Pankkien väliset korot nousivat 21 prosenttiin, mikä on historian korkein taso.

Yön yli -korot nousivat ennätyskorkeille 3. helmikuuta kiinalaisen uudenvuoden alla vallinneen likviditeettipaineen vuoksi. Vietnamin valtionpankki joutui avaamaan uudelleen USD/VND-swap-kanavan helpottaakseen systeemisiä jännitteitä.

Pankkien väliset korot huipussaan.

Saigon - Hanoi Securities Joint Stock Companyn (SHS) helmikuun 2026 raha- ja joukkovelkakirjamarkkinaraportin mukaan pankkienvälisten markkinoiden yön yli -korot nousivat tammikuussa ja helmikuun ensimmäisellä viikolla historian korkeimmille tasoilleen.

Pelkästään 3. helmikuuta noin 21 % kaupoista saatiin päätökseen. 4. helmikuuta jännitteet helpottivat jonkin verran, kun Vietnamin valtionpankki avasi uudelleen USD/VND-swap-kanavan, jonka viitekustannus oli noin 1,31 % ja koko noin miljardi USD. Keskuspankki joutui lisäämään "vakautusventtiilejä" kasvavan likviditeettipaineen keskellä.

SHS:n analyytikoiden mainitsema taustalla oleva tekijä on maturiteettiepäsuhta, jossa rahoitus on pääasiassa lyhytaikaista, kun taas pääoman kysyntä on pitkäaikaista, mikä johtaa järjestelmän ohueen "reservipuskuriin" ja tekee siitä alttiin lyhytaikaisille häiriöille.

Aivan tammikuun lopussa yritysten veronmaksupaineet saivat rahat poistumaan pankkijärjestelmästä ja siirtymään valtion tileille Valtionpankissa. Samaan aikaan Tetin (kinakaava uutta vuotta) edeltävä kausiluonteinen tekijä, kun ihmisten käteisnostojen kysyntä kasvoi, lisäsi pankkijärjestelmän ulkopuolella kiertävän käteisen määrää, mikä aiheutti lyhytaikaisen vähennyksen käytettävissä olevassa pääomassa.

Tässä yhteydessä joidenkin alhaisia ​​varantovaatimuksia ylläpitävien pankkien on täydennettävä varantojaan, koska pidennetty lomajakso lasketaan edelleen mukaan varantovaatimukseen, mikä lisää lainan kysyntää pankkienvälisillä markkinoilla.

Tetin lähestyessä pankkijärjestelmän likviditeettipaine kasvaa merkittävästi. Kuva: Duy Minh

SHS uskoo, että Vietnamin valtionpankin kahden avomarkkinaoperaation (OMO) jälkeen liikkeellä olevien OMO-operaatioiden määrä on elpynyt noin 360 biljoonaan VND:hen. Se, että keskuspankki pystyi silti injektoimaan OMO-operaatioita helmikuun ensimmäisissä istunnoissa, johtuu pääasiassa kahdesta teknisestä tekijästä: liikkeellä olevien OMO-operaatioiden määrä on laskenut vuoden 2025 lopun noin 404 biljoonasta VND:stä tammikuun loppuun mennessä noin 316 biljoonaan VND:hen, mikä on luonut tietyn marginaalin; ja osallistuminen tulee pääasiassa suurilta pankeilta, joilla on vielä riittävästi arvopapereita lainattavaksi OMO-operaatioiden kautta, mikä levittää likviditeettiä pienempiin pankkeihin.

Saatat myös pitää tästä

Pankkien konttorit, jotka tekevät tappiota kolmena peräkkäisenä vuonna, joutuvat lopettamaan toimintansa.Vietnamin valtionpankin äskettäin antamien uusien säännösten mukaan kolmena peräkkäisenä vuonna tappiota tuottaneet liikepankkien sivukonttorit on suljettava.

Tämä vakaa kausi ei kuitenkaan kestänyt. Lähes kuukauden kestäneen keskeytyksen jälkeen Vietnamin valtionpankki joutui avaamaan swap-kanavan uudelleen; paine rahamarkkinoilla pysyi voimassa perinteisten työkalujen käytöstä huolimatta.

Yhden Big4-pankin johtaja kommentoi, että likviditeettipula oli vain paikallinen ja helpottaisi muutaman päivän kuluttua, mutta yön yli -korkojen nousu tarkoitti, että järjestelmä koki harvinaista herkkyyttä.

Valtiovarainministeriö lähestyy tukitasoaan.

