Las oportunidades para el mercado de valores siguen siendo muy significativas.

El 22 de mayo, el índice VN-Index registró un descenso significativo de 10,23 puntos (-0,8%), cerrando en 1.266,91 puntos. Este fue el segundo día consecutivo de caída del índice, impulsado por la presión vendedora de 1.100 millones de acciones durante la sesión del 20 de mayo. Inversores nacionales y extranjeros vendieron acciones a precios bajos, lo que provocó una rápida caída de las cotizaciones bursátiles durante la tarde. El volumen total de negociación en las tres bolsas alcanzó casi los 33.400 billones de VND, un máximo histórico en 23 sesiones.

Los inversores están menos preocupados ahora.

Sin embargo, según los expertos que asistieron al programa de debate bursátil titulado "La ola del mercado de valores regresa: ¿Qué sectores ofrecen oportunidades?", organizado por el periódico Nguoi Lao Dong esa tarde, aunque el mercado pueda fluctuar, la tendencia general sigue siendo positiva.

El Sr. Dinh Duc Minh, Director de Inversiones de VinaCapital Fund Management Company, señaló que hace aproximadamente un mes, los inversores estaban bastante preocupados por la presión del alza del tipo de cambio, la fluctuación de los tipos de interés y las tensiones geopolíticas en Oriente Medio, lo que provocó que el índice VN-Index perdiera más de 100 puntos en tan solo una semana a mediados de abril. Actualmente, estas preocupaciones persisten, pero los inversores parecen haberse "acostumbrado" a ellas, mientras que la situación macroeconómica interna muestra señales más positivas, con una producción, un comercio y una actividad de importación y exportación prometedores. "Los resultados comerciales del primer trimestre de 2024 de las empresas cotizadas aumentaron en aproximadamente un 12% en comparación con el mismo período del año anterior. Analizando más de cerca, muchas empresas obtuvieron muy buenos beneficios", afirmó el Sr. Minh.

Según Nguyen Thanh Lam, director de análisis individual de Maybank Securities Company, al observar los canales de inversión actuales, las acciones siguen siendo una opción más atractiva. Incluso con tasas de interés de depósito ligeramente más altas, el nivel general se mantiene bajo. Por lo tanto, una caída suficientemente significativa del índice VN-Index estimulará la entrada de capital de los inversores.

Esto explica el fuerte aumento de unos 100 puntos en el mercado desde finales de abril hasta ahora. "Aunque los tipos de interés de entrada aumenten en aproximadamente un punto porcentual desde ahora hasta finales de año, no se puede confirmar que la política monetaria se haya revertido, por lo que todavía no hay motivo de preocupación", dijo el Sr. Lam.

Expertos invitados participaron en el programa de debate sobre el mercado de valores organizado por el periódico Nguoi Lao Dong la tarde del 22 de mayo. Foto: TAN THANH

En este contexto, los expertos creen que la fuerte corrección del mercado del 22 de mayo aún no es motivo de gran preocupación. A largo plazo, las perspectivas siguen siendo positivas. El Sr. Nguyen Thanh Trung, Director de Consultoría de Inversiones de Thanh Cong Securities Company (TCSC), sostiene que al evaluar la tendencia alcista o bajista del mercado bursátil, es necesario considerar el flujo de capital hacia el mercado. En realidad, actualmente, las acciones siguen siendo un canal de inversión competitivo en comparación con los bienes raíces, los bonos, el oro y las tasas de interés. Las tasas de interés han aumentado, pero aún se encuentran en un nivel bajo en comparación con hace un año. Y aunque el precio del oro ha alcanzado un máximo, no todos se apresuran a comprarlo como lo hicieron hace 10 años.

"La valoración de mercado basada en el ratio precio/valor contable (P/B) sigue siendo la más baja en casi 10 años; la valoración basada en el ratio precio/beneficio (P/E) ronda las 13-13,5 veces, en comparación con el promedio de alrededor de 16-18 veces, por lo que no se está sobrecalentando", dijo el Sr. Trung.

¿Cuándo reducirán los inversores extranjeros sus ventas netas?

Los expertos predicen que, a corto plazo, el índice VN podría experimentar mayor volatilidad al acercarse a los 1300 puntos, pero esto se debe simplemente a una rotación de capital entre los inversores, no a una tendencia a la baja. Incluso la continua venta neta por parte de inversores extranjeros durante los últimos meses no resulta demasiado preocupante, ya que su volumen de negociación en el mercado no es muy elevado.

