ابهام پیرامون ارزهای دیجیتال و دستکاری سرمایه‌گذاران.

در سال‌های اخیر، تب ارزهای دیجیتال بسیاری از سرمایه‌گذاران ویتنامی را به مشارکت در پروژه‌های بلاکچین با انتظار سود بالا جذب کرده است. با این حال، بسیاری از پروژه‌ها شکست خورده‌اند و ارزش توکن‌ها (دارایی‌های ارز دیجیتال) از بین رفته و بسیاری از سرمایه‌گذاران را بی‌پول گذاشته است.

یک رویداد بزرگ بلاکچین تعداد زیادی از جوانان را به خود جذب کرد - عکس: GM

در میان آنها، توکن AntEx متعلق به تاجر نگوین هوآ بین (شارک بین) یک بار ۹۹ درصد از ارزش خود را از دست داد و سرمایه‌گذاران آن را به طرح‌های «برداشت گسترده» و «پامپ و دامپ» متهم کردند. علاوه بر این، اخیراً مجموعه‌ای از پروژه‌های کلاهبرداری ارز دیجیتال توسط پلیس متلاشی شده‌اند، مانند PaynetCoin، Matrix Chain، Wingstep و Game Naga Kingdom...

این واقعیت، سوالاتی را در مورد شفافیت، سازوکارهای حفاظت از شرکت‌کنندگان و مسئولیت قانونی صادرکنندگان دارایی‌های دیجیتال در زمینه اشکال جدید سرمایه‌گذاری که به طور فزاینده‌ای محبوب می‌شوند، مطرح می‌کند.

آیا ۹۹٪ پروژه‌های کریپتو کلاهبرداری هستند؟

مدیر یک صندوق سرمایه‌گذاری خطرپذیر در ویتنام در گفتگو با روزنامه Tuổi Trẻ گفت که از او برای سرمایه‌گذاری و ارائه مشاوره شخصی برای پروژه AntEx دعوت شده بود، اما به دلیل اینکه معیارهای او را برآورده نمی‌کرد، آن را رد کرد. او گفت: «بسیاری از مردم می‌گویند AntEx یک «سکه بی‌ارزش» یا «سکه میم» است، اما در واقعیت، این پروژه یک تیم و استراتژی بازاریابی ساختارمند دارد. بنابراین، بسیاری از سرمایه‌گذاران بر اساس اعتبار تیم بنیانگذار به آن اعتماد کرده و سرمایه‌گذاری کردند.»

با این حال، پس از اینکه این توکن در بورس فهرست شد، ارزش آن بیش از ۹۰ درصد کاهش یافت و بسیاری از سرمایه‌گذاران را بی‌پول گذاشت. این شخص گفت: «این یک داستان قدیمی است، اما دوباره مطرح شده است زیرا نام‌های بزرگی در آن دخیل هستند. از ابتدا، من به مسیری که آن پروژه در پیش گرفته بود اعتقادی نداشتم.» او همچنین توصیه کرد که برای جلوگیری از خطر از دست دادن همه چیز، بر اساس نام هر فرد مشهوری سرمایه‌گذاری نکنید.

خانم ها وو بیچ ون، مشاور مالی در هاب دونگ هان، زیرمجموعه شرکت مشاوره سرمایه‌گذاری و مدیریت دارایی FIDT، معتقد است که جمله «۹۹٪ پروژه‌های کریپتو شکست می‌خورند، منجر به ضرر می‌شوند یا کلاهبرداری هستند» ممکن است اغراق‌آمیز به نظر برسد، اما با در نظر گرفتن واقعیت تلخ بازار دارایی‌های دیجیتال، کاملاً هم اشتباه نیست.

به گفته خانم ون، در بخش‌های کریپتو، دیفای و توکن‌های تازه منتشر شده، نرخ شکست و کلاهبرداری بسیار بالاتر از صنایع سرمایه‌گذاری سنتی است. خانم ون گفت: «با توجه به پروژه‌های کوچک و مبهم متعدد، تیم‌های توسعه ناشناس یا آن‌هایی که با مدل «پامپ و دامپ» فعالیت می‌کنند، این موضوع غیرمنطقی نیست. اکثر این پروژه‌ها پس از سرخوشی اولیه سقوط می‌کنند.»