Tuossa kuvassa SHS:n asiantuntijat sanovat, että Valtiokonttorin talletukset suurissa pankeissa ovat tulleet ratkaisevaksi palaseksi.

Todellisuudessa valtiovarainministeriön tukivaikutus kuitenkin tapahtuu juuri tämän kassavirran laskun taustalla budjettimenojen syklin vuoksi. Big4-pankin johtaja totesi, että Valtiokonttori ja sosiaalivakuutus maksavat kahden kuukauden eläkkeet ja sosiaalivakuutusetuudet helmikuussa ennen Tetiä (kuukautta uutta vuotta) yli 3,5 miljoonalle edunsaajalle valtakunnallisesti, mikä aiheuttaa pankkijärjestelmään palaavien talletusten vähenemisen. Samaan aikaan julkisen sijoituspääoman lisääntynyt maksaminen supistaa myös tätä tilapäistä talletuslähdettä nopeasti.

Paineita tulee myös yrityssektorilta, sillä tammikuun loppu ja helmikuun alku ovat ennakkoverojen maksujen huippuaikaa, mikä aiheuttaa yritystalletusten vähenemistä ja pankkien lyhytaikaisen pääoman hupenemista. Sisäänpäin virtaavien tulojen supistuessa ja maksu- ja varantovaatimusten kasvaessa joidenkin pankkien on lainattava pääomaa pankkienvälisiltä markkinoilta kompensoidakseen tilapäisiä vajeita.

Kaavio, joka näyttää Valtiokonttorin hallussa olevien talletusten määrän Big4-pankeissa. Kuva: SHS

SHS:n mukaan valtiovarainministeriö nosti helmikuun alussa hallinnon puitteissa kattoa 50 prosentista 60 prosenttiin likviditeettipaineen alla. Valtiovarainministeriö huutokauppasi nopeasti lisätalletuksia järjestelmän tukemiseksi, ja sen arvioidaan nyt olevan lähellä "enimmäisrajaa". Pankit ovat arvioineet tämän pääoman sisäänvirtauksen merkittäväksi tueksi lyhyen aikavälin pääomatasapainolle.

Valtionkassan varat ovat kuitenkin vain väliaikaisia, koska kyseessä on pääoma, jota ei ole vielä maksettu, mutta jolla on jo erityisiä menoja koskevia tehtäviä.

Saatat myös pitää tästä

Valtiokonttori antaa tietoa valtion obligaatioiden liikkeeseenlaskun etenemisestä.Vuoden 2026 ensimmäisellä neljänneksellä valtionlainamarkkinoihin vaikuttivat korkojen ja likviditeetin vaihtelut. Valtiokonttori järjesti huutokauppoja, joilla kerättiin 80 101 miljardia Vietnamin dongia, saavuttaen 72,8 % neljännesvuosisuunnitelmasta ja 16 % vuosisuunnitelmasta.

Valtiovarainministeriö totesi, että rajan nostaminen 50 prosentista 60 prosenttiin lisää painetta kattaa nopeasti budjettimaksutarpeet, kuten sosiaalimenot tai investointipääoman maksut. Tämä muutos kuitenkin auttaa Vietnamin valtionpankkia vähentämään markkinakorkoihin kohdistuvaa painetta, tukemaan makrotaloudellista vakautta ja edistämään kasvutavoitteiden saavuttamista vuoden lopun huippusesongin ja kiinalaisen uudenvuoden 2026 aikaan.

Asiantuntijat väittävät, että valtionkassaan tehtävät talletukset ovat erittäin kausiluonteisia ja riippuvaisia ​​budjetin tulo- ja menosyklistä. Kun varat on talletettu valtionkassaan, niiden palautumisessa pankkijärjestelmään kuluu tietty viive, mikä luo lyhytaikaista likviditeettipainetta. Tämä selittää, miksi keskuspankin on aktivoitava swap-mekanismi uudelleen järjestelmän vakauden vahvistamiseksi, vaikka valtionkassakanavaa käytettäisiin erittäin laajalti.

Big4-pankkien vuoden 2025 kolmannen neljänneksen tilinpäätösraporttien mukaan Valtiokonttorin talletussaldot Vietcombankissa, VietinBankissa ja BIDV:ssä olivat noin 460 000 miljardia VND, mikä on lähes 26 % enemmän kuin vuoden 2024 lopussa.

Lähde: https://congthuong.vn/lai-suat-lien-ngan-hang-vot-len-muc-21-cao-nhat-lich-su-442331.html