La historia de las acciones "silenciosas".

Sin prácticamente ninguna liquidez, con los precios de las acciones manteniéndose casi sin cambios y solo "ajustándose" en los plazos de pago de dividendos, muchas empresas con situaciones financieras sólidas se están "escondiendo" detrás de acciones de pequeña capitalización (penny stocks).

La gallina de los huevos de oro carece de liquidez.

A mediados de junio de 2024, Phan Thiet Garment Export Joint Stock Company (PTG) completó el pago de dividendos a sus accionistas. Por cada acción, los accionistas recibieron 5.000 VND en dividendos, lo que equivale a una tasa de pago del 50%, una tasa de dividendos muy atractiva que supera con creces la de la mayoría de las empresas que cotizan en bolsa.

Más importante aún, el precio actual de las acciones de PTG es de tan solo 500 VND por acción. La rentabilidad por dividendo (R/D), calculada como el importe del dividendo en relación con el precio de la acción, refleja la rentabilidad potencial sobre los dividendos si las acciones se adquirieran al precio actual, que podría alcanzar el 1000 %. Según la normativa, el precio de la acción después de la fecha ex dividendo se ajustará a la baja según la tasa de pago de dividendos correspondiente. Sin embargo, el precio actual de las acciones de PTG no puede ajustarse más.

Con pagos regulares de dividendos y una alta tasa de pago, los primeros accionistas de PTG recuperaron rápidamente su inversión únicamente con los ingresos por dividendos. Mientras tanto, debido a la falta de liquidez, al no haber inversores comprando ni vendiendo, el precio de la acción disminuyó gradualmente como resultado de los ajustes en los días de negociación ex dividendo.

La eficiencia de las operaciones comerciales y un capital social pequeño e invariable permitieron que el capital social de esta empresa textil alcanzara 3,5 veces su capital social al 31 de diciembre de 2023. Sin embargo, este no es el único caso con esta paradoja.

Las acciones de MEF de Menifa Joint Stock Company son en gran medida ilíquidas debido a que los accionistas se aferran a su "ganso de oro". La empresa de ingeniería mecánica, con sede en Thai Nguyen, finalizó su distribución de dividendos el 6 de mayo y los pagó puntualmente el 15 de mayo. En ese momento, el precio de las acciones de MEF era de 3.000 VND por acción y no pudo ajustarse debido al pago del dividendo del 45% (lo que resultó en una reducción de 4.500 VND por acción). Durante la última década, la tasa de pago de dividendos de Menifa ha fluctuado constantemente entre el 30% y el 40%.

Las acciones de BCB de 397 Joint Stock Company, que cotizan en la bolsa UPCoM, se encuentran en una situación similar, manteniéndose fijas en 700 VND por acción. Basándose únicamente en el precio de la acción, los inversores podrían fácilmente confundir BCB con una acción de bajo precio debido a su baja capitalización bursátil. Sin embargo, todas estas son joyas ocultas con una situación financiera sólida.

Anualmente, esta empresa paga dividendos consistentes de entre el 20% y el 40%, con un ROE altísimo (aproximadamente del 30%). El capital social de 397 Joint Stock Company es de tan solo unos 57 000 millones de VND, pero en algunos años sus beneficios han alcanzado los 34 000 millones de VND.

Transparencia derivada de necesidades intrínsecas.

Estas acciones comparten muchas similitudes. Además de su modesto capital registrado, su estructura accionarial concentrada y sus excepcionales resultados financieros y comerciales, las tres empresas divulgan información mínimamente. Phan Thiet Garment Export Joint Stock Company, 397 Joint Stock Company y Menifa solo publican informes financieros anuales.

Naturalmente, según la normativa, solo las empresas que cotizan en bolsa y las grandes empresas públicas están obligadas a publicar informes financieros trimestrales o informes financieros trimestrales auditados (si están disponibles). Las tres empresas mencionadas cotizan en la bolsa UPCoM y tienen un capital social modesto. Por lo tanto, publicar únicamente informes financieros anuales cumple con la normativa. Sin embargo, para los inversores, la barrera para acceder a la información afectará en cierta medida sus decisiones de inversión.

Al compartir su perspectiva de inversión desde la perspectiva de una gestora de fondos, un experto también enfatizó que los fondos no rechazan todas las acciones que cotizan en UPCoM. Para las empresas con acceso completo a la información, así como información adicional obtenida mediante visitas a las instalaciones y reuniones directas con los directivos de la empresa, la acción también podría estar en el radar del fondo si se trata de una empresa con una sólida situación financiera y potencial de mejora de la liquidez y el precio en el futuro.

Incluso en la Bolsa de Valores de HoSE, muchas empresas que antes tenían baja liquidez bursátil y cuya dirección no había considerado captar capital durante años seguían cumpliendo con la normativa sobre divulgación de información. Algunas empresas también consideraron emitir acciones gratuitas o pagar dividendos para aumentar el número de acciones en circulación, mejorando así gradualmente la liquidez del mercado.

En una declaración a finales de 2023, la Sra. Nguyen Thi Mai Thanh, Presidenta del Consejo de Administración de REECorp, enfatizó que el mercado de valores es un lugar que "templa" a las empresas que cotizan en bolsa para que realicen negocios de manera más honesta, transparente, responsable y con obligaciones con las partes interesadas, como inversores, patrocinadores, clientes, empleados e incluso obligaciones fiscales con el Estado.

Entre las casi 1600 empresas que cotizan en bolsa y están registradas, no todas son reconocidas. La información sobre estas empresas en el mercado proporciona a los inversores información adicional para sus decisiones de inversión y sirve como canal de comunicación para que socios y clientes conozcan mejor las empresas.

La divulgación de información con fines de transparencia surge de necesidades internas y trae consigo numerosos beneficios para las empresas, además, no se puede descartar que se puedan aprovechar oportunidades de mayor desarrollo a través de canales de captación de capital en el mercado de valores.

Fuente: https://baodautu.vn/chuyen-ve-nhung-co-phieu-tham-lang-d218350.html