Yritykset rikkovat osakkeenomistajille antamiaan lupauksia.

Jokaisena osakkeenomistajien kokouskautena monet yritykset maalaavat ruusuisen kuvan kasvusta, lupaamalla läpimurtoa liikevaihdosta ja ennätysvoitoista. Mutta tilikauden päättyessä monet suunnitelmat jäävät vain paperille.

Liiketoimintasuunnitelmien seuraaminen on joillekin sijoittajille "tapa", mutta tämä indikaattori on epätarkka monissa yrityksissä - kuvitus: tekoäly: QUANG ANH

On syytä huomata, että jotkut yritykset ovat toistuvasti rikkoneet osakkeenomistajille antamiaan lupauksia useiden vuosien ajan.

"He antoivat paljon lupauksia, mutta rikkoivat yhtä monta."

Vuonna 2025 Phat Dat Real Estate Development Joint Stock Company (PDR) kirjasi noin 514 miljardin Vietnamin dongin voiton verojen jälkeen, mikä on merkittävä kasvu edellisvuoteen verrattuna, mutta vain lähes 71 % suunnitellusta tavoitteesta saavutettiin.

Merkillepantavaa on, että vuonna 2024 PDR asetti myös korkean tavoitteen, 880 miljardia VND:tä, mutta saavutti todellisuudessa vain 155 miljardia VND:tä.

Vuonna 2022 yhtiö ei saavuttanut tavoitteitaan, vaan saavutti hieman yli 1 160 miljardin Vietnamin dongin voiton, mikä on huomattavasti vähemmän kuin suunniteltu lähes 2 900 miljardin Vietnamin dongin tavoite. PDR kuitenkin täytti sitoumuksensa osakkeenomistajilleen satunnaisina vuosina, kuten vuosina 2020, 2021 ja 2023.

Merkillepantavaa on, että Kinh Bac Urban Development Corporation (KBC) on jäänyt tavoitteistaan ​​kuutena peräkkäisenä vuonna. Vuonna 2025 KBC lupasi osakkeenomistajille 3 200 miljardin Vietnamin dongin konsolidoidun verojen jälkeisen tuloksen, mutta todellisuudessa se saavutti vain 2 208 miljardia Vietnamin dongia, mikä vastaa lähes 70 prosenttia. Tämä on kuudes peräkkäinen vuosi, jona yhtiö ei ole saavuttanut taloudellisia tavoitteitaan.

Ongelmana on, että vuosina 2022–2024 KBC kehitti jatkuvasti kunnianhimoisia liiketoimintasuunnitelmia, joiden tavoitteena oli useiden biljoonien Vietnamin dongien verojen jälkeinen voitto, mutta toteutusaste pysyi alhaisena.

Pelkästään vuonna 2024 yhtiö saavutti vain 423 miljardin Vietnamin dongin voiton, mikä vastaa hieman yli 10 prosenttia suunnitellusta 4 000 miljardista Vietnamin dongista. Useita muitakin yrityksiä mainittiin tällä listalla, kuten KOS, SJS...

Rakennusalalla yritysten, kuten Deo Ca Infrastructure Investment Joint Stock Companyn (HHV), Hoa Binh Construction Group Joint Stock Companyn (HBC) ja Ho Chi Minh City Infrastructure Investment Joint Stock Companyn (CII), liiketoimintasuunnitelmien valmistumisaste on vaihdellut noin 91 prosentista 50 prosenttiin viimeisten kuuden vuoden aikana.

"Lupaukset korkeita, toimitus matala" -ilmiön lisäksi markkinoilla on myös päinvastainen ilmiö: tavoitteet asetetaan alhaisiksi, jotta ne helposti ylitetään.

Saatat myös pitää tästä

Vietnamin dongin pankkienväliset korot ovat kääntyneet päinvastaiseksi ja ovat laskussa.Noustuaan lähes 11 prosenttiin vuodessa pankkienväliset lainakorot kääntyivät myöhemmin päinvastaiseksi ja laskivat jyrkästi.

Jotkut yritykset, kuten Ca Mau Fertilizer (DCM) ja PTSC (PVS), ylittävät jatkuvasti tavoitteensa ja osoittavat positiivisia liiketoiminnan tuloksia. Jos tämä kuitenkin jatkuu, ilmoitetut suunnitelmat menettävät vähitellen arvoaan sijoittajien vertailukohtana.

Asiantuntijoiden mukaan yhtiökokouksessa esitetty liiketoimintasuunnitelma ei ole pohjimmiltaan pelkkä ohjeistus, vaan itse asiassa johdon "lupaus" osakkeenomistajille ja heidän pääomalleen.

Tämä on myös tärkeä näkökohta, josta äänestetään ja jonka osakkeenomistajien enemmistö hyväksyy, mikä tarjoaa sijoittajille perustan arvioida yhtiön kasvunäkymiä. Vuosisuunnitelman seuraamisesta on tullut joillekin sijoittajille "tapa" sijoitusten indikaattorina jo vuosia.

Ole varovainen epärealististen liiketoimintasuunnitelmien suhteen.

Puhuessaan Tuổi Trẻ -lehdelle Blue Horizon Financialin sijoitusjohtaja Truong Dac Nguyen sanoi, että vuosien varrella yritysten liiketoimintasuunnitelmien epäonnistuminen ei ole yksittäistapaus, vaan melko yleinen monissa paikoissa. Joidenkin kiinteistöyhtiöiden lisäksi tällä listalla on muun muassa useita rakennus- ja muovialan yrityksiä.