با این حال، خانم ون همچنین خاطرنشان کرد که کل بازار ارزهای دیجیتال را نباید با کلاهبرداری برابر دانست. خانم ون گفت: «علاوه بر پروژه‌های شکست‌خورده، هنوز پروژه‌های موفق و پایدار زیادی مانند بیت‌کوین، اتریوم یا پلتفرم‌های بزرگ DeFi وجود دارند. بنابراین، نمی‌توان گفت که هر پروژه‌ای «کاملاً از دست رفته» است.»

به گفته خانم ون، یکی از بزرگترین خطرات امروز، فقدان یک مکانیسم بیمه متمرکز یا صندوق جبران خسارت در هنگام هک شدن، "تهیه پیش نویس" یا ناپدید شدن یک پروژه است. تنها تعداد کمی از پلتفرم‌های بزرگ دارای صندوق‌های بیمه داخلی برای جبران خسارات در صورت حمله به پلتفرم هستند، در حالی که اکثر پروژه‌های کوچک مطلقاً هیچ مکانیسمی برای محافظت از سرمایه‌گذاران ندارند.

خانم ون تأکید کرد: «سرمایه‌گذاران می‌توانند در صورتی که هویت تیم توسعه و دارایی‌های قابل ردیابی آنها به وضوح قابل شناسایی باشد، شکایت کنند. اما در واقعیت، اکثر تیم‌های توسعه ناشناس هستند و فراتر از مرزها فعالیت می‌کنند و این امر اجرای قانون را تقریباً غیرممکن می‌کند.»

سوءاستفاده از کریپتو برای "جذب" سرمایه‌گذاران.

به گفته کارشناسان، فناوری بلاکچین بدون مرز است و این به استارتاپ‌های ویتنامی کمک می‌کند تا راحت‌تر از مدل‌های سنتی به بودجه جهانی دسترسی پیدا کنند.

در واقع، در ویتنام، بسیاری از کسب‌وکارها با موفقیت میلیون‌ها دلار، حتی ده‌ها میلیون دلار در فضای بلاکچین جمع‌آوری کرده‌اند، مانند کایبر سواپ (۵۲ میلیون دلار)، ناینتی ایت (۶ میلیون دلار) و غیره.

در نتیجه، این کسب‌وکارها به خدمات پیشرو در زمینه ارزهای دیجیتال در سراسر جهان تبدیل شده‌اند و به میلیون‌ها کاربر در سراسر جهان خدمت‌رسانی می‌کنند. با این حال، به دلیل جدید بودن این بازار، فاقد یک چارچوب قانونی مشخص، به ویژه در فعالیت‌های جمع‌آوری کمک‌های مالی است و منجر به وضعیتی می‌شود که بسیاری از افراد و سازمان‌ها از ارزهای دیجیتال برای منافع شخصی سوءاستفاده می‌کنند و بدون انجام تعهدات اولیه خود، سرمایه مجازی جمع‌آوری می‌کنند.

آقای تران شوان تین، دبیرکل انجمن بلاکچین شهر هوشی مین، معتقد است که برای کاهش خطرات ذکر شده، بازار روش‌های جمع‌آوری سرمایه خود را در طول زمان از طریق اشکال جدیدی مانند ICO (عرضه اولیه سکه)، IDO (ورودی‌های سپرده‌گذاری غیرمتمرکز) و IEO (پذیره‌نویسی، فهرست‌بندی و پشتیبانی نقدینگی صرافی سرمایه‌گذاران) بهبود بخشیده است.

آقای تین گفت: «با این حال، حتی IEOها هم محدودیت‌هایی دارند. اگر پروژه‌ای نتواند به نتیجه برسد، صرافی فقط آن را از فهرست خود حذف می‌کند و ضرر نهایی همچنان متوجه سرمایه‌گذاران است.» او افزود که برای کاهش خطرات و حفظ شفافیت بازار، هر یک از طرفین درگیر در فرآیند جمع‌آوری سرمایه باید مسئولیت خود را بر عهده بگیرند.
واضح.

به طور خاص، مالک پروژه آغازگر است و مسئولیت نهایی شفافیت اطلاعات، هدف از استفاده از سرمایه و تعهد به رعایت برنامه زمانی برنامه‌ریزی شده را بر عهده دارد. در صورت بروز هرگونه کلاهبرداری یا اختلاس وجوه، مالک پروژه مستقیماً از نظر قانونی مسئول شناخته خواهد شد.

