Controlar la estabilidad del tipo de cambio

Según expertos económicos , en 2025 se presentarán ciertas presiones sobre las tendencias cambiarias, principalmente debido a la continua fortaleza del dólar estadounidense y a los constantes recortes de las tasas de interés por parte de los bancos centrales en muchos países para estimular el crecimiento económico. Por lo tanto, se prevé que el control de la estabilidad del tipo de cambio a lo largo del año seguirá enfrentando dificultades y desafíos significativos para el Banco Estatal de Vietnam.

Imagen ilustrativa.

Los analistas internacionales creen que el reciente y fuerte aumento del valor del dólar estadounidense se debe a... Reserva Federal de Estados Unidos Se prevé que la Reserva Federal (FED) recorte las tasas de interés en un total de solo 1 punto porcentual en dos ocasiones durante 2025, en lugar de los cuatro recortes anunciados en septiembre de 2024. Cabe destacar que el índice DXY (una medida de la fortaleza del USD) en el mercado internacional ha superado los 108,6 puntos y se encuentra en su nivel más alto en más de dos años. Las presiones globales han ejercido una presión significativa sobre el tipo de cambio interno.

Gestión flexible

A principios de 2025, el Banco Estatal de Vietnam realizó ajustes significativos en el mercado de divisas. En consecuencia, durante las sesiones de negociación del 3 y 6 de enero, en lugar de vender únicamente dólares estadounidenses al contado a un tipo de cambio de 25.450 VND, el Banco Estatal de Vietnam ofreció contratos a plazo (con opción de cancelación) al mismo precio. Las entidades de crédito y las sucursales de bancos extranjeros podían cancelar los contratos a plazo total o parcialmente antes de su vencimiento. Los contratos con un valor de 100 millones de dólares estadounidenses o más podían cancelarse un máximo de tres veces, mientras que los inferiores a 100 millones de dólares estadounidenses podían cancelarse un máximo de dos veces.

Según algunos analistas, este precio es razonable, ya que no presenta una diferencia significativa con respecto al precio de mercado. Por otro lado, los expertos también valoran positivamente la medida de ajuste adoptada por el Banco Estatal de Vietnam, especialmente en el contexto de un mercado volátil a finales de 2024. La provisión de contratos de venta de divisas a plazo (con opción de cancelación) transmite un mensaje contundente del regulador sobre el mantenimiento de la estabilidad del tipo de cambio en torno a los 25.450 VND/USD, a la vez que disipa las expectativas del mercado de que el Banco Estatal de Vietnam aumentaría el precio de venta de intervención.

En retrospectiva, durante todo el año 2024, los tipos de cambio de Vietnam y otros mercados emergentes y fronterizos estuvieron bajo presión, y algunos mercados experimentaron un descenso del 10-12% en comparación con principios de año.

Al analizar el año 2024, los tipos de cambio de Vietnam y otros países emergentes y fronterizos se vieron presionados, con algunos mercados experimentando descensos del 10-12% respecto al inicio del año. Vietnam es uno de los mercados con un alto grado de apertura económica en términos de exportaciones e importaciones. De junio a diciembre de 2024, el tipo de cambio interbancario alcanzó su máximo de forma constante. Sin embargo, en general, el tipo de cambio de Vietnam disminuyó aproximadamente un 5% durante el año, mucho menos que el de otros países de la región, lo que representa un éxito.

Según el vicegobernador del Banco Estatal de Vietnam, Dao Minh Tu, en 2024, el Banco Estatal gestionó el tipo de cambio de forma flexible y adecuada, contribuyendo a absorber las perturbaciones externas; al mismo tiempo, coordinó los instrumentos de política monetaria de manera sincronizada. Como resultado, el mercado de divisas se mantuvo estable, la liquidez de divisas fue fluida y se satisficieron plenamente las necesidades cambiarias de la economía; el tipo de cambio fluctuó con flexibilidad tanto al alza como a la baja, en consonancia con las condiciones del mercado. «A finales de 2024, el tipo de cambio aumentó aproximadamente un 5,03 %, manteniendo la estabilidad, la armonía y el equilibrio del mercado de divisas, lo que garantizó que las exportaciones, las importaciones, las empresas y los inversores no tuvieran de qué preocuparse en términos de especulación o acaparamiento de divisas», declaró el Sr. Tu.

