Tras un período de estancamiento en los primeros meses del año, el mercado de bonos bancarios está experimentando una fuerte recuperación tanto en el volumen de emisiones como en los tipos de interés ofrecidos.
auge de la emisión de bonos
Según datos de la Asociación del Mercado de Bonos de Vietnam, en los primeros cinco meses del año, los bancos emitieron bonos por un valor superior a 61 billones de VND . Tan solo en el último mes, el valor de las emisiones alcanzó aproximadamente los 33 billones de VND , lo que representa más de la mitad del total de emisiones desde principios de año hasta la fecha.
Muchos bancos han entrado continuamente en el mercado con rondas de financiación a gran escala. HDBank realizó 4 rondas de emisión, mientras que OCB lanzó 3 rondas para recaudar aproximadamente 3.000 billones de VND con un tipo de interés máximo del 8,6% anual.
A principios de este mes, VPBank también emitió con éxito bonos por valor de 1.000 millones de VND con un plazo de 3 años y un tipo de interés fijo del 8,6% anual, lo que supone un aumento de aproximadamente un punto porcentual en comparación con finales del año pasado.
Incluso los principales bancos se están sumando a la carrera por subir los tipos de interés. Vietcombank emitió bonos con un tipo de interés fijo del 7,9% anual, unos 3 puntos porcentuales más que su emisión de finales del año pasado. BIDV también ha ofrecido continuamente emisiones de bonos con tipos de interés superiores al 8,1% anual.
Cabe destacar que VietABank lidera actualmente en tipos de interés, tras haber emitido con éxito una emisión de bonos por valor de 100.000 millones de VND con un rendimiento del 9% anual.
Anteriormente, según las estadísticas, los tipos de interés de los bonos en el primer trimestre de 2025 se situaban entre el 5,3 % y el 7 % anual (dependiendo del banco y el plazo). Los tipos de interés de los bonos aumentaron en un contexto de alza de los tipos de interés de los depósitos desde finales de 2025 hasta la actualidad.
En declaraciones a un reportero del periódico Tien Phong , la Dra. Pham Ngoc Huong Quynh, profesora de la Facultad de Economía de la Universidad Nacional de Vietnam en Hanói, afirmó que el aumento de los tipos de interés de los bonos bancarios por encima del 8,3% anual indica que el sistema bancario está experimentando un fuerte cambio hacia la movilización de capital a medio y largo plazo.
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Los bancos compiten por emitir bonos con tipos de interés más altos que el año pasado. |
Según la Sra. Quynh, la demanda de crédito a mediano y largo plazo es actualmente muy alta, especialmente en sectores como el inmobiliario, la infraestructura y la manufactura. Mientras tanto, el capital movilizado a partir de los depósitos de los hogares sigue siendo principalmente a corto plazo. Esto obliga a los bancos a buscar fuentes de financiación a más largo plazo para reducir la presión de los desajustes de vencimientos y cumplir con los requisitos de solvencia cada vez más estrictos.
En esencia, los bonos bancarios no solo son una herramienta para captar capital, sino que también ayudan a muchas entidades de crédito a incrementar su capital de nivel 2 y mejorar su ratio de solvencia (CAR). A cambio, los bancos deben aceptar pagar tipos de interés más altos que los de los depósitos ordinarios para compensar el riesgo de vencimiento y la menor liquidez de los bonos.
El coste del capital entra en una nueva fase.
Según la Dra. Nguyen Thi Nhan, de la Facultad de Economía de la Universidad Nacional de Vietnam en Hanói, el fuerte aumento de los tipos de interés de los bonos bancarios presenta tanto oportunidades como retos para la economía.
Con rendimientos superiores al 8,3% anual y una calificación de seguridad más alta que la de muchos otros bonos corporativos, los bonos bancarios se están convirtiendo en un activo atractivo en medio de la volatilidad de otros canales de inversión. Esta es también la razón por la que los grandes volúmenes de emisión siguen siendo absorbidos con relativa rapidez por el mercado.
Sin embargo, la desventaja de esta tendencia es que el costo del capital a mediano y largo plazo para la economía está aumentando. Cuando los bancos tienen que captar capital a tasas de interés del 8-9% anual, es difícil que las tasas de interés de los préstamos a mediano y largo plazo vuelvan a los bajos niveles observados durante el período de dinero barato.
"Esto significa que las empresas, especialmente las de los sectores inmobiliario, de la construcción y manufacturero, tendrán que adaptarse a un entorno de capital más costoso. Los proyectos de inversión deben calcularse cuidadosamente para lograr eficiencia financiera, al tiempo que las empresas deben aumentar su capital propio y reducir su dependencia del endeudamiento", afirmó la Sra. Nhan.
«El fuerte aumento de los tipos de interés de los bonos bancarios no es, por lo tanto, solo una cuestión de que los bancos estén captando capital. También es una señal de que la economía está entrando en una nueva fase de reequilibrio, donde el capital a medio y largo plazo se valora con mayor precisión en función del riesgo y la demanda del mercado», declaró la Sra. Nhan.
Fuente: https://znews.vn/thay-gi-ve-lan-song-trai-phieu-ngan-hang-post1662304.html
