσουν τα επιτόκια να μειώνονται στο εγγύς μέλλον;

Πρόσφατα, τα επιτόκια παρουσιάζουν πτωτική τάση. Ωστόσο, σύμφωνα με τους ειδικούς, το αν τα επιτόκια θα αυξηθούν ή θα μειωθούν στο μέλλον θα εξαρτηθεί από πολλούς παράγοντες.

Μετά από συνάντηση με την Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ (SBV) στις 9 Απριλίου, περισσότερες από 30 τράπεζες μείωσαν ταυτόχρονα τα επιτόκια καταθέσεων, με τις συνήθεις μειώσεις να κυμαίνονται από 0,1% έως 0,5% ετησίως. Ορισμένες τράπεζες, όπως η Agribank και η SeABank, έχουν ήδη μειώσει τα επιτόκια δύο φορές.

Τα επιτόκια ακολουθούν πτωτική τάση και προβλέπεται να συνεχίσουν να μειώνονται το δεύτερο τρίμηνο. (Ενδεικτική εικόνα)

Μειώνεται σταδιακά από το δεύτερο τρίμηνο έως τις αρχές του τρίτου τριμήνου.

Προβλέποντας τις μελλοντικές τάσεις των επιτοκίων, ο κ. Nguyen Duc Vinh, Γενικός Διευθυντής της Vietnam Prosperity Commercial Bank ( VPBank ), προέβλεψε ότι τα επιτόκια ενδέχεται να συνεχίσουν να παραμένουν υψηλά βραχυπρόθεσμα, πριν μειωθούν σταδιακά από το δεύτερο τρίμηνο και τις αρχές του τρίτου τριμήνου. Ο ρόλος της Κρατικής Τράπεζας του Βιετνάμ στην καθοδήγηση της αγοράς θα είναι καθοριστικός.

Παρ 'όλα αυτά, οι εξωτερικοί παράγοντες παραμένουν μεταβλητές που πρέπει να παρακολουθούνται. Οι γεωπολιτικές εντάσεις, ιδίως στη Μέση Ανατολή, θα μπορούσαν να αυξήσουν τις πληθωριστικές πιέσεις μέσω των τιμών της ενέργειας και του κόστους εφοδιαστικής. Εάν ο πληθωρισμός αυξηθεί ξανά, το περιθώριο για περαιτέρω μειώσεις των επιτοκίων θα περιοριστεί.

Συνολικά, τα επιτόκια είναι πιθανό να παραμείνουν σχετικά υψηλά βραχυπρόθεσμα, στη συνέχεια να σταθεροποιηθούν και σταδιακά να μειωθούν ελαφρώς καθώς η ρευστότητα βελτιώνεται βιώσιμα. Αυτή η διαδικασία αναμένεται να είναι προσεκτική και ελεγχόμενη, με στόχο τη διασφάλιση ισορροπίας μεταξύ της υποστήριξης της ανάπτυξης και της διατήρησης της μακροοικονομικής σταθερότητας.

Ομοίως, οι ειδικοί της KB Securities Vietnam (KBSV) αναμένουν επίσης μια σαφέστερη τάση μείωσης των επιτοκίων, με μέση μείωση περίπου 0,5 - 1% ετησίως τα δύο τελευταία τρίμηνα του 2026, χάρη στα άφθονα κεφάλαια από την ισχυρή εκταμίευση δημόσιων επενδυτικών κεφαλαίων στο τραπεζικό σύστημα· την άμβλυνση της σύγκρουσης στο Ιράν, την ανακούφιση των πληθωριστικών και συναλλαγματικών πιέσεων, δίνοντας έτσι στην Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ περιθώριο να υποστηρίξει τη ρευστότητα του τραπεζικού συστήματος.

Ταυτόχρονα, πολλές νέες πολιτικές θα εισαχθούν κατά το δεύτερο εξάμηνο του έτους από την κυβέρνηση και την Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ σε μια προσπάθεια επίτευξης διψήφιας αύξησης του ΑΕΠ, συμπεριλαμβανομένης της μείωσης των επιτοκίων.