Nguyenin mukaan kiinteistö- ja rakennusalan ainutlaatuiset ominaispiirteet, jotka ovat erittäin riippuvaisia ​​panoskustannuksista ja projektien aikatauluista, tekevät suunnittelusta epävakaata. Tavoitteiden jatkuva epäonnistuminen useiden vuosien ajan peräkkäin osoittaa edelleen ennuste- ja johtamiskyvyn rajoituksia.

Kafi Securitiesin analyysijohtaja Luong Duy Phuoc uskoo, että sijoittajien ei tulisi keskittyä pelkästään siihen, täyttääkö yritys suunnitelmansa, vaan myös suunnittelun laatuun ja toteutuksen johdonmukaisuuteen.

On tapauksia, joissa tavoitteita ei saavuteta objektiivisten tekijöiden, kuten panosten vaihteluiden, vuoksi. Näitä tekijöitä esiintyy yleisesti esimerkiksi kiinteistö-, rakennus- tai teollisuusalueilla – aloilla, jotka ovat erittäin riippuvaisia ​​oikeudellisista näkökohdista, projektien aikatauluista, materiaalien hinnoista, työvoimakustannuksista ja markkinasykleistä. Tämän ryhmän sijoittajien on erotettava selvästi toisistaan ​​väliaikaiset puutteet ja ne, jotka heijastavat ennustekyvyn rajoituksia.

Tämän todellisuuden perusteella herra Phuoc suosittelee sijoittajille, että he tarkastelevat viimeisten 3–5 vuoden tilannetta ja arvioivat, miten yritykset ovat kehittäneet suunnitelmiaan: realistisia, liian kunnianhimoisia vai liian varovaisia. Luotettavan yrityksen ei välttämättä tarvitse aina ylittää tavoitteitaan, vaan se tarvitsee kohtuullisia ennusteita, läpinäkyviä selityksiä ja johdonmukaista toteutusta.

Nguyen huomautti myös pääoman hankkimisen taustalla olevasta motivaatiosta asettamalla korkeita tavoitteita. Korkeiden liikevaihto- ja voittotavoitteiden asettaminen ei ole tarkoitettu ainoastaan ​​kasvun kuvan luomiseen, vaan myös osakkeiden liikkeeseenlasku- ja pankkilainaussuunnitelmien tukemiseen. Näistä valoisista "voittokuvista" tulee joskus työkalu odotusten herättämiseen, mikä tukee osakekursseja lyhyellä aikavälillä.

Siksi sijoittajien on myös oltava varovaisia ​​​​liian kunnianhimoisten liiketoimintasuunnitelmien suhteen, erityisesti sellaisten, joissa on liian korkeat mutta perusteettomat kasvutavoitteet, jotka voivat johtaa sijoitusvirheisiin.

Kiinteistöala on jäljessä liiketoimintasuunnitelman tavoitteiden saavuttamisessa.

Saatat myös pitää tästä

HHV on edelleen sitoutunut kohdennettuun kasvustrategiaansa ja tekee yhteistyötä Deo Ca Groupin kanssa liikenneinfrastruktuurin rakentamiseksi.Deo Ca Infrastructure Investment Joint Stock Companyn (osakekoodi: HHV) vuoden 2026 varsinaisessa yhtiökokouksessa 22. toukokuuta hallituksen puheenjohtaja Ho Minh Hoang korosti, että HHV ei ole vain listattu yhtiö liikenneinfrastruktuurialalla, vaan tärkeä osa Deo Ca -konsernin ekosysteemiä.

Kuuden vuoden ajalta kerätyt tilastotiedot 187 listatusta yhtiöstä, mukaan lukien aiemmin suuria, mutta markkina-arvoltaan laskeneita yhtiöitä, paljastavat huomionarvoisen tosiasian: kaikki toimialat eivät pysy kurinalaisesti suunnitelmiensa toteuttamisessa.

Suunnitelmien valmistumisasteen suhteen listan pohjalla on "kiinteistöjen hallinta ja kehittäminen" -sektori. Koko sektori saavutti keskimäärin noin 90 % suunnitelmastaan, mutta asuinkiinteistöryhmä yksinään saavutti vain noin 86 %.

Asiantuntijoiden mukaan toisin kuin pankkialalla, jossa monilla institutionaalisilla osakkeenomistajilla ja sijoitusrahastoilla on laajat valvontamahdollisuudet, joidenkin yritysten osakkeenomistajarakenne on usein hajautunut ja koostuu pääasiassa yksittäisistä sijoittajista.

Tämä ryhmä keskittyy yleensä enemmän lyhyen aikavälin osakekurssien muutoksiin kuin pitkän aikavälin tulokseen, mikä johtaa riittämättömään valvontapaineeseen johdolle.

Tämän todellisuuden perusteella Truong Dac Nguyen suosittelee, että sijoittajien tulisi muuttaa lähestymistapaansa yrityksiä arvioidessaan; suunnitelmien toteutusastetta vuosittain tulisi pitää tärkeänä kriteerinä, joka heijastaa johtoryhmän uskottavuutta ja kykyjä.

BINH KHANH - QUANG ANH

Lähde: https://tuoitre.vn/doanh-nghiep-hua-leo-voi-co-dong-20260425082701096.htm