UOB: VND recuperará el impulso de recuperación a partir del cuarto trimestre de 2025

El pronóstico de crecimiento económico de Vietnam para el segundo trimestre de 2025, realizado por el Departamento de Investigación Económica y de Mercado Global, UOB Bank (Singapur), cree que el VND continuará fluctuando en un rango de precios débil dentro del rango de negociación con el USD hasta el final del tercer trimestre de 2025. Sin embargo, a partir del cuarto trimestre de 2025, el VND puede comenzar a recuperar su impulso de recuperación.

La actividad económica de Vietnam se ha recuperado gracias a la prórroga arancelaria de 90 días. En abril, las exportaciones e importaciones aumentaron más de lo previsto interanualmente, un 20% y un 23%, respectivamente, según analistas de UOB. Estas ganancias se debieron principalmente a que las empresas intensificaron sus transacciones antes del fin de la prórroga arancelaria. Las exportaciones a Estados Unidos, el mercado más grande, aumentaron un 34% interanual, el crecimiento más rápido desde enero de 2024.

Sin embargo, en medio de la incertidumbre en torno a la política arancelaria, UOB sigue siendo cauteloso sobre las perspectivas de Vietnam, ya que la economía depende en gran medida del comercio (las exportaciones representan alrededor del 90% del PIB), y el mercado estadounidense por sí solo representa alrededor del 30% de las exportaciones totales.

Además, las exportaciones también están altamente concentradas en industrias clave como la electricidad y la electrónica, los muebles, los textiles y el calzado (que representan alrededor del 80% del volumen total de las exportaciones a EE.UU.).

Mantenemos nuestra previsión de crecimiento económico anual para Vietnam en el 6,0 % para 2025 y el 6,3 % para 2026. En el segundo y tercer trimestre de 2025, se espera que el crecimiento del PIB alcance el 6,1 % y el 5,8 %, respectivamente, según los expertos de UOB.

Según UOB, la inflación en Vietnam se ha desacelerado ligeramente, situándose en torno al 3,1 % interanual tanto en marzo como en abril, frente al promedio del 3,6 % de 2024 y el 3,26 % de 2023, aunque se mantiene por debajo del objetivo del 4,5 %. El contexto de inflación favorable, en medio de las tensiones comerciales mundiales y la creciente incertidumbre arancelaria, abre la posibilidad de que el Banco Estatal de Vietnam flexibilice su política monetaria.

Sin embargo, a diferencia de algunos de sus vecinos regionales, la actual debilidad del dong vietnamita (VND) es un factor que el Banco Estatal de Vietnam (SBV) debe considerar. En el contexto actual, los expertos de investigación de UOB prevén que el SBV mantendrá sin cambios su tasa de política monetaria, con la tasa de refinanciación en el 4,50 %.

Además, si las condiciones comerciales internas y el mercado laboral se debilitan significativamente, UOB espera que el SBV reduzca la tasa de refinanciamiento una vez a un mínimo de Covid-19 de 4,00%, seguido de una reducción adicional de 50 puntos básicos a 3,50%, siempre que el mercado de divisas se mantenga estable y la Reserva Federal de los Estados Unidos (Fed) implemente un recorte de tasas.

“Por el momento, nuestro escenario base sigue siendo que el Banco Estatal mantendrá sin cambios las tasas de interés oficiales”, dijeron los expertos de UOB.

El informe de UOB también destacó que el dong vietnamita (VND) es una de las monedas más debilitadas de la región, en medio de una recuperación general de las monedas asiáticas en el segundo trimestre de 2025. Desde principios del trimestre, el VND se ha depreciado un 1,8%, alcanzando un nuevo mínimo histórico de alrededor de VND26.000/USD.

Esta debilidad se debe principalmente a las perspectivas económicas menos positivas (hemos reducido nuestra previsión de crecimiento del PIB para 2025 al 6,0 % desde el 7,09 % de 2024), junto con el mayor riesgo de que EE. UU. vuelva a imponer los aranceles del 46 % anunciados el Día de la Liberación si las negociaciones comerciales entre EE. UU. y Vietnam no avanzan significativamente. Se espera que estos factores sigan ejerciendo presión sobre el VND a corto plazo (VND) —añadieron los analistas de UOB—.

A partir de ahí, UOB también cree que el VND seguirá fluctuando en un rango de precios débil dentro del rango de cotización con el USD hasta finales del tercer trimestre de 2025. Sin embargo, a partir del cuarto trimestre de 2025, el VND podría comenzar a recuperar su impulso de recuperación, en consonancia con la tendencia general de mejora de las monedas asiáticas a medida que se atenúen las incertidumbres comerciales.

UOB actualizó su pronóstico para el tipo de cambio USD/VND a 26.300 en el tercer trimestre de 2025, 26.100 en el cuarto trimestre de 2025, 25.900 en el primer trimestre de 2026 y 25.700 en el segundo trimestre de 2026.

Hong Anh

Fuente: https://nhandan.vn/uob-vnd-lay-lai-da-phuc-hoi-tu-quy-42025-post885828.html