« Με την είσοδο στο δεύτερο εξάμηνο του 2026, τα επιτόκια δανεισμού θα τείνουν να μειωθούν σημαντικά, παρόμοια με τη μείωση των επιτοκίων καταθέσεων, προκειμένου να στηριχθεί η οικονομική ανάπτυξη. Η πτωτική τάση κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου είναι πιθανό να παραμείνει επιλεκτική, δίνοντας προτεραιότητα σε βασικούς τομείς όπως οι εξαγωγές και η βιομηχανική παραγωγή », σχολίασε η KBSV.

Εν τω μεταξύ, ο κ. Le Quang Trung, Διευθυντής Κεφαλαίου και Συναλλάγματος της VIB, προέβλεψε ότι τα εγχώρια επιτόκια θα συνεχίσουν να δέχονται πιέσεις κατά το δεύτερο και τρίτο τρίμηνο, αλλά θα σταθεροποιηθούν σταδιακά από το τέταρτο τρίμηνο του 2026.

« Η τρέχουσα πίεση πηγάζει κυρίως από την απόκλιση μεταξύ της πιστωτικής επέκτασης και της κινητοποίησης καταθέσεων. Ωστόσο, τους επόμενους 3-6 μήνες, καθώς τα επιτόκια καταθέσεων έχουν αυξηθεί σε σύγκριση με την ίδια περίοδο πέρυσι, τα κεφάλαια των νοικοκυριών θα επιστρέψουν, συμβάλλοντας στην εξισορρόπηση της ρευστότητας του συστήματος.»

«Όσον αφορά τις συναλλαγματικές ισοτιμίες, η μεγαλύτερη πίεση θα ασκηθεί τους πρώτους εννέα μήνες του έτους, μετά τους οποίους μπορεί να βελτιωθεί κατά το τέταρτο τρίμηνο, όταν σταθεροποιηθούν οι εξωτερικοί παράγοντες. Το 2026, δεν υπάρχουν παράγοντες που θα μπορούσαν να προκαλέσουν διακυμάνσεις των επιτοκίων δανεισμού πέραν του τρέχοντος εύρους ελέγχου », δήλωσε ο κ. Τρουνγκ.

Δύσκολο να φτάσει κανείς στην «πολύ χαμηλή» περιοχή.

Σύμφωνα με τον κ. Nguyen Quang Huy, Διευθύνοντα Σύμβουλο της Σχολής Χρηματοοικονομικών και Τραπεζών (Πανεπιστήμιο Nguyen Trai), η μείωση των επιτοκίων καταθέσεων συνάδει με την κατάσταση ρευστότητας του τραπεζικού συστήματος, καθώς η πίεση για άντληση κεφαλαίων δεν είναι πλέον τόσο υψηλή όσο πριν. Αυτό αποτελεί επίσης μέρος της στρατηγικής για τη δημιουργία ευνοϊκότερων συνθηκών για την παραγωγή και τις επιχειρηματικές δραστηριότητες.

Ωστόσο, τα περιθώρια για περαιτέρω μειώσεις ενδέχεται να μην είναι σημαντικά, καθώς εξακολουθούν να υπάρχουν αρκετοί παράγοντες που «αγκυροβολούν» τα επιτόκια, όπως: η πίεση για εξισορρόπηση των συναλλαγματικών ισοτιμιών, η ανάγκη ελέγχου του πληθωρισμού και η αναφορά στη διεθνή νομισματική πολιτική, ιδίως στην κατεύθυνση της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ.

« Τα επιτόκια καταθέσεων είναι πιθανό να συνεχίσουν να μειώνονται ελαφρώς βραχυπρόθεσμα και στη συνέχεια να σταθεροποιηθούν, διαμορφώνοντας ένα νέο, χαμηλότερο επίπεδο, αλλά είναι απίθανο να επιστρέψουν στο «πολύ χαμηλό» εύρος των προηγούμενων περιόδων », προέβλεψε ο κ. Huy.

