Πολύ λίγοι ομολογιούχοι ανακτούν το κεφάλαιό τους μέσω της ρευστοποίησης των εξασφαλίσεων.

Στην αγορά του Βιετνάμ, υπάρχουν πολύ λίγες περιπτώσεις όπου οι ομολογιούχοι ανακτούν τις επενδύσεις τους μέσω ρευστοποίησης εξασφαλίσεων, και αντ' αυτού επιλέγουν την αναδιάρθρωση χρέους.

Πολύ λίγοι ομολογιούχοι ανακτούν το κεφάλαιό τους μέσω της ρευστοποίησης των εξασφαλίσεων.

Στην αγορά του Βιετνάμ, υπάρχουν πολύ λίγες περιπτώσεις όπου οι ομολογιούχοι ανακτούν τις επενδύσεις τους μέσω ρευστοποίησης εξασφαλίσεων, και αντ' αυτού επιλέγουν την αναδιάρθρωση χρέους.

Ενίσχυση της διαφάνειας στην αγορά ομολόγων

Σε πρόσφατη έκθεση ανάλυσης, η VIS Rating δήλωσε ότι οι βασικές αλλαγές στον αναθεωρημένο Νόμο περί Κινητών Αξιών θα περιορίσουν τις επενδυτικές δραστηριότητες υψηλού κινδύνου και θα βελτιώσουν τη συμπεριφορά της αγοράς, ωφελώντας τους ομολογιούχους.  

Οι τροποποιήσεις του νόμου δεσμεύουν τις υποχρεώσεις των εκδοτών ομολόγων και των διαμεσολαβητών στην αγορά εταιρικών ομολόγων, προσδιορίζουν την εξουσία της ρυθμιστικής αρχής να παρεμβαίνει στην αγορά, εισάγουν νέες απαιτήσεις για την έκδοση δημόσιων ομολόγων και ταξινομούν τα μεμονωμένα ομόλογα στα οποία μπορούν να επενδύσουν οι μεμονωμένοι επενδυτές.   

Συγκεκριμένα, στην ενότητα ευθύνης Όσον αφορά τις νομικές ευθύνες των εκδοτών και των διαμεσολαβητών σχετικά με τα έγγραφα έκδοσης και τις περιοδικές γνωστοποιήσεις πληροφοριών, ο νέος νόμος έχει προσθέσει διατάξεις σχετικά με τις ευθύνες των ατόμων και των οργανισμών που εμπλέκονται στην προετοιμασία εγγράφων έκδοσης και εκθέσεων σε όλες τις δραστηριότητες στην αγορά κινητών αξιών. Αυτό περιλαμβάνει τόσο τις δημόσιες όσο και τις ιδιωτικές δραστηριότητες έκδοσης. Ταυτόχρονα, διευκρινίζει τον ρόλο των οργανισμών συμβούλων έκδοσης ομολόγων στην αναθεώρηση και τον έλεγχο της ακρίβειας, της ειλικρίνειας και της πληρότητας των πληροφοριών στα έγγραφα έκδοσης.  

Σε σύγκριση με τον ισχύοντα νόμο, οι νέες τροποποιήσεις καθορίζουν σαφώς τους ρόλους και τις αρμοδιότητες κάθε μέρους που εμπλέκεται στην έκδοση δημόσιων και ιδιωτικών ομολόγων, συμπεριλαμβανομένης της συμβουλευτικής μονάδας, του ελεγκτή και της μονάδας αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας. Ο νέος νόμος ορίζει ότι αυτές οι μονάδες πρέπει να συμμορφώνονται με όλους τους ισχύοντες νόμους και κανονισμούς και να παρέχουν υπηρεσίες με ειλικρίνεια και υπευθυνότητα. Επιπλέον, η Κρατική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς θα έχει το δικαίωμα να επιβάλλει τον νόμο κατά τυχόν παραβιάσεων που ενδέχεται να βλάψουν τους επενδυτές, όπως όταν οι εκδότες δεν αποκαλύπτουν τις απαραίτητες πληροφορίες στους επενδυτές.  

Σύμφωνα με διάφορους κανονισμούς που εφαρμόστηκαν τα τελευταία δύο χρόνια, οι φάκελοι έκδοσης ομολόγων πρέπει να περιλαμβάνουν μια λίστα λεπτομερών πληροφοριών που πρέπει να γνωστοποιούνται στους επενδυτές. Στις 6 Νοεμβρίου 2024, το Υπουργείο Οικονομικών αναθεώρησε τη φόρμα γνωστοποίησης πληροφοριών ώστε να συμπεριλάβει περισσότερες οικονομικές πληροφορίες που πρέπει να δημοσιοποιούνται. Ο νέος Νόμος περί Κινητών Αξιών συνεχίζει να προσανατολίζει τις απαιτήσεις για τη βελτίωση της διαφάνειας της αγοράς και την προστασία των συμφερόντων των επενδυτών.  

Αποτροπή επενδυτικών δραστηριοτήτων υψηλού κινδύνου από μεμονωμένους επενδυτές

Εκτός από την αύξηση της διαφάνειας των πληροφοριών, οι οργανισμοί αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας εκτιμούν ότι ο νέος νόμος θα αποτρέψει τις επενδυτικές δραστηριότητες υψηλού κινδύνου από μεμονωμένους επενδυτές.  

