Η συναλλαγματική ισοτιμία παραμένει υπό διπλή πίεση.

Η συνεχιζόμενη διατήρηση του βασικού επιτοκίου από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ και οι κίνδυνοι που σχετίζονται με τους αμοιβαίους δασμούς εξακολουθούν να θέτουν προκλήσεις για τη συναλλαγματική ισοτιμία, οδηγώντας σε απότομη αύξηση από τις αρχές του δεύτερου τριμήνου του 2025.

Λειτουργήστε με προσοχή.

Όπως αναμενόταν από τους ειδικούς, η Fed αποφάσισε να διατηρήσει αμετάβλητο το βασικό της επιτόκιο στη συνεδρίαση του Ιουνίου την περασμένη εβδομάδα. Στην ανακοίνωσή της μετά τη συνεδρίαση, η Fed σημείωσε ότι η αγορά εργασίας παραμένει ισχυρή και το ποσοστό ανεργίας παραμένει χαμηλό. Ο πληθωρισμός έχει υποχωρήσει τους τελευταίους τρεις μήνες, αλλά ο πρόεδρος της Fed, Τζερόμ Πάουελ, τόνισε ότι αυτό αντανακλά μόνο το παρελθόν, ενώ προειδοποίησε ότι ο πληθωρισμός θα μπορούσε να φτάσει το 3% μέχρι το τέλος του τρέχοντος έτους.

Σύμφωνα με το διάγραμμα κουκκίδων της Fed, τα μέλη της Ομοσπονδιακής Επιτροπής Ανοικτής Αγοράς (FOMC) εξακολουθούν να αναμένουν συνολική μείωση των επιτοκίων κατά 0,5 ποσοστιαίες μονάδες το 2025, αλλά η πλειοψηφία πιστεύει ότι το επιτόκιο πολιτικής θα μειωθεί μόνο κατά 0,5 ποσοστιαίες μονάδες έως το 2027. Οι επενδυτές στοιχηματίζουν επίσης έντονα στη μείωση των επιτοκίων από την Fed κατά 25 μονάδες βάσης στη συνεδρίασή της τον Σεπτέμβριο.

Παρόλο που η σύγκρουση μεταξύ Ισραήλ και Ιράν δεν αναφέρθηκε στη δήλωση πολιτικής, ο πρόεδρος της Fed δήλωσε ότι η κατάσταση εξακολουθεί να παρακολουθείται. Οι αυξήσεις στις τιμές ενέργειας λόγω σύγκρουσης είναι συνήθως προσωρινές και δεν έχουν μακροπρόθεσμο αντίκτυπο στον πληθωρισμό, αλλά η Fed μπορεί να είναι έτοιμη να αντιδράσει άμεσα σε νέες πληροφορίες.

Ομοίως, η Τράπεζα της Αγγλίας (BoE) διατήρησε επίσης τα επιτόκια αμετάβλητα στο 4,25% εν μέσω επίμονα υψηλού πληθωρισμού στη χώρα και αυξημένων εξωτερικών κινδύνων λόγω των παγκόσμιων εμπορικών εντάσεων και των συγκρούσεων στη Μέση Ανατολή.

Προηγουμένως, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) είχε μειώσει τα επιτόκια για όγδοη φορά από τον Ιούνιο του 2024, μειώνοντας το επιτόκιο καταθέσεων στο 2%. Ωστόσο, σε πρόσφατο μήνυμά της, η Πρόεδρος της ΕΚΤ, Λαγκάρντ, δήλωσε ότι η ΕΚΤ πλησιάζει στο τέλος του κύκλου της, υποδεικνύοντας μια πιθανή παύση μετά την πρόσφατη σειρά μειώσεων.

Εν τω μεταξύ, η κεντρική τράπεζα της Ελβετίας μείωσε το βασικό της επιτόκιο κατά 25 μονάδες βάσης, μειώνοντάς το στο 0% για πρώτη φορά από την εφαρμογή αρνητικών επιτοκίων στα τέλη του 2022. Ως λόγοι αναφέρθηκαν η πτώση του πληθωρισμού και οι ζοφερές παγκόσμιες οικονομικές προοπτικές. Ο δείκτης τιμών καταναλωτή της Ελβετίας μειώθηκε για πρώτη φορά μετά από τέσσερα χρόνια, λόγω των χαμηλότερων τιμών των ταξιδιών και του πετρελαίου. Το ΑΕΠ της Ελβετίας αυξήθηκε σημαντικά το πρώτο τρίμηνο του 2025, εν μέρει λόγω των πρώιμων εξαγωγών προς τις ΗΠΑ πριν από την επιβολή νέων δασμών, αλλά αυτή η ανάπτυξη αναμένεται να επιβραδυνθεί τα επόμενα τρίμηνα.

