Nouvelles prévisions pour les prix de l'or, du dollar américain et du pétrole brut.

UOB estime que le taux de change USD/VND montre des signes de stabilisation progressive, que l'or traverse une phase d'accumulation nécessaire et que les prix du pétrole brut se trouvent à un tournant critique.

UOB et plusieurs autres institutions financières internationales ont revu à la baisse leurs prévisions concernant le prix de l'or pour cette année. Photo : Reuters .

Le département de recherche sur les marchés et l'économie mondiale de la banque UOB ( Singapour ) vient de publier ses prévisions de croissance économique pour le troisième trimestre 2026, qui comprennent une série de nouvelles prévisions sur les prix de l'or, le taux de change USD/VND et les prix du pétrole brut dans un contexte d'incertitudes mondiales récentes.

Prévisions du prix de l'or

Concernant le cours de l'or, les analystes d'UOB ont noté qu'à la fin du mois de mars, alors que le conflit iranien s'intensifiait et que le détroit d'Ormuz était fermé à la navigation, le prix du pétrole brut Brent avait dépassé la barre des 100 dollars le baril. Cette situation a suscité des inquiétudes quant à l'inflation mondiale, notamment aux États-Unis.

Dans ce contexte, la banque a revu à la baisse ses prévisions de prix de l'or à court terme, les fixant à 4 400 dollars l'once au deuxième trimestre et à 4 600 dollars l'once au troisième trimestre de cette année. Cette révision s'explique par le fait que la montée des pressions inflationnistes pourrait entraîner une hausse des rendements des obligations d'État américaines , réduisant ainsi l'attrait relatif de l'or.

Selon UOB, les perspectives prudentes à court terme reflètent assez fidèlement l'évolution actuelle du marché. Après une période de hausse rapide, les cours de l'or ont principalement fluctué autour de 4 500 $ l'once (avant la forte baisse de cette semaine, ils dépassaient les 4 200 $ l'once) au lieu de franchir ce seuil.

L'une des principales raisons est le rebond des rendements des obligations du Trésor américain, les investisseurs craignant que les prix élevés de l'énergie ne prolongent les pressions inflationnistes. Il en résulte une diminution des flux de capitaux spéculatifs vers l'or par rapport à la période précédente.

Des signes de ralentissement apparaissent également sur les marchés physiques et financiers de l'or. Les avoirs en or sur le COMEX ont diminué, tandis que le volume d'échanges du plus important ETF aurifère au monde, le SPDR Gold Shares (GLD), a également faibli.

Par ailleurs, le marché est confronté à plusieurs autres obstacles. Certaines banques centrales, comme la Russie et la Turquie, ont intensifié leurs ventes de réserves d'or. En Inde, les autorités cherchent également à limiter les achats d'or afin de réduire la pression à la baisse sur la roupie indienne.

Le graphique illustre le prix de l'or sur le marché mondial au cours du mois écoulé. Source : TradingView.

« Par conséquent, la phase de consolidation autour de 4 500 $ l’once est considérée comme cruciale et nécessaire, permettant aux cours de l’or d’établir une base stable avant le retour des facteurs de soutien à long terme en tant que valeur refuge dans les mois à venir », a déclaré UOB.

Les experts locaux restent prudents à court terme, mais conservent une opinion positive quant aux perspectives à long terme de l'or. En conséquence, cette banque a actualisé ses prévisions concernant le cours de l'or pour la période à venir. Plus précisément, le cours mondial de l'or devrait fluctuer autour de 4 600 $ l'once au troisième trimestre, 4 800 $ l'once au quatrième trimestre, 5 000 $ l'once au premier trimestre 2027 et 5 200 $ l'once au deuxième trimestre 2027.

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Prévisions de prix en USD

Concernant le taux de change USD/VND, UOB estime qu'il montre des signes de stabilisation progressive. Ces dernières semaines, le taux de change du dong vietnamien par rapport au dollar américain a principalement fluctué entre 26 291 et 26 372 VND/USD (avril-mai), restant ainsi à ±5 % du taux de référence quotidien de la Banque d'État du Vietnam.

L'intervention d'avril, via un contrat à terme remboursable à 180 jours à 26 850 VND/USD, semble avoir instauré un plafond efficace, stabilisant les anticipations et freinant la spéculation. La prolongation du cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran fin mai a également contribué à l'amélioration des perspectives extérieures.

