سهام با کیفیت‌تر، اوراق بهادار جدید جذاب‌تر می‌شوند.

بسیاری از کارشناسان معتقدند که بازار سهام ویتنام فاقد سرمایه‌گذاران نهادی، به ویژه سرمایه‌گذاران خارجی است. - عکس: کوانگ دینه

در سال ۲۰۲۳، ویتنام به دلیل کمبود شرکت‌هایی که به بورس عرضه عمومی شدند، عرضه‌های با کیفیت ناکافی و عدم جذب سرمایه‌گذاران نهادی بزرگ، تنها کمی بیش از ۷ میلیون دلار از طریق عرضه اولیه سهام (IPO) جمع‌آوری کرد که کسری از ارزش عرضه اولیه سهام اندونزی است.

در گفتگوی ماه ژوئیه با موضوع «ارتقاء، افزایش سرمایه و توسعه سرمایه‌گذاران نهادی» که توسط باشگاه خبرنگاران اوراق بهادار برگزار شد، کارشناسان اذعان کردند که بازار سهام ویتنام مانند یک «رستوران» است - فاقد غذا، خدمات ضعیف و غیره - بنابراین سرمایه‌گذاران به جای دیگری خواهند رفت.

تعداد بسیار کمی از سرمایه‌گذاران نهادی

آقای نگوین دوک چی، معاون وزیر دارایی ، در سخنرانی خود در این گفتگو اظهار داشت که برای یک بازار سهام با کیفیت بالا و در حال توسعه پایدار، سرمایه‌گذاران نهادی باید بخش بزرگی را به خود اختصاص دهند. در همین حال، با وجود رسیدن تعداد حساب‌های اوراق بهادار به ۸ میلیون، نسبت سرمایه‌گذاران نهادی در بازار سهام ویتنام همچنان بسیار کم است.

آقای چی گفت: «ما به تعداد زیادی حساب نیاز نداریم؛ حتی با وجود تنها ۶ میلیون حساب، منطقی است که ۵۰٪ از آنها سرمایه‌گذاران نهادی باشند.» او افزود که تنها زمانی که سرمایه‌گذاران ویتنامی طرز فکر خود را تغییر دهند و به جای «دارایی‌های خودگردان و سرمایه‌گذاری در اوراق بهادار» از طریق سازمان‌های حرفه‌ای سرمایه‌گذاری کنند، تعداد سرمایه‌گذاران نهادی می‌تواند افزایش یابد.

خانم وو تی چان فونگ، رئیس کمیسیون اوراق بهادار دولتی، همچنین اظهار داشت که در بازارهای توسعه‌یافته، نسبت سرمایه‌گذاران نهادی ۵۰ تا ۶۰ درصد است. در مقابل، در ویتنام، افراد بیش از ۹۰ درصد را تشکیل می‌دهند و سرمایه‌گذاری اغلب تحت تأثیر روانشناسی است. خانم فونگ گفت: «بسیاری از اوقات بازار به طور غیرقابل پیش‌بینی نوسان می‌کند که در نهایت عمدتاً به دلیل عوامل روانی و عدم ثبات است.»

به گفته خانم فونگ، بازار ویتنام مانند «شخصی است که لباس تنگ پوشیده» و نیاز به پیشرفت دارد. خانم فونگ گفت: «کمیسیون اوراق بهادار دولتی به زودی پیش‌نویس نهایی را برای مشاوره عمومی در مورد اصلاح چهار بخشنامه مربوط به بازار اوراق بهادار اعلام خواهد کرد که نکات جدید زیادی پس از مشورت و گنجاندن بازخورد طرف‌های ذی‌ربط توسط نهاد نظارتی پیشنهاد شده است.»

آقای چی گفت: «ما باید شرایط بیش از حد سختگیرانه را حذف کنیم و شرایط مطلوب‌تری را برای سرمایه‌گذاران نهادی ایجاد کنیم تا بیشتر در بازار سهام مشارکت کنند.» او افزود که وزارت دارایی، فعالیت انواع مختلف صندوق‌های سرمایه‌گذاری را تسهیل و آغاز خواهد کرد. به عنوان مثال، کمیسیون اوراق بهادار دولتی در مورد اینکه آیا سرمایه‌گذاران خارجی برای ارتقاء بازار سهام نیاز به سپرده‌گذاری ۱۰۰٪ از وجوه دارند یا خیر، نظراتی را جویا شده است.