Πίεση στην συναλλαγματική ισοτιμία

Συνεχίζοντας την έντονη αντίδρασή του μετά την απόφαση της Fed να διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια, ο πρόεδρος των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ εξαπέλυσε μια σειρά από σφοδρές επιθέσεις κατά του προέδρου της Fed μέσω αναρτήσεων στην πλατφόρμα κοινωνικής δικτύωσης Truth Social, ζητώντας άμεση μείωση των επιτοκίων και κατηγορώντας τον πρόεδρο Πάουελ ότι προκάλεσε ζημιά εκατοντάδων δισεκατομμυρίων δολαρίων στην αμερικανική οικονομία μη μειώνοντας τα επιτόκια.

Εν τω μεταξύ, ο κίνδυνος υψηλών επιτοκίων στις ΗΠΑ και η αβεβαιότητα γύρω από το αποτέλεσμα των διαπραγματεύσεων για τους δασμούς ασκούν επίσης πιέσεις στις συναλλαγματικές ισοτιμίες στις αναπτυσσόμενες χώρες. Η ισοτιμία αγοράς VND/USD στις εμπορικές τράπεζες είχε πλησιάσει τα 26.000 VND/USD μέχρι το τέλος της περασμένης εβδομάδας.

Στη Vietcombank , το USD διαπραγματεύεται στα 25.922 VND/USD (ισοτιμία αγοράς για μεταφορές) και 26.282 VND/USD (ισοτιμία πώλησης). Η ισοτιμία πώλησης βρίσκεται στο υψηλότερο επίπεδό της καθ' όλη τη διάρκεια της προηγούμενης εβδομάδας. Από την αρχή του δεύτερου τριμήνου, η συναλλαγματική ισοτιμία στη Vietcombank έχει αυξηθεί κατά 2,1%, συμβάλλοντας σημαντικά στη συνολική αύξηση του 2,86% σε σύγκριση με το τέλος του 2024. Η κεντρική συναλλαγματική ισοτιμία κατέγραψε επίσης αντίστοιχη αύξηση.

Σύμφωνα με αναλυτές της MBS, το δολάριο ΗΠΑ αναμένεται να διατηρήσει την δύναμή του φέτος χάρη στα υψηλά επίπεδα εμπορικού προστατευτισμού και τα υψηλά επιτόκια στις ΗΠΑ, καθώς η Fed προβλέπεται να μειώσει τα επιτόκια μόνο δύο φορές.

Επιπλέον, εάν ο αμοιβαίος φόρος παραμείνει υψηλός, θα αποτελέσει σημαντική πρόκληση για τις εξαγωγές του Βιετνάμ και την προσέλκυση ξένων επενδύσεων, περιορίζοντας την προσφορά ξένου συναλλάγματος και ασκώντας πρόσθετη πίεση στη συναλλαγματική ισοτιμία. Εάν και οι δύο πλευρές διαπραγματευτούν με επιτυχία τη μείωση του φορολογικού συντελεστή, αυτό θα συμβάλει σημαντικά στη σταθεροποίηση της συναλλαγματικής ισοτιμίας και των επιτοκίων, καθώς και στην ενίσχυση βασικών οικονομικών τομέων, όπως οι εξαγωγές και η προσέλκυση ξένων επενδύσεων.

Το περιεχόμενο των μελλοντικών διαπραγματεύσεων θα αποτελέσει έναν σημαντικό άγνωστο παράγοντα που θα επηρεάσει τα μακροοικονομικά στοιχεία, συμπεριλαμβανομένων των συναλλαγματικών ισοτιμιών. Με λιγότερες από 20 ημέρες να απομένουν μέχρι το τέλος της 90ήμερης προσωρινής αναστολής των δασμών των ΗΠΑ, συζητείται η παράταση των διαπραγματεύσεων για τους δασμούς πέραν της προθεσμίας της 8ης Ιουλίου.

Σύμφωνα με τις προβλέψεις των οικονομικών εμπειρογνωμόνων της Goldman Sachs, οι ΗΠΑ θα παρατείνουν το χρονοδιάγραμμα για τις διαπραγματεύσεις για τους δασμούς με άλλες χώρες, αντί να τηρήσουν την αρχική προθεσμία. Προηγουμένως, ο υπουργός Οικονομικών των ΗΠΑ, Σκοτ ​​Μπέσεντ, ανέφερε την πιθανότητα να διατεθεί περισσότερος χρόνος για εμπορικές διαπραγματεύσεις και να αναβληθούν οι προθεσμίες με χώρες που επιδεικνύουν καλή θέληση.

Εν μέσω αυξανόμενων εξωτερικών πιέσεων, η Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ συνεχίζει να εφαρμόζει ευέλικτα μέτρα νομισματικής πολιτικής. Τον Μάιο, η Κρατική Τράπεζα συνέχισε να πραγματοποιεί καθαρές αναλήψεις άνω των 21.400 δισεκατομμυρίων VND. Σύμφωνα με αναλυτές της FiinRatings, η ευέλικτη προσαρμογή της κεντρικής συναλλαγματικής ισοτιμίας επιτρέπει στην αγορά μεγαλύτερο περιθώριο αυτορρύθμισης.

Πηγή: https://baodautu.vn/ty-gia-van-chiu-ap-luc-kep-d309887.html