Plus largement, UOB estime que la stabilité des relations commerciales sino-américaines, suite à la rencontre des deux dirigeants en mai, est un signal positif pour les exportations vietnamiennes. L'apaisement des tensions bilatérales contribue à réduire le risque de répercussions tarifaires, renforce le rôle du Vietnam en tant que destination bénéficiant des mutations des chaînes d'approvisionnement mondiales et soutient les perspectives d'investissements directs étrangers à moyen et long terme.

Le taux de change USD/VND devrait se stabiliser progressivement vers la fin de l'année. Photo : Nam Khanh.

La Banque d'État du Vietnam a également noté que 80 % des dépôts en dong vietnamien sont des dépôts à court terme. Cependant, à court terme (3e trimestre 2026), le dong devrait rester sous pression, à l'instar des autres devises de la région, en raison de l'instabilité géopolitique persistante.

À moyen terme, UOB prévoit que le taux de change restera stable, soutenu par une croissance solide, des entrées d'IDE positives et continues et une politique monétaire stable, le taux d'intérêt directeur devant se maintenir à 4,5 % jusqu'à fin 2026.

« L’éventualité d’une promotion du Vietnam au rang de marché émergent en septembre pourrait également stimuler structurellement les flux d’investissements indirects », ont commenté les experts d’UOB, tout en prévoyant une dépréciation progressive et maîtrisée du dong vietnamien. Ils estiment que le taux de change USD/VND devrait s’établir à 26 500 au troisième trimestre, 26 400 au quatrième trimestre, 26 300 au premier trimestre 2027 et 26 100 au deuxième trimestre 2027.

Prévisions des prix du pétrole brut

Concernant les cours mondiaux du pétrole brut, les analystes estiment que le prix du Brent se trouve à un tournant critique après trois mois de conflit en Iran. La fermeture du détroit d'Ormuz à la navigation a fortement perturbé l'approvisionnement énergétique mondial. La production totale de pétrole brut de l'OPEP a chuté d'environ un tiers, pour atteindre 20,5 millions de barils par jour.

Face à cette situation, le monde, et notamment l'Asie, a activement recherché des sources alternatives d'approvisionnement en pétrole brut en provenance des Amériques et d'Afrique. Par ailleurs, la Chine a considérablement réduit ses importations de pétrole et puisé massivement dans ses réserves nationales pour pallier la pénurie.

L’Arabie saoudite a également réussi à acheminer du pétrole brut depuis l’oléoduc Est-Ouest jusqu’au port de Yanbu, sur la côte de la mer Rouge. Actuellement, environ 5 millions de barils par jour transitent par cette voie alternative, ce qui atténue considérablement la pénurie causée par la perte d’environ 20 millions de barils par jour due à la fermeture du détroit d’Ormuz.

Plus important encore, l'essentiel du déficit d'approvisionnement restant a été comblé par la réduction des stocks mondiaux de pétrole brut. Selon les estimations de l'Agence internationale de l'énergie (AIE), environ 129 millions de barils ont été prélevés sur les stocks mondiaux de pétrole en mars et 117 millions de barils supplémentaires en avril. Sur ces deux mois, la diminution totale des stocks a été estimée à environ 4 millions de barils par jour, et ce rythme a probablement augmenté de manière significative en mai.

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En l'absence d'accord de paix entre les États-Unis et l'Iran et alors que le détroit d'Ormuz reste sous blocus, les prévisions trimestrielles actualisées de UOB concernant le prix du pétrole brut Brent restent prudentes, tablant sur environ 100 dollars le baril au second semestre 2026 et 90 dollars le baril au premier semestre 2027.

Si un accord de paix crédible était conclu, entraînant la réouverture progressive du détroit d'Ormuz, le prix du pétrole brut Brent pourrait baisser pour atteindre moins de 90 dollars le baril. À l'inverse, en cas de nouvelle flambée ou d'escalade du conflit entre les États-Unis et l'Iran, le prix du Brent devrait dépasser les 100 dollars le baril et se diriger vers les 120 dollars .

Source : https://znews.vn/du-bao-moi-ve-gia-vang-usd-dau-tho-post1659191.html