Προσθήκη μηχανισμών για τη σταθεροποίηση της αγοράς χρυσού.

Πάνω από ένα μήνα μετά την έναρξη ισχύος του Διατάγματος 232/2025 (που τροποποιεί και συμπληρώνει ορισμένα άρθρα του Διατάγματος 24/2012 σχετικά με τη διαχείριση των επιχειρηματικών δραστηριοτήτων χρυσού) - συμπεριλαμβανομένου κυρίως του κανονισμού που καταργεί τον κρατικό μονοπωλιακό μηχανισμό στην παραγωγή, εξαγωγή και εισαγωγή ράβδων χρυσού - η εγχώρια αγορά χρυσού δεν έχει δει μεγάλες αλλαγές. Η τιμή των ράβδων χρυσού SJC παραμένει πάνω από 150 εκατομμύρια VND/ουγγιά, 20 εκατομμύρια VND υψηλότερη από την παγκόσμια τιμή.

Μπορούν να εισαχθούν έως και 20 τόνοι χρυσού.

Σε αυτό το πλαίσιο, η Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ μόλις ανακοίνωσε ένα σχέδιο εγκυκλίου που ρυθμίζει τη θέση των πιστωτικών ιδρυμάτων σε χρυσό, αντικαθιστώντας την εγκύκλιο 38/2012/TT-NHNN, για να ζητήσει σχόλια.

Σύμφωνα με το προσχέδιο, η Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ σχεδιάζει να αυξήσει τη θέση σε χρυσό στο τέλος της ημέρας των πιστωτικών ιδρυμάτων που έχουν άδεια παραγωγής, εισαγωγής και εξαγωγής ράβδων χρυσού και ακατέργαστου χρυσού σε μέγιστο 5% του μετοχικού τους κεφαλαίου.

Για τα ιδρύματα που επιτρέπεται να αγοράζουν και να πωλούν μόνο ράβδους χρυσού, το μέγεθος της θέσης δεν πρέπει να υπερβαίνει το 2% και κανένα πιστωτικό ίδρυμα δεν επιτρέπεται να έχει αρνητική θέση σε χρυσό.

Η Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ εξήγησε ότι η χαλάρωση αυτού του ορίου θέσης έχει ως στόχο να προετοιμάσει τις συνθήκες ώστε τα πιστωτικά ιδρύματα να συμμετάσχουν σε μεγαλύτερο βαθμό στην αλυσίδα εφοδιασμού χρυσού, συμπληρώνοντας έτσι την επίσημη προσφορά στην αγορά.

Μέχρι σήμερα, οκτώ εμπορικές τράπεζες έχουν εκπληρώσει τις κεφαλαιακές απαιτήσεις όπως ορίζονται, συμπεριλαμβανομένων των: Vietcombank, VietinBank, BIDV, Agribank, Techcombank, MB, VPBank καιACB . Εάν αυτές οι τράπεζες έχουν ταυτόχρονα άδεια παραγωγής, εισαγωγής και εξαγωγής ράβδων χρυσού και ακατέργαστου χρυσού, η ποσότητα χρυσού που παρέχεται στην αγορά εκτιμάται ότι είναι πολύ σημαντική.

Με βάση τα στοιχεία για τα ίδια κεφάλαια στα τέλη Σεπτεμβρίου 2025, και υποθέτοντας μια παγκόσμια τιμή χρυσού περίπου 4.000 δολάρια ανά ουγγιά και μια συναλλαγματική ισοτιμία 26.135 VND/USD, η Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ υπολόγισε ότι το 5% του μετοχικού κεφαλαίου αυτής της ομάδας τραπεζών ισοδυναμεί με 2,56 δισεκατομμύρια δολάρια ή περίπου 20 τόνους χρυσού.

Προσθήκη μηχανισμών για τη σταθεροποίηση της αγοράς χρυσού - Εικόνα 1.

Όταν η πρόσβαση σε χρυσό γίνεται δύσκολη, ο φόβος μήπως χάσουν την ευκαιρία μπορεί εύκολα να οδηγήσει τους ανθρώπους να βιαστούν να αγοράσουν, ενδεχομένως διαταράσσοντας την αγορά. Φωτογραφία: HOANG TRIEU

Η συντακτική επιτροπή της προαναφερθείσας εγκυκλίου υποστηρίζει ότι ένα τέτοιο μέγεθος θέσης σε χρυσό «δεν είναι πολύ μεγάλο σε σύγκριση με την οικονομική δυνατότητα των επιλέξιμων τραπεζών», επαρκές για να δημιουργήσει σημαντική προσφορά για την εγχώρια αγορά, συμβάλλοντας στη μείωση του χάσματος μεταξύ των εγχώριων και των διεθνών τιμών του χρυσού και στη μείωση της ψυχολογικής πίεσης στους επενδυτές. Ως αποτέλεσμα, η αγορά χρυσού θα εξαρτάται λιγότερο από λίγες επιχειρήσεις και θα είναι πιο διαφανής.