Respuesta proactiva a los cambios

Los expertos económicos creen que la entrada de Estados Unidos en un nuevo mandato, junto con las tensiones comerciales globales y los riesgos potenciales, podrían afectar al dong vietnamita (VND) debido a las políticas fiscales del país. Un informe macroeconómico publicado por Rong Viet Securities Joint Stock Company (VDSC) estima que en 2024, el Banco Estatal de Vietnam venderá aproximadamente 9.400 millones de dólares estadounidenses para estabilizar el tipo de cambio.

De cara a 2025, las numerosas incertidumbres en torno a las políticas arancelarias de la administración del presidente electo Donald Trump podrían incrementar el valor del dólar estadounidense y ejercer presión sobre el tipo de cambio. Nguyen Thi Phuong Lan, directora de investigación del Centro de Análisis VDSC, considera que en 2025, debido a la continua disminución de las reservas de divisas y la incapacidad para atraer y retener flujos de moneda extranjera, el tipo de cambio VND/USD fluctuará en un rango de +/-5% y finalizará el año en 26.200 VND/USD.

“Un análisis de los factores que influyen en la fortaleza del dólar estadounidense indica que este podría mantenerse fuerte en 2025. Por lo tanto, controlar la estabilidad del tipo de cambio en 2025 será más difícil que fácil para el Banco Estatal de Vietnam. El mayor desafío radica en que los desembolsos de inversión extranjera directa (IED) apenas alcanzan para cubrir las ganancias repatriadas, y la presión sobre la demanda de dólares estadounidenses sigue siendo alta, dado que las tasas de interés en Estados Unidos se mantienen elevadas, mientras que las reservas de divisas han disminuido drásticamente”, declaró la Sra. Nguyen Thi Phuong Lan.

Compartiendo esta opinión, Vietcombank Securities Company (VCBS) considera que este año habrá ciertas presiones sobre la evolución del tipo de cambio, derivadas de la continua fortaleza del dólar estadounidense y de la posibilidad de que los bancos centrales de muchos países persistan en su política de bajada de tipos de interés para estimular el crecimiento económico. Sin embargo, la magnitud de estos recortes dependerá del contexto de cada país. Además, los conflictos geopolíticos impulsarán a los inversores a buscar activos refugio, incluido el dólar estadounidense.

Pero, en general, todavía existen muchos factores positivos para el mercado de divisas de Vietnam en 2025, principalmente la atracción de inversión extranjera directa y remesas.

Sin embargo, en general, el mercado cambiario vietnamita presenta muchos factores positivos para 2025, principalmente la atracción de inversión extranjera directa y remesas. Asimismo, el fuerte crecimiento de las exportaciones e importaciones, junto con un superávit comercial proyectado que se mantendrá en el contexto de la recuperación de las principales economías, también representa un factor positivo para el tipo de cambio este año.

Además, bajo la presión de los mercados internacionales, sumado al hecho de que el tipo de cambio VND/USD en los bancos se mantiene alto, los analistas predicen que, para reducir la presión sobre el tipo de cambio y controlar la inflación, el Banco Estatal de Vietnam podría tener que aumentar la tasa de interés oficial en 2025 para evitar ejercer presión sobre las reservas de divisas, tras haber vendido ya una gran cantidad de USD en 2024.

Según el Dr. Nguyen Tri Hieu, experto en economía, si el tipo de cambio se aprecia bruscamente, la presión inflacionaria en Vietnam también aumentará. Ante esta situación, el Banco Estatal de Vietnam debe modificar su política monetaria, incluyendo el aumento de las tasas de interés, junto con otras medidas para reducir la presión inflacionaria y controlarla. Este cambio podría ser un paso necesario para estabilizar la situación macroeconómica en medio de la volatilidad global.

Un representante del Banco Estatal de Vietnam declaró que la entidad siempre está dispuesta a vender divisas, pero esto depende de la evolución del mercado, especialmente del tipo de cambio VND/USD en el mercado interbancario. Los bancos comerciales se registrarán para comprar dólares estadounidenses al Banco Estatal de Vietnam y luego revenderlos a sus clientes según sea necesario. «En 2025, el Banco Estatal de Vietnam seguirá vigilando de cerca las condiciones del mercado para gestionar el tipo de cambio de forma flexible y adecuada, coordinándolo con las herramientas de política monetaria, contribuyendo así al control de la inflación y a la estabilización de la macroeconomía», afirmó el Sr. Dao Minh Tu.

Fuente: https://baoquangninh.vn/kiem-soat-su-on-dinh-cua-ty-gia-3339240.html