Όσον αφορά τους όρους για τη διανομή ιδιωτικά εκδιδόμενων ομολόγων σε ιδιώτες επενδυτές, ο νέος νόμος έχει προσθέσει ότι οι επαγγελματίες θεσμικοί επενδυτές επιτρέπεται να αγοράζουν και να πωλούν ατομικά ομόλογα. Οι επαγγελματίες ιδιώτες επενδυτές επιτρέπεται να αγοράζουν ατομικά ομόλογα μόνο με πιστοληπτικές αξιολογήσεις και εξασφαλίσεις ή εγγυήσεις πληρωμής από πιστωτικά ιδρύματα. Αυτό συμβάλλει στη δημιουργία ενός πρόσθετου επιπέδου προστασίας για τους επενδυτές σε περίπτωση καθυστέρησης πληρωμής ομολόγων.  

Όσον αφορά τους όρους έκδοσης ομολόγων στο κοινό, ο νέος νόμος προσθέτει επίσης ότι ο εκδίδων οργανισμός πρέπει να πληροί πρόσθετους κυβερνητικούς κανονισμούς σχετικά με τους εκπροσώπους των ομολογιούχων, τους δείκτες χρέους, την αξία έκδοσης επί των μετοχών και τις πιστοληπτικές αξιολογήσεις.  

Ως αποτέλεσμα, οι εταιρείες υψηλού κινδύνου θα περιοριστούν από την έκδοση ομολόγων στο κοινό. Οι εκδότες θα πρέπει να συμμορφώνονται με αυστηρότερα κριτήρια, όπως ο λόγος χρέους προς ίδια κεφάλαια, οι απαιτήσεις εκπροσώπησης των ομολογιούχων και οι κανονιστικές αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας. Δεύτερον, για τις ιδιωτικές τοποθετήσεις, τα ιδιωτικά ομόλογα δεν θα διανέμονται και δεν θα πωλούνται πλέον σε μεμονωμένους επενδυτές, εκτός εάν θεωρούνται επαγγελματίες επενδυτές και τα ομόλογα έχουν αξιολογηθεί και πρέπει να είναι εγγυημένα από τράπεζα ή να έχουν εξασφαλίσεις.  

Η VIS Rating εκτιμά ότι οι επαγγελματίες θα έχουν επενδύσει σε περισσότερο από το 40% των ιδιωτικών τοποθετήσεων που εκδόθηκαν το 2024. Οι αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας μπορούν να παρέχουν νέες πληροφορίες που θα βοηθήσουν τους επενδυτές να κατανοήσουν καλύτερα τους κινδύνους τους. Οι εγγυήσεις τραπεζικών πληρωμών μπορούν να μετριάσουν τον κίνδυνο απώλειας σε περίπτωση αθέτησης.  

Στην αγορά του Βιετνάμ, υπάρχουν πολύ λίγες περιπτώσεις όπου οι ομολογιούχοι έχουν ανακτήσει τις επενδύσεις τους μέσω ρευστοποίησης εξασφαλίσεων. Σύμφωνα με την έρευνα του οίκου αξιολόγησης, η νομική διαδικασία για την ρευστοποίηση περιουσιακών στοιχείων και την αποπληρωμή χρεών προς τους πιστωτές είναι συχνά χρονοβόρα. Στην πραγματικότητα, οι περισσότεροι ομολογιούχοι εξασφαλισμένων ομολόγων που αντιμετωπίζουν καθυστερήσεις πληρωμών κατά την περίοδο 2022-2024 έχουν επιλέξει την αναδιάρθρωση χρέους, δηλαδή την παράταση της πληρωμής, αντί της ρευστοποίησης εξασφαλίσεων, κυρίως με τη μορφή μετοχών και περιουσιακών στοιχείων που σχετίζονται με ακίνητα.  

Τα περισσότερα από τα εξασφαλισμένα ομόλογα που αντιμετωπίζουν καθυστερημένες πληρωμές κεφαλαίου/τόκων κατά την περίοδο 2022-2024 έχουν επί του παρόντος ποσοστό ανάκτησης μικρότερο από 10%.

Οι ομολογιούχοι πρέπει να αξιολογήσουν τη νομιμότητα, τη ρευστότητα και την αξία της εξασφάλισης σε περίπτωση αθέτησης ενός ομολόγου και να καθορίσουν εάν η εξασφάλιση μπορεί να παρέχει επαρκή πιστωτική ενίσχυση όπως προβλέπεται.  

«Ο νέος νόμος θα τεθεί σε ισχύ τον Ιανουάριο του 2025. Η έμφαση στην προστασία των επενδυτών και στη βιώσιμη ανάπτυξη της αγοράς εταιρικών ομολόγων στον νέο νόμο αναμένεται να προωθήσει τη βελτίωση της εμπιστοσύνης της αγοράς και πιο δυναμικές δραστηριότητες έκδοσης το 2025.»

«Η κυβέρνηση σχεδιάζει επίσης να εκδώσει σύντομα λεπτομερείς κανονισμούς σχετικά με την έκδοση δημόσιων ομολόγων, προκειμένου να διευκρινίσει τις διατάξεις του νέου νόμου. Οι αναθεωρημένοι κανονισμοί περιλαμβάνουν υποχρεωτικές απαιτήσεις πιστοληπτικής αξιολόγησης για επιχειρήσεις ή ομόλογα που εκδίδονται προς το κοινό και δείκτες χρέους κάτω από συγκεκριμένα όρια», ανέφερε η VIS Rating.  

Πηγή: https://baodautu.vn/rat-it-trai-chu-thu-hoi-duoc-von-nho-thanh-ly-tai-san-the-chap-d232370.html