La bolsa está tranquila, los dividendos "estimulan" las acciones
Ayer (23 de agosto), el mercado bursátil cerró con una ligera subida, cuando el índice VN subió un 0,2% hasta los 1.285,32 puntos y el índice HNX un 0,67% hasta los 240,07 puntos. Sin embargo, el número de acciones (CP) que bajaron de precio fue mayor y la liquidez del mercado también fue baja. En el parqué HOSE, se negociaron más de 16.839 billones de VND, mientras que en el parqué HNX, se alcanzaron más de 1.320 billones de VND. En general, tanto el índice VN como la capitalización del parqué HOSE se mantienen al mismo nivel que hace más de tres meses. En particular, el valor de las operaciones disminuyó continuamente, e incluso en muchas sesiones de julio, el valor de las operaciones en el parqué HOSE cayó por debajo de los 10.000 billones de VND, el nivel más bajo desde finales de 2023, lo que desalentó a muchos inversores individuales.
A muchos inversores individuales no les importan los dividendos cuando compran acciones.
Sin embargo, aún existen acciones que resultan interesantes cuando se informa sobre dividendos elevados. Por ejemplo, Vietnam Gas Corporation (código bursátil GAS) cerrará la lista de accionistas para el pago de dividendos en efectivo de 2023 a una tasa del 60% el 16 de septiembre, lo que equivale a que cada acción reciba 6.000 VND. Con casi 2.300 millones de acciones en circulación, la compañía planea invertir un total de 13.780 billones de VND. Al mismo tiempo, los accionistas de GAS también recibirán acciones emitidas por la compañía para aumentar el capital en una proporción de 50:1, lo que equivale a que los accionistas con 50 acciones recibirán una acción adicional. Durante el último mes, el precio de esta acción ha aumentado un 10%, a pesar de que muchas acciones de primera línea del mercado HOSE han retrocedido.
Profesor asociado, Dr. Nguyen Huu Huan, Universidad de Economía, Ciudad Ho Chi Minh
No solo GAS, muchas empresas también pagan dividendos a una tasa superior al 100% (equivalente a más de 10.000 VND por acción). Por ejemplo, Vietnam Electric Cable Joint Stock Company (código bursátil CAV) pagó dividendos al 100% el año pasado y esta tasa de dividendo en efectivo también se pagó en 2022. Actualmente, el precio de las acciones de CAV es de 69.900 VND. Si el dividendo se mantiene al 100% (equivalente a 10.000 VND por acción), la relación dividendo/precio de la acción equivale al 14,5%, superando con creces la tasa de interés de ahorro. Otra empresa, Binh Minh Plastics Joint Stock Company (código bursátil BMP), ha mantenido una tasa de pago de dividendos superior al 100 % durante cuatro años consecutivos, de 2020 a 2023, y prevé que esta alta tasa se mantendrá hasta 2025. Con base en el precio actual de las acciones de BMP, de 105 200 VND, la relación dividendo/precio de la acción es del 9,5 %, superior a la tasa de interés de los ahorros. Por otro lado, Son La Sugarcane Joint Stock Company (código bursátil SLS) también paga dividendos en efectivo en 2023 a una tasa de hasta el 150 %, equivalente a 15 000 VND por acción. Sin embargo, en comparación con el precio actual de las acciones, de 195 500 VND, la relación dividendo/precio de la acción es de tan solo un 7,6 %.
Sólo los inversores institucionales se preocupan por los dividendos
Aunque el pago de dividendos de muchas empresas que cotizan en bolsa también tiene un impacto positivo en los precios de las acciones en pocas sesiones, especialmente para aquellas con altas tasas de dividendos, para muchos inversores individuales, esto no es un factor importante para decidir comprar y mantener acciones. De acuerdo con la normativa vigente, los precios de las acciones se ajustarán en consecuencia. Por ejemplo, el CAV actualmente tiene un precio de 69.900 VND. Si se paga un dividendo en efectivo del 100 % (equivalente a 10.000 VND/acción), el día de negociación sin derechos, el precio de la acción será de tan solo 59.900 VND. Muchos inversores pueden optar por comprar acciones el día de negociación sin derechos a un precio más bajo en lugar de comprar antes, ya que tienen que esperar un tiempo a que la empresa pague el dividendo. Dado que muchas acciones cuyos precios se ajustan según la normativa, volverán inmediatamente al nivel anterior al de pago de dividendos. En ese momento, los inversores que mantengan sus acciones antes recibirán el importe total del dividendo.
