آیا حباب هوش مصنوعی در شرف ترکیدن است؟

شرکت‌های SPV به طور فزاینده‌ای در بین شرکت‌های هوش مصنوعی محبوب هستند. عکس: آلیسا پاول/BI

در بحبوحه تب و تاب هوش مصنوعی با ارزش‌گذاری‌های صدها میلیارد دلاری، یک بازار موازی با ابزارهای سرمایه‌گذاری تخصصی به نام SPVها در حال رونق گرفتن است. این یک مکانیسم قدیمی است که به چندین سرمایه‌گذار اجازه می‌دهد تا در یک معامله واحد سرمایه خود را مشارکت دهند. در زمینه FOMO (ترس از دست دادن فرصت)، از SPVها برای شکار سهام شرکت‌های بزرگی مانند OpenAI، Anthropic، Anduril و Perplexity استفاده می‌شود.

شرکت‌های خدمات مالی ویژه (SPV) قانونی زیادی وجود دارند، اما بسیاری از آنها به دلیل کارمزدهای بالا، ساختارهای مبهم و لایه‌های متعدد واسطه‌ها مورد انتقاد قرار گرفته‌اند. تحلیلگران هشدار می‌دهند که سرمایه‌گذاران بی‌تجربه می‌توانند به راحتی قربانی کلاهبرداری «رویای تریلیون دلاری هوش مصنوعی» شوند. بیل گورلی، سرمایه‌گذار باسابقه‌ی اوبر و زیلو، صادقانه می‌گوید که SPVها آنطور که مردم می‌گویند «خوش‌بین» نیستند.

حتی شرکت‌های پیشرو در حوزه هوش مصنوعی نیز نگران هستند. OpenAI این هفته در یک پست وبلاگی هشدار داد که SPV های غیرمجاز می‌توانند سرمایه‌گذاری‌ها را « غیراقتصادی » کنند. شرکت Anthropic، در یک دور جمع‌آوری سرمایه ۱۷۰ میلیارد دلاری ، حتی از برخی صندوق‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر خواست که از SPV ها استفاده نکنند.

بسیاری از بنیانگذاران و سرمایه‌گذاران به بیزینس اینسایدر گفتند که دائماً با پیشنهادهایی برای سرمایه‌گذاری در SPVها مواجه می‌شوند. انکور ناگپال، مدیرعامل Carry، این پدیده را به «نسخه جدیدی از کلاهبرداری قدیمی» تشبیه کرد، که در آن مردم هزینه‌های گزافی را برای دسترسی پرداخت می‌کنند که در واقع نتایج برتری ارائه نمی‌دهد.

لزلی فینزایگ، شریک بنیانگذار گراهام و واکر، بازار فعلی SPV را به عنوان «غرب وحشی» توصیف می‌کند و پیش‌بینی می‌کند که کلاهبرداری‌های بیشتری رخ خواهد داد.

مارک کلاین، مدیرعامل SuRo Capital، تعریف کرد که وقتی به دنبال سرمایه‌گذاری در OpenAI بود، هر معامله SPV را پیچیده‌تر و مشکوک‌تر از قبل یافت، تا جایی که حتی یک تحلیلگر حرفه‌ای هم در درک آنچه او سرمایه‌گذاری می‌کند، مشکل داشت.

به گفته هری راگاوان، مدیرعامل Autograph، دلیل اصلی کمبود نقدینگی است. برخلاف سهام عمومی که روزانه معامله می‌شوند، شرکت‌های خصوصی فقط در زمان‌های خاص سرمایه جذب می‌کنند. راگاوان گفت: «بازار بین دورها کاملاً مرده است و وقتی دور جدیدی باز می‌شود، یک ترس از دست دادن سرمایه (FOMO) بزرگ وجود دارد. تصور کنید که بورس نیویورک فقط یک روز در ماه باز باشد.»

رونق SPV نشان می‌دهد که پول در حال سرازیر شدن به سمت هوش مصنوعی است، اما در عین حال نگرانی‌هایی را در مورد یک حباب مالی جدید ایجاد می‌کند که در آن طمع و ترس از دست دادن، بر عقلانیت سرمایه‌گذاری غلبه می‌کند.

منبع: https://znews.vn/bong-bong-ai-sap-xay-ra-post1579521.html