Το προσχέδιο τηρεί επίσης πιστά το άρθρο 19 της εγκυκλίου 34/2025 (που καθοδηγεί την εφαρμογή του διατάγματος 24/2012 - όπως τροποποιήθηκε και συμπληρώθηκε με το διάταγμα 232/2025). Συνεπώς, ετησίως, η Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ θα βασίζει τα συνολικά όρια εισαγωγών και εξαγωγών της στους στόχους της νομισματικής πολιτικής, την προσφορά και ζήτηση χρυσού και τις εξελίξεις της αγοράς. Με βάση αυτό το γενικό όριο, η Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ θα κατανέμει και θα προσαρμόζει τα όρια για κάθε επιχείρηση και εμπορική τράπεζα σύμφωνα με το ιδρυτικό της κεφάλαιο, την ικανότητα διαχείρισης κινδύνων και τις απαιτήσεις σταθερότητας της αγοράς για κάθε περίοδο.

Ο ειδικός σε θέματα χρυσού, Tran Duy Phuong, πιστεύει ότι η επέκταση των επιλέξιμων συμμετεχόντων στην αγορά από την Κρατική Τράπεζα και η αύξηση του ορίου διακράτησης χρυσού στο 5% αποτελεί ένα κατάλληλο βήμα, ειδικά δεδομένης της συνεχιζόμενης υψηλής ζήτησης για χρυσό από το κοινό. Σύμφωνα με τον ίδιο, οι επιπλέον 20 τόνοι χρυσού «επαρκούν για να καλύψουν τις βασικές ανάγκες και, το πιο σημαντικό, να μετριάσουν τις ανησυχίες σχετικά με τη σπανιότητα του χρυσού».

Όταν η προσφορά παραμένει σταθερή, οι εγχώριες τιμές του χρυσού θα παρακολουθούν τις παγκόσμιες τιμές πιο στενά, μειώνοντας τις ευκαιρίες για βραχυπρόθεσμη κερδοσκοπία. «Οι επενδυτές θα δουν ότι οι εγχώριες τιμές του χρυσού είναι υπό έλεγχο, αντί για τη νοοτροπία του «αγοράστε και κερδίστε» που παρατηρείται πρόσφατα. Όταν η προσφορά είναι ασφαλής και οι εισαγωγές χρυσού είναι σταθερές, η κερδοσκοπία θα συρρικνωθεί και τα κεφάλαια μπορεί να στραφούν σε μετοχές ή παραγωγικούς επιχειρηματικούς τομείς», δήλωσε με αισιοδοξία ο κ. Phuong.

Μειώστε την επιθυμία για αγορά χρυσού.

Μιλώντας με δημοσιογράφο της εφημερίδας Nguoi Lao Dong, ο Δρ. Can Van Luc, μέλος του Συμβουλευτικού Συμβουλίου Πολιτικής του Πρωθυπουργού, δήλωσε ότι για να σταθεροποιηθεί η αγορά χρυσού, το Βιετνάμ πρέπει να επανεκτιμήσει το επίπεδο «χρυσοποίησης» στην οικονομία και να αξιολογήσει με ακρίβεια την ποσότητα χρυσού που αποθηκεύει σήμερα ο πληθυσμός.

Τόνισε την ανάγκη για δημόσια και διαφανή αποκάλυψη δεδομένων και μια σταθερή δέσμευση για τον πλήρη τερματισμό των σχέσεων δανεισμού και δανεισμού με εγγύηση τον χρυσό, με στόχο τη μείωση του συστημικού κινδύνου. Αυτό συμβαίνει επειδή η υπερβολική εξάρτηση από αυτό το πολύτιμο μέταλλο έχει επανειλημμένα βυθίσει την αγορά χρυσού στο χάος.

Σύμφωνα με τον Δρ. Can Van Luc, ο κύριος παράγοντας για τη μείωση του χάσματος μεταξύ των εγχώριων και των διεθνών τιμών του χρυσού παραμένει η αύξηση της νόμιμης προσφοράς. Όταν η πρόσβαση σε χρυσό γίνεται δύσκολη, ο φόβος της απώλειας ευκαιριών οδηγεί εύκολα τους ανθρώπους να βιάζονται να αγοράσουν.

«Είναι απαραίτητο να αυξηθεί η διαφάνεια στην αγορά χρυσού, δημιουργώντας ταυτόχρονα άλλα ελκυστικά επενδυτικά κανάλια, ώστε οι άνθρωποι να μπορούν να ανακατευθύνουν τα χρήματά τους προς την παραγωγή και τις επιχειρήσεις αντί να κερδοσκοπούν με χρυσό. Όταν το Διάταγμα 232/2025 εφαρμοστεί πλήρως, θα συμβάλει στην αύξηση της προσφοράς ράβδων χρυσού με νόμιμο και διαφανή τρόπο», σχολίασε ο κ. Luc.

