Croissance du PIB à contre-courant.

Dans un contexte de turbulences économiques mondiales alimentées par l'instabilité géopolitique, les conflits commerciaux et des politiques monétaires restrictives, le Vietnam est apparu comme une rare lueur d'espoir.

Le premier semestre 2025 a été marqué par une forte croissance économique , principalement due à des politiques budgétaires et monétaires expansionnistes, à d'abondants flux d'IDE et à des activités d'import-export dynamiques.

Croissance économique la plus forte en 14 ans

D'après les dernières données de l'Office général des statistiques, le PIB du Vietnam a progressé de 7,96 % au deuxième trimestre 2025, un taux seulement dépassé par le pic de 8,56 % atteint au deuxième trimestre 2022 sur la période 2020-2025. Sur les six premiers mois de l'année, la croissance s'est établie à 7,52 %, soit son niveau le plus élevé depuis 2011.

Ce chiffre a non seulement surpris les observateurs internationaux, mais il va également à l'encontre de la tendance à la baisse qui touche de nombreuses grandes économies. La Banque mondiale prévoit une croissance économique mondiale de seulement 2,3 % en 2025, les Nations Unies de 2,4 %, le Fonds monétaire international de 2,8 % et l'Organisation de coopération et de développement économiques de 2,9 % – ce qui signifie que le Vietnam connaît une croissance près de trois fois supérieure à la moyenne mondiale.

Avant toute chose, il convient d’affirmer que ce taux de croissance a été atteint grâce à l’impulsion donnée par des politiques budgétaires et monétaires proactives et flexibles.

La croissance du PIB vietnamien au deuxième trimestre 2025 est estimée à 7,96 %, un niveau seulement dépassé par le pic de 8,56 % atteint au deuxième trimestre 2022 sur la période 2020-2025. Photo : Hoang Ha

Les volets fiscal et monétaire sont tous deux en expansion.

Concernant la politique monétaire, la croissance du crédit dans l'économie a atteint 8,30 %, un taux nettement supérieur aux 4,85 % enregistrés à la même période l'an dernier. On estime à 1 300 milliards de VND le montant injecté sur le marché. La Banque d'État du Vietnam s'est engagée à maintenir un objectif de croissance du crédit de 16 % pour l'ensemble de l'année et pourrait le relever si nécessaire.

En matière de politique budgétaire, les dépenses courantes ont atteint 776 000 milliards de VND, soit 49,5 % du budget prévisionnel et une hausse de 40,8 % par rapport à la même période de l’année précédente. Les dépenses d’investissement pour le développement se sont élevées à 268 100 milliards de VND, soit 33,9 % du budget prévisionnel et une augmentation de 42,3 %.

Le ministère des Finances a indiqué que, pour soutenir la croissance, le déficit budgétaire pourrait atteindre 4 à 4,5 % du PIB, un niveau supérieur aux 3,8 % prévus. Les dépenses d'investissement pour le développement devraient s'élever à 791 billions de VND, mais pourraient être ramenées à près de 1 billion de VND. Parallèlement, des mesures de soutien, comprenant des exonérations, des réductions et des reports d'impôts et de taxes d'un montant total de plus de 230 billions de VND, continueront d'être mises en œuvre.

La production industrielle poursuit sa forte reprise.

Au cours des six premiers mois de 2025, la production industrielle a continué de prospérer, l'indice de production industrielle (IPI) augmentant de 9,2 % en glissement annuel – le niveau le plus élevé depuis 2020. Au cours de la même période de 2024, cet indice avait augmenté de 8,0 %.

Le principal moteur de cette croissance est le secteur manufacturier, qui a enregistré une hausse de 11,1 %, supérieure aux 8,9 % observés à la même période l'an dernier. Pour le seul deuxième trimestre 2025, l'indice de la production industrielle devrait progresser de 10,3 %, le secteur manufacturier pouvant atteindre une croissance de 12,3 %.

De nombreuses localités ont enregistré une croissance impressionnante dans l'industrie de transformation et de fabrication : Phu Tho a augmenté de 46,6 % ; Nam Dinh de 33,0 % ; Bac Giang de 27,5 % ; Thai Binh de 25,3 % ; Ha Nam de 22,8 % ; Vinh Phuc de 18,8 % ; et Quang Ngai de 18,3 %.

Les investissements directs étrangers s'accélèrent, consolidant sa position de pôle manufacturier.

Les investissements directs étrangers (IDE) demeurent un point fort. Au cours du premier semestre, le Vietnam a attiré 21,52 milliards de dollars de capitaux enregistrés, soit une hausse de 32,6 % par rapport à la même période en 2024. Les IDE effectifs ont atteint 11,72 milliards de dollars, leur plus haut niveau de ces quatre dernières années.

Le Vietnam tire profit de la réorganisation des chaînes d'approvisionnement mondiales, les multinationales recherchant de nouvelles destinations. Parallèlement, une série de réformes institutionnelles, l'amélioration du climat des investissements et l'expansion des parcs industriels de haute technologie contribuent à consolider sa position de pôle manufacturier en Asie.

