Η συναλλαγματική ισοτιμία εξακολουθεί να υπόκειται σε διπλή πίεση

Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) συνεχίζει να διατηρεί αμετάβλητο το λειτουργικό της επιτόκιο και οι κίνδυνοι που σχετίζονται με τους αμοιβαίους φόρους εξακολουθούν να αποτελούν προκλήσεις για τη συναλλαγματική ισοτιμία, οδηγώντας σε ισχυρή αύξηση από τις αρχές του δεύτερου τριμήνου του 2025.

Λειτουργήστε με προσοχή

Όπως αναμενόταν από τους ειδικούς, η Fed αποφάσισε να διατηρήσει αμετάβλητο το επιτόκιο αναφοράς στη συνεδρίαση του Ιουνίου την περασμένη εβδομάδα. Στην ανακοίνωση μετά τη συνεδρίαση, η Fed σχολίασε ότι η αγορά εργασίας παρέμεινε ισχυρή και το ποσοστό ανεργίας παρέμεινε χαμηλό. Ο πληθωρισμός τους τελευταίους τρεις μήνες έχει υποχωρήσει, αλλά ο πρόεδρος της Fed, Τζερόμ Πάουελ, τόνισε ότι αυτό αντανακλά μόνο το παρελθόν και προειδοποίησε ότι ο πληθωρισμός θα αυξηθεί στο 3% μέχρι το τέλος του έτους.

Σύμφωνα με το διάγραμμα dot της Fed, τα μέλη της Ομοσπονδιακής Επιτροπής Ανοικτής Αγοράς (FOMC) εξακολουθούν να αναμένουν συνολικά μειώσεις επιτοκίων κατά 0,5 ποσοστιαίες μονάδες το 2025, αλλά οι περισσότεροι πιστεύουν ότι το λειτουργικό επιτόκιο θα μειωθεί μόνο κατά 0,5 ποσοστιαίες μονάδες μέχρι το 2027. Οι επενδυτές στοιχηματίζουν επίσης στην πιθανότητα η Fed να μειώσει τα επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης ακόμη στη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου.

Παρόλο που η δήλωση πολιτικής δεν ανέφερε τη σύγκρουση μεταξύ Ισραήλ και Ιράν, ο πρόεδρος της Fed δήλωσε ότι εξακολουθεί να παρακολουθεί την κατάσταση. Οι αυξήσεις στις τιμές ενέργειας που προκαλούνται από συγκρούσεις είναι συνήθως προσωρινές και δεν έχουν μακροπρόθεσμο αντίκτυπο στον πληθωρισμό, αλλά η Fed μπορεί να είναι έτοιμη να ανταποκριθεί άμεσα σε νέες πληροφορίες.

Ομοίως, η Τράπεζα της Αγγλίας (BoE) διατήρησε επίσης το επιτόκιο αμετάβλητο στο 4,25% εν μέσω υψηλού πληθωρισμού στη χώρα και αυξανόμενων εξωτερικών κινδύνων λόγω των παγκόσμιων εμπορικών εντάσεων και των συγκρούσεων στη Μέση Ανατολή.

Προηγουμένως, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) μείωσε τα επιτόκια για όγδοη φορά από τον Ιούνιο του 2024, μειώνοντας το επιτόκιο καταθέσεων στο 2%. Ωστόσο, σε πρόσφατο μήνυμά της, η πρόεδρος της ΕΚΤ, Λαγκάρντ, δήλωσε ότι η ΕΚΤ πλησιάζει στο τέλος του κύκλου, μια ένδειξη ότι μπορεί να κάνει παύση μετά τις συνεχείς μειώσεις του τελευταίου χρόνου.

Εν τω μεταξύ, η Ελβετική Εθνική Τράπεζα μείωσε το επιτόκιο πολιτικής της κατά 25 μονάδες βάσης, μηδενίζοντάς το για πρώτη φορά από την εισαγωγή αρνητικών επιτοκίων στα τέλη του 2022. Επικαλέστηκε την πτώση του πληθωρισμού και τις ζοφερές παγκόσμιες οικονομικές προοπτικές. Οι τιμές καταναλωτή στην Ελβετία μειώθηκαν για πρώτη φορά μετά από τέσσερα χρόνια, πληγείσες από την πτώση του τουρισμού και των τιμών του πετρελαίου. Η αύξηση του ΑΕΠ της Ελβετίας επιταχύνθηκε το πρώτο τρίμηνο του 2025, εν μέρει λόγω των πρώιμων εξαγωγών προς τις ΗΠΑ πριν από την εισαγωγή των νέων δασμών, αλλά αναμένεται να επιβραδυνθεί τα επόμενα τρίμηνα.

