El mercado petrolero está "tomando prestado" tiempo.

Tres meses después del cierre del estrecho de Ormuz, el peor escenario previsto por la mayoría de los analistas no se ha materializado: los precios del petróleo crudo se mantienen por debajo de los 100 dólares el barril y la economía mundial, si bien está bajo presión, no se ha derrumbado. Este es un resultado sorprendente, pero también uno que se presta fácilmente a malas interpretaciones.

Trabajadores en una instalación iraní de extracción de petróleo. Foto: IRNA/VNA

La resiliencia del mercado en esta ocasión tiene una explicación específica. Ante el alza vertiginosa de los precios del petróleo, China redujo sus importaciones. Esta decisión actuó como una válvula de escape para todo el sistema. Las refinerías chinas redujeron su producción o recurrieron a las reservas nacionales, y la consiguiente escasez de importaciones facilitó el acceso al suministro a otros países asiáticos, aliviando así la presión sobre los precios mundiales. Los operadores estiman que China redujo las importaciones de petróleo en unos 5 millones de barriles diarios el pasado mes de mayo, lo que equivale a casi la mitad del déficit de suministro mundial provocado por el cierre del estrecho.

Lo que actualmente frena el mercado no es la nueva oferta ni la resolución de un conflicto, sino un agotamiento sin precedentes de las reservas nacionales y de emergencia. En Estados Unidos, los datos semanales muestran un descenso continuo. En Europa, la situación es aún más confusa debido a la falta de información pública. Estados Unidos exporta combustible y petróleo crudo a Europa y Asia a niveles récord, mientras que sus reservas nacionales han caído a sus niveles más bajos en dos décadas.

En marzo de 2026, 32 miembros de la Agencia Internacional de Energía (AIE), un grupo de las principales naciones consumidoras de petróleo, se comprometieron a liberar 400 millones de barriles de sus reservas estatales, la mayor retirada coordinada en la historia de la AIE. Casi la mitad de ese volumen ya se ha liberado al mercado, a un ritmo récord de entre 2,5 y 3 millones de barriles diarios. Sin embargo, el ritmo de liberación podría disminuir drásticamente en las próximas semanas. Esto contribuirá a determinar si el mercado petrolero podrá mantenerse estable este verano.

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Una gasolinera ExxonMobil en Charlotte, Carolina del Norte, EE. UU. Foto: AFP/VNA.

La actual resiliencia del mercado petrolero se debe al endeudamiento, no a la fortaleza interna, ya que las economías consumen recursos futuros para hacer frente a las presiones actuales. Los expertos del sector no ocultan su preocupación. Neil Chapman, vicepresidente de ExxonMobil, advirtió que los niveles de inventario se acercan a umbrales sin precedentes y que, una vez alcanzados, los precios se dispararán. Esta es una advertencia de alguien con información privilegiada, que refleja una realidad que los datos del mercado confirman a diario.

El mercado también se enfrenta a otro riesgo estructural: la restricción de importaciones por parte de China, un factor que, si bien evita temporalmente que el equilibrio se desequilibre, podría revertirse en cualquier momento. Si China reanuda la compra de petróleo mientras el estrecho de Ormuz permanece cerrado y la demanda mundial de verano alcanza su punto máximo, la oferta disponible se reducirá rápidamente. Este escenario no es hipotético, sino una consecuencia previsible de un sistema que opera en base a las reservas.

La verdadera cuestión no es si aumentará la presión, sino cuánto tiempo permanecerá cerrado el estrecho de Ormuz. «Si son solo dos semanas más, podríamos evitar el peor escenario: una recesión global. Si son tres meses, dudo que podamos evitarla». Esta es la valoración de Frédéric Lasserre, jefe de análisis de mercado de Gunvor. La diferencia entre evitar una recesión generalizada y una recesión total es de apenas unas semanas, un margen demasiado estrecho para ser tranquilizador.

Un petrolero está anclado en el Golfo, cerca del estrecho de Ormuz. (Foto: REUTERS/VNA)

El mercado petrolero no se ha derrumbado, pero se sustenta en una base que incluso los implicados reconocen que es insostenible. Para las economías en desarrollo, incluidas las de Asia, este es el momento de seguir de cerca la evolución de la situación, diversificar las fuentes de suministro y fortalecer las reservas estratégicas, en lugar de apostar por una estabilidad que no es más que un aplazamiento ordenado de una crisis en curso.

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Fuente: https://baotintuc.vn/kinh-te/thi-truong-dau-mo-dang-di-vay-thoi-gian-20260613093820892.htm