بانک‌ها به «سرپرستان» انتشار اوراق قرضه تبدیل می‌شوند

بسیاری از بانک‌ها در حال حاضر اوراق قرضه در گردش بسیار بزرگی در بازار دارند - عکس: کوانگ دین

پیش‌بینی می‌شود رشد اعتبارات در نیمه دوم سال جاری افزایش یابد.

تسریع در وام‌گیری از طریق اوراق قرضه

اخیراً، در حالی که ارزش انتشار اوراق قرضه در بخش املاک و مستغلات رو به کاهش بوده است، بانک‌ها با بسیج سرمایه از طریق این کانال، رشد بسیار خوبی را ثبت کرده‌اند.

خانم لی مین آن - تحلیلگر بخش تحقیقات MB Securities (MBS) - گفت که از ابتدای سال تا اواسط ژوئن، بانک‌ها از املاک و مستغلات پیشی گرفته‌اند و با حدود ۵۴۰۰۰ میلیارد دانگ ویتنامی به گروه صنعتی با بالاترین ارزش انتشار تبدیل شده‌اند که نسبت به مدت مشابه سال گذشته ۱۴۷ درصد افزایش داشته است.

کارشناسان MBS اظهار داشتند: «در طول ماه، هیچ اوراق قرضه‌ای از بخش املاک و مستغلات منتشر نشد، در حالی که بخش بانکی ۹۴ درصد از کل ارزش انتشار اوراق قرضه را به خود اختصاص داد.»

به گفته خانم له مین آن، مقررات سختگیرانه‌تر در مورد نسبت پرداخت سرمایه برای وام‌های میان‌مدت و بلندمدت، بانک‌ها را تشویق می‌کند تا اوراق قرضه بیشتری برای تکمیل ساختار سرمایه بلندمدت خود منتشر کنند.

علاوه بر این، در محیطی با نرخ بهره پایین، بانک‌ها نیز انگیزه بازخرید و انتشار اوراق قرضه با نرخ بهره جذاب‌تر را دارند. به همین دلیل است که بانک‌ها هم گروه پیشرو در انتشار اوراق قرضه جدید و هم واحدهای اصلی خرید اوراق قرضه منتشر شده هستند.

نه تنها در بازار اولیه، بلکه میزان اوراق قرضه بانکی ثانویه معامله شده در تالار بورس نیز در ماه مه با افزایشی بیش از 80 درصد (در مقایسه با ماه قبل) به طرز چشمگیری افزایش یافت و در مقایسه با سایر بخش‌ها، موقعیت جذابی را حفظ کرد.

بسیاری از تحلیلگران معتقدند که اوراق قرضه بانکی با بهبود اعتبار، سال شلوغ‌تری نسبت به سال‌های گذشته خواهند داشت.

آقای نگوین کوانگ توآن - رئیس فین‌گروپ - ارزیابی کرد که رشد اعتبار در 5 ماه اول امسال بسیار پایین بوده و تا 15 ژوئن تنها 3.8 درصد بوده است. با این حال، نشانه‌های مثبت بیشتری از بهبود در نیمه دوم امسال ظاهر شده است.

یکی از داده‌ها به افزایش شدید واردات کالاهای سرمایه‌ای اشاره دارد. با افزایش مجدد صادرات در پی بهبود اقتصاد در بازارهای اصلی، نیازهای سرمایه‌ای شرکت‌های تولیدی نیز بهبود خواهد یافت.

برای دستیابی به رشد اعتباری ۱۵ تا ۱۶ درصدی برای کل سال ۲۰۲۴، بانک‌ها باید سرمایه داشته باشند. با این حال، به گفته آقای توآن، نسبت ایمنی سرمایه بانک‌ها برای این هدف رشد اعتباری هنوز "نازک" است. بنابراین، در حالی که منتظر افزایش سرمایه سهام هستند، انتشار اوراق قرضه (سرمایه لایه ۲) فعالیت آسان‌تری برای بانک‌ها است.

ارزش در گردش: میلیارد دونگ ویتنام - منبع: Fiinratings - نمودار: N.KH.

بانک‌ها به سرمایه هنگفتی نیاز دارند

آقای فان دوی هونگ - مدیر تحلیل Visrating - همچنین گفت که بانک‌ها برای تکمیل منابع سرمایه و تضمین ایمنی سرمایه جهت رعایت مقررات مربوط به نسبت‌های ایمنی عملیاتی، نیاز به افزایش انتشار اوراق قرضه بلندمدت خواهند داشت.

انتشار اوراق قرضه برای حمایت از رشد اعتبار، در شرایطی که رشد سپرده‌ها به دلیل کاهش شرایط عملیاتی کسب‌وکارها در دوره 2021-2022 کند شده است، بیشتر افزایش می‌یابد.

