Suuryritykset ovat yhä "rikkaampia"

Käteisen hamstraaminen on jyrkässä kasvussa monissa suurissa pörssiyhtiöissä. Kymmeniin biljooniin dongeihin yltävä käteisen määrä ei ainoastaan ​​auta lisäämään rahoitustuloja, vaan toimii myös likviditeettisuojana epävakaan talouden olosuhteissa.

Listautuneet yhtiöt kiihdyttävät biljoonien dongien käteisen kertymistä.

"Rahavuori" kasvaa koko ajan.

Vuoden 2025 neljännen neljänneksen talousraportit paljastavat huomattavan trendin Vietnamin osakemarkkinoilla: yhä useammat suuryritykset keräävät valtavia määriä käteistä, mukaan lukien käteistä, käteisvaroja ja lyhytaikaisia ​​talletuksia. Joulukuun 31. päivänä 2025 markkinoilla oli rekisteröity ainakin kahdeksan yritystä, joilla oli vähintään miljardin dollarin käteisvarannot.

Sijoittajien "käteiskuninkaiksi" kutsumat yritykset ovat pääasiassa johtavia yrityksiä, joilla on vakaa ja vuosien varrella kertynyt kassavirta, kuten Bao Viet Group, Vingroup, Viettel Global,FPT tai Binh Son Refinery and Petrochemical Company.

Sijoitusten kärjessä on Bao Viet Group, jolla on yli 150 000 miljardia Vietnamin dongia käteisenä, mikä on markkinoiden suurin määrä. Tämä mittakaava johtuu sen monipuolisesta liiketoimintamallista, joka kattaa vakuutukset, pankkitoiminnan, arvopaperit ja rahoitussijoitukset. Pelkästään vuonna 2025 yhtiö ansaitsi pankeilta korkotuloja 7 260 miljardia Vietnamin dongia, mikä riitti lähes kattamaan kaikki hallintokulunsa.

Toisena on Vingroup , jonka käteisvarat ovat noin 82 000 miljardia Vietnamin dongia. Konsernin rahoitustuotot, mukaan lukien talletuksista, lainoista ja vakuuksista saadut tulot, olivat noin 6 800 miljardia Vietnamin dongia. Pelkästään vuoden 2025 viimeisellä neljänneksellä talletuksista ja lainoista saadut korkotuotot olivat yli 1 538 miljardia Vietnamin dongia.

Seuraavaksi suurin on Viettel Global, jolla on lähes 45 000 miljardia Vietnamin dongia käteisenä, mikä on kertynyt pääasiassa televiestintä- ja teknologiainvestoinneista kansainvälisille markkinoille.

Pelkkien likviditeettireservien tarjoamisen lisäksi tämä valtava rahamäärä tuottaa suoraan merkittäviä voittoja yrityksille. Viimeisen vuoden aikana 3–12 kuukauden määräaikaistalletusten korot ovat vaihdelleet 5–7 prosentin välillä. Tämän seurauksena monet yritykset ovat kirjanneet biljoonien dongien suuruiset rahoitustulot, mikä vastaa keskisuuren pankin kannattavuutta.

Sijoittajat vertaavat Mobile World Groupia "rahakauppiaaseen", sillä se ansaitsi talletuksista ja lainoista 2 912 miljardia Vietnamin dongia korkotuloja, mikä on 35 % enemmän kuin edellisenä vuonna. Nämä tulot vaikuttivat merkittävästi johtavan vähittäiskauppayhtiön ennätykselliseen 8 600 miljardin Vietnamin dongin voittoon ennen veroja.

Samaan aikaan PV Gas, Vinamilk ja Hoa Phat Group kirjasivat kaikki biljoonien dongien arvosta korkotuloja talletuksista. Pelkästään Viettel Global saavutti 2 316 miljardin dongin korkotulot, mikä on lähes 66 prosentin kasvu, kun taas FPT ansaitsi lähes 1 718 miljardia dongia, mikä on yli 42 prosentin kasvu.

Saatat myös pitää tästä

Kymmenellä yrityksellä on yli 421 biljoonaa Vietnamin dongia käteisenä: Ketkä saavat eniten korkomaksuja pankeilta?Riittävien käteisvarojen ansiosta yritykset eivät ainoastaan ​​vähennä likviditeettiriskiä, ​​vaan ne toimivat myös tehokkaana passiivisena rahan painokoneena.

Jopa merkittävän kuluttajapaineen alla oleva olutyhtiö Sabeco kirjasi talletuksistaan ​​995 miljardia Vietnamin dongia korkotuloja, mikä vaikutti merkittävästi voittoihin haastavien markkinoiden keskellä.

Miksi yritykset haluavat pitää käteistä hallussaan?

