Μετά από μια περίοδο στασιμότητας τους πρώτους μήνες του έτους, η αγορά τραπεζικών ομολόγων παρουσιάζει ισχυρή ανάκαμψη τόσο στον όγκο έκδοσης όσο και στα προσφερόμενα επιτόκια.
Άνθηση στην έκδοση ομολόγων
Σύμφωνα με στοιχεία της Ένωσης Αγοράς Ομολόγων του Βιετνάμ, κατά τους πρώτους πέντε μήνες του έτους, οι τράπεζες προσέφεραν περισσότερα από 61.000 δισεκατομμύρια VND σε ομόλογα. Μόνο τον τελευταίο μήνα, η αξία έκδοσης έφτασε περίπου τα 33.000 δισεκατομμύρια VND , αντιπροσωπεύοντας περισσότερο από το ήμισυ της συνολικής έκδοσης από την αρχή του έτους μέχρι σήμερα.
Πολλές τράπεζες έχουν εισέλθει συνεχώς στην αγορά με γύρους άντλησης κεφαλαίων μεγάλης κλίμακας. Η HDBank διεξήγαγε 4 γύρους έκδοσης, ενώ η OCB ξεκίνησε 3 γύρους για να συγκεντρώσει περίπου 3.000 δισεκατομμύρια VND , με το υψηλότερο επιτόκιο να φτάνει το 8,6%/έτος.
Νωρίτερα αυτόν τον μήνα, η VPBank εξέδωσε επίσης με επιτυχία ομολογιακό δάνειο αξίας 1.000 δισεκατομμυρίων VND με τριετή διάρκεια και σταθερό επιτόκιο 8,6% ετησίως, σημειώνοντας αύξηση περίπου 1 ποσοστιαίας μονάδας σε σύγκριση με το τέλος του περασμένου έτους.
Ακόμη και κορυφαίες τράπεζες συμμετέχουν στον αγώνα για την αύξηση των επιτοκίων. Η Vietcombank εξέδωσε ομολογιακό δάνειο με σταθερό επιτόκιο 7,9% ετησίως, περίπου 3 ποσοστιαίες μονάδες υψηλότερο από την έκδοση που έκανε στο τέλος του περασμένου έτους. Η BIDV προσέφερε επίσης συνεχώς ομολογιακά δάνεια με επιτόκια άνω του 8,1% ετησίως.
Αξίζει να σημειωθεί ότι η VietABank ηγείται επί του παρόντος στα επιτόκια, έχοντας εκδώσει με επιτυχία ομολογιακό δάνειο αξίας 100 δισεκατομμυρίων VND με απόδοση 9% ετησίως.
Προηγουμένως, σύμφωνα με στατιστικά στοιχεία, τα επιτόκια ομολόγων κατά το πρώτο τρίμηνο του 2025 ήταν μόνο 5,3 - 7% ετησίως (ανάλογα με την τράπεζα και τη λήξη). Τα επιτόκια ομολόγων αυξήθηκαν στο πλαίσιο της αύξησης των επιτοκίων καταθέσεων από το τέλος του 2025 έως σήμερα.
Μιλώντας σε δημοσιογράφο της εφημερίδας Tien Phong , ο Δρ. Pham Ngoc Huong Quynh, λέκτορας στο Οικονομικό Πανεπιστήμιο του Εθνικού Πανεπιστημίου του Βιετνάμ στο Ανόι, δήλωσε ότι η αύξηση των επιτοκίων των τραπεζικών ομολόγων σε ποσοστό άνω του 8,3% ετησίως σηματοδοτεί ότι το τραπεζικό σύστημα στρέφεται έντονα προς την κινητοποίηση μεσοπρόθεσμων και μακροπρόθεσμων κεφαλαίων.
 |
Οι τράπεζες ανταγωνίζονται για την έκδοση ομολόγων με υψηλότερα επιτόκια από πέρυσι. |
Σύμφωνα με την κα Quynh, η ζήτηση για μεσοπρόθεσμη και μακροπρόθεσμη πίστωση είναι επί του παρόντος πολύ υψηλή, ειδικά σε τομείς όπως τα ακίνητα, οι υποδομές και η μεταποίηση. Εν τω μεταξύ, τα κεφάλαια που κινητοποιούνται από τις καταθέσεις των νοικοκυριών παραμένουν κυρίως βραχυπρόθεσμα. Αυτό αναγκάζει τις τράπεζες να αναζητήσουν μακροπρόθεσμες πηγές χρηματοδότησης για να μειώσουν την πίεση των αναντιστοιχιών ληκτότητας και να ανταποκριθούν στις ολοένα και αυστηρότερες απαιτήσεις κεφαλαιακής επάρκειας.
