UOB: El VND recupera el impulso de recuperación del cuarto trimestre de 2025.

Según las previsiones de crecimiento económico de Vietnam para el segundo trimestre de 2025, elaboradas por el Departamento de Investigación Económica y de Mercados Globales del Banco UOB (Singapur), el VND seguirá fluctuando a la baja frente al USD hasta finales del tercer trimestre de 2025. Sin embargo, a partir del cuarto trimestre de 2025, el VND podría empezar a recuperar su dinamismo.

Según analistas de UOB, la actividad económica de Vietnam se ha recuperado gracias al período de aplazamiento arancelario de 90 días. En abril, las exportaciones e importaciones aumentaron más de lo esperado en comparación con el mismo período del año anterior, alcanzando el 20 % y el 23 %, respectivamente. Este crecimiento se debió principalmente a que las empresas intensificaron sus transacciones antes de que finalizara el período de aplazamiento arancelario. Las exportaciones al mayor mercado, Estados Unidos, se dispararon un 34 % interanual, el mayor incremento desde enero de 2024.

Sin embargo, en medio de la incertidumbre que rodea las políticas arancelarias, UOB mantiene una visión cautelosa sobre las perspectivas de Vietnam, dada la fuerte dependencia de la economía del comercio (las exportaciones representan aproximadamente el 90% del PIB), y el mercado estadounidense por sí solo representa alrededor del 30% del valor total de las exportaciones.

Además, las exportaciones están altamente concentradas en sectores clave como la electricidad y la electrónica, el mobiliario, los textiles y el calzado (que representan aproximadamente el 80% del valor total de las exportaciones a Estados Unidos).

“Mantenemos nuestra previsión de crecimiento económico para Vietnam en el 6,0% para el año 2025 y en el 6,3% para 2026. Concretamente, para el segundo y tercer trimestre de 2025, se prevé que el crecimiento del PIB alcance el 6,1% y el 5,8% respectivamente”, afirmaron los expertos de UOB.

Según UOB, la inflación en Vietnam se ha moderado ligeramente, situándose en torno al 3,1% interanual tanto en marzo como en abril, por debajo del promedio del 3,6% en 2024 y del 3,26% en 2023, aunque aún por debajo del objetivo del 4,5%. Este entorno de inflación moderada, sumado al aumento de las tensiones comerciales globales y la incertidumbre arancelaria, abre la posibilidad de que el Banco Estatal de Vietnam flexibilice su política monetaria.

Sin embargo, a diferencia de algunos países vecinos de la región, la actual depreciación del dong vietnamita (VND) es un factor que el Banco Estatal de Vietnam debe considerar. En este contexto, los expertos de UOB prevén que el Banco Estatal de Vietnam mantendrá sin cambios sus tasas de interés oficiales, con una tasa de refinanciamiento del 4,50%.

Además, si las condiciones comerciales internas y el mercado laboral se debilitan significativamente, UOB prevé que el Banco Estatal de Vietnam reduzca la tasa de refinanciamiento única al mínimo registrado durante la pandemia de Covid-19, del 4,00%, y que posteriormente la reduzca en otros 50 puntos básicos hasta el 3,50%, siempre que el mercado de divisas se mantenga estable y la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) implemente recortes en las tasas de interés.

"Por el momento, nuestro escenario base sigue siendo que el Banco Estatal de Vietnam mantendrá sin cambios los tipos de interés oficiales", afirmaron los expertos de UOB.

El informe de UOB también destacó que el dong vietnamita (VND) es una de las monedas más débiles de la región, en medio de una recuperación general de las monedas asiáticas en el segundo trimestre de 2025. Desde el comienzo del trimestre, el VND se ha depreciado un 1,8%, alcanzando un nuevo mínimo histórico de aproximadamente 26.000 VND/USD.

“Esta debilidad se debe principalmente a unas perspectivas económicas menos positivas —hemos rebajado nuestra previsión de crecimiento del PIB para 2025 al 6,0%, frente al 7,09% de 2024—, junto con el mayor riesgo de que Estados Unidos vuelva a imponer los aranceles del 46% anunciados el ‘Día de la Liberación’ si las negociaciones comerciales entre Estados Unidos y Vietnam no avanzan significativamente. Se prevé que estos factores sigan ejerciendo presión sobre el VND a corto plazo”, analizaron los expertos de UOB.

Por lo tanto, UOB también considera que el VND seguirá fluctuando en un rango de precios débil frente al USD hasta finales del tercer trimestre de 2025. Sin embargo, a partir del cuarto trimestre de 2025, el VND podría comenzar a recuperar su impulso, en consonancia con la tendencia general de mejora de las monedas asiáticas a medida que disminuyan gradualmente las incertidumbres comerciales.

UOB ha actualizado su previsión del tipo de cambio USD/VND a 26.300 en el tercer trimestre de 2025, 26.100 en el cuarto trimestre de 2025, 25.900 en el primer trimestre de 2026 y 25.700 en el segundo trimestre de 2026.

HONG ANH

Fuente: https://nhandan.vn/uob-vnd-lay-lai-da-phuc-hoi-tu-quy-42025-post885828.html