Analyytikkojen mukaan näiden "käteisvuoria" omaavien yritysten yhteinen piirre on se, että ne toimivat vähittäiskaupan, teknologian, energian tai kulutustavaroiden kaltaisilla aloilla – toimialoilla, joilla on vakaa kassavirta ja minimaaliset vaihtelut suhdannevaihteluiden mukaan.

VPS Securitiesin sijoituskonsultointidivisioonan liiketoiminnan kehitysjohtajan Hoang Xuan Chienin mukaan suurin osa tästä kassasta tulee vuosien varrella kertyneestä ylijäämäisestä liiketoiminnan kassavirrasta, mikä heijastaa tehokasta johtamista ja kykyä tuottaa kestävää voittoa.

Suuren kassavarannon ylläpitäminen tarjoaa useita etuja, kuten likviditeetin varmistamisen, makrotaloudellisten vaihteluiden sietokyvyn parantamisen ja osakkeenomistajille maksettavien osinkojen vakaiden ylläpitämisen. Maailmantalouden epävarmuuden jatkuessa käteisestä tulee ratkaiseva turvapuskuri.

Strategisesta näkökulmasta yksityiset yritykset yleensä keräävät varoja odottamaan laajentumismahdollisuuksia tai fuusioita ja yritysostoja suotuisissa markkinaolosuhteissa. Valtion omistamien yritysten suuri rahamäärä puolestaan ​​johtuu osittain aiemmista säännöksistä, jotka rajoittivat investointeja ydinliiketoiminnan ulkopuolelle, minkä seurauksena kertynyt käteinen pidetään pääasiassa pankkitalletuksissa.

Päätöslauselman 79 tultua voimaan tämän yritysryhmän odotetaan kuitenkin siirtyvän "puolustavasta" kannasta aktiivisesti uusien sijoitusmahdollisuuksien etsimiseen.

Vaikka se tarjoaa taloudellista turvallisuutta, liiallinen käteisen hamstraus herättää myös tiettyjä huolenaiheita. ACBS:n asiantuntijoiden mukaan, jos yritys pitää pankkitalletuksia pitkään ilman selkeää pääomankäyttöstrategiaa, se voi olla merkki kasvuvauhdin puutteesta tai liiketoimintamarkkinoiden kyllästymisestä.

Todellisuudessa, kun käteisen osuus on liian korkea, tehokkuusindikaattorit, kuten ROE (oman pääoman tuotto) ja ROIC (sijoitetun pääoman tuotto), usein laskevat verrattuna yrityksiin, jotka optimoivat kassavirtansa paremmin.

Monet asiantuntijat uskovat kuitenkin, että tämä lyhytaikainen "uhraus" on hyväksyttävä yhä arvaamattomampien talouden heilahtelujen yhteydessä. Yritykset, joilla on suuret käteisvarannot, kokevat vähemmän likviditeettistressiä ja pystyvät sopeutumaan joustavasti markkinoiden kääntyessä.

Saatat myös pitää tästä

Yritykset odottavat merkittävämpiä uudistuksia.HNN - Vuoden kestäneen kaksitasoisen paikallishallintojärjestelmän toiminnan jälkeen Hue Cityn yritysmaailma on havainnut monia myönteisiä muutoksia palveluhengessä, menettelyjen läpinäkyvyydessä sekä hallituksen ja yritysten välisessä vuoropuhelussa. Yritykset kuitenkin toivovat edelleen, että menettelyihin, maahan, pääomaan ja markkinoihin liittyvät esteet ratkaistaan ​​tehokkaammin tuotannon ja liiketoiminnan helpottamiseksi.

Listayhtiöiden kassavarantovarojen jyrkkä kasvu heijastaa kahta rinnakkaista trendiä: toisaalta varovaista näkemystä taloudellisista riskeistä ja toisaalta resurssien valmistelua uutta sijoitussykliä varten.

Osakkeenomistajille suuria käteistalletuksia voidaan pitää eräänlaisena "taloudellisena vakuutuksena", joka auttaa yrityksiä ylläpitämään vakaata toimintaa ja maksamaan säännöllisiä osinkoja. Pitkällä aikavälillä markkinat kuitenkin odottavat yritysten muuttavan tämän "käteisvuoren" kasvun ajureiksi tuotannon laajentamisen, teknologiainvestointien tai strategisten yritysostojen avulla.

Korkojen pysyessä houkuttelevina ja liiketoimintaympäristön ollessa edelleen epävarma, käteisen hamstraamisen trendi todennäköisesti jatkuu lähitulevaisuudessa. Sijoittajien suuri kysymys ei kuitenkaan ole enää se, kuinka paljon käteistä yrityksellä on, vaan se, miten se aikoo käyttää tätä resurssia uuden kasvusyklin luomiseen.

Lähde: https://thoibaonganhang.vn/doanh-nghiep-lon-ngay-cang-du-da-178194.html