تیم پروژه که در مدیریت و اجرا مشارکت دارند، باید مسئول اطمینان از این باشند که سرمایه طبق طرح منتشر شده استفاده می‌شود و از کلاهبرداری یا دستکاری قیمت جلوگیری می‌شود. آقای تین گفت: «در صورت وجود هرگونه تخلف، مسئولیت نه تنها بر عهده بنیانگذار، بلکه بر عهده همه اعضای مرتبط نیز خواهد بود.»

در همین حال، به گفته کارشناسان، پلتفرم‌های تامین مالی جمعی (IDO/IEO/Launchpad، صرافی‌ها) باید به عنوان «دروازه‌بان» عمل کنند، پروژه‌ها را با دقت بررسی کنند، اطلاعات را تأیید کنند و بر استفاده از وجوه نظارت داشته باشند.

یکی از کارشناسان توصیه کرد: «وقتی تخلفاتی رخ می‌دهد، پلتفرم نمی‌تواند به سادگی برای فرار از مسئولیت، «از فهرست خارج شود»؛ بلکه به سازوکاری برای جبران خسارت، پشتیبانی قانونی یا حداقل شفافیت برای محافظت از سرمایه‌گذاران نیاز دارد.»

در برابر کلاهبرداری‌ها هوشیار باشید.

وقتی از جنی نگوین، مدیر ارشد عملیات Kyros Ventures، در مورد چگونگی ارزیابی یک پروژه کریپتوی بالقوه برای سرمایه‌گذاری سوال شد، او سه معیار «قطعی» خود را قبل از سرمایه‌گذاری ذکر کرد: افراد (تیم)، محصول و زمان‌بندی.

جنی نگوین تأکید کرد: «شما باید دقیقاً بدانید چه کسی پشت آن است. اگر تیم ناشناس باشد، من فوراً آن را رد می‌کنم. آیا این پروژه واقعاً مشکلی را که بازار باید به آن بپردازد حل می‌کند یا فقط یک داستان زیباست؟ شما باید ارزش واقعی آن را ببینید.»

به گفته جنی نگوین، حتی یک ایده هم اگر در زمان نامناسبی باشد، می‌تواند شکست بخورد. جنی نگوین گفت: «سرمایه‌گذاری در کریپتو مانند سوار شدن بر ترن هوایی است؛ شما می‌توانید یک شبه سرمایه‌گذاری خود را سه یا چهار برابر کنید، اما می‌توانید صبح روز بعد همه چیز را از دست بدهید. نکته مهم این است که بفهمید روی چه چیزی سرمایه‌گذاری می‌کنید، چه کاری انجام می‌دهید و به چه کسی اعتماد دارید.»

در همین حال، آقای تران ژوان تین استدلال کرد که سرمایه‌گذاران باید درک درستی از تصمیمات مالی خود داشته باشند. اساساً، بازار ارزهای دیجیتال هنوز یک بازار مالی است و مستلزم آن است که شرکت‌کنندگان هم دانش سرمایه‌گذاری و هم درک اولیه‌ای از فناوری بلاکچین داشته باشند.

آقای تین توصیه کرد: «بسیار مهم است که هر تصمیمی با مسئولیت شخصی مرتبط باشد، نه اینکه به دنبال وعده‌های «سود تضمین‌شده» باشیم که نشانه‌های معمول کلاهبرداری هستند.» او افزود که هنگام سرمایه‌گذاری به عنوان یک فرد، باید زمان و تلاش خود را صرف تحقیق کرد.

آقای تین پیشنهاد داد: «اگر منابع کافی ندارید، می‌توانید سپردن وجوه خود به صندوق‌های معتبر را در نظر بگیرید. با این حال، اگر تصمیم به پیروی از توصیه‌های دیگران دارید، باید آماده باشید که بپذیرید که تمام خطرات و ضررها در نهایت ناشی از تصمیمات خودتان است.»

خانم ها وو بیچ ون همچنین به سرمایه‌گذاران توصیه کرد که قبل از مشارکت، احتیاط کنند و هر پروژه را از نظر تیم توسعه، ساختار توکن، قابلیت حسابرسی، شفافیت و جدول زمانی آن به دقت ارزیابی کنند. خانم ون هشدار داد: «همه تخم‌مرغ‌هایتان را در یک سبد نگذارید» و عملیات پروژه را از نزدیک زیر نظر داشته باشید تا به سرعت به هرگونه نشانه غیرمعمول رسیدگی کنید.»