Στην ουσία, τα τραπεζικά ομόλογα δεν αποτελούν μόνο ένα εργαλείο για την άντληση κεφαλαίων, αλλά βοηθούν επίσης πολλά πιστωτικά ιδρύματα να αυξήσουν το κεφάλαιο Tier 2 και να βελτιώσουν τον δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας (CAR). Σε αντάλλαγμα, οι τράπεζες πρέπει να αποδεχτούν την καταβολή υψηλότερων επιτοκίων από τις κανονικές καταθέσεις για να αντισταθμίσουν τον κίνδυνο λήξης και τη χαμηλότερη ρευστότητα των ομολόγων.
Το κόστος κεφαλαίου εισέρχεται σε μια νέα φάση.
Σύμφωνα με τη Δρ. Nguyen Thi Nhan από τη Σχολή Οικονομικών του Εθνικού Πανεπιστημίου του Βιετνάμ στο Ανόι, η απότομη αύξηση των επιτοκίων των τραπεζικών ομολόγων παρουσιάζει τόσο ευκαιρίες όσο και προκλήσεις για την οικονομία.
Με αποδόσεις που υπερβαίνουν το 8,3% ετησίως και υψηλότερη αξιολόγηση ασφαλείας σε σύγκριση με πολλά άλλα εταιρικά ομόλογα, τα τραπεζικά ομόλογα καθίστανται ένα ελκυστικό περιουσιακό στοιχείο εν μέσω της αστάθειας άλλων επενδυτικών καναλιών. Αυτός είναι επίσης ο λόγος για τον οποίο οι μεγάλοι όγκοι έκδοσης εξακολουθούν να απορροφώνται σχετικά γρήγορα από την αγορά.
Ωστόσο, το μειονέκτημα αυτής της τάσης είναι ότι το κόστος του μεσοπρόθεσμου και μακροπρόθεσμου κεφαλαίου για την οικονομία τιμολογείται υψηλότερα από ό,τι πριν. Όταν οι τράπεζες πρέπει να αντλούν κεφάλαια με επιτόκια 8-9% ετησίως, είναι δύσκολο τα μεσοπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα επιτόκια δανεισμού να επιστρέψουν στα χαμηλά επίπεδα που παρατηρήθηκαν κατά την περίοδο του φθηνού χρήματος.
«Αυτό σημαίνει ότι οι επιχειρήσεις, ιδίως στους τομείς των ακινήτων, των κατασκευών και της μεταποίησης, θα πρέπει να προσαρμοστούν σε ένα πιο ακριβό περιβάλλον κεφαλαίου. Τα επενδυτικά έργα πρέπει να υπολογίζονται προσεκτικά για οικονομική αποδοτικότητα, ενώ οι επιχειρήσεις πρέπει επίσης να αυξήσουν το μετοχικό κεφάλαιο και να μειώσουν την εξάρτησή τους από τη μόχλευση χρέους», δήλωσε η κα. Nhan.
«Η απότομη αύξηση των επιτοκίων των τραπεζικών ομολόγων δεν είναι επομένως απλώς μια ιστορία για την άντληση κεφαλαίων από τις τράπεζες. Είναι επίσης ένα μήνυμα ότι η οικονομία εισέρχεται σε μια νέα φάση αναδιάρθρωσης, όπου το μεσοπρόθεσμο και μακροπρόθεσμο κεφάλαιο τιμολογείται με μεγαλύτερη ακρίβεια ανάλογα με τον κίνδυνο και τη ζήτηση της αγοράς», δήλωσε η κα. Nhan.
Πηγή: https://znews.vn/thay-gi-ve-lan-song-trai-phieu-ngan-hang-post1662304.html
![[Φωτογραφία] Ενίσχυση χαρακτήρα και εξειδίκευσης: Εντατική εκπαίδευση για στρατιώτες πυροβολικού.](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/1200x675/vietnam/resource/IMAGE/2026/06/30/1782815602541_lu-368-1875-4571-jpg.webp)
