فدرال رزرو ممکن است به کاهش نرخ بهره ادامه دهد.

Trụ sở Cục Dự trữ liên bang Mỹ tại Washington DC. (Ảnh: Kyodo/TTXVN)

دفتر مرکزی فدرال رزرو ایالات متحده در واشنگتن دی سی (عکس: Kyodo/VNA)

در «رویارویی» که در فدرال رزرو ایالات متحده بین کنترل تورم و محدود کردن بیکاری درگرفت، گزینه دوم در دهم دسامبر پیروز شد و اگر نقاط ضعف بازار کار آشکارتر شود، می‌تواند تا سال ۲۰۲۶ نیز سیاست‌ها را هدایت کند.

به گزارش CNBC، در کوتاه مدت، نگرانی‌ها در مورد وضعیت اشتغال منجر به کاهش ۰.۲۵ درصدی نرخ بهره کلیدی بانک مرکزی شد، البته با نسبت ۹ به ۳. با نگاهی به آینده، نشانه‌ها نشان می‌دهد که اگر بازار کار همچنان ضعیف باقی بماند، سیاست‌گذاران ممکن است تمایل بیشتری به کاهش بیشتر نرخ‌ها داشته باشند.

در یک کنفرانس مطبوعاتی در دهم دسامبر، جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، بارها به احتمال کاهش رشد اشتغال در ماه‌های اخیر اشاره کرد، وضعیتی که نشان‌دهنده نیاز به تسهیل سیاست‌های پولی است.

مشکل در تخمین‌های ماهانه‌ای نهفته است که اداره آمار کار (BLS) در مورد چگونگی تأثیر تعطیلی و بازگشایی کسب‌وکارها بر بازار کار انجام می‌دهد. این تخمین که به عنوان مدل تولد-مرگ شناخته می‌شود، پیش‌بینی تعداد مشاغل ایجاد شده توسط کسب‌وکارهای جدید و تعداد مشاغل از دست رفته به دلیل تعطیلی کسب‌وکارها را ارائه می‌دهد.

پاول گفت که این مدل ممکن است از ماه آوریل، ماهانه حدود ۶۰ هزار شغل را بیش از حد تخمین زده باشد. با توجه به اینکه میانگین رشد شغل در این دوره کمی کمتر از ۴۰ هزار شغل بوده است، این بیش از حد تخمین زدن معادل از دست دادن حدود ۲۰ هزار شغل در ماه است. او این اختلاف را «نوعی بیش‌شماری سیستماتیک» نامید و پیش‌بینی کرد که در ارقام رشد شغل، اصلاحات اساسی انجام شود.

در ماه سپتامبر، اداره آمار کار آمریکا (BLS) برآوردهای اولیه‌ای را منتشر کرد که نشان می‌داد رشد مشاغل در ۱۲ ماه منتهی به مارس ۲۰۲۵، ۹۱۱۰۰۰ شغل افزایش یافته است. انتظار می‌رود آمار رسمی در ماه فوریه منتشر شود.

پاول گفت: «در جهانی که نرخ اشتغال‌زایی منفی است، فکر می‌کنم باید این موضوع را با دقت رصد کنیم و اطمینان حاصل کنیم که سیاست‌های ما توانایی ایجاد شغل را کاهش نمی‌دهد.»

متعادل کردن حمایت از بازار کار و کنترل تورم، تمرکز اصلی سیاست‌گذاری فدرال رزرو در آستانه سال ۲۰۲۶ خواهد بود. مقامات حاضر در جلسه این هفته کمیته بازار آزاد فدرال - مهم‌ترین نهاد سیاست‌گذاری پولی فدرال رزرو - دیدگاه‌های متفاوتی در مورد جهت‌گیری نرخ بهره ابراز کردند. شش نفر از ۱۹ شرکت‌کننده اعلام کردند که با آخرین کاهش نرخ مخالف هستند (دو نفر از آنها عضو رأی‌دهنده بودند) و هفت نفر دیگر گفتند که نیازی به کاهش نرخ در سال آینده نیست.

در مقابل، برخی معتقدند که هنوز جای بیشتری برای تسهیل بیشتر وجود دارد. این نشان دهنده نگرانی‌های فزاینده در مورد بازار کار است، حتی با وجود اینکه تورم همچنان بالاتر از هدف ۲ درصدی فدرال رزرو است. با این حال، پاول اظهار داشت که بخش عمده‌ای از افزایش تورم به دلیل تعرفه‌های اعمال شده توسط رئیس جمهور دونالد ترامپ است و انتظار می‌رود تأثیر آنها به مرور زمان کاهش یابد.

اگر این دیدگاه که تورم در حال کاهش است و بازار کار با مشکل مواجه است ادامه یابد، انتظار می‌رود فدرال رزرو به سمت سیاست‌های انبساطی متمایل شود، به خصوص زمانی که پاول در ماه مه از سمت ریاست فدرال رزرو کناره‌گیری کند.

کریستوفر هاج، اقتصاددان ناتیکسیس، نوشت: «با توجه به اینکه اعضای بانفوذ فدرال رزرو از نزدیک بیکاری را زیر نظر دارند، ما معتقدیم تا زمانی که تقاضای نیروی کار کاهش و بیکاری افزایش یابد، علیرغم مخالفت شدید تندروها، مسیر برای کاهش بیشتر نرخ بهره باز خواهد بود.»

بازار سهام در روزهای ۱۰ و ۱۱ دسامبر با امید به اینکه بیانیه‌های کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) به آن اندازه که گمان می‌رفت، تهاجمی نباشد، به شدت افزایش یافت. با این حال، قیمت‌های آتی نشان می‌دهد که کاهش بعدی نرخ بهره حداقل تا آوریل ۲۰۲۶ رخ نخواهد داد. معامله‌گران همچنین روی احتمال دو کاهش نرخ بهره در سال ۲۰۲۶ شرط‌بندی می‌کنند، که چشم‌اندازی خوش‌بینانه‌تر از کاهش یک‌باره نرخ بهره پیش‌بینی‌شده توسط نمودار رتبه‌بندی فدرال رزرو است. حتی شاخص FedWatch گروه CME نیز ۴۱ درصد احتمال سه کاهش نرخ بهره را دارد.

منبع: https://vtv.vn/fed-co-the-tiep-tiep-giam-lai-suat-100251212163934223.htm