El Sr. Nguyen Thanh Trung cree que el mercado podría corregirse en las próximas sesiones, pero es necesario analizar si los factores que influyen positivamente se han revertido o modificado. Si no han cambiado, la tendencia se mantiene positiva, aunque puedan producirse fluctuaciones o un descenso a corto plazo.

El Sr. Dinh Duc Minh afirmó que los inversores extranjeros han estado vendiendo acciones de forma continua en muchos mercados durante los últimos dos o tres años, no solo recientemente. La principal razón es la importante diferencia en las tasas de interés entre los mercados emergentes, incluidos Vietnam y Estados Unidos. En consecuencia, el capital extranjero tiende a fluir hacia Estados Unidos debido a la mayor rentabilidad que ofrece.

El Sr. Minh mencionó que las tasas de interés de los bonos del gobierno estadounidense se sitúan actualmente en torno al 4,5 %-5 % anual, lo cual resulta muy atractivo para los inversores globales y, lo que es más importante, prácticamente libre de riesgo. Por lo tanto, venderán valores en mercados emergentes y fronterizos (no solo en Vietnam) para trasladar fondos de inversión a Estados Unidos.

«Sin embargo, cada vez que el índice VN-Index se corrige a un nivel atractivo (relación precio/beneficio cercana a 10x), los inversores extranjeros vuelven a comprar con fuerza. Esto demuestra que los inversores extranjeros siempre prestan atención a las acciones vietnamitas», afirmó el Sr. Minh.

¿Cuánto tiempo más seguirán los inversores extranjeros vendiendo netamente? Según las últimas previsiones, la Reserva Federal de Estados Unidos (FED) podría empezar a recortar los tipos de interés por primera vez este año en su reunión de política monetaria de septiembre. ¿Continuarán los inversores extranjeros vendiendo netamente desde ahora hasta entonces?

Según el Sr. Nguyen Thanh Lam, muchos países de la región han experimentado una retirada de capitales por parte de inversores extranjeros de sus mercados bursátiles. El Sr. Lam predice que, cuando la Reserva Federal reduzca los tipos de interés, los inversores extranjeros disminuirán su presión vendedora neta. En particular, si Vietnam obtiene la categoría de mercado emergente en marzo de 2025 o, a más tardar, en septiembre de 2025, esto estimulará el retorno del capital extranjero.

Las estadísticas muestran que los inversores extranjeros han vendido un total neto de aproximadamente 27 billones de VND en la bolsa vietnamita desde principios de año. Sin embargo, tras un análisis más detallado, el Sr. Nguyen Thanh Trung afirmó que el grupo de acciones Vingroup (VIC, VHM, VRE) representó por sí solo alrededor del 45% del valor neto de las ventas, mientras que el resto provino de otras acciones de gran capitalización como MSN, VNM y ETF. Estas cifras indican que las ventas netas se concentraron en ciertos grupos de acciones, y no en todo el mercado.

"Hace cinco o diez años, los inversores extranjeros representaban alrededor del 20% del total de las transacciones del mercado, por lo que sus ventas netas tenían un impacto significativo. Actualmente, la liquidez diaria puede alcanzar miles de millones de dólares, y los inversores extranjeros solo representan entre el 5% y el 6%, por lo que el impacto no es demasiado grande", dijo el Sr. Trung.

Adecuado para inversiones a medio y largo plazo.

En un programa de debate sobre el mercado de valores, los expertos compartieron sus perspectivas y destacaron una serie de sectores bursátiles prometedores para el próximo período, entre los que se incluyen la banca, el sector inmobiliario industrial, las exportaciones, los puertos marítimos, la tecnología y el comercio minorista.

Según los expertos, los precios actuales de las acciones siguen siendo razonables para la inversión a medio y largo plazo, aunque ya no son extremadamente baratos. Al elegir acciones para comprar, los inversores deben centrarse en las perspectivas de negocio de la empresa y en los factores de riesgo a considerar. «Si se elige una buena acción, de una empresa con perspectivas prometedoras, entonces incluso una caída del 5 % al 7 % en el precio no es motivo de preocupación», afirmó Dinh Duc Minh.

Fuente: https://nld.com.vn/co-hoi-cho-chung-khoan-van-rat-lon-196240522211411867.htm