¿Aún existe el "milagro"?

Mientras el resto del mundo lucha contra el aumento del coste de la vida, China se enfrenta al problema opuesto: la caída de los precios.

En julio, la segunda economía más grande del mundo entró oficialmente en deflación por primera vez en dos años, al caer los precios al consumidor un 0,3%, contrarrestando la tendencia mundial de aumento de precios en todo, desde la energía hasta los alimentos.

Si bien los precios bajos pueden resultar atractivos para el consumidor medio, los economistas consideran la deflación una mala señal para la economía. La caída prolongada de los precios implica que los consumidores reducirán sus gastos y las empresas recortarán la producción, lo que provocará despidos y salarios más bajos.

El descenso de la economía china hacia la deflación es la última de una serie de señales de alarma que han generado dudas sobre la fortaleza de la recuperación pospandémica del país.

crecimiento mediocre

China ya ha sufrido deflación anteriormente, pero los economistas están más preocupados por la caída de precios actual. La última vez que los precios cayeron fue a principios de 2021, cuando millones de personas estuvieron confinadas y las fábricas cerraron debido a las restricciones por la COVID-19.

Se dice que China está en vías de recuperación tras levantar las medidas contra el Covid para finales de 2022. Sin embargo, hasta ahora, la recuperación de China ha sido mediocre.

Mundo - Crecimiento económico de China: ¿Sigue existiendo un — Los transeúntes cruzan una intersección durante la hora punta de la mañana en Pekín, China, el 16 de mayo. La segunda economía más grande del mundo se recupera lentamente de la COVID-19, presionada por la débil demanda de los consumidores y las exportaciones. Foto: SCMP

Aunque el crecimiento económico se ha recuperado de los mínimos de la era de la pandemia, varios bancos de inversión han rebajado las perspectivas de China para 2023 ante la preocupación de que el país no alcance su objetivo de crecimiento del 5% sin importantes medidas de estímulo.

En China, los consumidores siguen siendo cautelosos con sus gastos tras haber sufrido duros confinamientos, privando a la economía de un impulso crucial al consumo.

En el extranjero, los países están importando menos de las fábricas chinas en medio de una perspectiva económica mundial incierta y crecientes tensiones geopolíticas .

Aunque el crecimiento del producto interno bruto (PIB) de China se ha recuperado de la pausa provocada por la pandemia, todavía no ha alcanzado los niveles de crecimiento de dos dígitos de principios de la década de 2000.

La economía china se enfrenta a numerosos desafíos, como una tasa de natalidad históricamente baja, el descenso del comercio internacional, la elevada deuda de los gobiernos locales, el desplome del mercado inmobiliario, etc. A principios de agosto, Pekín anunció que dejaría de publicar datos sobre el desempleo juvenil después de que la tasa de desempleo entre los jóvenes de 16 a 24 años alcanzara el 20%.

“China necesita algo nuevo que ayude a aumentar los ingresos y el consumo de los hogares, y a redirigir los recursos del sector estatal y la inversión hacia el sector del consumo”, dijo George Magnus, investigador asociado del Centro de China de la Universidad de Oxford.

Objetivos modestos

Mientras China lucha contra la caída de los precios, Estados Unidos, la mayor potencia económica del mundo, sufre un "dolor de cabeza" debido a la inflación.

Estados Unidos lleva 18 meses lidiando con el aumento de los precios al consumidor, y el índice de inflación del país en julio se mantuvo en el 3,2% en comparación con el mismo período del año pasado, significativamente superior al objetivo del 2% fijado por la Reserva Federal de Estados Unidos.

Aunque China se ha fijado oficialmente un objetivo de crecimiento económico del 5% para este año, se trata de un aumento anual con respecto a 2022, año en el que la actividad económica se vio gravemente restringida por las normas de “cero Covid”.

Según los economistas de Bloomberg, un crecimiento del 5% equivale a tan solo un 3% en condiciones normales, y no es mucho mayor que el 2,5% que JPMorgan prevé actualmente para la economía estadounidense. Esta tasa de crecimiento es insuficiente para un país que, antes de la pandemia, impulsaba el crecimiento económico mundial.

Los problemas económicos de China podrían ser consecuencia de su política de cero contagios. La drástica respuesta del país a la pandemia, que incluyó confinamientos masivos y controles fronterizos, puede haber salvado más vidas que las medidas adoptadas en Estados Unidos y otros países, pero ha tenido un impacto económico mucho peor.

El experto en política económica estadounidense Adam Posen afirmó que lo que ocurre en China supone “el fin del milagro económico chino”. Según Posen, las estrictas medidas de control de la COVID-19 han generado preocupación entre la población sobre la situación económica del país, lo que ha provocado un aumento del gasto a pesar de los bajos tipos de interés, generando así deflación.

Los economistas también han observado una fuerte caída de la inversión extranjera directa en China, que podría ser consecuencia de las restricciones por la COVID-19, pero también de la guerra comercial de la administración estadounidense con Pekín.

perspectivas de recuperación

Los problemas económicos de China han recordado a algunos observadores las dificultades que afrontó Japón a principios de la década de 1990, cuando el estallido de una enorme burbuja de activos condujo a un ciclo de deflación y estancamiento del crecimiento que duró décadas.

Sin embargo, China tenía algunas ventajas sobre Japón en la década de 1990.

Aunque China es la segunda economía más grande del mundo, no es tan rica como lo era Japón en el momento de la crisis económica, y como país de ingresos medios tiene mucho margen de crecimiento.

Alicia García-Herrero, economista jefe para la región Asia-Pacífico del banco de inversión Natixis (Francia), afirmó que la situación de ambos países es bastante similar, pero la diferencia radica en que China aún está en crecimiento.

“Aunque es difícil alcanzar un crecimiento del 5%, al menos China no tendrá un crecimiento negativo como Japón en aquel momento”, dijo.

Los tipos de interés en China también son mucho más altos que los de Japón en el momento de la crisis, lo que significa que el Banco de China todavía tiene margen para ajustar su política monetaria, dijo la Sra. García-Herrero.

El 21 de agosto, el Banco Popular de China (PBOC) redujo la tasa de interés de los préstamos a un año del 3,55% al 3,45% para apoyar los préstamos corporativos.

Pekín aún podría implementar más apoyo a la economía, pero un gran paquete de estímulo es improbable, ya que quiere dirigir el apoyo a los fabricantes en lugar de a los consumidores, dijo Christopher Beddor, director asociado de investigación sobre China en la consultora Gavekal Dragonomics.

Según Beddor, los precios al consumidor en China podrían recuperarse a finales de este año si mejora la confianza del consumidor, y el factor más importante que influye en la confianza del consumidor es el desempeño de la economía.

“Si el crecimiento económico de China vuelve al 6-7%, la confianza de los hogares se recuperará”, afirmó .

Nguyen Tuyet (Según Al Jazeera y el Washington Post)

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