Πίεση στην συναλλαγματική ισοτιμία

Συνεχίζοντας να αντιδρά έντονα αμέσως μετά την απόφαση της Fed να διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια, ο πρόεδρος των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ εξαπέλυσε μια σειρά από έντονες επιθέσεις κατά του προέδρου της Fed μέσω αναρτήσεων στο κοινωνικό δίκτυο Truth Social, ζητώντας άμεση μείωση των επιτοκίων και κατηγορώντας τον πρόεδρο Πάουελ ότι προκάλεσε ζημιά εκατοντάδων δισεκατομμυρίων δολαρίων στην αμερικανική οικονομία αποφασίζοντας να μην μειώσει τα επιτόκια.

Εν τω μεταξύ, ο κίνδυνος υψηλών επιτοκίων στις ΗΠΑ και η άγνωστη έκβαση των διαπραγματεύσεων για τους δασμούς άσκησαν επίσης πιέσεις στις συναλλαγματικές ισοτιμίες στις αναπτυσσόμενες χώρες. Η ισοτιμία αγοράς VND/USD στις εμπορικές τράπεζες μέχρι το τέλος της περασμένης εβδομάδας πλησίασε τα 26.000 VND/USD.

Στη Vietcombank , το USD διαπραγματεύεται στα 25.922 VND/USD (αγορά μέσω μεταφοράς) και 26.282 VND/USD (πώληση). Η τιμή πώλησης βρίσκεται στο υψηλότερο επίπεδο ολόκληρης της προηγούμενης εβδομάδας. Από την αρχή του δεύτερου τριμήνου, η συναλλαγματική ισοτιμία στη Vietcombank έχει αυξηθεί κατά 2,1%, συμβάλλοντας σημαντικά στη συνολική αύξηση του 2,86% σε σύγκριση με το τέλος του 2024. Η κεντρική συναλλαγματική ισοτιμία κατέγραψε επίσης αντίστοιχη αύξηση.

Σύμφωνα με αναλυτές της MBS, το δολάριο ΗΠΑ αναμένεται να διατηρήσει την δύναμή του φέτος χάρη στο υψηλό επίπεδο εμπορικού προστατευτισμού και τα υψηλά επιτόκια στις ΗΠΑ, καθώς η Fed αναμένεται να μειώσει τα επιτόκια μόνο δύο φορές.

Ταυτόχρονα, εάν ο αντίστοιχος φόρος διατηρηθεί σε υψηλό επίπεδο, θα αποτελέσει μεγάλη πρόκληση για τις εξαγωγικές δραστηριότητες του Βιετνάμ και την προσέλκυση ξένων επενδύσεων, καθώς η προσφορά ξένου συναλλάγματος θα περιοριστεί και θα δημιουργήσει μεγαλύτερη πίεση στη συναλλαγματική ισοτιμία. Εάν οι δύο πλευρές διαπραγματευτούν με επιτυχία τη μείωση του φορολογικού συντελεστή, αυτό θα συμβάλει σημαντικά στη σταθεροποίηση της συναλλαγματικής ισοτιμίας, των επιτοκίων και στην ενίσχυση βασικών δραστηριοτήτων της οικονομίας, όπως οι εξαγωγές και η προσέλκυση ξένων επενδύσεων.

Το περιεχόμενο των επερχόμενων διαπραγματεύσεων θα είναι ένα μεγάλο άγνωστο που θα επηρεάσει μακροοικονομικούς παράγοντες, συμπεριλαμβανομένων των συναλλαγματικών ισοτιμιών. Με λιγότερες από 20 ημέρες να απομένουν μέχρι το τέλος της 90ήμερης αναστολής φόρων στις ΗΠΑ, αναφέρεται η παράταση των διαπραγματεύσεων για τους δασμούς πέραν της προθεσμίας της 8ης Ιουλίου.

Σύμφωνα με την πρόβλεψη της ομάδας οικονομικών εμπειρογνωμόνων της Goldman Sachs, οι ΗΠΑ θα παρατείνουν τον χρόνο για τις διαπραγματεύσεις για τους δασμούς με τις χώρες, αντί να τηρήσουν την αρχική προθεσμία. Προηγουμένως, ο υπουργός Οικονομικών των ΗΠΑ, Σκοτ ​​Μπέσεντ, ανέφερε την πιθανότητα να δοθεί περισσότερος χρόνος για εμπορικές διαπραγματεύσεις και να παραταθεί η προθεσμία με τις χώρες που δείχνουν καλή θέληση.

Στο πλαίσιο της αυξανόμενης εξωτερικής πίεσης, η Κρατική Τράπεζα εξακολουθεί να λαμβάνει ευέλικτα μέτρα διαχείρισης. Τον Μάιο, η Κρατική Τράπεζα συνέχισε να διατηρεί καθαρές αναλήψεις άνω των 21.400 δισεκατομμυρίων VND. Σύμφωνα με αναλυτές της FiinRatings, η ευέλικτη προσαρμογή της κεντρικής συναλλαγματικής ισοτιμίας επιτρέπει στην αγορά μεγαλύτερο περιθώριο αυτορρύθμισης.

Πηγή: https://baodautu.vn/ty-gia-van-chiu-ap-luc-kep-d309887.html