Añadir mecanismos para estabilizar el mercado del oro.

Hasta la fecha, ocho bancos comerciales han cumplido con los requisitos de capital para obtener la licencia necesaria para participar en la producción, importación y exportación de oro.

Más de un mes después de la entrada en vigor del Decreto 232/2025 (que modifica y complementa algunos artículos del Decreto 24/2012 sobre la gestión de las actividades comerciales del oro), que incluye, entre otras cosas, la regulación que suprime el mecanismo de monopolio estatal en la producción, exportación e importación de lingotes de oro, el mercado interno del oro no ha experimentado grandes cambios. El precio de los lingotes de oro SJC se mantiene por encima de los 150 millones de VND por onza, 20 millones de VND más que el precio mundial .

Se puede importar un máximo de 20 toneladas de oro.

En este contexto, el Banco Estatal de Vietnam acaba de anunciar un proyecto de circular que regula la posición en oro de las entidades de crédito, en sustitución de la Circular 38/2012/TT-NHNN, para recabar opiniones.

Según el borrador, el Banco Estatal de Vietnam planea aumentar la posición de oro al cierre del día de las entidades de crédito autorizadas a producir, importar y exportar lingotes de oro y oro en bruto hasta un máximo del 5% de su capital social.

Para las instituciones autorizadas únicamente a comprar y vender lingotes de oro, el tamaño de la posición no debe superar el 2%, y ninguna entidad de crédito puede tener una posición negativa en oro.

El Banco Estatal de Vietnam explicó que la flexibilización de este límite de posiciones tiene como objetivo crear las condiciones para que las entidades de crédito participen más activamente en la cadena de suministro de oro, complementando así la oferta oficial al mercado.

Hasta la fecha, ocho bancos comerciales han cumplido con los requisitos de capital estipulados, entre ellos: Vietcombank, VietinBank, BIDV, Agribank, Techcombank, MB, VPBank yACB . Si estos bancos obtienen simultáneamente licencias para producir, importar y exportar lingotes y oro en bruto, se estima que la cantidad de oro suministrada al mercado será muy significativa.

Según las cifras de capital a finales de septiembre de 2025, y suponiendo un precio mundial del oro de aproximadamente 4.000 dólares por onza y un tipo de cambio de 26.135 VND/USD, el Banco Estatal de Vietnam calculó que el 5% del capital social de este grupo de bancos equivale a 2.560 millones de dólares, o unas 20 toneladas de oro.

Cuando el acceso al oro se dificulta, el miedo a perderse la oportunidad puede llevar fácilmente a la gente a comprar masivamente, lo que podría perturbar el mercado. Foto: HOANG TRIEU

El comité redactor de la circular mencionada argumenta que el volumen de posiciones en oro no es excesivo en comparación con la capacidad financiera de los bancos elegibles, y que es suficiente para generar una oferta significativa en el mercado interno, contribuyendo a reducir la brecha entre los precios del oro nacionales e internacionales y disminuyendo la presión psicológica sobre los inversores. En consecuencia, el mercado del oro dependerá menos de unas pocas empresas y será más transparente.

El borrador también se ajusta al artículo 19 de la Circular 34/2025 (que rige la aplicación del Decreto 24/2012, modificado y complementado por el Decreto 232/2025). En consecuencia, anualmente, el Banco Estatal de Vietnam basará sus límites totales de importación y exportación en los objetivos de la política monetaria, la oferta y la demanda de oro y la evolución del mercado. Con base en este límite general, el Banco Estatal de Vietnam asignará y ajustará los límites para cada empresa y banco comercial según su capital social, su capacidad de gestión de riesgos y los requisitos de estabilidad del mercado para cada período.

El experto en oro Tran Duy Phuong considera que la ampliación del número de participantes elegibles en el mercado y el aumento del límite de tenencia de oro al 5% por parte del Banco Estatal es una medida acertada, especialmente dada la continua y elevada demanda de oro entre el público. Según él, las 20 toneladas adicionales de oro "son suficientes para cubrir las necesidades básicas y, lo que es más importante, para aliviar la preocupación por la escasez de oro".

Cuando la oferta se mantiene estable, los precios del oro en el mercado interno seguirán más de cerca los precios mundiales, lo que reducirá las oportunidades para la especulación a corto plazo. «Los inversores verán que los precios del oro en el mercado interno están bajo control, en lugar de la mentalidad de "comprar y ganar" que se ha visto últimamente. Cuando la oferta es segura y las importaciones de oro son estables, la especulación disminuirá y el capital podría dirigirse a acciones o sectores empresariales productivos», afirmó el Sr. Phuong con optimismo.