کیفیت کالاها بهتر نشده است.

بازار باید ارتقا یابد تا فرصتی برای جذب سرمایه خارجی داشته باشد. اما وقتی سرمایه‌گذاران در آنجا حضور دارند، اگر بازار فاقد محصولات باکیفیت باشد، چه چیزی خواهند خرید؟ برای جذب سرمایه‌گذاران نهادی بیشتر، به ویژه سرمایه‌گذاران نهادی خارجی، کارشناسان موافقند که کیفیت محصولات موجود باید بهبود یابد.

آقای نگوین سون، رئیس شرکت سپرده‌گذاری و تسویه اوراق بهادار ویتنام (VSDC)، اذعان کرد که بازار سهام فاقد نوآوری است، به خصوص در زمینه کالاها. آقای سون گفت: «مرحله عرضه عمومی محدود است و فاقد مشاغل و شرکت‌های جدید امیدوارکننده است...».

در حالی که پتانسیل قابل توجهی برای فروش و خصوصی سازی شرکت های دولتی وجود دارد، آقای لی تان توان، معاون مدیر کل شرکت سرمایه گذاری و تجارت دولتی (SCIC)، اظهار داشت که مشارکت سرمایه گذاران نهادی داخلی و خارجی در خرید و فروش سهام دولتی آسان نیست.

آقای توآن گفت: «بسیاری از سرمایه‌گذاران نهادی خارجی می‌خواهند معاملات را از طریق توافق‌نامه‌های مذاکره‌شده انجام دهند، در حالی که واگذاری و سهام‌سازی شرکت‌های دولتی باید از طریق مزایده و افشای اطلاعات طبق مقررات انجام شود...».

به گفته آقای بویی هوانگ های، نایب رئیس کمیسیون اوراق بهادار دولتی، نقدینگی بازار سهام ویتنام دومین رتبه را در جنوب شرقی آسیا دارد. آقای های با بیان اینکه پیش‌تامین مالی باید به زودی حذف شود و شرایطی ایجاد شود که به سرمایه‌گذاران خارجی دسترسی برابر به اطلاعات داده شود، گفت: «با این حال، مانند یک رستوران، اگر غذا کمیاب یا خدمات ضعیف باشد، سرمایه‌گذاران به جای دیگری خواهند رفت.»

نگوین دوک هونگ لین، کارشناس مالی، با استناد به اطلاعاتی مبنی بر اینکه تنها حدود ۳ سهام ویتنامی در شاخص MCSI در سال ۲۰۱۷ وجود داشته است، معتقد است که بازار سهام ویتنام به شدت فاقد گزینه‌های مختلف است. با این حال، حتی پس از ارتقا، هنوز احتمال «کاهش رتبه» وجود دارد. آقای لین گفت: «ما خیلی تلاش می‌کنیم تا وارد شویم، اما آنچه مهم است ارزیابی بازار ویتنام توسط سرمایه‌گذاران خارجی است.»

بازار فاقد عناصر جدید است.

همچنین در این گفتگو، دومینیک اسکریون، رئیس دراگون کپیتال، گفت که طی چهار سال گذشته، سرمایه‌گذاران خارجی سهام خود را به ارزش خالص ۴ میلیارد دلار در بازار سهام ویتنام فروخته‌اند. از این مبلغ، تقریباً ۲ میلیارد دلار تنها در نیمه اول امسال فروخته شده است.

گذشته از عوامل عینی مانند افزایش نرخ بهره در ایالات متحده، دومینیک اسکریون معتقد است که بازار ویتنام فاقد عناصر جدید و جالب زیادی برای جلب توجه سرمایه‌گذاران خارجی است.

این واقعیت که بازار ویتنام هنوز ارتقا نیافته است، بر تصمیمات بسیاری از سرمایه‌گذاران خارجی نیز تأثیر می‌گذارد، گذشته از تعدادی از رویدادهای دو سال گذشته که بر درک آنها از ریسک تأثیر گذاشته است.

منبع: https://tuoitre.vn/them-hang-chat-luong-chung-khoan-moi-hap-dan-20240720084436306.htm