به گفته خانم ون، سرمایه‌گذاران باید پروژه‌هایی را در اولویت قرار دهند که شفاف باشند، کاربران واقعی داشته باشند، سرمایه معقولی داشته باشند و بازده غیرواقعی را وعده ندهند. خانم ون گفت: «در آینده، وقتی پروژه‌ها در چارچوب قانونی ویتنام فعالیت می‌کنند، سرمایه‌گذاران باید قراردادهای شفاف، مشاوره حقوقی حرفه‌ای و مشاوران مالی را مطالبه کنند تا از حفظ حقوقشان اطمینان حاصل شود.»

ردیابی آن در بلاک چین دشوار است.

به گفته کارشناسان حوزه ارزهای دیجیتال، ردیابی و تأیید هویت صاحبان کیف پول ارزهای دیجیتال بدون همکاری مستقیم صرافی‌های بین‌المللی نسبتاً دشوار است.

تجزیه و تحلیل درون زنجیره‌ای (معاملات روی بلاکچین) فقط می‌تواند آدرس‌های کیف پول - یعنی رشته‌ای از کاراکترهای دیجیتال - را شناسایی کند، اما نمی‌تواند هویت فرد پشت آنها را تعیین کند. جنی نگوین گفت: «برخی از طرفین ممکن است حدس بزنند که آدرس کیف پول 'متعلق به کسی' است، اما همه اینها فقط حدس و گمان است و هیچ ارزش قابل اثباتی ندارد.»

آقای تران ژوان تین همچنین اذعان کرد که تأیید هویت کلاهبرداران در فضای بلاکچین ساده نیست. توانایی ردیابی آنها به عوامل زیادی بستگی دارد: روش تراکنش، استفاده از ابزارهای ناشناس ماندن مانند «میکسرهای پول» و مقیاس پول درگیر.

آقای تین پیشنهاد داد: «اگرچه بسیاری از تراکنش‌ها توسط بازرسان قابل ردیابی هستند، اما هنوز این احتمال وجود دارد که فرد مسئول مستقیم کلاهبرداری شناسایی نشود. بنابراین، باید یک چارچوب قانونی ایجاد شود تا پلتفرم‌ها و پروژه‌ها از همان ابتدا شفاف‌تر باشند.»

با اجرایی شدن این قطعنامه آزمایشی در مورد دارایی‌های ارزهای دیجیتال، کارشناسان معتقدند که یک چارچوب قانونی شفاف‌تر، معاملات در صرافی‌های دارای مجوز از سوی نهادهای نظارتی دولتی را تسهیل می‌کند، شفافیت را افزایش می‌دهد و از حقوق سرمایه‌گذاران داخلی محافظت می‌کند.

منتظر یک چارچوب قانونی برای دارایی‌های دیجیتال هستیم.

به گفته کارشناسان، به دلیل فقدان یک چارچوب قانونی مشخص، اکثر معاملات ارزهای دیجیتال در دوران اخیر از طریق صرافی‌های بین‌المللی و خارج از حوزه اختیارات مقامات داخلی انجام شده است.

با این حال، ویتنام پیشرفت قابل توجهی در ایجاد یک چارچوب قانونی برای دارایی‌های دیجیتال داشته است. قانون صنعت فناوری دیجیتال، که از اول ژانویه ۲۰۲۶ لازم‌الاجرا است، برای اولین بار دارایی‌های دیجیتال، از جمله دارایی‌های رمزنگاری شده را به رسمیت می‌شناسد و مالکیت، انتقال و حمایت از حقوق مالکان را به وضوح تعریف می‌کند.

علاوه بر این، مصوبه دولت 05/2025 در مورد اجرای آزمایشی مدیریت بازار معاملات ارزهای دیجیتال به مدت 5 سال صادر شده است که اصول مربوط به انتشار توکن، الزام پروژه‌ها به داشتن دارایی‌های واقعی و همچنین مقررات مربوط به شرایط صدور مجوز برای صرافی‌ها، حداقل سرمایه، سازوکارهای مدیریت ریسک و شفافیت اطلاعات را تعیین می‌کند.