El Sr. Phan Dung Khanh, Director de Consultoría de Inversiones de Maybank Investment Bank, afirmó que la mayoría de los inversores individuales en Vietnam no se preocupan por los dividendos. Los inversores tienen una mentalidad de inversión a corto plazo y no desean mantener acciones a largo plazo, por lo que solo se centran en evaluar la probabilidad de que su precio suba o no. ¿Cuánto subirá en las próximas semanas? Esto lleva a una situación en la que incluso muchas empresas pierden dinero y no pagan dividendos, pero aun así son compradas por muchos inversores, lo que contribuye al alza del precio de las acciones. Por el contrario, muchas empresas pagan dividendos regularmente cada año, pero el precio de sus acciones apenas sube, o incluso baja.
Por el contrario, los dividendos son un factor que interesa a los inversores institucionales y los fondos de inversión, junto con mucha otra información, para elegir las acciones que comprar. Por lo tanto, en los informes financieros anuales de inversores institucionales y fondos de inversión, se incluye una partida de ingresos financieros que incluye los dividendos de las inversiones realizadas durante el año. Sin embargo, los inversores institucionales no fomentan que las empresas paguen dividendos demasiado elevados. Para los inversores institucionales, será importante evaluar si una empresa destina o no flujo de caja al desarrollo y la expansión de sus operaciones, en sus planes de inversión a largo plazo.
El profesor asociado Dr. Nguyen Huu Huan, de la Universidad de Economía de Ciudad Ho Chi Minh, coincide con la opinión de que muchos inversores particulares nacionales no están interesados en los dividendos de las empresas que cotizan en bolsa. Esto se debe, en parte, a que la mayoría de las empresas también pagan dividendos bajos, del 10% al 20% (equivalente a 1.000-2.000 VND por acción). En particular, para acciones con precios altos, de 40.000 a 50.000 VND o más, este nivel de dividendo es demasiado bajo en comparación con el dinero invertido en la compra de las acciones. Solo unas pocas empresas ofrecen "superdividendos", a menudo centrados en grandes grupos de accionistas o pequeñas empresas, cuyos accionistas son principalmente empleados de la empresa. Además, la mayoría de las veces, los inversores particulares solo prefieren "navegar", comprando y vendiendo a corto plazo para obtener beneficios de la diferencia en los precios de las acciones.
Los grandes inversores y los fondos de inversión se interesan más por los dividendos que los inversores individuales. Sin embargo, las organizaciones y los fondos de inversión suelen prestar más atención a las ganancias por acción (GPA) que a la cantidad de dividendos distribuidos. Si las GPA de una empresa son altas, pero los dividendos son bajos, los fondos de inversión y las organizaciones pueden apreciarlas porque la empresa retendrá fondos para invertir en su expansión y, en el futuro, también aumentará su valor. Por otro lado, si la empresa distribuye todas las ganancias a los accionistas, demuestra que no hay un plan para utilizar el flujo de caja ni una dirección para el desarrollo de la empresa, lo cual no es necesariamente positivo a largo plazo, explicó el profesor asociado Dr. Nguyen Huu Huan.
Dividendos superiores al precio de las acciones
La mayoría de las grandes empresas han tenido en el pasado tasas de dividendos bajas, comúnmente entre el 10 y el 30 %. En particular, en empresas con altas tasas de dividendos, el aumento repentino afecta a las unidades de pequeña escala, con escasa cotización de acciones. Por ejemplo, Phan Thiet Garment Export Joint Stock Company (código bursátil PTG) ha pagado provisionalmente el primer dividendo de 2024 en efectivo a una tasa del 50 %, equivalente a 5000 VND por acción. Cabe destacar que el dividendo que PTG pagó a sus accionistas fue 10 veces superior al precio de la acción cotizada en UPCoM en el momento del pago de dividendos (precio de 500 VND por acción). Por su parte, la Joint Stock Company 397 (código bursátil BCB) también pagó dividendos en efectivo en 2023 a una tasa del 29,19 % por acción (2919 VND por acción). Este dividendo es cuatro veces superior al precio actual de la acción, de 700 VND.
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Fuente: https://thanhnien.vn/chung-khoan-lanh-co-tuc-co-lam-am-long-nha-dau-tu-185240823154645847.htm
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