Reducir la prisa por comprar oro.

En declaraciones a un reportero del periódico Nguoi Lao Dong, el Dr. Can Van Luc, miembro del Consejo Asesor de Políticas del Primer Ministro, afirmó que, para estabilizar el mercado del oro, Vietnam necesita reevaluar el nivel de "oroización" en la economía y calcular con precisión la cantidad de oro que actualmente atesora la población.

Hizo hincapié en la necesidad de una divulgación pública y transparente de los datos, así como en un firme compromiso para poner fin por completo a las relaciones de préstamo y endeudamiento respaldadas por oro, con el fin de reducir el riesgo sistémico. Esto se debe a que la excesiva dependencia de este metal precioso ha sumido repetidamente al mercado del oro en el caos.

Según el Dr. Can Van Luc, el factor principal para reducir la diferencia entre los precios del oro a nivel nacional e internacional sigue siendo el aumento de la oferta legal. Cuando el acceso al oro se dificulta, el temor a perder la oportunidad fácilmente lleva a la gente a comprar en exceso.

«Es necesario aumentar la transparencia en el mercado del oro y, al mismo tiempo, crear otros canales de inversión atractivos para que la gente pueda destinar su dinero a la producción y los negocios en lugar de especular con el oro. Cuando el Decreto 232/2025 se implemente por completo, contribuirá a aumentar la oferta de lingotes de oro de forma legal y transparente», comentó el Sr. Luc.

Además del Decreto 232/2025, el Banco Estatal de Vietnam también está coordinando con los ministerios y organismos pertinentes para estudiar la creación de una bolsa nacional de oro. Esto se considera un paso importante para superar la situación fragmentada y opaca del mercado del oro que ha persistido durante muchos años.

El profesor asociado Ngo Tri Long, experto en economía, considera necesario poner en marcha un programa piloto de intercambio de oro, dado que este metal ha ejercido presión durante mucho tiempo sobre la gestión de los tipos de cambio y de interés. Con el Decreto 232/2025 y la Circular 34/2025, que eliminan el monopolio de la producción de lingotes de oro y adoptan un sistema de licencias condicionales, se allanará el camino para que la bolsa distribuya de forma transparente el oro en bruto importado a empresas y bancos comerciales.

"Esta es una condición necesaria para acabar con la escasez de suministro, las inexplicables discrepancias de precios y para sentar las bases de un mecanismo que permita establecer precios de referencia para el oro a nivel nacional e internacional", evaluó el profesor asociado Ngo Tri Long.

Para que una bolsa de oro funcione eficazmente, el Dr. Can Van Luc considera que Vietnam necesita definir claramente un modelo adecuado: operación independiente, integración con una bolsa de materias primas o ubicación en un centro financiero internacional en Ciudad Ho Chi Minh. El mecanismo de cotización, los impuestos y tasas de transacción, los procedimientos de importación y exportación, y la coordinación entre ministerios y agencias también deben diseñarse meticulosamente desde el principio.

Según los expertos, la mayor ventaja de una bolsa de oro es que todas las transacciones se registran y se informan en tiempo real, lo que proporciona a las autoridades reguladoras una base de datos completa para gestionar el mercado. Esto reduce significativamente la especulación, la manipulación y la creación de aumentos artificiales de precios, sustituyéndolos por movimientos del mercado que reflejan con precisión la oferta y la demanda.

Se necesita un organismo especializado para regular el mercado de compraventa de oro.

El Sr. Nguyen The Hung, vicepresidente de la Asociación Vietnamita de Empresas de Oro, considera que la creación de un mecanismo transparente para la gestión del mercado del oro es una cuestión urgente, no solo para abordar las irregularidades, sino también para garantizar la seguridad monetaria nacional. Propuso que el Banco Estatal de Vietnam establezca a la brevedad un centro unificado de gestión y coordinación, donde se centralicen los datos, las normas y los mecanismos operativos del mercado del oro.

«Vietnam cuenta con la tecnología y la infraestructura necesarias para construir un modelo moderno de bolsa de oro siguiendo una hoja de ruta prudente. El objetivo de la bolsa no es solo comerciar, sino lograr tres valores fundamentales: modernizar las operaciones de compraventa, proporcionar a la administración estatal datos transparentes y sentar las bases para el desarrollo de productos financieros relacionados con el oro en el futuro», observó el Sr. Hung.

Fuente: https://nld.com.vn/them-co-che-on-dinh-thi-truong-vang-19625112521372075.htm