Ο κ. Le Thanh Tung, μέλος του Διοικητικού Συμβουλίου της VietinBank, σχολίασε επίσης ότι η τάση των επιτοκίων την επόμενη περίοδο εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από εγχώριους και διεθνείς παράγοντες. Στο βασικό σενάριο, το κόστος κεφαλαίου ενδέχεται να συνεχίσει να παραμένει υψηλό βραχυπρόθεσμα, αν και ο ρυθμός αύξησης ενδέχεται να επιβραδυνθεί και να σταθεροποιηθεί σταδιακά καθώς βελτιώνονται οι συνθήκες της αγοράς.

Ωστόσο, εάν οι εξωτερικοί «κραδασμοί» συνεχιστούν, η πίεση στα επιτόκια θα μπορούσε να συνεχιστεί καθ' όλη τη διάρκεια του 2026. Σε αυτό το πλαίσιο, το καθαρό περιθώριο τόκων (NIM) των τραπεζών, ιδίως των κρατικών εμπορικών τραπεζών, θα συνεχίσει να δέχεται πιέσεις, καθώς πρέπει τόσο να διασφαλίσουν την επιχειρηματική αποτελεσματικότητα όσο και να εκπληρώσουν τον στόχο τους για την υποστήριξη των επιχειρήσεων, σύμφωνα με τις οδηγίες της κυβέρνησης και της Κρατικής Τράπεζας του Βιετνάμ.

Ωστόσο, η ηγεσία της VietinBank πιστεύει ότι αυτή δεν είναι μια μακροπρόθεσμη διαρθρωτική τάση, αλλά σημειώνει ότι η ρευστότητα του συστήματος βρίσκεται υπό πίεση, καθώς η πιστωτική επέκταση υπερβαίνει τον ρυθμό κινητοποίησης κεφαλαίων. Αυτό αναγκάζει την Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ να διαχειρίζεται με ευελιξία, εξισορροπώντας τους στόχους της υποστήριξης της ανάπτυξης και της μακροοικονομικής σταθερότητας, μέσω εργαλείων όπως τα επιτόκια, οι συναλλαγματικές ισοτιμίες, οι πράξεις ανοιχτής αγοράς, η αναχρηματοδότηση και οι προσαρμογές στους κανονισμούς ασφαλείας.

Συγκεκριμένα, η εξέταση της χαλάρωσης ορισμένων κανονισμών, όπως ο δείκτης δανείων προς καταθέσεις για τις κρατικές εμπορικές τράπεζες, αναμένεται να βοηθήσει στη μείωση της πίεσης ρευστότητας και να δημιουργήσει περισσότερα περιθώρια για τη στήριξη της οικονομίας.

Παρά τη μείωση, τα επιτόκια δεν αναμένεται να μειωθούν σε χαμηλά επίπεδα.

Η Vietcombank Securities Company σημείωσε επίσης ότι, εισερχόμενη στο δεύτερο τρίμηνο, η ρευστότητα του συστήματος αναμένεται να συνεχίσει να αντιμετωπίζει πιέσεις εν μέσω μιας απότομης αύξησης της ζήτησης εκταμιεύσεων. Η κατεύθυνση της μείωσης των επιτοκίων καταθέσεων ενδέχεται να επιβραδύνει τον ρυθμό βελτίωσης των εισροών κεφαλαίων σε ορισμένες τράπεζες, ιδίως στις μικρές και μεσαίες τράπεζες ή σε εκείνες με υψηλή πιστωτική ανάπτυξη. Επιπλέον, ο όγκος των πράξεων ανοικτής αγοράς (OMO) που λήγουν τον Απρίλιο παραμένει μεγάλος.

Συνεπώς, τα επιτόκια καταθέσεων είναι πιθανό να παραμείνουν σχετικά υψηλά στο εγγύς μέλλον, ιδίως για τις μεσοπρόθεσμες και μακροπρόθεσμες διάρκειες.

Τσάου Αν

Πηγή: https://vtcnews.vn/lai-suat-sap-toi-co-tiep-tiep-giam-ar1015141.html