¿Por qué el dólar estadounidense se aprecia constantemente?

El precio en el mercado libre superó los 25.000 VND.

Ayer (24 de enero), el tipo de cambio del USD en los bancos comerciales continuó fluctuando al alza. Por ejemplo, por la mañana, Eximbank compró USD en efectivo a 24.340 VND y los vendió a 24.730 VND, pero a primera hora de la tarde, el banco había aumentado aún más el precio de compra a 24.380 VND y el de venta a 24.770 VND. De manera similar, Vietcombank compró USD en efectivo a 24.365 VND por la mañana, pero por la tarde había aumentado a 24.400 VND; el precio de venta aumentó de 24.735 VND a 24.770 VND… En tan solo un día, el tipo de cambio del USD en los bancos comerciales aumentó entre 40 y 50 VND. En comparación con principios de año, el tipo de cambio del USD en los bancos comerciales ha aumentado en 350 VND, lo que equivale a un aumento de más del 1,4 %.

En algunas casas de cambio de Ciudad Ho Chi Minh, el precio del dólar estadounidense también ha aumentado rápidamente en los últimos días. En la tarde del 24 de enero, el precio de compra en el mercado libre se mantuvo en 25 000 VND y el de venta en 25 100 VND, sin cambios respecto al inicio del día. Sin embargo, en comparación con principios de año, el precio del dólar en el mercado libre aumentó en 400 VND, lo que equivale a un incremento de más del 1,6 %.

El dólar estadounidense continuó subiendo en los primeros días de 2024.

Tras un largo periodo de calma, el precio del dólar estadounidense en Estados Unidos ha experimentado un alza constante durante las dos primeras semanas del nuevo año, principalmente debido a la apreciación de la divisa en el mercado global . El índice USD-Index pasó de 101,38 puntos a principios de año a más de 103 puntos y se ha mantenido por encima de este nivel durante varios días. Actualmente, el USD-Index se sitúa en torno a los 103,3 puntos, casi 2 puntos más que a principios de año y el nivel más alto del último mes. Se estima que el dólar estadounidense se ha apreciado aproximadamente un 1,8% desde principios de año. Sin embargo, la tendencia alcista del dólar fluctúa, ya que los inversores siguen especulando sobre cuándo la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) comenzará a recortar los tipos de interés.

La fuerte apreciación del dólar estadounidense está provocando la caída de otras divisas. No solo el dong vietnamita (VND), sino también otras monedas importantes han sufrido fuertes caídas frente al dólar, como el yen japonés, que se depreció un 2,2% la semana pasada; el euro, que cayó un 0,5%; el baht tailandés, que se depreció un 1,8%; y el won surcoreano (KRW), que se depreció un 1,9%. Desde principios de año, la mayoría de las monedas de la región asiática han registrado un descenso de entre el 3% y el 5% con respecto a finales de 2023.

Según el Dr. Dinh Trong Thinh, profesor asociado y experto en finanzas y economía , el continuo aumento del tipo de cambio USD/VND a principios del año nuevo es cíclico y está influenciado por el mercado internacional. A nivel nacional, a finales de año, debido al incremento de las importaciones y exportaciones, la demanda de divisas por parte de las empresas suele ser alta. Algunas incluso adoptan una postura defensiva, acumulando efectivo adicional para realizar transacciones durante las festividades del Año Nuevo Lunar, cuando los bancos cesan sus operaciones.

Además, si bien la diferencia en las tasas de interés entre el VND y el USD se ha reducido, aún persiste una brecha. Asimismo, el precio global del USD ha estado subiendo continuamente en los últimos días, ya que los inversores han disminuido sus expectativas de que la Reserva Federal recorte las tasas de interés próximamente. Diversos datos muestran que la actividad económica estadounidense aún se está recuperando a pesar de que las tasas de interés se encuentran en su nivel más alto en décadas, lo que ha llevado al mercado a reducir las expectativas de recortes de tasas de interés a partir de marzo. Según el Dr. Dinh Trong Thinh, profesor asociado, este aumento no es significativo y no representa un motivo de preocupación en el contexto actual de Vietnam.

Las fluctuaciones del tipo de cambio en 2024 serán inferiores al 3%.

Aunque el tipo de cambio USD/VND ha subido más rápido de lo esperado en los últimos días, los expertos económicos y financieros creen que no habrá grandes fluctuaciones. Además, es probable que esta tendencia se revierta rápidamente. En particular, la situación macroeconómica actual de Vietnam es bastante estable, lo que garantiza un suministro suficiente de divisas para las necesidades de importación y exportación de las empresas. A finales de 2023, las remesas a Ciudad Ho Chi Minh alcanzaron más de 9.500 millones de dólares estadounidenses, un aumento del 43,3% con respecto a 2022. Esta es la tasa de crecimiento más alta de los últimos cinco años y continúa manteniendo una proporción elevada.