Εκτός από το Διάταγμα 232/2025, η Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ συντονίζεται επίσης με τα αρμόδια υπουργεία και οργανισμούς για να μελετήσει τη δημιουργία ενός εθνικού χρηματιστηρίου χρυσού. Αυτό θεωρείται σημαντικό βήμα για την αντιμετώπιση της κατακερματισμένης και αδιαφανούς κατάστασης στην αγορά χρυσού που επιμένει εδώ και πολλά χρόνια.

Ο Αναπληρωτής Καθηγητής Νγκο Τρι Λονγκ, οικονομικός εμπειρογνώμονας, πιστεύει ότι η πιλοτική εφαρμογή ενός χρηματιστηρίου χρυσού είναι απαραίτητη, επειδή ο χρυσός ασκεί εδώ και καιρό πίεση στη διαχείριση των συναλλαγματικών ισοτιμιών και των επιτοκίων. Με το Διάταγμα 232/2025 και την Εγκύκλιο 34/2025 που καταργούν τον μηχανισμό μονοπωλίου για την παραγωγή ράβδων χρυσού και τη μετάβαση σε μια αρχή αδειοδότησης υπό όρους, θα ανοίξει ο δρόμος για το χρηματιστήριο να διανέμει τον εισαγόμενο ακατέργαστο χρυσό με διαφάνεια στις επιχειρήσεις και τις εμπορικές τράπεζες.

«Αυτή είναι μια απαραίτητη προϋπόθεση για να τερματιστεί η έλλειψη προσφοράς, οι ανεξήγητες αποκλίσεις στις τιμές και να τεθούν τα θεμέλια για έναν μηχανισμό συγκριτικής αξιολόγησης των εγχώριων και διεθνών τιμών χρυσού», εκτίμησε ο Αναπληρωτής Καθηγητής Νγκο Τρι Λονγκ.

Για την αποτελεσματική λειτουργία ενός χρηματιστηρίου χρυσού, ο Δρ. Can Van Luc πιστεύει ότι το Βιετνάμ πρέπει να ορίσει με σαφήνεια ένα κατάλληλο μοντέλο: ανεξάρτητη λειτουργία, ενσωμάτωση με ένα χρηματιστήριο εμπορευμάτων ή τοποθέτηση σε ένα διεθνές χρηματοοικονομικό κέντρο στην πόλη Χο Τσι Μινχ. Ο μηχανισμός τιμοκατάλογος, οι φόροι και τα τέλη συναλλαγών, οι διαδικασίες εισαγωγών και εξαγωγών και ο συντονισμός μεταξύ υπουργείων και οργανισμών πρέπει επίσης να σχεδιαστούν σχολαστικά από την αρχή.

Σύμφωνα με τους ειδικούς, το μεγαλύτερο πλεονέκτημα ενός χρηματιστηρίου χρυσού είναι ότι όλες οι συναλλαγές καταγράφονται και αναφέρονται σε πραγματικό χρόνο, παρέχοντας στις ρυθμιστικές αρχές μια ολοκληρωμένη βάση δεδομένων για τη διαχείριση της αγοράς. Αυτό μειώνει σημαντικά την κερδοσκοπία, τη χειραγώγηση και τη δημιουργία τεχνητών αυξήσεων τιμών, αντικαθιστώντας τες με κινήσεις της αγοράς που αντικατοπτρίζουν με ακρίβεια την προσφορά και τη ζήτηση.

Απαιτείται μια εξειδικευμένη υπηρεσία για τη ρύθμιση του χώρου συναλλαγών χρυσού.

Ο κ. Nguyen The Hung, Αντιπρόεδρος του Συνδέσμου Επιχειρήσεων Χρυσού του Βιετνάμ, πιστεύει ότι η δημιουργία ενός διαφανούς μηχανισμού διαχείρισης της αγοράς χρυσού αποτελεί επείγον ζήτημα, όχι μόνο για την αντιμετώπιση των παραβιάσεων αλλά και για τη διασφάλιση της εθνικής νομισματικής ασφάλειας. Πρότεινε η Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ να δημιουργήσει σύντομα ένα ενιαίο κέντρο διαχείρισης και συντονισμού, όπου θα συγκεντρώνονται δεδομένα, πρότυπα και μηχανισμοί λειτουργίας για την αγορά χρυσού.

«Το Βιετνάμ διαθέτει την απαραίτητη τεχνολογία και υποδομή για να δημιουργήσει ένα σύγχρονο μοντέλο χρηματιστηρίου χρυσού ακολουθώντας έναν προσεκτικό οδικό χάρτη. Ο στόχος του χρηματιστηρίου δεν είναι απλώς το εμπόριο, αλλά η επίτευξη τριών βασικών αξιών: ο εκσυγχρονισμός των λειτουργιών αγοράς και πώλησης, η εξυπηρέτηση της κρατικής διοίκησης με διαφανή δεδομένα και η δημιουργία μιας βάσης για την ανάπτυξη χρηματοοικονομικών προϊόντων που σχετίζονται με τον χρυσό στο μέλλον», παρατήρησε ο κ. Hung.

Πηγή: https://nld.com.vn/them-co-che-on-dinh-thi-truong-vang-19625112521372075.htm