بنابراین، سرمایه‌گذاران در صورت بروز اختلاف، مبنای قانونی برای محافظت از حقوق خود خواهند داشت؛ پروژه‌ها و صرافی‌ها باید شفاف‌تر عمل کنند، مشمول حسابرسی شوند و اطلاعات را به صورت دوره‌ای افشا کنند. سازوکارهای نظارتی دقیق نیز به حداقل رساندن خطر کلاهبرداری کمک می‌کند و معاملات «زیرزمینی» تحت مدیریت قرار می‌گیرند که به محدود کردن کلاهبرداری و از دست دادن دارایی‌ها کمک می‌کند.

خانم ون تأیید کرد: «تنها زمانی که نهادها شفاف باشند، می‌توان از سرمایه‌گذاران واقعاً محافظت کرد و بازار می‌تواند به طور سالم توسعه یابد.»

«پمپ و تخلیه» یا «برداشتن فرش» به چه معناست؟

بسیاری از پروژه‌های کوچک کریپتو فاقد شفافیت هستند، تیم‌های توسعه ناشناس دارند یا بر اساس مدل «پامپ و دامپ» عمل می‌کنند - تصویرسازی توسط هوش مصنوعی

پس از پرونده آنتکس، بسیاری از افراد در این صنعت از اصطلاح «پمپ و دامپ» - نوعی رایج از دستکاری قیمت در بازار ارزهای دیجیتال - نام بردند. این روش توسط گروهی از سرمایه‌گذاران یا یک گروه سازمان‌یافته انجام می‌شود.

جنی نگوین اظهار داشت که تاکتیک فوق الذکر بسیار رایج است، به خصوص در مورد "سکه‌های بی‌ارزش" یا "سکه‌های میم" که بیش از ۹۰٪ تراکنش‌ها را تشکیل می‌دهند. یک روش رایج در طول "پامپ" است، جایی که یک گروه مخفیانه مقدار زیادی دارایی دیجیتال (توکن) را با قیمت پایین خریداری می‌کنند.

این گروه پس از جمع‌آوری توکن‌های کافی، همزمان یک کمپین تبلیغاتی گسترده راه‌اندازی کرد و با انتشار اخبار مثبت دروغین یا اغراق‌آمیز در رسانه‌های اجتماعی و مطبوعات، ترس از دست دادن (FOMO) را در بین سرمایه‌گذاران ایجاد کرد. این امر باعث ایجاد هیجان خرید شد و قیمت توکن را در مدت کوتاهی به طرز چشمگیری افزایش داد.

وقتی قیمت به سطح هدف برسد، گروه دستکاری‌کننده به‌طور همزمان تمام توکن‌هایی را که قبلاً خریداری کرده بودند، می‌فروشند و سودهای کلانی به دست می‌آورند. در نتیجه، قیمت توکن کاهش می‌یابد و سرمایه‌گذاران شخصی که با قیمت بالا خریداری کرده بودند، قربانی می‌شوند و دارایی‌هایشان تقریباً تمام ارزش خود را از دست می‌دهد.

در همین حال، کلاهبرداری «دستبرد به بازار» (rug pull) نوع جدی‌تری از کلاهبرداری است که اغلب در زمان رونق پروژه‌های جدید رخ می‌دهد. رهبران پروژه از محبوبیت بازار برای تشویق کاربران به خرید توکن‌ها سوءاستفاده می‌کنند.
آنها

پس از جذب مقدار قابل توجهی سرمایه، گردانندگان مخفیانه تمام دارایی‌های موجود در استخر نقدینگی را می‌فروشند، تمام پول را برداشت می‌کنند و ناپدید می‌شوند. در نتیجه، ارزش توکن به صفر می‌رسد و هیچ چیزی برای سرمایه‌گذاران باقی نمی‌ماند.

بازار جهانی ارزهای دیجیتال شاهد موارد متعددی از ضررهای سنگین سرمایه‌گذاران به دلیل دستکاری‌های پیچیده و کلاهبرداری‌ها بوده است. جنی نگوین گفت: «اما بسیاری از سرمایه‌گذاران، حتی با دانستن اینکه «مسیرهای نزولی و صعودی» وجود خواهد داشت، همچنان می‌خواهند به امید یافتن راهی سریع برای تغییر موقعیت و ثروتمند شدن سریع، وارد این بازار شوند. باید نسبت به این واقعیت هشدار داد.»

بین خان - دوک تین

منبع: https://tuoitre.vn/map-mo-tien-ao-lua-ga-nha-dau-tu-20251009231513706.htm