Ciudad Ho Chi Minh suele representar más del 50% del total de las remesas del país. Según algunos expertos, si bien las remesas de Vietnam del año pasado aún no alcanzaron los más de 19 mil millones de dólares estadounidenses previstos para 2022, esta cifra sigue siendo bastante elevada. Simultáneamente, la inversión extranjera directa (IED) en Vietnam creció positivamente el año pasado, alcanzando los 36.610 millones de dólares estadounidenses, un aumento del 32,1% con respecto a 2022. Muchas organizaciones predicen que los flujos de IED continuarán siendo positivos este año, dado que la posición de Vietnam mejora; la infraestructura de transporte se ve significativamente potenciada gracias a la inversión gubernamental en servicios públicos; y es probable que el mercado de valores pase de ser considerado un mercado fronterizo a uno emergente.

El profesor asociado Dr. Dinh Trong Thinh considera que las fluctuaciones actuales del tipo de cambio de Vietnam no son significativas y es improbable que se produzcan aumentos repentinos a lo largo del año. Con un superávit comercial, remesas e inversión extranjera directa en constante aumento, el Banco Estatal de Vietnam cuenta con recursos suficientes para estabilizar el mercado cambiario. Sin embargo, el incremento registrado durante las dos primeras semanas del año es normal y aún no requiere la intervención de las autoridades reguladoras. Tras las festividades del Año Nuevo Lunar en 2024, el tipo de cambio se estabilizará nuevamente.

Según este experto, la Reserva Federal ha proyectado tres recortes de tasas de interés a lo largo de 2024. Por lo tanto, si bien aún no es posible determinar cuándo la agencia comenzará a implementarlos, la tendencia del dólar estadounidense continuará a la baja. Esto reduce la presión sobre el tipo de cambio de Vietnam, y la fluctuación del dólar estadounidense a nivel interno se mantiene en un nivel normal, inferior al 3% anual.

El economista Vo Tri Thanh comparte esta opinión y considera que la Reserva Federal ha mostrado recientemente mayor reticencia a recortar las tasas de interés. Esto ha reducido significativamente las expectativas del mercado respecto a un posible recorte a partir de marzo. Asimismo, ha impulsado una rápida apreciación del dólar estadounidense en el mercado internacional, ejerciendo presión sobre el tipo de cambio en Vietnam. Además, la demanda interna a finales de año y antes del Año Nuevo Lunar suele aumentar más que en los meses habituales, por lo que el ligero alza del precio del dólar es comprensible. Sin embargo, esto aún no ha afectado la política cambiaria ni la economía en general. Con el aumento de las remesas a Vietnam y un superávit comercial continuo, el control del tipo de cambio sigue estando dentro de los planes de Vietnam. Si bien Vietnam podría tener que aceptar fluctuaciones más pronunciadas en el rango del tipo de cambio en ocasiones, no se espera que la volatilidad general a lo largo de 2024 sea demasiado significativa.

Varias compañías de valores predicen que el dólar estadounidense tenderá a depreciarse en 2024. Por ejemplo, MBS Securities Company pronostica que este año, a medida que la política monetaria global comience a relajarse, la depreciación generalizada del dólar estadounidense reducirá la presión sobre el tipo de cambio interno. El tipo de cambio en 2024 fluctuará en el rango de 23.800 - 24.300 VND/USD y continuará siendo respaldado por factores que incluyen el superávit comercial, la recuperación de las exportaciones e importaciones, el desembolso positivo de IED, las remesas estables y la fuerte recuperación del turismo internacional... En un informe macroeconómico recientemente publicado, con respecto al tipo de cambio, el equipo de análisis de Techcombank pronostica que el tipo de cambio USD/VND se mantendrá estable en la primera mitad del año y tenderá a disminuir ligeramente en un 2% en la segunda mitad, ya que se prevé que el índice USD disminuya a finales de 2024. Yuanta Vietnam Securities Company espera que la presión sobre el tipo de cambio disminuya significativamente en el futuro cercano debido a un buen superávit comercial; La inversión extranjera directa (IED) en Vietnam continúa en aumento; el final del año y el período previo al Tet (Año Nuevo Lunar) serán la temporada alta para las remesas a Vietnam, y el dólar estadounidense se debilitará en el mercado internacional...

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