Les importations et les exportations ont connu un essor considérable, avec un excédent commercial record avec les États-Unis.

Les exportations et importations totales de marchandises au cours du premier semestre ont atteint 432,03 milliards de dollars américains, soit une hausse de 16,1 % par rapport à la même période de l'année précédente. Les exportations ont progressé de 14,4 %, les importations de 17,9 % et la balance commerciale a conservé un excédent de 7,63 milliards de dollars américains.

En particulier, l'excédent commercial avec les États-Unis a atteint un niveau record de 62 milliards de dollars (soit une hausse de 29,1 %), consolidant ainsi la position des États-Unis comme premier marché d'exportation du Vietnam, avec un chiffre d'affaires de 70,91 milliards de dollars. Le Vietnam a également enregistré un excédent commercial de 19 milliards de dollars avec l'Union européenne et de 1,2 milliard de dollars avec le Japon.

À l'inverse, le déficit commercial avec la Chine a atteint 55,6 milliards de dollars et avec la Corée du Sud 14,6 milliards de dollars, ce qui témoigne d'une forte dépendance aux matières premières et aux composants provenant de ces deux pays.

Dans un contexte d'incertitude économique mondiale persistante – notamment concernant la politique tarifaire américaine – cette tendance va-t-elle se maintenir ou s'inverser ? Quel en sera l'impact ?

Il est absolument impératif de répondre à ces questions.

De nombreux défis nous attendent.

Outre les risques extérieurs, le Vietnam est confronté à une série de défis intérieurs :

Le décaissement des investissements publics reste lent, alors que le besoin d'investir dans les infrastructures, la transition écologique et la numérisation devient de plus en plus urgent.

De nombreuses petites et moyennes entreprises (PME) rencontrent encore des difficultés d'accès au crédit et au foncier.

Les réformes institutionnelles n'ont pas permis de réaliser de percées et la privatisation des entreprises publiques est au point mort.

Notamment les risques macroéconomiques.

Selon les experts économiques, pour maintenir son impressionnant rythme de croissance et viser une croissance à deux chiffres à partir de 2026, le Vietnam a besoin d'une stratégie de développement à long terme.

Plus précisément, il est nécessaire de diversifier les marchés d'exportation, de réduire la dépendance à l'égard de quelques partenaires clés, de renforcer la localisation des chaînes d'approvisionnement, d'investir dans les industries de soutien et de développer les secteurs à forte valeur ajoutée, afin de minimiser les risques liés aux marchandises facilement soumises à des droits de douane.

En outre, il est nécessaire de procéder à des réformes institutionnelles plus rigoureuses, de mobiliser les ressources privées et d'améliorer l'efficacité des investissements publics.

Enfin, malgré une forte croissance et des politiques de soutien renforcées, le Vietnam doit rester ferme dans son objectif de maintenir la stabilité macroéconomique et de renforcer la confiance des entreprises et des investisseurs nationaux et étrangers.

Une forte croissance au premier semestre 2025 représente une étape spectaculaire dans le paysage économique régional et mondial. Cependant, le passage d'une « forte croissance » à une « croissance rapide et durable » est un défi de taille, que toutes les économies ne relèvent pas.

Le Vietnam prend la tête.

Les organisations internationales ont fait preuve de prudence dans leurs prévisions concernant la croissance du Vietnam pour l'ensemble de l'année, ces prévisions étant nettement inférieures aux chiffres réels du premier semestre.

Selon un récent rapport de la Banque mondiale, la croissance des Philippines en 2025 devrait atteindre seulement 5,3 % (en baisse de 0,4 point de pourcentage), celle de l'Indonésie 4,7 % (en baisse de 0,3 point de pourcentage), celle de la Thaïlande 1,8 % (en baisse de 0,7 point de pourcentage), tandis que celle du Vietnam est estimée à 5,8 % (en baisse de 1,3 point de pourcentage).

Le FMI prévoit une croissance de 5,5 % aux Philippines, de 4,7 % en Indonésie, de 1,8 % en Thaïlande, de 4,1 % en Malaisie et de 5,4 % au Vietnam – soit le recul le plus marqué de la région (en baisse de 1,7 point de pourcentage).

L'OCDE a revu ses prévisions à la hausse : le Vietnam devrait atteindre 6,2 % (en baisse de 0,9 point de pourcentage), mais afficherait tout de même de meilleures performances que les autres pays d'Asie du Sud-Est.

Malgré les prévisions revues à la baisse par les organisations internationales, la réalité des six premiers mois de l'année montre que le Vietnam connaît une accélération spectaculaire – contrairement au reste de la région, où de nombreuses économies stagnent ou ralentissent.

Mais il convient également de prendre en compte ces avertissements dans les efforts déployés par le pays pour atteindre des objectifs de croissance élevés cette année.

Vietnamnet.vn

Source : https://vietnamnet.vn/gdp-tang-nguoc-chieu-gio-2419092.html