طبق داده‌های Visrating، بانک‌ها در سال ۲۰۲۳، ۱۹۶۰۰۰ میلیارد وند اوراق قرضه منتشر کرده‌اند که به طور قابل توجهی بالاتر از ۱۰۴۰۰۰ میلیارد وند در سال ۲۰۱۹ است. بانک‌ها از این منبع سرمایه عمدتاً برای پشتیبانی از وام‌های بلندمدت استفاده کرده‌اند و نسبت‌های تعیین‌شده را رعایت کرده‌اند: کنترل نسبت سرمایه کوتاه‌مدت برای وام‌های میان‌مدت و بلندمدت زیر ۳۰٪ و نسبت وام به سپرده روی ۸۵٪.

طبق برآوردهای Visrating، صنعت بانکداری در سه سال آینده بیش از ۲۸۳ تریلیون دونگ ویتنام اوراق قرضه درجه ۲ منتشر خواهد کرد. بر این اساس، حدود ۵۵ درصد از اوراق قرضه جدید درجه ۲ توسط بانک‌های دولتی منتشر خواهد شد، زیرا سرمایه درجه ۲ آنها به طور قابل توجهی کاهش خواهد یافت.

به عبارت ساده، بانک‌ها باید اوراق قرضه سرمایه‌ای سطح ۲ جدید منتشر کنند تا جایگزین اوراق قرضه مستهلک شده و کفایت سرمایه را افزایش دهند، مادامی که حقوق صاحبان سهام سطح ۲ از ۱۰۰٪ حقوق صاحبان سهام سطح ۱ (عمدتاً سرمایه مجاز، ذخایر و سود توزیع نشده) تجاوز نکند.

دانشیار، دکتر وو دای لوک - مدیر سابق موسسه اقتصاد و سیاست جهانی - گفت که در مقایسه با بسیاری از صنایع دیگر، به ویژه املاک و مستغلات، اوراق قرضه بانکی کاملاً امن تلقی می‌شوند. بنابراین، اگرچه موسسات اعتباری اوراق قرضه با مدت زمان نسبتاً طولانی، حدود ۳ تا ۵ سال با نرخ بهره ۵ تا ۶ درصد، منتشر می‌کنند، اما همچنان سرمایه‌گذاران را جذب می‌کنند.

این کارشناس معتقد است که انتشار اوراق قرضه بلندمدت در شرایط نرخ بهره پایین فعلی برای بانک‌ها مناسب است. بر این اساس، بانک‌ها می‌توانند ریسک افزایش هزینه‌های سرمایه ورودی را در زمانی که نرخ بهره دوباره تمایل به افزایش دارد، محدود کنند.

در مورد تأثیر بر بازار عمومی، ترویج انتشار اوراق قرضه در گروه بانکی به بهبود وضعیت اوراق قرضه پس از تخلفات فراوان که باعث از بین رفتن اعتماد شده بود، کمک کرده است. با این حال، آقای لوک معتقد است که کانال اوراق قرضه باید توسط سایر بخش‌ها، از جمله املاک و مستغلات، بهتر ترویج شود. اگر این کانال عمدتاً زمین بازی بانک‌ها باشد، تأثیر این کانال بسیج سرمایه به طور کامل ترویج نشده است و باعث ایجاد یک اثر سرریز در روند بهبود اقتصادی می‌شود.

علاوه بر این، این متخصص به سرمایه‌گذاران یادآوری کرد که برای اوراق قرضه صادر شده توسط هر سازمانی، از جمله بانک‌ها، باید از خطرات تأخیر در پرداخت و سایر تعهدات کاملاً آگاه باشند.

اوراق قرضه شرکتی قبل از نرخ ارز و نرخ بهره "متزلزل" می‌شوند

بازار اوراق قرضه شرکتی ویتنام با چالش‌های قابل توجهی روبرو است، زیرا نرخ ارز دلار آمریکا/دونگ ویتنام و نرخ بهره پس‌انداز اخیراً افزایش یافته است.

طبق سوابق، دونگ ویتنام از ابتدای سال حدود ۵ درصد از ارزش خود را در برابر دلار آمریکا از دست داده است. در بانک‌های تجاری، قیمت دلار برای فروش به ۲۵۴۷۳ دونگ ویتنامی رسیده است، در حالی که در بازار آزاد، این رقم برای اولین بار از ۲۶۰۰۰ دونگ ویتنامی فراتر رفته و رکورد جدیدی را ثبت کرده است.

همزمان، نرخ بهره پس‌انداز نیز نشانه‌هایی از افزایش مجدد را نشان می‌دهد. به طور خاص، طبق داده‌های Wigroup، نرخ بهره ۱۲ ماهه از ۴.۶ درصد در پایان فوریه به ۴.۸ درصد در پایان ژوئن افزایش یافته است.

کارشناسان Fiinratings هشدار می‌دهند که این روند می‌تواند خطرات اوراق قرضه شرکتی با نرخ بهره شناور را افزایش دهد. با این حال، برعکس، این می‌تواند نیروی محرکه‌ای برای مشاغل باشد تا انتشار اوراق قرضه بلندمدت با نرخ بهره ثابت را افزایش دهند.

منبع: https://tuoitre.vn/ngan-hang-thanh-trum-phat-hanh-trai-phieu-20240629235048392.htm